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小鵬汽車(09868)漲超4%，截至發(fā)稿，漲4.63%，報76.80港元，成交額3035萬港元。

消息面上，7月，小鵬汽車共計交付新車11008輛，同比-4.5%，環(huán)比+28%，環(huán)比連續(xù)六個月實現(xiàn)正增長，重新邁入萬輛交付新里程。至此，小鵬汽車2023年累計交付量達到52443輛。

7月26日，小鵬汽車官宣與大眾汽車集團達成長期戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，雙方將基于各自核心競爭力和小鵬汽車的G9車型平臺、智能座艙以及高階輔助駕駛系統(tǒng)軟件，共同開發(fā)兩款B級電動汽車車型，以大眾汽車品牌在中國市場銷售;雙方還將在多個領域探索其他潛在的戰(zhàn)略合作，包括未來電動車平臺、軟件技術(shù)和供應鏈方面的合作。

此外，小鵬G6于7月19日開啟交付，到7月底已在全國110座城市啟動規(guī)模交付，累計交付量超3900臺。G6熱銷帶動客流量激增，助力交付量提升，目前，公司正積極爬升G6的供應產(chǎn)能，預計產(chǎn)能提升后將進一步提振公司業(yè)績。

東吳證券指出，鑒于公司智能化技術(shù)先發(fā)優(yōu)勢+組織架構(gòu)革新+G6為代表的新一輪新車陸續(xù)上市，與大眾建立長期戰(zhàn)略技術(shù)關(guān)系，軟件持續(xù)創(chuàng)收，維持公司23-25年營收261.4/540.0/770.0億元，歸母凈利潤-70.3/-32.5/2.8億元，對應PS為3.7/1.8/1.3倍。考慮智駕算法能力領先以及長期軟件供應持續(xù)收費，公司應該享受更高估值，對比行業(yè)領先企業(yè)特斯拉PS，給予小鵬汽車2024年5X目標PS，對應目標價169.24港幣，當前股價82.7港幣(2023年8月2日)，維持“買入”評級。

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