12月22日，20年國貨代表企業(yè)——上海上美化妝品股份有限公司（簡稱：“上美股份”）在香港交易所主板上市，股票代碼 “02145.HK”，全球發(fā)售3695.8萬股。上美股份開盤報25.20港元/股，總市值達100億港元。隨著成功上市，上美股份成為“港股國貨美妝第一股”。
凈利潤增速達78.7%，多品牌重科研聚力打造美妝巨擘
公開資料顯示，上美股份成立于2002年，專注于護膚、洗護，及母嬰護理產品的開發(fā)、生產及銷售，憑借20年的發(fā)展歷史，目前已經成長為國內為數不多的有示范性的規(guī)?；缞y公司之一。
【資料圖】
多品牌、多品類經營模式對于緩解單一品牌化妝品企業(yè)面臨的業(yè)務集中和市場波動帶來的風險具有戰(zhàn)略必要性。對此，上美股份自成立之初就踐行多品牌戰(zhàn)略，并成功推出韓束、一葉子及紅色小象三大“奠基性”品牌，打出了響亮的品牌名號。根據弗若斯特沙利文報告，基于2021年消費者調查，韓束和一葉子在品牌知名度、購買喜好、受歡迎程度、推薦該品牌的可能性和回購意愿方面均位列國貨護膚品牌前十名；同一份報告亦顯示，就受歡迎程度和回購意愿而言，紅色小象在該兩項2021年調查中位列國貨母嬰護理品牌榜首。
此外，為了滿足持續(xù)變化的多樣市場需求，上美亦不斷孵化和開發(fā)針對不同消費者群體的新品牌，如推出固發(fā)洗護品牌極方、專注寶寶敏感肌的“醫(yī)研共創(chuàng)”品牌newpage一頁。目前，上美股份逐漸打造出橫向布局抗衰、純凈美容、嬰童敏感肌、皮膚屏障修護等多個功效領域，縱向覆蓋大眾、中高端和高端消費的品牌矩陣。
“進口品牌”曾經一度在中國成為“優(yōu)質”的代名詞，國產品牌大多以價優(yōu)取勝，甚至在國貨品牌不斷崛起的今日，在化妝品原料方面仍無法逃脫“卡脖子”的命運。為了增加品牌發(fā)展的可持續(xù)性，國貨品牌們也紛紛內修研發(fā)，通過科研賦能品牌高質量發(fā)展。2003年，在企業(yè)創(chuàng)立之初，上美股份就布局自主研發(fā)，將研發(fā)能力視為公司發(fā)展的支柱。2016年，上美股份在號稱日本“生物科技硅谷”的神戶成立科研中心，開始了基礎研究之旅。據弗若斯特沙利文報告，上美也因此成為首家自建海外研發(fā)中心的國貨化妝品公司。
經過多年基礎研發(fā)上的努力，上美股份碩果頗豐，取得約200多項海內外專利，包括TIRACLE（雙菌發(fā)酵成分）、AGSE（活性葡萄籽提取物）及青蒿油AN+（青蒿提取物）有關的先進研究成果或專利技術，占據了具有高成長性的生物發(fā)酵物、植物提取物這兩大平臺技術。
得益于多品牌戰(zhàn)略和強勁的研發(fā)實力，在大環(huán)境下行、國內外疫情不確定性加劇的嚴峻背景下，上美股份業(yè)績表現依舊不俗。據招股書數據，公司2019年至2021年營收分別為人民幣28.74億元、33.82億元、36.19億元；期內歸母凈利潤分別為人民幣5940萬元、2.03億元、3.39億元，公司營收年均增速達到了7.99%，而凈利潤年均增速更是高達78.7％。其凈利潤增長水平不僅在同期上市公司中名列前茅，更是與中國化妝品行業(yè)發(fā)展同頻。即便是面對上海上半年的疫情，上美仍能持續(xù)保持盈利，2022年上半年實現經調整利潤人民幣8,390萬元。
對內，上美力創(chuàng)品牌領先、研發(fā)領先的一流企業(yè)；對外，勇敢擔當社會責任，以科技創(chuàng)造美，為消費者提供超越期待的產品和服務，推動美妝行業(yè)的高質量發(fā)展。這也是在如今國內美妝市場百花齊放的大環(huán)境下，上美股份始終占據一席的重要原因之一。
生產銷售靈活高效，深度輻射拉升市場滲透率
上美股份曾提出，“沒有生產，科研是無根之木”。對于一個消費品牌而言，產品的自主可控極為重要，成熟的供應鏈使化妝品公司能夠穩(wěn)定輸出優(yōu)質產品及靈活控制生產，應對不斷變化的市場。對此，上美股份成立不久便選擇“重資產”發(fā)展路線，開始自建供應鏈體系。據悉，早在2005年，上美股份就開工興建了首個工業(yè)園區(qū)。隨后，又在上海和日本岡山投建了兩個數字化生產廠房。目前上美股份擁有45條生產線，均采用一流生產設備且推行國際標準，保證穩(wěn)定產量的優(yōu)質產品。根據弗若斯特沙利文報告，于往績記錄期間，上美所有生產線的利用率均超出行業(yè)平均利用率。
同時，為了達成長期發(fā)展目標以及應對快速發(fā)展中的中國化妝品市場快速演變的需求，上美上市后計劃將約人民幣1.81億元用于加強生產及供應鏈能力，主要包括奉賢工廠生產設施的改造、自動化設備升級及產能擴張。
產能的擴大離不開渠道銷售網絡，招股書顯示，上美股份擁有廣泛而活躍的銷售及分銷網絡，并且能夠響應市場變化靈活調整銷售渠道策略，從而實現高效的消費者觸達。例如，疫情特殊時期，線下渠道萎縮，上美敏銳、及時地調整渠道布局，加大線上資源的投放力度，提高產品曝光率，在持續(xù)深耕天貓、京東等主流電商平臺的同時，拓展年輕用戶喜愛的社交電商、直播電商平臺；線下方面，截至2021年9月30日，與557家線下分銷商合作，覆蓋了全中國所有省、市和自治區(qū)，線上線下形成強大的銷售網絡。
在當前分散化流量背景下，上美依托全域強運營能力，緊跟消費者和流量平臺趨勢變化，在滿足消費者多樣化的護膚需求的同時，緊抓重要的市場增長機會。據招股書數據，公司2019年至2021年線上銷售所得收入分別為人民幣15.05億元、25.43億元及26.98億元復合年增長率達34%。于2021年，按線上零售額計，上美股份位居國貨品牌公司前三。
迎消費回暖復蘇潮，或跑出第一股加速度
事實上，上美股份所處化妝品行業(yè)，向來被認為是頗受資本青睞的賽道。作為悅己型消費，美妝需求具備自發(fā)性、剛性、高端化趨勢、難以逆轉等特點，在疫情防控“松綁”已是大勢所趨的新階段，消費市場有望迎來實質性的改善，預計“顏值經濟”仍將保持穩(wěn)健增長。據弗若斯特沙利文報告，按零售額計，中國化妝品市場的市場規(guī)模預計2026年將達人民幣14822億元，2021年至2026年的復合年增長率為9.4%，大幅高于同期全球市場3.8%的復合年增長率。
當前，國內化妝品市場仍由國際品牌主導，中國美妝本土品牌市占率對標海外仍有較大差距。但近年來受國潮影響，國內消費者對國產美妝偏好度大幅提升，本土美妝有望借行業(yè)重構機遇殺出一條全新的道路。在技術方面，伴隨著國內化妝品企業(yè)不斷加大研發(fā)投入，可望于不久之后在化妝品市場與國際品牌一較高下。在政策端，規(guī)劃綱要以及實施方案的出爐，標志著擴大內需戰(zhàn)略正式進入政策落實與實施階段，進一步對化妝品這類能極大拉動消費產業(yè)釋放利好信號。
在此背景下，在本階段上市的上美股份，將憑借強大的品牌力、研發(fā)能力、自主供應鏈及靈活的渠道策略優(yōu)勢，從更多的政策導向中獲利，并吃到行業(yè)高景氣帶來的紅利效應，搶占更多的市場份額，在證券市場跑出“港股國貨美妝第一股”的加速度！
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關鍵詞： 化妝品市場 品牌戰(zhàn)略 成功上市
