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格隆匯4月6日丨招商證券(600999)發(fā)研報(bào)指，青瓷游戲(6633.HK)2022財(cái)年收入達(dá)6.3億元人民幣，調(diào)整后凈利潤(rùn)為5100萬(wàn)元人民幣，符合先前業(yè)績(jī)指引，22年下半年實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)虧為盈。得益于版號(hào)審批常態(tài)化及公司穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)，豐富的游戲儲(chǔ)備有望大幅提升23-24財(cái)年收入。

截至目前，《最強(qiáng)蝸?！芬呀?jīng)上線日本(2022年6月)和泰國(guó)(2023年1月)，并計(jì)劃在23年上線歐美，以及在23年下半年在國(guó)內(nèi)推出H5版本。自版號(hào)審批恢復(fù)以來(lái)，青瓷已經(jīng)獲得了6個(gè)新游戲版號(hào)。其中一款游戲（《使魔計(jì)劃》）已經(jīng)在2023年1月上線，預(yù)計(jì)其他5款游戲?qū)⒂?023年內(nèi)推出，其中預(yù)計(jì)《新仙劍奇?zhèn)b傳》和《時(shí)光旅行社》將有不錯(cuò)表現(xiàn)。更長(zhǎng)期來(lái)看，在即將推出的游戲中，自研SLG游戲《項(xiàng)目E》備受期待。

招商證券看好青瓷的獨(dú)特設(shè)計(jì)和內(nèi)容、高度粘性的用戶社區(qū)以及不斷提高的研發(fā)能力/運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，在穩(wěn)定的政策背景下，預(yù)計(jì)青瓷游戲表現(xiàn)將得以提升。基于當(dāng)前游戲計(jì)劃，該行預(yù)計(jì)青瓷23/24財(cái)年收入將達(dá)到22億元/24億元人民幣，調(diào)整后凈利潤(rùn)將達(dá)到4.21億元/6.08億元人民幣。

該行首次覆蓋并給予”增持“評(píng)級(jí)，及目標(biāo)價(jià)為8.3港元(基于未來(lái)12個(gè)月的盈利和10倍目標(biāo)市盈率)。

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