當(dāng)前市場(chǎng)光伏板塊風(fēng)頭正勁，資金在產(chǎn)業(yè)鏈各賽道上輪動(dòng)切換，好不熱鬧。
光伏輔材細(xì)分領(lǐng)域不像硅片、電池片、組件那么大熱度，但也有小行情在。國(guó)內(nèi)光伏輔材支架龍頭公司中信博，自今年4月份以來(lái)保持上漲行情。
【資料圖】
7月26日當(dāng)天收盤(pán)，中信博報(bào)116.72元/股，漲幅為2.37%，已連續(xù)五個(gè)交易日收漲。哦豁，妥妥小盤(pán)股的架勢(shì)。
但是當(dāng)看完公司SGI指數(shù)情況，整個(gè)愣住了。
自2020年下半年2022年一季度，中信博SGI指數(shù)表現(xiàn)跟坐上了“滑滑梯”般，這也太順溜了。引發(fā)好奇，下面就來(lái)看看發(fā)生了什么？
價(jià)格向下傳導(dǎo)，中下游利潤(rùn)攤薄？
公開(kāi)資料顯示，中信博主要從事光伏跟蹤支架，固定支架，BIPV系統(tǒng)的研發(fā)、設(shè)計(jì)和生產(chǎn)，銷售。
從2021年完整財(cái)年數(shù)據(jù)看，公司跟蹤支架、固定支架的銷售收入相當(dāng)，分別為11.99億元、10.8億元。BIPV收入為1.31億元，占比5.42%。
這么看好像還挺可以啊。但同比之后，公司2021年支架收入同比下降了4.26%。
不明顯是吧。來(lái)看出貨量，中信博2021年的固定支架出貨量為4.18GW，跟蹤支架出貨量為2.13GW。而2020年的固定支架出貨量是5.13GW，跟蹤支架出貨量是3.1GW。
據(jù)了解，中信博的光伏支架產(chǎn)品主要應(yīng)用于集中式地面電站。受上游硅料價(jià)格上漲影響，硅片、電池片、組件環(huán)節(jié)價(jià)格也紛紛上漲。據(jù)CPIA數(shù)據(jù)顯示，2021 年組件價(jià)格同比上升 22.9%。
價(jià)格層層傳導(dǎo)導(dǎo)致電站投資成本上升，電站裝機(jī)縮減，2021年集中式電站新增裝機(jī)同比下降約22%，這對(duì)公司業(yè)績(jī)打擊非常大。
數(shù)據(jù)顯示，2021年公司營(yíng)收24.15億元，營(yíng)收 YOY為-22.8%，而扣除非經(jīng)常性損益后，公司虧損3670.2萬(wàn)元，相比于2020年扣非凈利潤(rùn)為正的2.52億元，簡(jiǎn)直是斷崖式虧損。
2022年一季度，中信博繼續(xù)虧損，凈虧1161.68萬(wàn)元。毛利率、凈利率遠(yuǎn)低于行業(yè)中位數(shù)。
可見(jiàn)，硅料價(jià)格居高不下，行業(yè)下游環(huán)節(jié)壓力山大。但是中信博業(yè)績(jī)大跌，也不完全是因?yàn)楣枇蟽r(jià)格高企。
鋼材價(jià)格暴漲的難言之隱
從原材料成本來(lái)說(shuō)，中信博的原材料成本占比超80%，加上鍍鋅成本合計(jì)占比超90%。
而公司所說(shuō)的受海運(yùn)物流費(fèi)用高漲等影響創(chuàng)收，其實(shí)運(yùn)輸費(fèi)用僅約5%左右，另外制造費(fèi)用僅占約3.25%等帶來(lái)的影響只能說(shuō)是個(gè)毛毛雨。
生產(chǎn)光伏支架的材料主要是鋼材。2021年至今，大宗商品價(jià)格暴漲，鋼材價(jià)格指數(shù)在2021年最高漲幅達(dá)40.32%，一度令中信博焦頭爛額。
不過(guò)，據(jù)中鋼協(xié)消息，6月份，國(guó)家穩(wěn)增長(zhǎng)政策措施陸續(xù)出臺(tái)并相繼落地，但鋼材需求形勢(shì)仍不及預(yù)期，鋼鐵產(chǎn)量環(huán)比減少，原燃料價(jià)格有所回落，鋼材價(jià)格也有所下降，進(jìn)入7月以來(lái)，鋼材價(jià)格繼續(xù)呈下降走勢(shì)。
這對(duì)中信博來(lái)說(shuō)似乎可以緩口氣。但是，中信博仍然放松不了。
大存大貸
據(jù)財(cái)報(bào)，公司存貨占總資產(chǎn)比例也確實(shí)非常高，2021年總資產(chǎn)額為51.63億元，存貨為7.21億元，占比13.97%。
另外引起注意的是，公司短期借款1.82億元，占總資產(chǎn)比例為3.53%；其中保證借款額為1.33億元，信用借款3187.85萬(wàn)元。
此外，以美元為單位的短期借款為1800萬(wàn)美元。而合同資產(chǎn)中也才有488.10萬(wàn)美元。
然而公司長(zhǎng)期借款為0。
大存大貸不得不引起投資者們的重視。
另外，公司資產(chǎn)負(fù)債率50%左右也同樣要關(guān)注。
關(guān)鍵詞： 難言之隱 短期借款 數(shù)據(jù)顯示
