近半年以來，磁性元件相關(guān)概念股表現(xiàn)搶眼。
自2022年4月27日跟隨市場(chǎng)觸底開啟反彈以來，截至昨日收盤，京泉華(002885)(002885.SZ)、可立克(002782)(002782.SZ)、伊戈?duì)?002922)(002922.SZ)累計(jì)漲幅分別高達(dá)125%、118%、54%?？芍^妥妥的幾只小牛股。
磁性元件是指以法拉第電磁感應(yīng)定律為原理，由磁芯、導(dǎo)線、基座等組件構(gòu)成，實(shí)現(xiàn)電能和磁能的相互轉(zhuǎn)換，是儲(chǔ)能、能量轉(zhuǎn)換及電氣隔離所必備的電力電子器件，廣泛應(yīng)用于家電、通信、能源、汽車、工業(yè)、醫(yī)療等下游。
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光大證券認(rèn)為，隨著新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展駛?cè)肟燔嚨溃掠喂夥?儲(chǔ)能、充電樁、新能源車的快速發(fā)展驅(qū)動(dòng)了上游磁性元件行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模的高速增長(zhǎng)。
具體來看，在光伏及儲(chǔ)能市場(chǎng)，伴隨裝機(jī)加速，逆變器用磁性元件需求快速增長(zhǎng)。
根據(jù)CPIA數(shù)據(jù)，2021年全球光伏新增裝機(jī)170GW，國(guó)內(nèi)光伏新增裝機(jī)54.9GW;預(yù)計(jì)2022年全球光伏新增裝機(jī)195-240GW，國(guó)內(nèi)光伏新增裝機(jī)75-90GW;預(yù)計(jì)2022-2025年全球光伏年均新增裝機(jī)將達(dá)到232-286GW，國(guó)內(nèi)光伏年均新增裝機(jī)將達(dá)到83-99GW。
逆變器是光伏&儲(chǔ)能核心部件，而磁性元件是光伏儲(chǔ)能核心部件逆變器的重要組成部分，起到儲(chǔ)能、升壓、濾波、消除EMI等關(guān)鍵作用。
根據(jù)大比特產(chǎn)業(yè)研究室測(cè)算，2025年全球光伏儲(chǔ)能逆變器側(cè)磁性元件市場(chǎng)空間預(yù)計(jì)將達(dá)到114億元，2020-2025年CAGR約為18.5%，市場(chǎng)空間廣闊。
在新能源車市場(chǎng)，行業(yè)滲透率快速提升背景下，充電樁&車載磁性元件市場(chǎng)空間潛力巨大。
隨著大功率充電技術(shù)逐漸成熟，新能源車企、充電樁運(yùn)營(yíng)企業(yè)、電網(wǎng)積極研發(fā)建設(shè)大功率超充，新能源汽車市場(chǎng)對(duì)快速充電樁、超級(jí)充電樁的需求也將迅速攀升。根據(jù)大比特產(chǎn)業(yè)研究室預(yù)測(cè)，2021-2025年間全球累計(jì)需要新增約1200萬個(gè)公共充電樁，其中公共直流充電樁新增約480萬個(gè)。
而磁性元件是充電樁的核心元器件之一，起到功率因數(shù)校正、電壓變換、安全隔離、消除EMI等關(guān)鍵作用。相較傳統(tǒng)交流充電樁，快充的直流充電樁對(duì)磁性元件的需求量更大，對(duì)于磁性元件也提出了新的性能要求，大功率、模塊化成為充電樁磁性元件行業(yè)技術(shù)發(fā)展的大趨勢(shì)。
根據(jù)大比特產(chǎn)業(yè)研究預(yù)測(cè)，2025年全球公共直流充電樁對(duì)磁性元器件的需求量將達(dá)到3億個(gè)以上，2020-2025年CAGR約為62%。
與此同時(shí)，由于新能源車的三電系統(tǒng)架構(gòu)，所需用到的磁性元件單車價(jià)值量巨幅提升。
磁性元件在新能源車中被廣泛使用，主要用于OBC(車載充電機(jī))、DC-DC轉(zhuǎn)換器、逆變器、電驅(qū)&電控、BMS(汽車電池管理系統(tǒng))等場(chǎng)景，應(yīng)用在上述場(chǎng)景的磁性元件單車價(jià)值量可達(dá)1000-2000元，相較于傳統(tǒng)燃油車是完全的增量，而傳統(tǒng)燃油車磁性元件用量較少，僅多媒體、高頻信號(hào)處理等會(huì)用到高頻電容、電感，或者類似的增頻器件。
此外，隨著供應(yīng)鏈端價(jià)格壓力減輕，行業(yè)整體盈利能力向好。
磁性元件主要原材料包括漆包線、磁芯、矽鋼片，2020年以來銅、冷軋鋼等大宗商品價(jià)格大幅上漲，使得行業(yè)盈利能力承壓。2022年行業(yè)毛利率隨著上游原材料價(jià)格下降以及下游新能源車及光伏行業(yè)規(guī)模效應(yīng)迎來拐點(diǎn)。
光大證券指出，考慮到下游光伏及新能源車行業(yè)需求的高景氣疊加磁性元件行業(yè)原材料成本壓力顯著趨緩，磁性元器件相關(guān)公司有望在2022、2023年進(jìn)入業(yè)績(jī)釋放期，建議關(guān)注：可立克、京泉華、伊戈?duì)枴?/p>
