2022年3月10日愛科科技（688092）發(fā)布公告稱：中信證券(600030)研究部王濤、南方基金周承川、晶石基金張子鋼、華西證券毛冠錦、中郵基金徐航、寶盈基金周佳瑩 陳金偉 王灝 李巍宇 周佳瑩、建信資管吳志豪、安聯(lián)資管王鵬宇、德邦基金汪宇、綠地金融鄭琢濮、優(yōu)益增基金范院勤、江控創(chuàng)富基金朱偉 朱晨晨、上海冰河資產(chǎn)劉春茂于2022年2月11日調研我司。
本次調研主要內容：
問：公司業(yè)績快報披露后,公司凈利潤沒有與營業(yè)收入同步增長,產(chǎn)生的原因是什么?
答：公司是所處細分行業(yè)領域內以智能切割裝備為主營業(yè)務的A股首家上市企業(yè)。我國在該領域的智能切割裝備行業(yè)起步較晚，目前還處于發(fā)展初期階段，公司在營業(yè)收入規(guī)模上與西方發(fā)達國家的龍頭企業(yè)相比，還存在較大差距。目前，經(jīng)過多年的市場培育，國內該領域內智能切割市場也在逐漸成熟，再加上國家相關產(chǎn)業(yè)政策的支持，智能設備將迎來快速發(fā)展階段。為了加快公司發(fā)展步伐，積極抓住未來的發(fā)展機遇，公司制定了以增加營業(yè)收入規(guī)模為主，提升產(chǎn)品核心競爭力、提高品牌知名度和市場占有率的戰(zhàn)略目標，因此，公司積極加強了研發(fā)創(chuàng)新力度，加大了銷售網(wǎng)絡的布局等投入，為將來的持續(xù)發(fā)展打下了基礎。2021年公司訂單快速增長，加上生產(chǎn)基地的產(chǎn)能釋放，實現(xiàn)了約3.19億的營業(yè)收入，與上期相比增長了43.31%，達到了公司的預期增長目標。2021年是公司近4年中營業(yè)收入增長速度最快的一年。但是由于受原材料價格上漲因素等的影響，本期綜合毛利率為43.95%，較上期有所下降，但仍保持在較高水平；研發(fā)費用和銷售費用等有較大幅度增加，另外還存在外幣匯兌損失、股權激勵的股份支付等費用因素，上述綜合原因致使公司本期凈利潤增速低于營業(yè)收入增速。詳情請繼續(xù)關注今年4月份將要披露的2021年年度報告。目前公司經(jīng)營狀況良好，繼續(xù)保持著良好的成長性，隨著公司規(guī)模的擴大，同時經(jīng)營管理不斷科學化、精細化，未來公司的利潤有望與營業(yè)收入保持同步增長。
問：由于原材料價格上漲導致公司的毛利率有所下降,公司有哪些應對措施?毛利率的未來規(guī)劃是怎樣的?
答：2021年原材料價格持續(xù)上漲的確給公司的運營帶來了壓力。公司通過工藝工序改進、精益生產(chǎn)、加大銷售力度、擴大銷售規(guī)模，加大研發(fā)投入，改進產(chǎn)品的性能，提高產(chǎn)品的附加值等多種措施，將本期綜合毛利率維持在43.95%的一個較高的水平。未來，公司經(jīng)營的主要目標首先考慮提高產(chǎn)品的市場占有率，在增加營業(yè)收入的前提下，保證產(chǎn)品毛利率維持在合理的范圍內。
問：未來的發(fā)展打算是怎樣的?
答：公司將繼續(xù)加大以自主開發(fā)的精密運動控制技術為主的數(shù)控工業(yè)軟件技術的研發(fā)力度，以智能切割行業(yè)為基礎，不斷耕耘和深挖市場需求，加強技術創(chuàng)新，延伸產(chǎn)業(yè)鏈深度，拓寬應用領域和市場，進一步提高全球范圍內的競爭地位；加強專業(yè)化營銷網(wǎng)絡的建設，擴大經(jīng)銷模式，深入挖掘和拓展切割領域的市場潛力；最后建立標準化生產(chǎn)流程，改進公司產(chǎn)品的生產(chǎn)工藝，并配合科學管理方法，幫助公司提高產(chǎn)品質量、降低生產(chǎn)成本、提升生產(chǎn)效率，最終實現(xiàn)公司的規(guī)模化發(fā)展，實現(xiàn)公司營業(yè)收入和利潤的快速增長。
問：公司過去多層智能切割設備收入占比不高,這一領域未來發(fā)展會怎樣?會成為未來一個增長點嗎?
答：多層智能切割設備主要應用于汽車內飾、家居家紡、紡織服裝等領域的大批量切割的場合。公司憑借在精密運動控制系統(tǒng)、CAD/CAM、機器視覺等核心技術的優(yōu)勢，在多層切割設備上加大研發(fā)力度，推出的GLSC系列多層切割設備，在切割速度、精度、厚度等方面都有了較大的提高，受到了市場的歡迎。根據(jù)未來發(fā)展戰(zhàn)略，公司將進一步加大在智能切割領域深度和廣度的拓展，在多層智能切割設備上加大資金、人力、研發(fā)、生產(chǎn)、銷售等的投入力度，并成立了專門的團隊從事多層智能切割設備的經(jīng)營活動，爭取未來多層切割設備的營業(yè)收入成為公司業(yè)績增長的一個亮點。
問：公司的智能切割設備主要應用于非金屬材料切割,其核心軟硬件的適應性以及難點是什么?
答：非金屬切割中特別是軟性材料的切割，如布匹面料切割易變形起皺，切割帶絲、遇熱焦糊粘連、變性以及多層的軟性材料切割的上下層不一致、薄形刀片切割補償?shù)燃夹g問題，此外還要解決切割節(jié)省布料的問題、切割效率以及切割質量題以及與客戶的數(shù)字化管理系統(tǒng)對接、上下游生產(chǎn)鏈條的對接等問題。需要在不同的工業(yè)應用場合積累大量的CAD/CAM技術、機器視覺技術以及硬件的切割制造技術以滿足靈活多變以及智能化水平更高的高效高質高端切割制造需求，打造價值鏈應用的高端。
問：公司如何控制應收賬款風險的?
答：公司通過了解客戶實力、運營及信用狀況，并在訂合同、發(fā)貨前、驗收等階段的分期付款、設備加密狗等方式來控制應收款壞賬損失的風險。
問：公司下游行業(yè)的knowhow主要體現(xiàn)在哪些方面?
答：公司下游行業(yè)的knowhow主要體現(xiàn)在支撐行業(yè)生產(chǎn)包括行業(yè)切割制造生產(chǎn)過程中的各種經(jīng)驗、工藝模型、算法參數(shù)、算法模型等知識。如公司下游行業(yè)眾多，切割的材料種類豐富，應用的工藝也有所不同?？蛻粢罁?jù)不同工作場景、不同材料，需調用不同算法，制定不同參數(shù)，而培養(yǎng)一個熟練的操作人員需要花費大量時間學習和實踐。根據(jù)客戶上述需求，公司在廣泛市場調研的基礎上，抽象出不同切割材料的經(jīng)驗知識，自主研發(fā)了工藝算法庫和材料專家?guī)?，可以根?jù)客戶選擇的切割材料種類、材料厚度，推薦最優(yōu)化的切割工具、切割模式及切割參數(shù)，并實現(xiàn)自動分層、快速編輯切割路徑、合并線、自動軌跡提取、自動分區(qū)識別、自動換刀、自動對刀、自動氣域、自動糾偏等等眾多功能，實現(xiàn)生產(chǎn)的數(shù)字化、自動化和智能化，提高客戶生產(chǎn)效率，提升生產(chǎn)質量。
愛科科技主營業(yè)務：智能切割設備
愛科科技2021三季報顯示，公司主營收入2.26億元，同比上升50.82%；歸母凈利潤4317.86萬元，同比上升40.17%；扣非凈利潤4107.09萬元，同比上升57.05%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入8536.36萬元，同比上升30.95%；單季度歸母凈利潤1990.78萬元，同比上升50.08%；單季度扣非凈利潤1937.43萬元，同比上升72.0%；負債率16.55%，投資收益142.58萬元，財務費用-57.24萬元，毛利率44.75%。
該股最近90天內共有1家機構給出評級，買入評級1家。近3個月融資凈流出1142.99萬，融資余額減少；融券凈流入169.89萬，融券余額增加。證券之星估值分析工具顯示，愛科科技（688092）好公司評級為2.5星，好價格評級為1.5星，估值綜合評級為2星。(評級范圍：1 ~ 5星，最高5星)
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