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每日焦點(diǎn)!每經(jīng)熱評(píng)|湯姆貓?jiān)禄?億業(yè)績(jī)不升反降 證交所應(yīng)充分發(fā)揮問(wèn)詢函監(jiān)管作用

來(lái)源:每日經(jīng)濟(jì)新聞    發(fā)布時(shí)間:2023-05-15 07:14:28

每經(jīng)特約評(píng)論員 熊錦秋

5月11日,湯姆貓(SZ300459,股價(jià)6.80元,市值239.1億元)公告了深交所的年報(bào)問(wèn)詢函,被要求說(shuō)明營(yíng)收、凈利潤(rùn)持續(xù)大幅下降的原因及合理性,下降趨勢(shì)是否可能長(zhǎng)期持續(xù)等。筆者認(rèn)為,應(yīng)充分發(fā)揮證交所年報(bào)問(wèn)詢函的監(jiān)管作用,讓投資者能更加準(zhǔn)確認(rèn)識(shí)上市公司價(jià)值。


(資料圖)

近半年以來(lái),湯姆貓經(jīng)營(yíng)似乎在走下坡路。2022年四季度,湯姆貓營(yíng)業(yè)收入3.74億元、扣非經(jīng)凈利潤(rùn)0.20億元,較上年同期分別下降30.75%和83.46%;今年一季度營(yíng)業(yè)收入3.41億元、扣非凈利潤(rùn)1.01億元,較上年同期分別下降26.48%和44.05%。

而據(jù)湯姆貓2022年年報(bào),報(bào)告期末公司“會(huì)說(shuō)話的湯姆貓家族”IP系列應(yīng)用全球月活躍用戶人數(shù)超過(guò)4億次,2022年日均活躍用戶數(shù)為4234萬(wàn)人次。深交所要求公司使用客觀平實(shí)語(yǔ)言闡述,除移動(dòng)應(yīng)用領(lǐng)域外,在其他領(lǐng)域進(jìn)行IP運(yùn)營(yíng)的具體情況;要求公司說(shuō)明在用戶數(shù)量及活躍用戶數(shù)量持續(xù)增加的情況下,營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)同比下降的原因及合理性。

日活用戶一般統(tǒng)計(jì)的是一天內(nèi)登錄或使用網(wǎng)站或APP的用戶數(shù)量,重復(fù)登錄或使用的用戶不計(jì)算;月活用戶是每月使用產(chǎn)品或網(wǎng)站的用戶總數(shù)量,也需要去重計(jì)算。統(tǒng)計(jì)活躍用戶,有利于了解市場(chǎng)情況、用戶需求,但有些企業(yè)披露的信息卻并不接地氣,對(duì)投資者來(lái)說(shuō)只有迷惑作用。

按規(guī)定,創(chuàng)業(yè)板上市公司信息披露,不僅要保證所披露的信息真實(shí)、準(zhǔn)確、完整,還需要簡(jiǎn)明清晰、通俗易懂。有的上市公司披露一些信息,使用的語(yǔ)言過(guò)于專業(yè),一般人看不懂,動(dòng)不動(dòng)就幾億用戶、數(shù)百億人次下載量,貌似天下無(wú)敵,但這些信息真假難辨,果真如此那為何業(yè)績(jī)不升反降。即便信息為真,也可能是對(duì)公司股票價(jià)值判斷沒(méi)有太多意義的信息,屬于低效、無(wú)效的噪音信息。事實(shí)上,如何將天量活躍用戶轉(zhuǎn)化為利潤(rùn)是個(gè)難題,并非輕而易舉,活躍用戶數(shù)量多,并不代表企業(yè)效益就好。

上市公司信息披露,應(yīng)該用普通投資者能夠看得懂的平實(shí)語(yǔ)言,披露對(duì)投資者判斷股票價(jià)值有輔助作用的信息。比如,月活用戶、日活用戶到底平均消費(fèi)金額多少?這樣的信息或許才有更大的披露意義和價(jià)值。也或許,有的上市公司并不愿披露此類信息,因?yàn)閿?shù)據(jù)可能比較難看,由此可能遭到投資者嫌棄。

自2015年深交所開(kāi)始公開(kāi)披露年報(bào)問(wèn)詢函,通過(guò)對(duì)年報(bào)的疑點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)信息“刨根問(wèn)底”式問(wèn)詢,讓上市公司披露更多具體細(xì)節(jié)信息、能夠讓投資者看得懂的信息,既對(duì)上市公司信息披露行為起著監(jiān)管效果,也可通過(guò)證交所專業(yè)人員的詢問(wèn),引導(dǎo)投資者加深對(duì)上市公司年報(bào)信息的理解,更加準(zhǔn)確評(píng)估上市公司的價(jià)值。一些信息披露存在問(wèn)題的公司,其遮遮掩掩手段也可在問(wèn)詢過(guò)程中得以明晰。

有人將證交所問(wèn)詢函制度稱為一種非處罰性監(jiān)管方式,當(dāng)上市公司信披問(wèn)題還不是很嚴(yán)重時(shí),證交所向公司發(fā)函詢問(wèn)并要求回復(fù)。比如深交所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則規(guī)定,本所經(jīng)審查認(rèn)為信息披露文件存在問(wèn)題的,可以提出問(wèn)詢,公司及相關(guān)信披義務(wù)人應(yīng)當(dāng)在規(guī)定期限內(nèi)如實(shí)回復(fù)本所問(wèn)詢。一般看來(lái),問(wèn)詢函不屬于對(duì)企業(yè)的直接性處罰方式,而是用來(lái)督促企業(yè)完善信披并及時(shí)回復(fù)的一種監(jiān)管方式。

湯姆貓可說(shuō)是蹭概念的行家里手,之前蹭上元宇宙概念后股價(jià)暴漲,今年又蹭上AI概念而股價(jià)暴漲,這些與其年報(bào)等披露信息不無(wú)關(guān)聯(lián)。深交所年報(bào)問(wèn)詢函一出,5月12日,公司股價(jià)應(yīng)聲大跌11.34%。

年報(bào)作為全面了解上市公司方方面面情況的最主要資料,證交所可就上市公司年報(bào)信息披露疑點(diǎn)展開(kāi)充分問(wèn)詢,不斷擴(kuò)大問(wèn)詢的對(duì)象范圍,讓上市公司充分披露相關(guān)信息,進(jìn)一步嚴(yán)格上市公司監(jiān)管環(huán)境。

對(duì)于上市公司不及時(shí)回復(fù)甚至不回復(fù)證交所問(wèn)詢函的,以及通過(guò)問(wèn)詢讓上市公司露出信披馬腳、查證存在信披違規(guī)行為的,證交所可以采取相應(yīng)的監(jiān)管措施或紀(jì)律處分,此時(shí)問(wèn)詢函只是監(jiān)管前菜,“紀(jì)律處分”等主菜必不可少。

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