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4月25日，港股走了一波三連跌繼續(xù)預(yù)期中的回吐，在持續(xù)縮量下跌的情況下，估計(jì)港股仍處于下探的行情過程中，建議目前還是要保持謹(jǐn)慎觀察的態(tài)度。恒指再跌了340多點(diǎn)，跌低于短期支撐位19800點(diǎn)來(lái)收盤了，正如我們指出，要注意港股盤面弱勢(shì)有進(jìn)一步加劇的傾向。另外，大市成交量回升至有1000多億元，但持續(xù)低于年內(nèi)的日均1245億元，資金趁低入市的積極性仍未見增強(qiáng)，預(yù)示著后市可能還有回吐下探的傾向。走勢(shì)上，恒指仍處于短期下探尋底的態(tài)勢(shì)，而19800至20000點(diǎn)已成為了目前的初部反彈阻力區(qū)，在未能升穿此阻力區(qū)之前，估計(jì)下探尋底仍將是現(xiàn)時(shí)的發(fā)展趨勢(shì)。至于總體上的情況，我們還是維持本月中發(fā)出的觀點(diǎn)，港股正處于來(lái)回拉扯的階段，復(fù)蘇進(jìn)展如何、美聯(lián)儲(chǔ)加息情況怎樣，相信都是市場(chǎng)目前的主要觀察點(diǎn)。因此，第二季部署方面，建議還是可以優(yōu)先關(guān)先跟進(jìn)：石油股和中資電信營(yíng)運(yùn)商股，他們的低估值和高股息，相信可以繼續(xù)帶來(lái)正面支撐推動(dòng)。另外，澳門博彩股也有伸延由去年第四季開始展現(xiàn)的強(qiáng)勢(shì)，建議也可以繼續(xù)關(guān)注跟進(jìn)。

港股持續(xù)下跌，在盤中曾一度下跌432點(diǎn)低見19528點(diǎn)，失守了短期支撐位19800點(diǎn)，盤面弱勢(shì)出現(xiàn)了進(jìn)一步加劇。指數(shù)股又再出現(xiàn)普跌，其中，我們近期介紹的中石油(00857)、中移動(dòng)(00941)，是少數(shù)可以逆市上升的恒指成份股，分別漲了2.1％和0.89％。另一方面，互聯(lián)網(wǎng)龍頭繼續(xù)受壓下跌，值得注意的是，京東集團(tuán)-SW(09618)已率先的破底而落，再跌了4.11％至132.7元收盤，創(chuàng)回港掛牌后的新低。事實(shí)上，早前氣氛還好，互聯(lián)網(wǎng)龍頭都趁機(jī)拉高了。以電商來(lái)說，尤其是阿里巴巴-SW(09988)在3月底說要整合業(yè)務(wù)惹來(lái)分拆憧憬，而股價(jià)一漲起來(lái)，就容易令人忘記京東在3月初時(shí)提出的百億補(bǔ)貼了。其實(shí)，互聯(lián)網(wǎng)電商行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)是在加劇了，對(duì)此宜保持注視。

恒指收盤報(bào)19618點(diǎn)，下跌342點(diǎn)或1.71％。國(guó)指收盤報(bào)6601點(diǎn)，下跌132點(diǎn)或1.95％。恒生科指收盤報(bào)3824點(diǎn)，下跌137點(diǎn)或3.46％。另外，港股主板成交量有1066億多元，而沽空金額有199.3億元，沽空比例有18.69％仍高企。至于升跌股數(shù)比例是364：1188，日內(nèi)漲幅超過10％的股票有26只，而日內(nèi)跌幅超過10％的股票有41只。港股通第三日出現(xiàn)凈流入，在周二錄得有逾21億元的凈流入額度。

作者：第一上海首席策略師 葉尚志

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