(相關資料圖)

格隆匯5月26日丨東吳證券(601555)發(fā)研報指，愛瑪科技(603529.SH)產能放量+渠道提效+產品升級，首次覆蓋給予“買入”評級。預計2023-2025年電動兩輪車行業(yè)銷量預計為5115/5102/5653萬輛。新國標替換需求預計于2022年達到高峰后逐步回落，而東南亞市場潛力大+自貿協(xié)定保駕護航+中國企業(yè)積極布局等因素影響下中國電動兩輪車企業(yè)在東南亞地區(qū)的出口量有望持續(xù)攀升。隨著品牌認知不斷加深疊加新國標帶來的高行業(yè)準入門檻，行業(yè)集中度將不斷向龍頭提升。預計2025年愛瑪實際投產年產能可達1845萬輛，同比2022年底上漲98%。公司產品引擎MAX提升整車的續(xù)航里程和電池的使命壽命，同時提升單車盈利水平。預計公司2023-2025年營業(yè)總收入253/299/364億元，歸屬母公司凈利潤23.94/29.80/39.53億元，同比+28%/+24%/+33%，對應PE為13/11/8倍。

關鍵詞：