2022-03-11財通證券股份有限公司龔斯聞對中天科技(600522)進行研究并發(fā)布了研究報告《海風持續(xù)高景氣，2022年1-2月業(yè)績超預期》，本報告對中天科技給出增持評級，當前股價為18.02元。
中天科技(600522)
事件：公司發(fā)布2022年1-2月主要經(jīng)營數(shù)據(jù)公告，公司業(yè)績超預期。3月10日，公司發(fā)布公告稱：經(jīng)初步核算，2022年1至2月，受益于海上風電和新能源的高速發(fā)展，公司實現(xiàn)營收約60億元，同比增長約17%；實現(xiàn)歸母凈利潤約8億元，同比增長約300%。
深度卡位海風賽道，海纜海工業(yè)務齊發(fā)力。公司已完成海纜—海底觀測、勘探—海纜敷設—風機施工于一體的海洋系統(tǒng)工程全產(chǎn)業(yè)鏈布局，致力于成為國際一流的海工項目EPC總承包商。公司穩(wěn)居國內(nèi)海纜龍頭，高壓、柔直技術領先，海纜項目最高電壓等級達±400kV。產(chǎn)業(yè)布局地域優(yōu)勢明顯：廣東汕尾南海海纜制造基地輻射粵東及東南亞地區(qū)市場，江蘇大豐海纜制造基地輻射蘇北至渤海灣。海工領域中，公司形成“兩型三船”建設，包括兩艘600T自升式平臺及一艘1600T全回轉(zhuǎn)起重船，并自主打造6000T電動轉(zhuǎn)盤的海纜敷設船。
圍繞通信+新能源，多板塊高增長。在新基建和新能源“雙新”發(fā)展機遇下，公司主營業(yè)務分為四大板塊：光通信、電力傳輸、海洋裝備和新能源。新能源板塊中，公司組建光伏產(chǎn)業(yè)和儲能產(chǎn)業(yè)雙鏈條?！笆奈濉逼陂g，公司重點瞄準央企、國企投資的光伏項目，提供EPC總包服務。儲能領域，公司已實現(xiàn)電網(wǎng)側(cè)儲能電站、用戶側(cè)儲能電站所需設備內(nèi)部自主配套率95%和99%以上。2021年公司對高端通業(yè)務計提存貨減值及壞賬準備，后續(xù)高增不受拖累。根據(jù)“碳達峰、碳中和”的發(fā)展目標以及“十四五”期間海上風電產(chǎn)業(yè)的發(fā)展規(guī)劃，公司各項業(yè)務有望實現(xiàn)高質(zhì)量增長。我們預計公司2021-2023年實現(xiàn)營收497.99/464.07/421.21億元，實現(xiàn)歸母凈利潤1.19/35.74/43.37億元，對應PE444.61/14.84/12.23倍，給予“增持”評級。
風險提示：上游原材料價格波動；“十四五”期間海上風電招標不及預期；海工裝備市場競爭格局惡化；新產(chǎn)能投放不及預期。
該股最近90天內(nèi)共有13家機構(gòu)給出評級，買入評級9家，增持評級4家；過去90天內(nèi)機構(gòu)目標均價為22.95。證券之星估值分析工具顯示，中天科技（600522）好公司評級為3.5星，好價格評級為3星，估值綜合評級為3.5星。(評級范圍：1 ~ 5星，最高5星)
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