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投資要點(diǎn)

(資料圖片僅供參考)

PayPal（NASDAQ:PYPL)公布2023年第二季度財(cái)報(bào)。季度凈營收為73億美元，與上年同期的68億美元相比增長7%。凈利潤為10.29億美元，上年同期凈虧損3.41億美元。第二季度PayPal總支付額(TPV)為3765億美元，同比增長11%。交易量為61億筆，同比增長10%。

第二季度活躍賬戶總數(shù)為4.31億，交易量為61億筆，同比增長10%。公司預(yù)計(jì)第三季度凈營收74億美元，同比增長約8%。

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事件分析

PYPL的本季度交易率有所下滑，但是相對于去年同期，下滑率有所緩和。

公司仍然面臨著不穩(wěn)定的全球宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境。然而，看到核心通脹率持續(xù)下降是相當(dāng)令人鼓舞的。隨著通脹降溫，預(yù)計(jì)可自由支配支出將會(huì)增加，PYPL認(rèn)為這將支持并可能加速電子商務(wù)支出的整體增長。作為數(shù)字支付的市場領(lǐng)導(dǎo)者，電子商務(wù)的任何增長都將加速增長。

PYPL受益于美國消費(fèi)者的持續(xù)增長，以及他們在疫情后旅行和增加消費(fèi)的意愿。在強(qiáng)勁的就業(yè)市場和通脹緩解的推動(dòng)下，7月份消費(fèi)者信心升至兩年高點(diǎn)。公司表示，隨著通脹降溫，電子商務(wù)似乎正在反彈。你可以看到自由支配支出的回歸

不過，活躍賬戶數(shù)量比上一季度繼續(xù)下滑。截至2023年6月30日，活躍賬戶總數(shù)為4.31億，低于3月31日的4.33億，為連續(xù)第二個(gè)季度環(huán)比下降。與此同時(shí)，每個(gè)活躍賬戶的交易從第一季度的53.1筆和2022年第二季度的48.7筆增加到54.7筆。

在匯率中性的基礎(chǔ)上，第二季度的收入增長了 8%，達(dá)到約 73 億美元。值得注意的是，公司正在研究部分去年第二季度和第三季度為其帶來巨大收益的項(xiàng)目。因此，這些項(xiàng)目對今年每個(gè)季度的收入增長率造成約 1.25% 的壓力。排除這些項(xiàng)目，第二季度的增長將在 9% 到 10% 之間.

公司的目標(biāo)是不斷縮小每個(gè)季度登錄和結(jié)帳體驗(yàn)方面的差距，并在明年內(nèi)達(dá)到或優(yōu)于任何競爭對手。同時(shí)致力于推動(dòng) PayPal 和 Venmo 之間差異化的錢包體驗(yàn)。

PYPL已經(jīng)在內(nèi)部試驗(yàn)人工智能驅(qū)動(dòng)的 PayPal 助手。預(yù)計(jì)該版本將成為我們消費(fèi)者應(yīng)用程序的一部分，并計(jì)劃在今年晚些時(shí)候推出。其PSP 業(yè)務(wù)繼續(xù)保持令人印象深刻的吸引力，在貨幣中性的基礎(chǔ)上增長率接近 30%。世界上許多最大的科技公司現(xiàn)在要么正在使用Braintree 功能，要么正在進(jìn)行深入的戰(zhàn)略談判。公司正在推出高利潤的增值服務(wù)，進(jìn)行國際擴(kuò)張，并在面對面支付方面取得顯著進(jìn)展。

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財(cái)務(wù)分析

不考慮貨幣因素的情況下，收入增長了 8%，即期收入增長了 7%，達(dá)到 73 億美元。交易收入增長 5%，達(dá)到 66 億美元，主要由 Braintree 和 PayPal 品牌結(jié)賬推動(dòng)。

本季度增長面臨的阻力包括去年商家支付的 7500 萬美元合同報(bào)酬、對沖收益相對去年第二季度減少了 7200 萬美元，以及遷移和整合傳統(tǒng) PayPal 支付服務(wù)的影響。其他增值服務(wù)收入增長 37%，達(dá)到 7.31 億美元。這一業(yè)績主要?dú)w因于客戶商店余額利息收入的增加，以及消費(fèi)信貸產(chǎn)品收入的增長。

第二季度，美國收入增長 9%，國際收入增長 5%。在貨幣中性的基礎(chǔ)上，國際收入增長 7%，環(huán)比和同比增長。交易接受率下降 11 個(gè)基點(diǎn)至 1.74%。大約三分之二的下降是由外匯費(fèi)用下降造成的，部分原因是貨幣波動(dòng)性降低、外幣對沖收益下降以及商家合同評(píng)估提高帶來的不利影響去年。雖然商家組合繼續(xù)對品牌結(jié)賬率構(gòu)成壓力，但第二季度較第一季度有所改善。受到與交易接受率相同因素的影響，總接受率下降了 6 個(gè)基點(diǎn)至 1.94%。

總體而言，交易費(fèi)用增長了 16%。本季度交易損失占 TPV 的比率為 8 個(gè)基點(diǎn)，比去年提高了 3.6 個(gè)基點(diǎn)。交易損失（美元）下降了 25%。今年的下降主要是由于去年非典型的商品償付能力導(dǎo)致第二季度出現(xiàn)巨額虧損，而今年沒有可比的敞口。

PYPL正在進(jìn)行的風(fēng)險(xiǎn)緩解活動(dòng)和數(shù)量組合也促成了這一業(yè)績。信貸損失為 1.12 億美元，即 TPV 利率的 3 個(gè)基點(diǎn)。按美元計(jì)算，信貸損失增加了 65%。本季度的準(zhǔn)備金由 1.46 億美元的增加推動(dòng)，部分被歐洲“先買后付”投資組合從“持有投資”重新分類為“持有待售”而釋放的 3,300 萬美元準(zhǔn)備金所抵消。此次釋放準(zhǔn)備金帶來的營業(yè)收入收益完全被分類為持有待售投資組合的公允價(jià)值折扣所抵消。撥備增加的原因是我們的 PayPal 商業(yè)貸款組合的預(yù)期損失增加以及美國稍后付款組合的增長。

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公司介紹

PayPal支付公司是一家領(lǐng)先的技術(shù)平臺(tái)公司，在全球向消費(fèi)者和商家提供數(shù)字化和移動(dòng)支付。該公司為各種規(guī)模的企業(yè)提供更安全，更簡單的方式來接受商家網(wǎng)站，移動(dòng)設(shè)備和應(yīng)用的支付，并在離線零售地點(diǎn)提供廣泛的支付解決方案，其中包括PayPal，PayPal信用，Venmo和Braintree產(chǎn)品。它為大約1.62億活躍客戶賬戶在超過200個(gè)市場中提供支付解決方案，同時(shí)為客戶提供他們喜歡的方式來支付或得到報(bào)酬的選擇。該公司提供其客戶使用他們的帳戶購買和付款的商品，以及轉(zhuǎn)移和提取資金的靈活性。消費(fèi)者可以通常使用資金銀行賬戶購買，賬戶余額，信貸帳戶，信用卡或借記卡或其他儲(chǔ)值產(chǎn)品，如優(yōu)惠券和禮品卡。PayPal和Venmo產(chǎn)品也使其朋友和家人之間轉(zhuǎn)賬更安全，更簡單。

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