華西證券發(fā)布研究報(bào)告稱，整個(gè)新能源車企產(chǎn)業(yè)所有企業(yè)共同的計(jì)劃和目標(biāo)，都將在Q3-Q4趕工去完成2022年產(chǎn)銷量，因此Q2碳酸鋰下游需求減弱的情況將在下半年得到扭轉(zhuǎn)，碳酸鋰價(jià)格屆時(shí)大概率回升。建議關(guān)注上下游一體化的企業(yè)，推薦關(guān)注正在建設(shè)李家溝鋰輝石礦采選項(xiàng)目，未來將攜手大股東川能投整合開發(fā)甘孜、阿壩州鋰礦資源的川能動力(000155)(000155.SZ)，受益標(biāo)的包括格林布什礦山未來5年一直在增產(chǎn)且可以通過代工實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量放量的天齊鋰業(yè)(002466)(002466.SZ)，正在推進(jìn)鴛鴦壩250萬噸/年鋰礦精選項(xiàng)目的融捷股份(002192)(002192.SZ)，鋰云母資源儲量豐富，正在辦理茜坑鋰云母礦探轉(zhuǎn)采的江特電機(jī)(002176)(002196.SZ)。
報(bào)告稱，根據(jù)中國海關(guān)總署數(shù)據(jù)，3月，我國碳酸鋰進(jìn)口量11051.27噸，同比增長70.51%，環(huán)比增長84.93%，進(jìn)口量環(huán)比大幅提升，且為歷史單月最高進(jìn)口量。一季度，我國碳酸鋰合計(jì)進(jìn)口量27497.34噸，同比增長43.65%，環(huán)比2021Q4增長26.17%。主要是1月份和3月份單月進(jìn)口量處于歷史高位，大幅提升了一季度國內(nèi)碳酸鋰進(jìn)口量。一季度，中國碳酸鋰進(jìn)口量99.23%來自智利和阿根廷，其中智利為最大進(jìn)口國家，合計(jì)從智利進(jìn)口碳酸鋰24733.97噸，占比89.95%。3月份，中國共進(jìn)口碳酸鋰11051.271噸，其中從智利進(jìn)口10281.77噸，占比93.04%，環(huán)比增加10.13pct;從阿根廷進(jìn)口738.96噸，占比6.69%，環(huán)比減少9.75pct;從東亞國家共進(jìn)口29.334噸，占比0.27%，環(huán)比減少0.37pct;從歐洲國家進(jìn)口1.2噸，占比0.01%，環(huán)比減少0.01pct。
報(bào)告提到，3月份，中國氫氧化鋰出口量為5796.77噸，同比增長21.55%，環(huán)比增長27.46%，扭轉(zhuǎn)1月、2月連續(xù)環(huán)比下滑的趨勢，主要系1月、2月國內(nèi)氫氧化鋰加工廠因?yàn)樵暇o缺、停產(chǎn)檢修和春節(jié)假期等原因造成的產(chǎn)量下滑，進(jìn)入3月份廠家檢修相繼完成，且產(chǎn)能逐步從恢復(fù)至假期前水平。一季度氫氧化鋰出口量17,558.86噸，同比增長56.65%，環(huán)比2021Q4減少11.47%。一季度，中國出口的氫氧化鋰主要供應(yīng)給亞洲地區(qū)，以東亞各國為主，合計(jì)17278.86噸，占比98.41%。其中，韓國和日本出口量分別為10348.9噸和6724.56噸，分別占總出口量的58.94%和38.30%。3月份，中國共出口氫氧化鋰5796.77噸，亞洲各國合計(jì)5614.77噸，占比96.86%，環(huán)比減少1.51pct;出口給歐洲182噸，占比3.14%，環(huán)比增加1.56pct;3月份占比最大的日本和韓國分別出口3314.07噸和2268噸，分別占總出口量的57.17%和39.13%，分別變動+9.82%和-11.68%。
據(jù)悉，根據(jù)澳洲黑德蘭港官方數(shù)據(jù)，2022Q1，黑德蘭港共發(fā)運(yùn)鋰精礦86232噸，同比增長36.55%，環(huán)比2021Q4增加1.20%。其中3月份，共發(fā)運(yùn)鋰精礦42547噸，同比增長55.85%，環(huán)比增加84.51%，精礦全部發(fā)運(yùn)給中國。2月份，共發(fā)運(yùn)鋰精礦23059噸，同比增長113.51%，環(huán)比增加11.80%，精礦全部發(fā)運(yùn)給中國。1月份鋰精礦發(fā)運(yùn)量為20626噸，同比減少17.66%，環(huán)比2021年12月減少67.06%，且精礦全部發(fā)往韓國。從數(shù)據(jù)中可以看出，1月份由于疫情和航運(yùn)緊張等原因，黑德蘭港并沒有發(fā)往中國的鋰精礦，隨著疫情好轉(zhuǎn)，且運(yùn)力緊張逐步緩解，2月開始黑德蘭港對中國的鋰精礦出口逐步恢復(fù)，從單月出口量來看，黑德蘭港最高單月發(fā)運(yùn)超過6萬噸鋰精礦，隨著皮爾巴拉擴(kuò)建項(xiàng)目逐步實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能爬坡，海運(yùn)壓力緩解和疫情影響消退，單月精礦出口量仍有上升空間。
華西證券提到，3月，我國碳酸鋰進(jìn)口量環(huán)比增加85%，同比增長71%，緩解了國內(nèi)部分供應(yīng)壓力，同時(shí)疊加疫情影響，下游需求環(huán)比減弱，導(dǎo)致近期鋰鹽價(jià)格出現(xiàn)明顯下滑。但是考慮到2022Q2鋰精礦長協(xié)價(jià)環(huán)比增長至5000美元/噸，利用鋰輝石為原料加工鋰鹽的成本抬升至32萬元/噸，并且Q3鋰精礦大概率仍將繼續(xù)漲價(jià)，該行判斷鋰鹽價(jià)格后續(xù)下跌空間有限。特斯拉在4月21日的季報(bào)電話交流會上表示，疫情導(dǎo)致上海工廠缺少幾周的生產(chǎn)時(shí)間，可能Q2產(chǎn)量略低于Q1，但Q3-Q4將大幅提升，全年產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)到150萬輛(全球)。
