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格隆匯8月3日丨群益證券研報(bào)指出，恩華藥業(yè)(002262)(002262.SZ)Q2業(yè)績(jī)?cè)谌ツ晗鄬?duì)偏低的基期上實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)。此外，公司預(yù)計(jì)2023年Q1-Q3凈利增長(zhǎng)區(qū)間為10%-30%。展望未來(lái)，認(rèn)為公司后續(xù)將持續(xù)受益于院端診療及手術(shù)的恢復(fù)，麻醉類產(chǎn)品舒芬太尼、阿芬太尼等將繼續(xù)實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)，另外，5月上市的新品富馬酸奧賽利定注射液（TRV130）將豐富公司麻醉領(lǐng)域的產(chǎn)品管線，預(yù)計(jì)在公司的學(xué)術(shù)推廣下可實(shí)現(xiàn)快速上量。

目前公司在研項(xiàng)目80多項(xiàng)，其中創(chuàng)新藥有25項(xiàng)在研，開(kāi)展Ⅱ期臨床研究項(xiàng)目1個(gè)（NH600001乳狀注射液），開(kāi)展 I期臨床研究項(xiàng)目6個(gè)（NH112、NH102、NH130、Protollin 鼻噴劑、NHL35700、YH1910-Z02），此外，預(yù)計(jì)2023年下半年將遞交新藥臨床申請(qǐng)3個(gè)。仿制藥研發(fā)及一致性評(píng)價(jià)方面，在研仿制藥項(xiàng)目43個(gè)，6個(gè)處于申報(bào)生產(chǎn)階段。認(rèn)為公司在研產(chǎn)品梯隊(duì)豐富，將保障公司的長(zhǎng)期增長(zhǎng)。

該行預(yù)計(jì)公司 2023、2024 年分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)10.9億元、12.6億元，YOY分別增長(zhǎng)21.0%、15.4%, EPS分別為1.08 元、1.25元，對(duì)應(yīng)PE分別為22倍和19倍，目前估值相對(duì)合理，維持“買進(jìn)”的投資建議。

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