2021年，我國(guó)資本市場(chǎng)交投活躍，多層次資本市場(chǎng)進(jìn)一步完善，北交所設(shè)立、注冊(cè)制提速，多項(xiàng)市場(chǎng)指標(biāo)創(chuàng)歷史新高。作為資本市場(chǎng)的重要參與者，2021年券商的業(yè)績(jī)也相當(dāng)“給力”。

據(jù)證券業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2021年全行業(yè)140家證券公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5024.10億元，同比增長(zhǎng)12.03%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1911.19億元，同比增長(zhǎng)21.32%；截至2021年末，證券行業(yè)總資產(chǎn)為10.59萬(wàn)億元，凈資產(chǎn)為2.57萬(wàn)億元，較上年末分別增加19.07%、11.34%。

10家券商凈利超百億

數(shù)據(jù)顯示，截至目前，共114家證券公司2021年合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2265.04 億元，與2020年相比同比大幅增長(zhǎng)超42%。其中，有10家券商上市券商位列凈利潤(rùn)“百億元俱樂(lè)部”，10億-50億的有27家，大部分券商凈利潤(rùn)分布在1億-10億區(qū)間。

具體來(lái)看，“一哥”中信證券(600030)以231億元的凈利穩(wěn)居第一，同比增幅也高達(dá)54.2%；國(guó)泰君安(601211)證券則以150億元的凈利潤(rùn)位居第二，同比增長(zhǎng)34.98%；華泰證券(601688)凈利潤(rùn)則同比增長(zhǎng)23.32%，為133.46億元。

還有海通證券(600837)、招商證券(600999)、廣發(fā)證券(000776)、中金公司、中國(guó)銀河(601881)、中信建投(601066)證券、國(guó)信證券(002736)等多家券商去年也大賺超百億元。與2020年相比，凈利潤(rùn)“百億元俱樂(lè)部”中新增招商證券、中國(guó)銀河、中信建投、中金公司、國(guó)信證券等5家券商。

同比變化中，20家券商在2021年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度超100%。其中愛(ài)建證券同比增幅超過(guò)16倍；中原證券(601375)因2020年度的基數(shù)較低，2021年凈利同比增長(zhǎng)超385%，為5.06億元。

另外東方證券(600958)2021年歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)97.26%，達(dá)到53.71億元；方正證券(601901)、東方財(cái)富(300059)證券、華福證券、渤海證券、中信證券、光大證券(601788)等券商的歸母凈利潤(rùn)同比增速也較快，達(dá)到50%以上。

券商營(yíng)收分化

整體來(lái)看，2021年券業(yè)繼續(xù)保持業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，百大券商2021年合計(jì)營(yíng)業(yè)收入7653.29億元，相比2020年增長(zhǎng)21%；共有18家券商營(yíng)收超百億元，33家券商營(yíng)收超50億元。

具體來(lái)看，中信證券、海通證券、國(guó)泰君安摘得營(yíng)收前三甲桂冠，去年全年分別實(shí)現(xiàn)765.24億、432.05億和428.17億營(yíng)收；華泰證券、中國(guó)銀河、申萬(wàn)宏源(000166)、廣發(fā)證券、中金公司等5家券商營(yíng)收超300億元。

從營(yíng)收同比變動(dòng)來(lái)看，行業(yè)整體擴(kuò)張勢(shì)頭明顯，但分化較為嚴(yán)重。去年全行業(yè)共88家券商營(yíng)收同比增長(zhǎng)，僅有28家同比負(fù)增長(zhǎng)。

具體來(lái)看，甬興證券營(yíng)收從9000萬(wàn)增長(zhǎng)至4.43億，同比增長(zhǎng)近4倍；，摩根大通證券去年?duì)I收增長(zhǎng)近200%；高華證券營(yíng)收也同比增長(zhǎng)約137%；浙商證券(601878)和中國(guó)銀河兩家券商營(yíng)收過(guò)百億且增速超50%。

但中小型券商的營(yíng)收增速表現(xiàn)則參差不齊，部分中小型券商的營(yíng)收規(guī)模甚至出現(xiàn)較大幅度的下降。去年共有28家券商營(yíng)收同比負(fù)增長(zhǎng)，包括國(guó)開(kāi)證券、銀泰證券、網(wǎng)信證券等。這些券商營(yíng)收大多在20億元以下，且大多為中小型券商。

由此可以看出，在向財(cái)富管理機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型的過(guò)程中，券商仍將各施所長(zhǎng)，一些中小券商差異化發(fā)展，大券商則你追我趕，在合規(guī)和加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控前提下保持領(lǐng)先行業(yè)。

經(jīng)紀(jì)、自營(yíng)仍是兩大支柱

從收入結(jié)構(gòu)來(lái)看，證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)與自營(yíng)業(yè)務(wù)仍然是行業(yè)前兩大業(yè)務(wù)，分別貢獻(xiàn)營(yíng)業(yè)收入的30.76%、27.48%。%；投行業(yè)務(wù)、信用業(yè)務(wù)緊隨其后，營(yíng)收占比均為10%左右；資管業(yè)務(wù)營(yíng)收占比約為7%。

經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)方面，為統(tǒng)一比較口徑，使用“代理買(mǎi)賣證券業(yè)務(wù)凈收入”數(shù)據(jù)考察各券商該項(xiàng)業(yè)務(wù)實(shí)力情況。因市場(chǎng)成交量活躍度明顯提升，2021年度百大券商合計(jì)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入有所增長(zhǎng)，百大證券公司共實(shí)現(xiàn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入1782.14億元，較之2020年增長(zhǎng)超20%。

具體來(lái)看，中信證券以139.63億元的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入位居第一，同比2020年增長(zhǎng)24.04%；國(guó)泰君安則以95.05億元排名第二；中國(guó)銀河以82.3億元排名第三；緊隨其后的是廣發(fā)證券、招商證券、華泰證券、國(guó)信證券等。

方正證券研報(bào)認(rèn)為，2021年滬深兩市日均成交額超2015年，但傳統(tǒng)代理買(mǎi)賣業(yè)務(wù)凈收入并未體現(xiàn)相應(yīng)彈性，主要原因在于行業(yè)平均傭金率只相當(dāng)于2015年的一半，經(jīng)過(guò)多年壓降繼續(xù)下滑的邊際空間不大。

另外，超五成券商自營(yíng)業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。共有6家券商去年自營(yíng)業(yè)務(wù)凈收入超100億元，分別是中信證券、中金公司、國(guó)泰君安、華泰證券、海通證券、申萬(wàn)宏源。共20家券商自營(yíng)收入超20億元。

值得一提的是，近年伴隨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，財(cái)富管理業(yè)務(wù)成為證券行業(yè)新賽道。2021年，華泰證券、中信證券、中金公司等財(cái)富管理業(yè)務(wù)均取得進(jìn)展，部分券商該項(xiàng)業(yè)務(wù)對(duì)總營(yíng)收的貢獻(xiàn)持續(xù)加大。

數(shù)據(jù)顯示，截至去年年末，中金公司財(cái)富管理客戶數(shù)量達(dá)453.51萬(wàn)戶，較上年增長(zhǎng)22.9%，其中高凈值個(gè)人客戶數(shù)量為3.49萬(wàn)戶，較上年增長(zhǎng)36.2%；中信證券客戶數(shù)量累計(jì)超過(guò)1200萬(wàn)戶，托管客戶資產(chǎn)規(guī)模合計(jì)人民幣11萬(wàn)億元、較2020年末增長(zhǎng)29%。

展望未來(lái)，東方證券研報(bào)認(rèn)為，經(jīng)歷了2019-2021年連續(xù)三年的行業(yè)大年之后，2022年A股市場(chǎng)行情基礎(chǔ)條件顯著惡化，自營(yíng)業(yè)務(wù)條線主打股票衍生品等去方向化機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)的頭部券商將表現(xiàn)出更強(qiáng)的業(yè)績(jī)韌性，2022年券商業(yè)績(jī)分化大概率將明顯加劇。

關(guān)鍵詞： 同比增長(zhǎng) 中信證券 中金公司