全球太陽能電池主要供應商愛旭股份(600732.SH)奔跑式產業(yè)布局，存在沖業(yè)績之嫌。
11月12日晚間，愛旭股份拋出重磅消息，公司簽訂了高達110億元的采購大單，以應對上游硅片漲價。
今年7月，愛旭股份發(fā)布定增預案，擬募資35億元，用于太陽能電池產能擴產。
愛旭股份的前身是上海新梅，一家小型地產公司。2019年，愛旭股份以愛旭科技為主體，完成借殼上市。但是，2020年公司業(yè)績承諾完成率約為82.19%。為此，公司將業(yè)績承諾期延長。
然而，今年以來，愛旭股份經(jīng)營業(yè)績更為慘淡，前三季度虧損0.46億元，與承諾數(shù)相距甚遠，連續(xù)兩年業(yè)績爽約幾成定局。
如此密集布局，愛旭股份有沖業(yè)績，以完成2022年、2023年的業(yè)績承諾之嫌。但是，能否如愿仍是未知數(shù)。
110億大單鎖定硅片供應
愛旭股份拋出了令人吃驚的大單，以增加上游材料供應。
根據(jù)公告，愛旭股份下屬三家子公司擬向江蘇美科太陽能科技股份有限公司(以下簡稱“江蘇美科”)簽訂《硅片采購框架合同》，計劃于2022年1月1日至2024年12月31日期間向江蘇美科采購單晶硅片16億片(上下浮動不超過20%)，其中2022年采購4億片、2023年采購6億片、2024年采購6億片。雙雙約定，每月月底前簽訂次月采購訂單，約定采購數(shù)量、單價和交付日期，因此最終采購金額可能隨市場價格產生波動。
參考PVInfoLink最新公布的單晶硅片均價，預計該框架合同采購金額約為110億元(含稅)。
本次交易對方江蘇美科成立于2017年，注冊資本3.60億元，近幾年并實現(xiàn)了從多晶到單晶的轉型，注冊資本3.6億元。目前，其主要產品有182mm和210mm兩種尺寸，年產太陽能光伏硅片15GW，“十四五”時期將投資80億元，建設“35GW大尺寸綠色高效超薄單晶硅片”項目，形成年產值200億元，硅片規(guī)模進入行業(yè)前三甲。
江蘇美科正在加緊沖刺上市，目前正在接受國信證券上市輔導。今年8月，公司宣布完成近10億元A輪及A+輪融資，由中石化資本、毅達資本、正泰新能源、華蓋資本、君潤資本、鋆昊資本、安華創(chuàng)投和揚中金控等多家機構投資。
2020年，愛旭股份的營業(yè)收入為96.64億元，簽訂高達110億元長單，意味著公司未來的營業(yè)收入將大幅增長。
對于簽訂上述采購合同，公司稱，通過穩(wěn)定供應、價格月議、分批采購的長單方式，有利于與供應商建立長期戰(zhàn)略合作關系，保障公司單晶硅片的長期穩(wěn)定供應。
在市場看來，愛旭股份簽訂巨額長單，有鎖定供應商之意。
為應對硅片漲價以及硅片供應，愛旭股份不斷培育開拓新的供應商。今年一季度，公司硅片供應商數(shù)量28家，前三大供應商金額占比80.74%。二季度供應商數(shù)量增加至48家，前三大供應商金額占比降至60.43%。
與此同時，愛旭股份也在大舉擴產。今年7月，公司發(fā)布定增預案，擬募資35億元，用于投資珠海年產6.5GW新世代高效晶硅太陽能電池建設項目、義烏年產10GW新世代高效太陽能電池項目第一階段2GW建設項目以及補充流動資金。目前，定增方案已獲證監(jiān)會受理。
抵御風險能力不足連虧兩季
接連大動作的愛旭股份抵御風險能力不足。
愛旭股份是借殼上市而來。公司前身是上海港機，主要從事電氣機械及器材制造，上海港機是隸屬于交通部的中國最大的港口機械設備專業(yè)制造廠，前身為成立于1885年的公茂機器制造廠。1996年3月，上海港機廠進行股改，當年8月16日在上交所掛牌上市。
但是，上市之后，上海港機并未實現(xiàn)快速發(fā)展，反而盈利能力不斷下滑，2001年虧損，2002年勉強扭虧為盈。
2003年下半年，上海港機完成重大資產重組，民營企業(yè)興盛集團入主，上海港機更名為上海新梅，主營業(yè)務變更為地產。不過，上海新梅也沒過上好日子，2013年至2015年連續(xù)三年虧損，多次資本運作失敗。
2019年，是上海新梅的轉折點。這一年，陳剛等推動愛旭科技借殼上海新梅，并在當年底順利完成，公司更名為愛旭股份，主營業(yè)務變更為從事太陽能電池研發(fā)生產與銷售。這次借殼重組，愛旭科技作價達58.85億元，陳剛等借殼方承諾，愛旭科技2019年至2021年實現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)分別不低于4.75億元、6.68億元、8億元。
2019年，業(yè)績承諾第一年，愛旭科技實現(xiàn)扣非凈利潤4.93億元，完成率為103.88%。
但是，2020年，其實現(xiàn)的扣非凈利潤約為5.49億元，完成率約為82.19%。公司解釋稱，2020年初以來的疫情對光伏市場帶來較大沖擊，傳導至電池片環(huán)節(jié)，致使電池片價格短期出現(xiàn)了大幅波動，對公司盈利造成較大不利影響。同時，疫情帶來的員工返崗返工率降低、新項目的建設進度推遲、海外客戶訂單階段性減少等，導致公司各類經(jīng)營成本增加。
今年3月15日，愛旭股份調整業(yè)績承諾，2020年的業(yè)績承諾延期至2021年，承諾數(shù)由不低于6.68億元調減至不低于5.38億元，調減1.3億元。同時，2021年的業(yè)績順延至2022年，承諾數(shù)調增1.3億元至不低于9.30億元。
然而，今年以來，愛旭股份的經(jīng)營業(yè)績更為慘淡。
三季報顯示，今年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入111.98億元，創(chuàng)歷史新高，且已經(jīng)超過去年全年約15億元，同比增長78.99%。但是，其實現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)為-0.46億元、扣非凈利潤-1.63億元，均為虧損，同比盈轉虧，下降幅度分別為112.25%、163.30%。
分季度看，今年一二三季度，公司實現(xiàn)的凈利潤分別為1.01億元、-1.24億元、-0.22億元，扣非凈利潤分別為0.51億元、-1.77億元、-0.37億元，二三季度持續(xù)虧損。
根據(jù)前三季度扣非凈利潤，公司要想主營業(yè)務在四季度實現(xiàn)不少于7.01億元絕非易事，連續(xù)兩年業(yè)績爽約似乎已成定局。
11月12日晚，愛旭股份發(fā)布重組交易相關方簽署補充協(xié)議公告，受全球疫情、能耗雙控限電政策以及硅料供應緊張的多重影響，今年前三季度業(yè)績下滑，為此，經(jīng)協(xié)商，部分重組交易對象所持限售股的解鎖條件及延長鎖定期事項進行調整，延長鎖定期。
綜上所述，面對疫情、上游硅料供應緊張、硅片漲價等非正常因素，愛旭股份的經(jīng)營業(yè)績表現(xiàn)慘淡。
市場分析人士稱，愛旭股份大規(guī)模擴產、開拓供應商，是在押寶市場行情好轉。
在今年半年報中，愛旭股份曾預計，伴隨上游硅料環(huán)節(jié)新增產能自今年四季度始陸續(xù)投產，產能錯配情況將逐步得到緩解，產業(yè)鏈供需恢復平衡，原料價格也將回歸至正常水平，公司經(jīng)營業(yè)績會逐步得到改善。
愛旭股份的預計準確嗎?有待時間檢驗。(記者 明鴻澤)
