和訊SGI公司|法拉電子(600563)SGI指數(shù)最新評(píng)分86分，處于新能源汽車(chē)風(fēng)口，股價(jià)跌去近30%，股民直呼不講武德
隨著新能源車(chē)越來(lái)越受青睞，理想、蔚來(lái)、小鵬等造成新勢(shì)力的強(qiáng)勢(shì)崛起，新能源已成為薄膜電容行業(yè)增長(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)。
新能源車(chē)領(lǐng)域，薄膜替代電解成為新能源汽車(chē)直流支撐電容首選，單車(chē)用量逐步增加。處于風(fēng)口的法拉電子成為資本弄潮兒，公司2021年薄膜電容產(chǎn)銷(xiāo)兩旺。
從法拉電子和訊SGI指數(shù)評(píng)分分析，公司獲得86分。2020年一季度疫情突然襲擊我國(guó)，導(dǎo)致眾多企生產(chǎn)停擺，法拉電子在2020年一季度得分相對(duì)較低。隨著疫情被控制全國(guó)企業(yè)大面積復(fù)產(chǎn)復(fù)工，公司的得分回到疫情前水平。
進(jìn)入2021年法拉電子得分四個(gè)季度呈現(xiàn)上升的趨勢(shì)，也從側(cè)面反應(yīng)公司發(fā)展蒸蒸日上。
新能源車(chē)?yán)幂椛?，營(yíng)收凈利潤(rùn)雙豐收
法拉電子主要從事薄膜電容器的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。薄膜電容器是以金屬箔當(dāng)電極，將其和聚乙酯、聚丙烯、聚苯乙烯或聚碳酸酯等塑料薄膜，從兩端重疊后，卷繞成圓筒狀的構(gòu)造之電容器。其廣泛應(yīng)用于家電、通訊、電網(wǎng)、軌道交通、工業(yè)控制、照明和新能源（光伏，風(fēng)能，汽車(chē)）等多個(gè)行業(yè)，幾乎存在于所有的電子電路中，是基礎(chǔ)電子元件。
薄膜電容器規(guī)模位列中國(guó)第一、全球第三，是電容行業(yè)內(nèi)的隱形冠軍。
全球來(lái)看，目前生產(chǎn)薄膜電容的主要有日本的松下、TDK以及中國(guó)的法拉電子等知名企業(yè)。以銷(xiāo)售量口徑計(jì)算，中國(guó)的法拉電子市占率排名全球第三。
2021全年法拉電子實(shí)現(xiàn)營(yíng)收28.11億元，同比增長(zhǎng)48.7%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8.31億元，同比增長(zhǎng)49.50%?？鄯呛髿w母凈利潤(rùn)7.35億元，同比增長(zhǎng)51.0%。
圖：2021年法拉電子年報(bào)
2021年法拉電子非經(jīng)營(yíng)性收入增長(zhǎng)有限所以?xún)衾麧?rùn)和扣非凈利潤(rùn)差距并不大，但是值得一提的是公司的投資收入同比增加近一倍。因增加了長(zhǎng)期資產(chǎn)的購(gòu)置和理財(cái)產(chǎn)品的購(gòu)買(mǎi)，2021年投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~較上年下降 875.82%。
與此同時(shí)，法拉電子的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流也表現(xiàn)得非常健康，上市以來(lái)均處于凈流入狀態(tài)，僅2019年-2021年，公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈流入分別為6.11億元、3.55億元、9.08億元。2021年經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流增長(zhǎng)的主要原因是營(yíng)收的增加及票據(jù)貼現(xiàn)。
法拉電子2021年主營(yíng)業(yè)務(wù)薄膜電容銷(xiāo)售量為33.58億只，同比增長(zhǎng)24.93%，生產(chǎn)量為35.74億只，同比增長(zhǎng)29.96%，產(chǎn)銷(xiāo)兩旺。
圖：2021年法拉電子年報(bào)
法拉電子營(yíng)收實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)的原因，一是因?yàn)橄掠涡履茉雌?chē)銷(xiāo)量的增長(zhǎng)，帶動(dòng)了對(duì)公司產(chǎn)品需求；二是因?yàn)楣夥L(fēng)電受發(fā)電成本下降的影響，安裝量有較大幅度增長(zhǎng)。
具體來(lái)說(shuō)，近年來(lái)新能源車(chē)平臺(tái)逐步高電壓化及4驅(qū)、輪轂電機(jī)等需求提升，單車(chē)薄膜電容用量上升，公司薄膜電容器主要運(yùn)用在OBC和三電系統(tǒng)中，產(chǎn)品數(shù)量在2~4個(gè)，單車(chē)價(jià)值量在300-600元不等。
在國(guó)內(nèi)，目前法拉電子主要配套比亞迪(002594)、吉利、蔚來(lái)、理想、小鵬等車(chē)企，2020年國(guó)內(nèi)份額法拉電子預(yù)計(jì)已超50%；海外客戶(hù)中，公司穩(wěn)定配套大眾、寶馬、奔馳和捷豹路虎等車(chē)企。
法拉電子三年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)影響了加權(quán)凈資產(chǎn)收益率的走勢(shì)。
從重要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)加權(quán)凈資產(chǎn)收益率中看，法拉電子在全球貿(mào)易爭(zhēng)端不斷、疫情影響、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的背景下，可以獨(dú)善其身，2019年到2021年加權(quán)凈資產(chǎn)收益率都處在攀升狀態(tài)。
從圖中反映2021年法拉電子在進(jìn)一步開(kāi)拓市場(chǎng)的過(guò)程中運(yùn)營(yíng)能力、盈利能力、資本結(jié)構(gòu)方面基礎(chǔ)穩(wěn)固，尤其在盈利方面潛力足。2021年公司的資產(chǎn)負(fù)債率為 24.73%，資本利用效率不高，杠桿拉動(dòng)作用不明顯。
股價(jià)跌去近30%，股民直呼不講武德
法拉電子成立于1955年，1967年進(jìn)入薄膜電容領(lǐng)域，至今在薄膜電容領(lǐng)域已經(jīng)積累了幾十年的經(jīng)驗(yàn)。法拉電子于2002年12月10日正式登陸上交所主板市場(chǎng)，上市當(dāng)年公司營(yíng)收有2.46億。
由于業(yè)績(jī)優(yōu)異做支撐，2021年法拉電子股價(jià)增長(zhǎng)1.1倍多，跑贏大盤(pán)。進(jìn)入2022年，當(dāng)投資者充滿(mǎn)信心準(zhǔn)備大干一場(chǎng)，科技股卻提前讓大家吃了一碗大面。
1月4日、5日，法拉電子下跌，2天累計(jì)重挫17.81%，股民直呼不講武德。
但在股東群，有投資者分析稱(chēng)，“一到新年，科技賽道集體淪陷，寧德時(shí)代(300750)、隆基股份(601012)等龍頭連續(xù)下跌，嚴(yán)重打擊了市場(chǎng)做多信心”。
截止4月22日收盤(pán)法拉電子股價(jià)149.28元/股，大跌3.25%，市值335.9億元。進(jìn)入2021年股價(jià)跌去近30%。
在盈利大幅增長(zhǎng)的同時(shí)，法拉電子也秉持歷年來(lái)的大方做派，大手筆回饋股東。根據(jù)公司2021年利潤(rùn)分配方案，其擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利16元(含稅)，以2021年度末股本2.25億股為基數(shù)，派發(fā)現(xiàn)金總額為3.6億元，分紅率達(dá)到43.32%，利潤(rùn)分配后結(jié)存未分配利潤(rùn)為24.31億元。
2021年法拉電子交上一份完美答卷，在“雙碳”的宏觀背景，加上行業(yè)應(yīng)用場(chǎng)景由傳統(tǒng)照明、家電驅(qū)動(dòng)向光伏風(fēng)電、新能源、工控驅(qū)動(dòng)過(guò)度，法拉電子可謂站在了高景氣風(fēng)口，2022年企業(yè)能否乘風(fēng)而起？
關(guān)鍵詞： 法拉電子 薄膜電容 同比增長(zhǎng)
