2023年2月21日華潤三九(000999)（000999）發(fā)布公告稱公司于2023年2月14日投資者關系活動記錄，弘則研究、上海易正朗投資管理有限公司、磐澤資產、pickers capital、花旗資產、China investment Corporation Ltd.參與。
(資料圖片)
具體內容如下：
問：四季度感冒藥銷售情況如何？
答：四季度通常是感冒品類銷售旺季，12月份疫情管控放開后，感冒藥以及感冒品類中抗病毒口服液、止咳類等產品四季度均有增長，對公司四季度業(yè)績表現有一定貢獻。同時，四季度需求集中爆發(fā)提升，但費用投入會有一定節(jié)省情況，對四季度利潤有所貢獻。
問：中成藥集采預期對公司會有什么影響？
答：目前，三九中藥大品種基本已納入兩個省際聯盟集采，廣東主要針對獨家品種，降幅相對比較合理。目前公司品種納入新一輪中成藥集采的主要是華蟾素片，公司也在持續(xù)關注相關集采動態(tài)
問：去年配方顆粒業(yè)務低于預期的原因是什么？
答：2022年配方顆粒業(yè)務預計全年表現低于預期，主要在于省標品種各地備案進度，12月單月業(yè)務有比較好的表現在于疫情管控放開后預防方、治療方等需求增加，對12月份配方顆粒表現有正向影響，但是全年趨勢較難扭轉。飲片業(yè)務增速較快，對銷售規(guī)模有一定貢獻，但是業(yè)務總體毛利率較低。
問：配方顆粒切換國標后毛利率會有所下降嗎？
答：國標下產品標準提高，成本有所提升，行業(yè)大部分企業(yè)在做產品的提價，目前落地的省份來看提價幅度還不錯，預計可以彌補一部分成本上漲的影響。
問：配方顆粒業(yè)務的價格升是否會影響終端需求？
答：可能會有一定影響，2022年觀察到一些省份的銷售過程中存在一些患者的流失，但是基于配方顆粒業(yè)務自身優(yōu)勢和特點，會有相當部分的患者傾向選擇配方顆粒，因此總體基本盤還在。隨著價格提升以及醫(yī)療終端放開，配方顆粒業(yè)務市場存在進一步擴大的空間。
問：2023年配方顆粒預期？
答：2月1日，第四批48個中藥配方顆粒國家藥品標準已正式頒布，雖然比之前預期推后了一點，但仍屬于正常狀況。配方顆粒業(yè)務預計23年增速較好，主要在于配方顆粒業(yè)務22年下滑比較明顯，基數較低。此外，去年年底各省備案工作取得一定進展，今年有一定的業(yè)務銷售基礎。新的國標進一步實施后有助于解決公司在各省的備案華潤三九醫(yī)藥股份有限公司問題，對配方顆粒終端推廣更有利。如果23年有更多國標品種進入實施，對公司今年銷售推廣會更有幫助。
問：公司飲片業(yè)務發(fā)展規(guī)劃？
答：飲片和配方顆粒在生產和終端推廣上有非常好的協同性，公司于2020年開始布局飲片業(yè)務。2022年由于配方顆粒銷售在部分省份受限，飲片業(yè)務作為補充加大了推廣，2022年占比有比較大提升。未來國藥業(yè)務中，配方顆粒業(yè)務為核心發(fā)展業(yè)務，飲片作為補充業(yè)務。
問：公司近年來銷售費用率下降原因以及趨勢展望？
答：公司近年來銷售費用率有所下降，主要是和業(yè)務結構變化有關，CHC業(yè)務近年來占比逐漸提高，而CHC業(yè)務整體費用率低于處方藥。具體業(yè)務中，銷售費率相對較高的配方顆粒業(yè)務去年有所下滑，飲片業(yè)務增速較快，但飲片業(yè)務毛利率和銷售費率相對較低。另一方面公司也在主動進行費用管理，公司對每條業(yè)務線都有相應的管理要求，長期來看，銷售費用率有小幅下降的空間。
華潤三九（000999）主營業(yè)務：藥品的開發(fā)、生產、銷售和醫(yī)療保健服務等業(yè)務。
華潤三九2022三季報顯示，公司主營收入121.11億元，同比上升7.53%；歸母凈利潤19.52億元，同比上升11.17%；扣非凈利潤17.83億元，同比上升10.08%；其中2022年第三季度，公司單季度主營收入37.1億元，同比上升9.18%；單季度歸母凈利潤5.19億元，同比上升36.52%；單季度扣非凈利潤4.51億元，同比上升27.17%；負債率33.29%，投資收益2489.79萬元，財務費用-1068.77萬元，毛利率54.78%。
該股最近90天內共有10家機構給出評級，買入評級10家；過去90天內機構目標均價為67.26。
以下是詳細的盈利預測信息：
融資融券數據顯示該股近3個月融資凈流出1246.04萬，融資余額減少；融券凈流出2742.88萬，融券余額減少。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，華潤三九（000999）行業(yè)內競爭力的護城河良好，盈利能力一般，營收成長性一般。財務相對健康，須關注的財務指標包括：應收賬款/利潤率。該股好公司指標3.5星，好價格指標2.5星，綜合指標3星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）
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