在美股位列市值第二的微軟(MSFT.US)將于美東時間4月25日美股盤后公布2023財年第三季度業(yè)績，Seeking Alpha平臺統(tǒng)計的分析師預(yù)期數(shù)據(jù)顯示，分析師們普遍預(yù)計微軟Q3營收約為511億美元(同比增長約4%)，GAAP每股收益約為2.24美元，相比之下上一季度分別為527.5億美元以及2.32美元。
在超預(yù)期方面，微軟的業(yè)績很少令投資者失望，在過去12個季度中，有10次營收超分析師普遍預(yù)期，有11次每股收益(EPS)超出分析師普遍預(yù)期。因此，不少投資者預(yù)計微軟Q3業(yè)績雖然略顯疲軟，但超出預(yù)期的概率非常高。根據(jù)Visible Alpha編制的預(yù)期數(shù)據(jù)，分析師預(yù)計微軟Q3實現(xiàn)凈利潤167億美元，合每股2.24美元，與上年同期基本持平。
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Azure云仍為最重要業(yè)務(wù)，但增速大概率再度放緩
分析師們普遍預(yù)計，在最近一個季度，包括Azure云、企業(yè)服務(wù)、GitHub等產(chǎn)品的微軟智能云業(yè)務(wù)的營收增長速度降至五年來的最低水平，嚴(yán)峻的經(jīng)濟形勢與科技巨頭推出的炫目新產(chǎn)品形成非常鮮明的對比。微軟管理層此前也曾表示云業(yè)務(wù)增速在Q3將出現(xiàn)明顯放緩，分析師們還預(yù)計微軟將公布其連續(xù)第二個季度的同比利潤下滑。
微軟管理層在上次業(yè)績會議上表示，作為云業(yè)務(wù)主要引擎之一的云計算平臺Azure云帶來的營收增速將在第三財季放緩4或5個百分點，降至近30%，去年同期則高達46%。在上一季度(Q2)，備受關(guān)注的Azure云計算服務(wù)營收增速增長了約31%，雖略高于市場預(yù)期，但不及去年第二季度實現(xiàn)的增速，彼時智能云和Azure分別增長了26%和46%。
分析師們預(yù)計投資者將深度挖掘Azure智能云的表現(xiàn)——尤其是隨著全球科技企業(yè)紛紛布局生成式AI，Azure云在AI領(lǐng)域的應(yīng)用規(guī)模以及業(yè)務(wù)展望，以及ChatGPT的盈利前景。微軟的首席執(zhí)行官薩蒂亞·納德拉此前承諾在這次業(yè)績會議中公布更詳細的業(yè)務(wù)計劃。
投資者將重點聚焦公司的智能云業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)在過去八個季度中一直是微軟最大規(guī)模的業(yè)務(wù)。不過分析師們預(yù)計微軟的云計算業(yè)務(wù)營收將以五年來最慢的速度增長，預(yù)計智能云業(yè)務(wù)增速急劇放緩至增長約15%-19%，至216-220億美元區(qū)間。根據(jù)研究公司Gartner的預(yù)期數(shù)據(jù)，云服務(wù)仍為高景氣度賽道，全球云服務(wù)支出預(yù)計將在2023年達到創(chuàng)紀(jì)錄的大約5920億美元，比去年增長約21%。
盡管增速非常有可能快速放緩，但微軟的云業(yè)務(wù)仍然是微軟細分業(yè)績中非常重要的增長點，分析師們預(yù)計包括Windows、Surface和Xbox等產(chǎn)品業(yè)務(wù)在內(nèi)的微軟個人計算業(yè)務(wù)預(yù)計將出現(xiàn)兩位數(shù)級別的營收規(guī)模下滑，預(yù)計同比下滑14%-17%。個人計算業(yè)務(wù)包括Windows產(chǎn)品以及Surface平板電腦和Xbox游戲機等硬件設(shè)備。
投資者將重點聚焦微軟新的業(yè)績增長點——人工智能(AI)帶來的營收
根據(jù)媒體報道的相關(guān)信息，預(yù)計微軟將公布有關(guān)微軟AI工具的未來以及削減成本措施會帶來的負(fù)面影響。與此同時，微軟首席執(zhí)行官納德拉很可能會將公司的大部分前景建立在對ChatGPT主導(dǎo)的新型AI技術(shù)大規(guī)模應(yīng)用的推動上。
“隨著微軟云將助力世界上最先進的人工智能模型轉(zhuǎn)變?yōu)橐粋€新的計算平臺，下一波主要的計算機浪潮正在誕生?！奔{德拉在上一季度的業(yè)績發(fā)布會上表示。
今年1月，微軟擴大了與ChatGPT創(chuàng)始公司OpenAI的合作關(guān)系，據(jù)媒體報道，微軟向這家初創(chuàng)公司曾投資高達100億美元，該私營公司未上市，市場猜測目前的估值約為290億美元。
今年3月，微軟的人工智能增強搜索引擎必應(yīng)(Bing)的日活躍用戶首次突破1億。盡管如此，分析師仍預(yù)計上季度谷歌的搜索和廣告類的營收將僅增長4%，而去年同期的增幅則高達22%。
無論微軟的業(yè)績顯示什么樣的數(shù)字，毋庸置疑的是投資者的大部分注意力都集中在微軟旗下的Bing 搜索引擎上。微軟已經(jīng)對 ChatGPT 背后的公司OpenAI 進行了數(shù)十億美元的投資。投資者對 ChatGPT 這一火爆全球的生成式 AI 如何改善 微軟Bing搜索引擎的業(yè)績增長前景表現(xiàn)出極大的熱情，甚至在財務(wù)結(jié)果中顯示出任何影響之前市場已經(jīng)滿懷期待，ChatGPT帶來的營收增量大部分將體現(xiàn)在Bing搜索引擎的營收規(guī)模。
一些市場觀察人士表示，谷歌搜索引擎(GOOGL .US)甚至可能會被必應(yīng) (Bing) 取代，成為三星等智能手機的默認(rèn)搜索引擎。因此，一些分析師希望微軟管理層能夠高度評價 Bing 的長期增長機會，同時將其確定為高優(yōu)先級增長業(yè)務(wù)。考慮到公司業(yè)績增速近期一直在放緩以及對投資者 Bing 的熱情可能有助于該股維持其溢價估值，盡管Bing業(yè)務(wù)的財務(wù)狀況不佳，但對于Bing的優(yōu)先級具有提振股價和市場信心的意義。Bing也將有助于進一步樹立這樣的形象，即微軟是一家占科技行業(yè)主導(dǎo)地位且利潤豐厚的大型科技巨頭，對長期創(chuàng)新進行了大量投資。
此外，納德拉還將提供微軟上一次財報中宣布的裁員的最新情況，當(dāng)時微軟公布了八年來調(diào)整后的每股收益首次下降。分析師預(yù)計微軟季度運營費用將增長大約10%，低于上一季度的18%。
微軟股價在最近觸及14年高點，年內(nèi)漲幅超過19%。相比之下，該股同期漲幅略高于標(biāo)準(zhǔn)普爾500信息技術(shù)(IT板塊)指數(shù)(S&P500 Information Technology index) ，遠高于美股大盤——標(biāo)普500指數(shù)。
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