2022年3月14日三和管樁（003037）發(fā)布公告稱：華泰證券(601688)方晏荷 馬亮亮于2022年3月11日調(diào)研我司。

本次調(diào)研主要內(nèi)容：

問：與建華,宏基相比,公司核心競爭優(yōu)勢是產(chǎn)品,成本還是渠道?

答：根據(jù)綜合競爭實力和品牌影響力的差異，國內(nèi)預(yù)應(yīng)力混凝土管樁企業(yè)已經(jīng)形成了階梯化競爭格局。第一梯隊是以具有全國布局能力，提供優(yōu)質(zhì)預(yù)應(yīng)力混凝土管樁產(chǎn)品為代表的企業(yè)，擁有較強的研發(fā)設(shè)計能力、規(guī)?；a(chǎn)能力及市場銷售和資源整合能力，能參與到國內(nèi)外大型工程建設(shè)中，并提供持續(xù)的售后服務(wù)，具有較強的品牌影響力。國內(nèi)預(yù)制混凝土樁的第一梯隊以建華和三和為主，通過長期的技術(shù)研發(fā)和實踐經(jīng)驗積累，已經(jīng)擁有從研發(fā)設(shè)計、生產(chǎn)銷售、施工到售后服務(wù)的完整產(chǎn)業(yè)鏈，具備了與國外企業(yè)同臺競爭的綜合實力。從我們了解到的情況看宏基屬于地方性的企業(yè)。公司具有進入市場早的先發(fā)優(yōu)勢和生產(chǎn)規(guī)模優(yōu)勢，能夠向客戶提供一系列專業(yè)的預(yù)制混凝土樁產(chǎn)品和技術(shù)解決方案。公司在管樁產(chǎn)品的質(zhì)量、技術(shù)上具有優(yōu)勢，同時由于工人生產(chǎn)效率相對較高，在成本控制上也有豐富的經(jīng)驗積累。

問：公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu),未來重點拓展的客戶群?

答：公司目前的業(yè)務(wù)主要是以樁類產(chǎn)品為核心領(lǐng)域，還有少量混凝土預(yù)制構(gòu)件。其中PHC管樁具有高強度（混凝土強度等級不低于C80）、高密實度、低滲透、耐沖擊、施工便捷等特點，憑借行業(yè)領(lǐng)先的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)以及生產(chǎn)工藝，廣泛應(yīng)用于交通運輸、工業(yè)項目、市政工程及民用建筑等諸多領(lǐng)域，包括橋梁、高速公路、高鐵、石油鋼鐵工業(yè)設(shè)施、地產(chǎn)等工程樁基礎(chǔ)處理。未來既要拓展現(xiàn)有區(qū)域內(nèi)優(yōu)質(zhì)客戶的合作深度，也要重點拓展國企類客戶，優(yōu)化工業(yè)類投資方業(yè)主的合作方式，爭取在工業(yè)項目、光伏、海上風(fēng)電、能源等領(lǐng)域挖掘出新的合作機會。

問：受地產(chǎn)去杠桿影響,目前管樁排產(chǎn)和訂單的情況,基建和工建業(yè)務(wù)的情況?

答：隨著國家房住不炒的政策和地產(chǎn)去杠桿，公司用于地產(chǎn)的業(yè)務(wù)也逐漸轉(zhuǎn)移到基建和工業(yè)領(lǐng)域，地產(chǎn)類訂單逐漸下降，工業(yè)及其他基建類訂單逐漸增加，整體企業(yè)排產(chǎn)不受影響。

問：目前下游客戶的回款情況和信用政策?

答：公司目前下游客戶的回款正常，信用政策沒有改變，還是根據(jù)客戶經(jīng)營實力、客戶資信、產(chǎn)品類別、采購規(guī)模、歷史合作情況對客戶進行等級分類管理，對于優(yōu)質(zhì)客戶一般在項目供貨期間和供貨完畢后給予不等的付款周期。公司一般給予主要客戶月結(jié)或票后30至90天左右的信用賬期，部分客戶先款后貨。

問：未來的業(yè)務(wù)戰(zhàn)略,會拓展pc預(yù)制構(gòu)件等新領(lǐng)域嗎?

答：公司整體戰(zhàn)略規(guī)劃將繼續(xù)沿著三年發(fā)展目標(biāo)穩(wěn)步推進，業(yè)務(wù)方面除了把樁類產(chǎn)業(yè)做強做大外，也會穩(wěn)步推進混凝土預(yù)制構(gòu)件，繼續(xù)從產(chǎn)品市場管理、商業(yè)資源運營及產(chǎn)業(yè)金融運作三個層次不斷推進公司的業(yè)務(wù)發(fā)展。

三和管樁主營業(yè)務(wù)：公司主要從事預(yù)應(yīng)力混凝土管樁產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售。

三和管樁2021三季報顯示，公司主營收入62.65億元，同比上升28.18%；歸母凈利潤6320.85萬元，同比下降73.7%；扣非凈利潤3954.48萬元，同比下降82.33%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入20.65億元，同比上升3.83%；單季度歸母凈利潤-1382.43萬元，同比下降115.08%；單季度扣非凈利潤-1969.69萬元，同比下降121.78%；負債率68.07%，投資收益-31.31萬元，財務(wù)費用1996.52萬元，毛利率14.28%。

該股最近90天內(nèi)無機構(gòu)評級。證券之星估值分析工具顯示，三和管樁（003037）好公司評級為3星，好價格評級為2星，估值綜合評級為2.5星。(評級范圍：1 ~ 5星，最高5星)

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關(guān)鍵詞： 同比下降 預(yù)應(yīng)力混凝土管樁 公司目前