近期，勝宏科技(300476)公告稱，將終止于2021年11月所實施定增中的募投項目，該募投項目當(dāng)初計劃投入14.85億元，用于“高端多層、高階HDI印制線路板及IC封裝基板建設(shè)項目”。
有意思的是，這筆資金大部分正“躺在”理財賬戶之中。截止至2022年6月30日，該公司尚未使用的募集資金14.75億元，其中11.87億元被用于購買銀行理財產(chǎn)品，相當(dāng)于其2021年凈利潤的2倍。
前腳巨額募資剛剛到帳，后腳就拿出一半以上的錢去理財。有網(wǎng)友表示，“所以為啥要增發(fā)呢？缺錢么？”；甚至有網(wǎng)友嘲諷其“一邊圈錢，一邊理財”。那勝宏科技用過半募集資金買理財合理嗎？此次募投項目的終止又會對公司有何影響？
【資料圖】
募投資金買理財，合理嗎？
事實上，作為一種“進可攻退可守”的資金處理方式，用閑置募集資金買理財產(chǎn)品已然成為上市公司盤活資金的常規(guī)操作。據(jù)不完全統(tǒng)計，今年以來，A股上市公司共有362家上市公司認(rèn)購了理財產(chǎn)品。
上市公司通過定向增發(fā)等募集資金之后，由于募投項目建設(shè)周期長，資金又是?？顚Ｓ?，因此存在暫時閑置的募集資金。本著股東利益最大化原則，為提高募集資金使用效率和存儲效益，增加資金收益，購買一些低風(fēng)險理財產(chǎn)品，是合理而科學(xué)的理財。
勝宏科技這次理財?shù)腻X，源于2021年11月完成的一次定增。彼時，勝宏科技向特定投資者募集資金約20億元，其中15億元投入高端多層、高階HDI及IC封裝基板建設(shè)項目，原計劃建設(shè)期為24個月。
可令投資者大跌眼鏡的是，距離定增落地至今，已過一年有余，該公司僅對項目實際投入募集資金1976.40萬元，投資進度僅為1.33%。
表 1 . 募集資金使用情況(截至2023年1月31日)
同時其2022年半年報中顯示，對該項目的投入金額為6.19萬元，累計投入金額為1976.4萬元。這意味著，從去年下半年至今年1月底，公司對該募投項目的投資為0元。
可在2022年投資者曾多次問及該募投項目進展，但勝宏科技方面并未明確披露風(fēng)險。去年12月中旬投資者追問“南通項目停滯不前”時，該公司僅表示，公司適度調(diào)整投資項目進度安排。
此舉不免有“忽悠”投資者之嫌疑，這才是投資者最“質(zhì)疑”的點。說白了，就是你發(fā)現(xiàn)項目前景不好，你早點說啊，不要等項目快要到交付期了，才告知投資者實情，讓投資者被蒙在鼓里。
對于上市公司來說，投資者的投資是基于對企業(yè)的信任，是市場對自己的認(rèn)可。企業(yè)不要濫用規(guī)則，搬起石頭砸自己的腳，最終吃虧的還是自己。
項目終止有何影響？
而對募投項目突然終止，勝宏科技給出的解釋是，由于宏觀經(jīng)濟增速、疫情、國際環(huán)境等多方面影響，公司所處PCB行業(yè)的短期需求暫時放緩。因此選擇終止該項目，未來將科學(xué)、審慎地選擇新的投資項目。
此說法也并非空穴來風(fēng)。勝宏科技是一家以PCB制造為主業(yè)的公司，而PCB在整個電子產(chǎn)品中具有不可替代性，有“電子產(chǎn)品之母”之稱。近年來，消費電子整體下滑。2022年的中國智能手機市場出貨量，也是時隔10年后再次回落至3億部以下。
在這種環(huán)境下，作為“電子產(chǎn)品之母”的PCB自然也難逃需求下降，勝宏科技不得不終止此項目，也是說的過去的?？赏顿Y者似乎并不買賬，選擇用“腳”投票。截止2月14日收盤，該股跌超6%。
遙想當(dāng)初，這一項目也曾被勝宏科技寄予厚望。勝宏科技此前曾表示，上述項目是為“未來8—10年中長期發(fā)展戰(zhàn)略而準(zhǔn)備”；更是樂觀預(yù)測，若項目達(dá)產(chǎn)后，年均實現(xiàn)銷售收入43.65億元，年均實現(xiàn)凈利潤5.58億元。
而現(xiàn)如今項目終止，剩余募集資金的使用計劃有成為外界關(guān)注的重點，畢竟一家上市公司不可能將投資理財當(dāng)成自己的“主業(yè)”，既非上市公司發(fā)展最優(yōu)解，也違背了投資者意愿，更不利于資本市場資源配置功能的發(fā)揮。
這主要是因為大部分實業(yè)上市公司缺乏專業(yè)的金融投資能力和風(fēng)控能力，將巨額資金用于理財有較大不穩(wěn)定性和風(fēng)險。有的上市公司或能從投資理財中小賺一筆，為年底業(yè)績添彩；有的卻一不留神“踩雷”理財產(chǎn)品遭遇大額虧損。
對于項目終止后，勝宏科技表示，將順應(yīng)行業(yè)發(fā)展的趨勢以及客戶需求，擬使用剩余募集資金在東南亞地區(qū)投資建廠，但目前擬終止項目的剩余募集資金將繼續(xù)存放于募集資金專戶中。
話說回來，盡快找到新方向，或許才是勝宏科技應(yīng)該考慮的關(guān)鍵性問題。因為募投項目一般被視為公司未來業(yè)績的“增長點”，隨意變更或終止，也反映出公司戰(zhàn)略規(guī)劃不清晰、經(jīng)營不確定。
