財(cái)聯(lián)社(北京,記者 陳俊嶺)訊,今年以來(lái),新能源汽車(chē)、光伏等賽道股都遭遇了大幅度的調(diào)整,盡管它們的基本面并沒(méi)有發(fā)生特別大的向下變化,卻依舊無(wú)法改變其股價(jià)一路向下的頹勢(shì)。
“賽道股調(diào)整在于國(guó)內(nèi)、海外的宏觀政策環(huán)境對(duì)高估值成長(zhǎng)板塊帶來(lái)的壓力,以及部分穩(wěn)增長(zhǎng)方向的盈利增長(zhǎng)加速預(yù)期造成的階段性風(fēng)格變化。”在日前接受財(cái)聯(lián)社記者采訪時(shí),東方基金權(quán)益投資副總監(jiān)蔣茜認(rèn)為。
在蔣茜看來(lái),經(jīng)過(guò)前期的調(diào)整,新能源汽車(chē)、光伏板塊已經(jīng)出清了大部分短期的基本面風(fēng)險(xiǎn)以及悲觀情緒的擾動(dòng)因素,并且從行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展空間來(lái)看確實(shí)具備布局的性價(jià)比。
滲透率潛力較大,看好“汽車(chē)智能化”方向
與純粹的賽道投資比,蔣茜的價(jià)值成長(zhǎng)投資策略更注重安全邊際,同時(shí)兼顧中短期業(yè)績(jī)確定性和長(zhǎng)期發(fā)展空間。因此,在投資中,他傾向于選擇估值處在合理范圍內(nèi)、具備高質(zhì)量成長(zhǎng)和長(zhǎng)期發(fā)展空間較大的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。
以新能源汽車(chē)為例,從景氣度來(lái)看,中、歐、美三大經(jīng)濟(jì)體的新能源車(chē)市均爆發(fā)增長(zhǎng),行業(yè)處于“全球共振,發(fā)展加速”階段。從中長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間來(lái)看,全球電動(dòng)汽車(chē)滲透率僅3%左右,行業(yè)仍具有十倍以上空間。
同時(shí),新能源汽車(chē)國(guó)產(chǎn)中游制造產(chǎn)業(yè)鏈的全球競(jìng)爭(zhēng)力也非常強(qiáng),從產(chǎn)能規(guī)模、產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同、技術(shù)成本優(yōu)勢(shì)等多維度,都處于全球領(lǐng)先地位,在行業(yè)爆發(fā)增長(zhǎng)過(guò)程中,更有機(jī)會(huì)充分受益。
隨著上游原材料價(jià)格上漲壓力的逐步緩解,蔣茜更關(guān)注新能源汽車(chē)下游需求的釋放——此前市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)因素主要依賴政策補(bǔ)貼,未來(lái)新能源汽車(chē)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力是引發(fā)需求增長(zhǎng)的關(guān)鍵,這將為行業(yè)成長(zhǎng)打開(kāi)廣闊的市場(chǎng)空間。
具體來(lái)看,蔣茜更看好新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈中的汽車(chē)智能化的投資方向。因?yàn)橹悄芑δ芤殉蔀槠?chē)廠商發(fā)力的重點(diǎn),智能化零部件是汽車(chē)智能化、豪華化的重要抓手,包括智能駕駛域、座艙域等領(lǐng)域。
電動(dòng)化構(gòu)架的下一步,就是智能化。隨著L3、L4、ADAS級(jí)別車(chē)不斷推出,智能化將出現(xiàn)很不錯(cuò)的發(fā)展趨勢(shì)。蔣茜判斷,2022年將是全國(guó)或全球汽車(chē)智能化元年,蘊(yùn)藏著極大的投資機(jī)會(huì)。
依托“工程師紅利”,高端制造產(chǎn)業(yè)崛起可期
談到相關(guān)產(chǎn)業(yè)的未來(lái)趨勢(shì),蔣茜認(rèn)為,以工程師紅利為代表的高端制造產(chǎn)業(yè)正在崛起。中國(guó)制造業(yè)在部分領(lǐng)域仍具有強(qiáng)勁的全球競(jìng)爭(zhēng)力,其中也孕育著新的投資機(jī)會(huì)。
“無(wú)論是新能源汽車(chē),還是光伏等產(chǎn)業(yè),以往純粹的海外產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移、以人口紅利為代表的產(chǎn)業(yè)發(fā)展邏輯已經(jīng)結(jié)束了,現(xiàn)在是以工程師紅利為代表的高端制造產(chǎn)業(yè)正在崛起?!笔Y茜稱。
在海上風(fēng)電上,2021年國(guó)內(nèi)風(fēng)電的整體招標(biāo)量實(shí)現(xiàn)了大幅度的增長(zhǎng),除了國(guó)內(nèi)政策如老舊風(fēng)機(jī)改造、風(fēng)電下鄉(xiāng)、風(fēng)電光伏大基地以外,核心的因素就在于風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈的持續(xù)降價(jià)促進(jìn)了風(fēng)電電站的經(jīng)濟(jì)性提升。
蔣茜注意到,陸上風(fēng)機(jī)招標(biāo)價(jià)格持續(xù)創(chuàng)新低,一方面源于風(fēng)機(jī)大型化實(shí)現(xiàn)了降本;另一方面也確實(shí)存在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的壓力??陀^來(lái)講,降價(jià)帶動(dòng)了風(fēng)電招標(biāo)和裝機(jī)的快增長(zhǎng),2022年風(fēng)電整機(jī)廠的盈利可能會(huì)受一定影響。
在風(fēng)電領(lǐng)域,蔣茜認(rèn)為海上風(fēng)電存在較大機(jī)會(huì)。從地方的裝機(jī)規(guī)劃來(lái)講,海上風(fēng)電站在一輪裝機(jī)量增長(zhǎng)周期的起點(diǎn),成長(zhǎng)性有望強(qiáng)化。如海上電纜等部分零部件環(huán)節(jié),由于壁壘高和格局優(yōu),單位盈利下行的壓力較小。
此外,蔣茜也提到了氫能源。雖然氫能源是理論上最清潔能源,但也面臨應(yīng)用方式和應(yīng)用場(chǎng)景受限、供應(yīng)鏈不完備等尚需解決的問(wèn)題。短期內(nèi),氫能源仍然是以能源的一種補(bǔ)充形式存在,屬于比較小眾的能源應(yīng)用。
例如德國(guó)、日本等工業(yè)產(chǎn)業(yè)較為發(fā)達(dá)的國(guó)家,經(jīng)過(guò)了比較長(zhǎng)時(shí)間的氫燃料電池產(chǎn)業(yè)化的嘗試,但仍然沒(méi)有非常好的市場(chǎng)化推廣,說(shuō)明這其中還有比較多的困難,因此建議對(duì)該產(chǎn)業(yè)的發(fā)展保持密切關(guān)注。
關(guān)鍵詞: 海上風(fēng)電 為代表的 投資機(jī)會(huì)