根據(jù)朝陽永續(xù)基金研究平臺(tái)最新數(shù)據(jù)顯示，截止至2022年3月底，全市場私募產(chǎn)品累計(jì)發(fā)行數(shù)量共計(jì)295639只，3月新增3794只，宏觀策略產(chǎn)品新增12只。2022年一季度，宏觀策略平均收益為-7.01%，中位數(shù)收益為-6.74%，前1/4產(chǎn)品收益為6.85%，僅21.05%的產(chǎn)品獲得盈利。

3月收益榜中，排行前三的分別是中安匯富資本旗下中安匯富-蓮花山宏觀5號(hào)、云聯(lián)智融旗下云聯(lián)智融財(cái)源滾滾、上海元葵資產(chǎn)旗下元葵復(fù)利3號(hào)。

數(shù)據(jù)來源：朝陽永續(xù)基金研究平臺(tái)

在一月股票市場大幅下跌，三月股票市場震蕩下行疊加商品市場震蕩加劇的背景下，宏觀策略在一季度的收益表現(xiàn)也受到了較大影響。

圖：宏觀對(duì)沖策略3月收益分布情況

元葵資產(chǎn)表示，正如年初展望一般，2022年是一個(gè)后疫情時(shí)代的能量交換平臺(tái)，經(jīng)濟(jì)向下政策向上，業(yè)績向下估值向上，分子向下分母向上，前半年向下后半年向上。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長將在跨周期的政策平衡中尋找新動(dòng)能的方向，同時(shí)面對(duì)外部環(huán)境變化的潛在考驗(yàn)。

展望后續(xù)市場機(jī)會(huì)，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)景氣度下行的趨勢或?qū)⒁蛞咔槎铀?，美?lián)儲(chǔ)加息正式啟動(dòng)打響了對(duì)抗高通脹的第一槍，但在俄烏戰(zhàn)爭尚未解決的短期背景下或?qū)⒓觿　皽洝钡暮暧^矛盾，全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格預(yù)計(jì)將維持高波動(dòng)特征，估值的安全邊際是當(dāng)前階段尋找投資機(jī)會(huì)的最重要因素。

積極的方面在于，此次中國股票資產(chǎn)的大幅波動(dòng)已經(jīng)為許多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)創(chuàng)造出了較大的安全邊際，在國內(nèi)政策環(huán)境轉(zhuǎn)暖、企業(yè)盈利預(yù)計(jì)在年內(nèi)周期性回升的加持下，有理由相信當(dāng)前國內(nèi)市場中存在比年初更好的投資優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的機(jī)會(huì)。

銀葉投資表示，站在當(dāng)下時(shí)點(diǎn)，國內(nèi)政策面以寬信用為主，疫情穩(wěn)定后，經(jīng)濟(jì)重回復(fù)蘇軌道，利率易上難下，債市或?qū)⒆叱鲆徊ㄐ⌒苁校匝苌窞橹鞯睦十a(chǎn)品因其可以做空的特性仍然具備優(yōu)勢。

關(guān)鍵詞： 股票市場 安全邊際 優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)