中報(bào)高增長(zhǎng)的靴子落地后，股價(jià)集體下滑也成為近期硅料龍頭難掩的落寞時(shí)刻。
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8月3日，硅料龍頭大全能源（688303.SH）正式交出上半年的業(yè)績(jī)成績(jī)單，引得業(yè)內(nèi)驚嘆硅料的“鈔能力”之強(qiáng)。
中報(bào)行情的釋放將硅料巨頭們送到光伏賽道的第一盞“高光燈”下。
預(yù)增公告密集披露的關(guān)口，7月5日，硅料四巨頭齊站上風(fēng)口。
通威股份（600438.SH）憑借上半年凈利潤(rùn)翻三倍的業(yè)績(jī)豪取市場(chǎng)眼球，市值一度登上3000億元。
同日，大全能源、新特能源（1799.HK）、協(xié)鑫科技（3800.HK）的股價(jià)也在市場(chǎng)連日的追捧下一齊站上年內(nèi)股價(jià)高點(diǎn)。
不過(guò)，隨之而來(lái)的是，供應(yīng)鏈漲價(jià)遭到同行“炮轟”。中報(bào)高增長(zhǎng)的靴子落地后，股價(jià)集體下滑也成為近期硅料龍頭難掩的落寞時(shí)刻。
業(yè)績(jī)“叫好”
根據(jù)財(cái)報(bào)，上半年大全能源實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入163.40億元，較上年同期增加262.16%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)95.25億元，同比增長(zhǎng)340.81%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)95.29億元，同比增長(zhǎng)342.13%。其中，二季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)52.13億元，同比增長(zhǎng)230.19%。
值得一提的是，2021年，大全能源歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為57.24億元。這也意味著，僅今年二季度，大全能源就賺到了接近去年全年的凈利潤(rùn)份額。
在硅料高溢價(jià)的這兩年，硅料巨頭的利潤(rùn)豐厚，量?jī)r(jià)齊升是舞臺(tái)主旋律。
2020年、2021年和2022年上半年，大全能源營(yíng)收的同比增長(zhǎng)分別為92.25%、132.23%和262.16%，而同期其歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比大增，分別達(dá)322.34%、448.56%和340.81%。
2022年上半年，該公司產(chǎn)銷兩旺。國(guó)內(nèi)多晶硅產(chǎn)量約36.5萬(wàn)噸，公司對(duì)應(yīng)期間的多晶硅產(chǎn)量為6.67萬(wàn)噸，占國(guó)內(nèi)多晶硅產(chǎn)量的18.3%，實(shí)現(xiàn)銷量7.64萬(wàn)噸。目前，該公司擁有10.5萬(wàn)噸/年的高純多晶硅產(chǎn)能。
該公司表示，2022年1至6月硅料市場(chǎng)持續(xù)緊俏、供需緊張，導(dǎo)致銷售價(jià)格比去年同期上漲101.91%。此外，公司三期B階段項(xiàng)目于年初達(dá)產(chǎn)，新產(chǎn)能釋放帶動(dòng)上半年銷量同比增長(zhǎng)79.59%，因此收入較去年同期大幅增加。
2022年上半年，該公司研發(fā)投入合計(jì)3.35億元，較去年同期增長(zhǎng)160.11%?！跋倒局匾曆邪l(fā)并圍繞單晶料和N型硅料產(chǎn)品持續(xù)加大投入，以確保公司的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)?！贝笕茉丛诠嬷薪忉屟邪l(fā)投入大幅增長(zhǎng)。
同期，該公司最大客戶的銷售占比為31.40%，前五大客戶的銷售占比為74.40%，集中度較高。
此外，今年6月底，大全能源的110億元定增落地，獲多家公募基金均大手筆參與，意在投資生產(chǎn)高質(zhì)量多晶硅，以滿足光伏產(chǎn)業(yè)快速增長(zhǎng)及光伏電池技術(shù)變革升級(jí)的需求，緩解市場(chǎng)供需不平衡的矛盾。
其中，興證全球基金獲配24.02億元，為19家獲配機(jī)構(gòu)金額之首，緊隨其后的財(cái)通基金、國(guó)泰君安(601211)資管、諾德基金，分別獲配14.7億元、8.19億元、5.35億元。此外，入圍的還有南方基金、華夏基金以及東方阿爾法基金等。
股價(jià)“不叫座”
不可否認(rèn)的是，近兩年硅料溢價(jià)讓龍頭大賺一筆，成為產(chǎn)業(yè)鏈最亮眼的一環(huán)。
自2021年以來(lái)，太陽(yáng)能(000591)級(jí)多晶硅價(jià)格漲勢(shì)兇猛。從2021年年初的8.76萬(wàn)元/噸一路攀升至目前的超30萬(wàn)元/噸的價(jià)格，漲幅超過(guò)242%。
而對(duì)硅料環(huán)節(jié)在今年上半年表現(xiàn)的期待也一度成為市場(chǎng)炒作的賣點(diǎn)。自大盤4月27日觸底之后，光伏板塊就啟動(dòng)了股價(jià)飛漲的態(tài)勢(shì)，硅料更是順勢(shì)成為這塊美味的蛋糕上那顆誘人的櫻桃。
早在中報(bào)預(yù)告期間，硅料巨頭們凈利潤(rùn)的高增長(zhǎng)就已贏得不少券商“超市場(chǎng)預(yù)期”的評(píng)價(jià)。
此前，通威股份(600438)業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)120億元至125億元，同比增長(zhǎng)304.62%至321.48%。僅是半年的利潤(rùn)，已超其去年全年82.08億元的凈利潤(rùn)。
超出市場(chǎng)預(yù)期的績(jī)優(yōu)表現(xiàn)也將通威股份的市值一度推上三千億的關(guān)口。不過(guò)，通威股份并沒(méi)能夠在三千億市值站穩(wěn)腳跟。
隨著光伏股中報(bào)預(yù)告階段的“靴子”落地，市場(chǎng)對(duì)硅料環(huán)節(jié)的市場(chǎng)情緒回落。
不到一個(gè)月的時(shí)間，通威股份就從7月5日的3000億元市值的高光時(shí)刻，落回2237億元的最新市值，跌去近三成。股價(jià)同樣回落的還有大全能源、協(xié)鑫科技和新特能源。
今年以來(lái)，根據(jù)中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)（下稱“硅業(yè)分會(huì)”）公布的報(bào)價(jià)顯示，多晶硅料已有二十五周上漲。而少有的幾次“止?jié)q”竟是由于供不應(yīng)求導(dǎo)致的“無(wú)料可簽”。
上下游供需錯(cuò)配，價(jià)格高企等內(nèi)部矛盾尚未化解，供不應(yīng)求的供應(yīng)環(huán)境引得業(yè)內(nèi)人士頻頻公開(kāi)發(fā)聲呼吁理性。
在近期由中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)舉辦的一場(chǎng)年中會(huì)議上，協(xié)會(huì)理事長(zhǎng)、陽(yáng)光電源(300274)董事長(zhǎng)曹仁賢認(rèn)為，當(dāng)前光伏產(chǎn)業(yè)鏈面臨多重挑戰(zhàn)，首先就在于供應(yīng)鏈協(xié)調(diào)發(fā)展問(wèn)題突出，“主要體現(xiàn)在供應(yīng)鏈各環(huán)節(jié)擴(kuò)張周期不匹配、產(chǎn)能不匹配，導(dǎo)致下游廠商和電站開(kāi)發(fā)、開(kāi)工率大幅降低”。
不過(guò)，據(jù)悉，面對(duì)供應(yīng)鏈價(jià)格持續(xù)上漲，工信部已牽頭有關(guān)部門協(xié)調(diào)該問(wèn)題，目前正在進(jìn)展中。
在吃到“供不應(yīng)求”帶來(lái)的價(jià)格紅利后，硅料龍頭對(duì)此的態(tài)度亦是審慎的。
例如，大全能源在中報(bào)中指出，“如果多晶硅行業(yè)未來(lái)短期內(nèi)產(chǎn)能大幅增加導(dǎo)致行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇或下游需求萎縮，則可能導(dǎo)致多晶硅供需關(guān)系失衡，多晶硅價(jià)格存在進(jìn)一步下降的風(fēng)險(xiǎn)，公司業(yè)績(jī)存在下滑風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>
盡管在資本市場(chǎng)“失寵”，但回到制造端的視角，“下半年硅料價(jià)格下滑”的期盼落空之后，高企的價(jià)格何時(shí)見(jiàn)頂依舊是焦點(diǎn)。
硅業(yè)分會(huì)判斷，到9月份國(guó)內(nèi)多晶硅企業(yè)檢修基本結(jié)束，加之大量擴(kuò)產(chǎn)產(chǎn)能爬坡增量釋放，初步預(yù)計(jì)當(dāng)月產(chǎn)量將在8月份歷史高點(diǎn)的基礎(chǔ)上再創(chuàng)新高。
“到時(shí)，硅片開(kāi)工率將因原料供應(yīng)增加及利潤(rùn)空間可觀等因素得到一定幅度提升，直到下游需求轉(zhuǎn)弱導(dǎo)致硅片端開(kāi)工率下滑，屆時(shí)硅料市場(chǎng)供需格局再隨之逐步扭轉(zhuǎn)。”硅業(yè)分會(huì)指出。
（作者：費(fèi)心懿 編輯：張偉賢）
關(guān)鍵詞： 同比增長(zhǎng) 上市公司股東 通威股份
