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在全球經(jīng)濟(jì)應(yīng)對(duì)物價(jià)飛漲、利率上升和地緣政治不穩(wěn)定的情況下，經(jīng)濟(jì)衰退的話(huà)題無(wú)處不在。而隨著這類(lèi)問(wèn)題幾乎沒(méi)有很快緩解的跡象，高盛表示，蘋(píng)果(AAPL.US)、惠普(HPE.US)和Corsair Gaming(CRSR.US)等消費(fèi)屬性科技公司在經(jīng)濟(jì)放緩的情況下具有較高的下行風(fēng)險(xiǎn)。

以Rod Hall為首的分析師團(tuán)隊(duì)指出，在熊市、金融危機(jī)以及美國(guó)GDP收縮4%至5%的情況下，蘋(píng)果股價(jià)可能有超過(guò)40%的下行空間。從最壞情況來(lái)看，該公司2023年的收入預(yù)期可能被削減多達(dá)15%，而每股盈利可能降至4.47美元，比共識(shí)預(yù)測(cè)低33%。此外，Hall認(rèn)為蘋(píng)果電腦的需求和市場(chǎng)份額可能會(huì)持續(xù)增長(zhǎng)，但低于預(yù)期的iPhone銷(xiāo)量，疊加毛利率的壓力和大型稀釋性收購(gòu)可能會(huì)進(jìn)一步加速股價(jià)的下行風(fēng)險(xiǎn)。Hall對(duì)蘋(píng)果維持“中性”評(píng)級(jí)，并將其目標(biāo)價(jià)從每股157美元下調(diào)至130美元。

然而，蘋(píng)果仍然可以看到好于預(yù)期的iPhone需求，以及其服務(wù)部門(mén)的持續(xù)增長(zhǎng)和繼續(xù)進(jìn)行 "明顯超額 "的股票回購(gòu)，都將有助于每股收益。這家科技巨頭正準(zhǔn)備在今年晚些時(shí)候進(jìn)行產(chǎn)品更新，因此最近降低了部分iPhone、iPad、Mac和Apple Watch版本的以舊換新的價(jià)格。

高盛表示，潛在的經(jīng)濟(jì)衰退對(duì)惠普的影響可能不會(huì)像對(duì)其他一些公司那樣糟糕，但仍要看整體的IT需求環(huán)境。在熊市情況下，惠普2023年的預(yù)期收入可能會(huì)削減12%，毛利率會(huì)因滯脹而下降2%。由于擔(dān)心運(yùn)營(yíng)費(fèi)用的增加和收入的減少，高盛最近將惠普目標(biāo)價(jià)從每股13美元下調(diào)至12美元。然而惠普指出，消費(fèi)環(huán)境和成本削減都將高于預(yù)期。

盡管該公司預(yù)計(jì)不會(huì)出現(xiàn)像2008年和2009年那樣的全面危機(jī)，但投資者已經(jīng)開(kāi)始為這種情況做打算，并認(rèn)為，如果需求出現(xiàn)更嚴(yán)重的下滑，消費(fèi)類(lèi)電子產(chǎn)品的基本面下行風(fēng)險(xiǎn)最大。高盛認(rèn)為，如果經(jīng)濟(jì)下滑，去年成為熱門(mén)股票的游戲廠商Corsair2023年的收入預(yù)期有可能削減15%。相反，電子通信、云服務(wù)類(lèi)型的較大市值的科技公司，例如Ciena(CIEN.US)、高通(QCOM.US)、Arista Networks(ANET.US)和Pure Storage(PSTG.US)的下行風(fēng)險(xiǎn)最小。

關(guān)鍵詞： 下行風(fēng)險(xiǎn) 的情況下 經(jīng)濟(jì)衰退