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中信證券(600030)發(fā)布研究報(bào)告稱，隨著國(guó)家政策支持、社會(huì)各界廣泛參與、經(jīng)典數(shù)字文化消費(fèi)需求旺盛、區(qū)塊鏈技術(shù)發(fā)展等諸多機(jī)遇涌現(xiàn)，行業(yè)發(fā)展動(dòng)力強(qiáng)勁，投資價(jià)值凸顯。頭部平臺(tái)型企業(yè)布局底層技術(shù)和產(chǎn)品發(fā)行平臺(tái)有望進(jìn)一步鞏固相關(guān)領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì);擁有大量經(jīng)典文化的出版類集團(tuán)具有較大的潛力;內(nèi)容制作和IP運(yùn)營(yíng)能力仍是競(jìng)爭(zhēng)關(guān)鍵。預(yù)計(jì)2026年市場(chǎng)空間有望達(dá)到800億元。

中信證券主要觀點(diǎn)如下：

數(shù)字文化產(chǎn)品是文化數(shù)字化驅(qū)動(dòng)下的文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，與海外NFT有顯著差異。

作為文化消費(fèi)的重要新場(chǎng)景之一，數(shù)字文化產(chǎn)品充分受益于文化數(shù)字化戰(zhàn)略推動(dòng)和區(qū)塊鏈等前沿技術(shù)發(fā)展，有望不斷促進(jìn)以中華經(jīng)典文化為核心的文化傳播，逐步轉(zhuǎn)型升級(jí)形成全新的數(shù)字消費(fèi)產(chǎn)業(yè)。與海外NFT項(xiàng)目相比，國(guó)內(nèi)的數(shù)字文化產(chǎn)品強(qiáng)調(diào)文化價(jià)值屬性，關(guān)鍵作用在于傳播中華經(jīng)典文化，在區(qū)塊鏈技術(shù)、交易規(guī)則、發(fā)行限制等方面與NFT有明顯區(qū)別。

行業(yè)處于發(fā)展初期，商業(yè)空間持續(xù)拓展。

數(shù)字文化產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈主要包括基礎(chǔ)設(shè)施層、交易平臺(tái)層、項(xiàng)目創(chuàng)作層三大環(huán)節(jié)，項(xiàng)目創(chuàng)作層中又有文旅紀(jì)念、內(nèi)容承載、權(quán)益確認(rèn)等多種應(yīng)用場(chǎng)景。行業(yè)正處于探索階段，產(chǎn)業(yè)鏈公司開始初步探討文化場(chǎng)景和商業(yè)價(jià)值。通過梳理最有開發(fā)價(jià)值的傳統(tǒng)文化資源，參考實(shí)體文創(chuàng)產(chǎn)品的銷量和均價(jià)，該行預(yù)計(jì)2026年基于中華傳統(tǒng)文化的數(shù)字文化產(chǎn)品市場(chǎng)空間有望達(dá)到近800億元。

多重要素驅(qū)動(dòng)發(fā)展，項(xiàng)目創(chuàng)作環(huán)節(jié)最具潛力。

隨著國(guó)家政策支持、社會(huì)各界廣泛參與、經(jīng)典文化消費(fèi)需求旺盛、區(qū)塊鏈技術(shù)發(fā)展等諸多機(jī)遇涌現(xiàn)，數(shù)字文化產(chǎn)品行業(yè)發(fā)展動(dòng)力強(qiáng)勁，投資價(jià)值凸顯。該行認(rèn)為項(xiàng)目創(chuàng)作層面價(jià)值鏈占比大、差異化競(jìng)爭(zhēng)機(jī)會(huì)多、貼近消費(fèi)者需求，存在較大的收入彈性和發(fā)展空間，具備優(yōu)質(zhì)文化資源和內(nèi)容創(chuàng)作能力的廠商有望迎來新機(jī)遇。

風(fēng)險(xiǎn)提示：監(jiān)管政策不確定性風(fēng)險(xiǎn);市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn);區(qū)塊鏈技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn);數(shù)據(jù)安全風(fēng)險(xiǎn);消費(fèi)者需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)鍵詞： 技術(shù)發(fā)展 中信證券 國(guó)家政策