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信貸市場似乎對軟銀集團(tuán)以161億美元收購Arm部分股權(quán)可能削弱其償債能力的擔(dān)憂不以為然，至少目前是這樣。據(jù)一位交易員周二透露，軟銀的債務(wù)違約保險成本下降了5.5個基點，至225個基點。根據(jù)CMA的數(shù)據(jù)，如果該溢價保持不變，這將是一周以來的最大跌幅。7月31日，軟銀信用違約掉期(CDS)價格跌至約200個基點的兩年低點。

CDS的變動表明，投資者更關(guān)注Arm計劃中的首次公開發(fā)行(IPO)對軟銀財務(wù)狀況的整體積極影響。此次上市交易將成為今年美國規(guī)模最大的IPO。這家英國芯片設(shè)計公司的股票上市預(yù)計將增加軟銀投資組合的流動性，并使其母公司未來更容易將其股份變現(xiàn)。

彭博分析師Sharon Chen總的來說，Arm的IPO對軟銀信用是有利的，因為它可以籌集資金，并提高軟銀投資組合中上市股票的比例。該分析師表示，她對股權(quán)收購本身持負(fù)面看法，因為“這筆交易耗盡了IPO的預(yù)期收益，從而減少了可用于償還債務(wù)的金額”。

Arm在其IPO文件中透露，軟銀從孫正義的愿景基金手中收購了25%的股份，在上市交易后，軟銀仍將是其控股股東。過去兩年，在利率上升損害了軟銀對初創(chuàng)企業(yè)的投資之后，軟銀一直在通過減持所持科技股的股份來增加現(xiàn)金儲備。截至6月底，軟銀的現(xiàn)金頭寸為5.8萬億日元(合400億美元)，而兩年前為2.1萬億日元。

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