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吉利汽車(00175)隨市走低，并回吐昨日升幅，最新報(bào)11.66港元，跌3%，成交額1.74億港元。

匯豐環(huán)球研究發(fā)表研究報(bào)告，下調(diào)吉利汽車目標(biāo)價(jià)27.4%至16.7港元，維持“買入”評(píng)級(jí)。該行將公司2022-24年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)平均下調(diào)23%，主因： 1)降低2022-24年毛利率預(yù)測(cè)，因該行預(yù)計(jì)不斷增長(zhǎng)的電動(dòng)汽車組合可能會(huì)在早期階段影響整體利潤(rùn)率；2)2023-24年更高的運(yùn)營(yíng)費(fèi)用率，將重點(diǎn)支持電動(dòng)汽車銷售渠道建設(shè)。

該行予公司2023-24年純利預(yù)測(cè)較市場(chǎng)預(yù)期平均低12%，因其對(duì)電動(dòng)汽車轉(zhuǎn)型期間的利潤(rùn)率前景更為謹(jǐn)慎。由于電氣化是該領(lǐng)域的重點(diǎn)，匯豐預(yù)計(jì)公司電動(dòng)汽車產(chǎn)品組合將在2023年將擴(kuò)大至40%（2022年為23%），從而推動(dòng)吉利的股價(jià)抬升。

關(guān)鍵詞： 吉利汽車 電動(dòng)汽車 運(yùn)營(yíng)費(fèi)用率