2022年3月17日衛(wèi)信康(603676)（603676）發(fā)布公告稱：惠升基金張政于2022年3月16日調(diào)研我司。
本次調(diào)研主要內(nèi)容：
問(wèn)：目前市場(chǎng)上12種復(fù)合維生素就兩家產(chǎn)品,技術(shù)門檻在哪里?
答：12種復(fù)合維生素由12種維生素（包括3種脂溶性維生素和9種水溶性維生素）組成，各成分溶解性質(zhì)不同，并多對(duì)氧、溫度、光等敏感，對(duì)于原輔料內(nèi)控、助溶劑、產(chǎn)品工藝過(guò)程控制、生產(chǎn)設(shè)備等都有嚴(yán)格的要求，屬于大處方產(chǎn)品，具有一定的技術(shù)壁壘。
問(wèn)：12種復(fù)合維生素產(chǎn)品有哪些潛在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手?
答：復(fù)合維生素和傳統(tǒng)的脂溶性維生素、水溶性維生素是競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，屬于傳統(tǒng)脂維、水維的升級(jí)、替代品種。從公開(kāi)資料查看，目前進(jìn)入12種復(fù)合維生素市場(chǎng)的廠家只有2家，衛(wèi)信康與美國(guó)百特公司，此外有1家在申報(bào)中。
問(wèn)：小兒13種復(fù)合維生素與12種復(fù)合維生素的差別在哪?
答：小兒13種復(fù)合維生素適用于接受腸外營(yíng)養(yǎng)的11周歲以下患者維生素缺乏的預(yù)防，該產(chǎn)品為國(guó)內(nèi)獨(dú)家品種，填補(bǔ)了早產(chǎn)兒、嬰幼兒維生素的市場(chǎng)空白；12種復(fù)合維生素則適用于成人。另外小兒13種復(fù)合維生素相比于12種復(fù)合維生素多了維生素K。
問(wèn)：不同患兒對(duì)不同的維生素的需求有差異,使用量都配比好的維生素產(chǎn)品會(huì)不會(huì)顯得不合理?
答：補(bǔ)充某種特定維生素通常是治療某種疾病，而使用復(fù)合維生素則是在無(wú)法經(jīng)胃腸道攝取營(yíng)養(yǎng)物或攝取的營(yíng)養(yǎng)物不能滿足自身代謝需要的情況下進(jìn)行基礎(chǔ)營(yíng)養(yǎng)支持；這是不同的概念，應(yīng)用場(chǎng)景也不同。
問(wèn)：未來(lái)公司產(chǎn)品占比的規(guī)劃?
答：隨著12V醫(yī)院覆蓋的逐步增加，給公司帶來(lái)持續(xù)的業(yè)務(wù)增量，這是業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的第一曲線；另外，多種微量元素注射液在市場(chǎng)的逐步推進(jìn)、新品小兒13V的剛需屬性，都將帶來(lái)確定性較強(qiáng)的增長(zhǎng)預(yù)期，是公司業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的第二曲線；復(fù)方電解質(zhì)II、復(fù)方電解質(zhì)V，以及公司在研的氨基酸類產(chǎn)品、小兒腸外營(yíng)養(yǎng)類用藥等產(chǎn)品，將是業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的第三曲線。
問(wèn)：公司在研發(fā)投入上有什么計(jì)劃?
答：公司2020年度研發(fā)投入占營(yíng)收的6.3%，未來(lái)公司將持續(xù)加大研發(fā)投入，投入占比會(huì)不斷提升。
衛(wèi)信康主營(yíng)業(yè)務(wù)：公司以臨床需求為導(dǎo)向,立足于研發(fā)創(chuàng)新,堅(jiān)持仿創(chuàng)結(jié)合,以化學(xué)藥品制劑及其原料藥的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售為主營(yíng)業(yè)務(wù),在靜脈維生素補(bǔ)充劑、靜脈電解質(zhì)補(bǔ)充劑等領(lǐng)域具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。
衛(wèi)信康2021三季報(bào)顯示，公司主營(yíng)收入7.52億元，同比上升61.34%；歸母凈利潤(rùn)8235.85萬(wàn)元，同比上升82.24%；扣非凈利潤(rùn)7019.71萬(wàn)元，同比上升123.38%；其中2021年第三季度，公司單季度主營(yíng)收入2.52億元，同比上升36.42%；單季度歸母凈利潤(rùn)2903.35萬(wàn)元，同比上升83.93%；單季度扣非凈利潤(rùn)1824.14萬(wàn)元，同比上升33.31%；負(fù)債率29.69%，投資收益807.24萬(wàn)元，財(cái)務(wù)費(fèi)用65.71萬(wàn)元，毛利率50.12%。
該股最近90天內(nèi)無(wú)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)。證券之星估值分析工具顯示，衛(wèi)信康（603676）好公司評(píng)級(jí)為2星，好價(jià)格評(píng)級(jí)為1.5星，估值綜合評(píng)級(jí)為2星。(評(píng)級(jí)范圍：1 ~ 5星，最高5星)
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