2022年3月10日金鉬股份(601958)（601958）發(fā)布公告稱：中信建投證券于2022年3月10日調研我司。
本次調研主要內容：
問：請公司介紹一下業(yè)務情況?
答：公司是行業(yè)領先的鉬產(chǎn)品供應商，坐擁優(yōu)質礦山。主要從事鉬系列產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷售、研發(fā)及鉬相關產(chǎn)品貿易經(jīng)營業(yè)務，擁有鉬采礦、選礦、焙燒、鉬化工和鉬金屬加工上下游一體化的完整產(chǎn)業(yè)鏈條，生產(chǎn)鉬爐料、鉬化工、鉬金屬深加工三大系列二十多種品質優(yōu)良的各類產(chǎn)品，廣泛應用于鋼鐵冶煉、石油化工、機械制造、航空航天、電子照明、生物醫(yī)藥等領域。
問：請問公司資源情況如何?
答：公司屬于典型的強周期小金屬有色股，擁有優(yōu)質的資源，在鉬行業(yè)深耕多年。從資產(chǎn)端看，公司目前運營兩座大型、露天鉬礦山，其中金堆城鉬礦是世界六大原生鉬礦之一，儲量豐富、品位較高、含雜低，尤其適合進行深加工，保有礦石儲量4.91億噸，平均品位0.083%，按公司現(xiàn)有開采能力計算，尚可服務37年以上；汝陽東溝鉬礦總礦石量4.88億噸，平均品位0.122%，服務年限59年。
問：請簡要介紹公司生產(chǎn)經(jīng)營狀況?
答：公司堅持以市場為導向、效益為核心、改革為動力，持續(xù)強化生產(chǎn)性基礎管理，切實提高生產(chǎn)保障能力，全方位加強市場營銷，不斷提升管理水平，全面促進合規(guī)運營。公司著眼于企業(yè)高質量可持續(xù)發(fā)展，堅持問題導向和市場化改革方向，全方位、系統(tǒng)性、協(xié)同推進改革發(fā)展，管理運營機制持續(xù)革新，市場化、法人化運營機制全面推行，管控方式深度變革，激勵約束機制有效建立，人力資源效能充分釋放，各產(chǎn)業(yè)板塊活力明顯提高，公司行業(yè)地位及綜合實力鞏固提升。
問：請簡要介紹一下公司市場營銷情況?
答：公司強化“以客戶為中心”的理念，深入推行“以訂單拉動生產(chǎn)、以市場推動銷售”產(chǎn)銷原則，深化內部市場化、訂單式運行，以市場拉動銷售，以需求反推生產(chǎn)，增強產(chǎn)銷粘性。統(tǒng)籌布局國內外市場，打好產(chǎn)品經(jīng)營組合拳，以經(jīng)營收益和企業(yè)價值最大化為目標，同時全面加大新產(chǎn)品、新客戶市場開拓力度。
問：請介紹一下公司參控股情況?
答：公司控股4家子公司、參股3家公司，覆蓋鉬礦上下游完整的產(chǎn)業(yè)鏈。公司一直致力于實現(xiàn)鉬金屬采選、冶煉、深加工和貿易等縱向一體化布局，先后通過設立和參控股多家子公司不斷豐富完善公司產(chǎn)業(yè)鏈布局。其中：控股子公司金鉬汝陽和金鉬光明公司分別從事鉬礦采選和鎢鉬產(chǎn)品深加工，金鉬貿易和香港華鉬有限公司主要從事鉬化合物銷售及進出口貿易業(yè)務；參股的金沙鉬業(yè)和天池鉬業(yè)主營鉬礦資源開發(fā)。金沙鉬業(yè)擁有的沙坪溝鉬礦是國內外罕見的超大型優(yōu)質鉬礦床，該鉬礦還處于籌建階段，天池鉬業(yè)擁有的季德鉬礦目前正處于建設階段。
問：請問公司近期業(yè)績情況?
答：公司2021年業(yè)績快報顯示，公司2021年實現(xiàn)營業(yè)收入79.74億元，同比增長5.24%；實現(xiàn)歸母凈利潤4.71億元，同比增長158.89%；實現(xiàn)扣非凈利潤4.40億元，同比增長166.13%。公司經(jīng)營業(yè)績增長的主要原因是國內外鉬市場價格同比上升，同時公司進一步優(yōu)化產(chǎn)品銷售結構，加強成本費用控制和管理，實現(xiàn)盈利水平大幅提高。
問：和其他的礦業(yè)公司相比,公司資產(chǎn)負債表上,幾乎沒有短期和長期負債,請問公司是特殊的計量方式嗎?
答：公司作為行業(yè)龍頭，現(xiàn)金流一直很好，也在持續(xù)執(zhí)行大比例現(xiàn)金分紅政策，因公司上市后鉬價處于單邊下跌趨勢之中，2016觸底之后逐步抬升，歷史單季度最多虧損0.8億元。公司的經(jīng)營方式是自有礦山，所以負債率一直都很低，處于10%左右，會計政策計量方式并無什么不同之處。
問：請簡要介紹近期鉬價情況?
答：近期全球原油、天然氣、黃金等商品價格出現(xiàn)明顯上漲，鉬價格今年以來表現(xiàn)強勢。近期受歐洲鉬價上漲帶動，國內鉬價突破2570元/噸度，處于2016以來最高點，國內鉬鐵報價17.3-17.7萬元/基噸。2021年鉬鐵均價13.5萬元/基噸，45-50品位鉬精礦均價2008元/噸度，鉬價格較去年出現(xiàn)明顯上漲。
金鉬股份主營業(yè)務：主要從事鉬礦開采及鉬爐料、鉬化工、鉬金屬產(chǎn)品及配套的硫酸產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售;同時開展鉬及其它金屬產(chǎn)品的貿易業(yè)務。
金鉬股份2021三季報顯示，公司主營收入60.12億元，同比上升1.2%；歸母凈利潤4.21億元，同比上升265.96%；扣非凈利潤3.95億元，同比上升313.85%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入22.4億元，同比上升19.14%；單季度歸母凈利潤1.8億元，同比上升1659.18%；單季度扣非凈利潤1.67億元，同比上升1114.2%；負債率12.9%，投資收益-1824.77萬元，財務費用-2356.35萬元，毛利率20.97%。
該股最近90天內共有2家機構給出評級，買入評級2家；過去90天內機構目標均價為8.85。近3個月融資凈流入881.72萬，融資余額增加；融券凈流入13.29萬，融券余額增加。證券之星估值分析工具顯示，金鉬股份（601958）好公司評級為3星，好價格評級為3星，估值綜合評級為3星。(評級范圍：1 ~ 5星，最高5星)
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