行業(yè)復(fù)蘇發(fā)展面臨多重挑戰(zhàn)，中國人壽(601628.SH、2628.HK)推進(jìn)“鼎新工程”改革目前成效如何?

日前中國人壽披露半年報(bào)，今年上半年，中國人壽實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5526.01億元，同比增長7.6%，其中已賺保費(fèi)4226.42億元，同比增長3.6%;歸屬于母公司股東的凈利潤為409.75億元，同比增長34.2%。

受疫情和保險(xiǎn)需求釋放放緩等因素的影響，上半年中國人壽新單保費(fèi)為1339.14億元，同比下降8.4%，其中首年期交保費(fèi)為806.74億元，同比下降14.3%。新業(yè)務(wù)價(jià)值為298.67億元，同比下降19%。

備受關(guān)注的則是壽險(xiǎn)代理人隊(duì)伍的發(fā)展。上半年末，中國人壽個(gè)險(xiǎn)銷售人力為115萬人，較2020年壓降22.8萬人。報(bào)告期內(nèi)，中國人壽個(gè)險(xiǎn)板塊保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入3638.22億元，同比增長2.2%，新業(yè)務(wù)價(jià)值為289.69億元，同比下降20.8%。

在行業(yè)新單保費(fèi)增長承壓的情況下，投資收益就成為了中國人壽業(yè)績的重要推動(dòng)力。今年上半年，中國人壽凈投資收益897.64億元，同比增長16%;總投資收益為1176.38億元，同比增長22.37%，總投資收益率達(dá)5.69%，同比上升35個(gè)基點(diǎn)。

新單增長承壓新業(yè)務(wù)價(jià)值下降19%

整體而言，壽險(xiǎn)“老大哥”中國人壽上半年新單保費(fèi)收入增長承壓。

由于去年同期業(yè)績基數(shù)較高，今年上半年，中國人壽實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入4422.99億元，同比僅增長3.5%，退保率0.67%，同比上升0.06個(gè)百分點(diǎn)。其中，壽險(xiǎn)、健康險(xiǎn)、意外險(xiǎn)業(yè)務(wù)的總保費(fèi)分別為3568.97億元、763.72億元、90.3億元，同比增長3.1%、5.7%、0.7%。

受疫情和保險(xiǎn)需求釋放放緩等因素的影響，上半年中國人壽的新單保費(fèi)為1339.14億元，同比下降8.4%。首年期交保費(fèi)為806.74億元，同比下降14.3%，占長險(xiǎn)首年保費(fèi)的比重為98.91%;其中，十年期及以上首年期交保費(fèi)為289.4億元，同比下降26.7%。

報(bào)告期內(nèi)，中國人壽的續(xù)期保費(fèi)達(dá)3083.85億元，同比增長9.7%，占總保費(fèi)收入的比重為69.72%，同比上升3.93個(gè)百分點(diǎn)。

今年上半年，中國人壽新業(yè)務(wù)價(jià)值為298.67億元，同比下降19%。截至報(bào)告期末，公司內(nèi)含價(jià)值達(dá)11428.11億元，較2020年底增長6.6%。

按照渠道劃分，上半年中國人壽個(gè)險(xiǎn)板塊保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入3638.22億元，同比增長2.2%。首年期交保費(fèi)為686.48億元，同比下降16.5%，其中十年期及以上首年期交保費(fèi)為288.66億元，同比下降26.7%。續(xù)期業(yè)務(wù)保費(fèi)收入2850.06億元，同比增長8.2%。

上半年，中國人壽個(gè)險(xiǎn)板塊新業(yè)務(wù)價(jià)值為289.69億元，同比下降20.8%，新業(yè)務(wù)價(jià)值率為36.2%，同比下降3.1個(gè)百分點(diǎn)。

值得關(guān)注的是，中國人壽繼續(xù)堅(jiān)持提質(zhì)穩(wěn)量的隊(duì)伍發(fā)展策略，壓實(shí)隊(duì)伍規(guī)模。截至上半年末，公司個(gè)險(xiǎn)銷售人力為115萬人，其中營銷隊(duì)伍規(guī)模為71.9萬人，收展隊(duì)伍規(guī)模為43.1萬人。

而在2020年末，中國人壽個(gè)險(xiǎn)銷售人力為137.8萬人，其中營銷隊(duì)伍規(guī)模為84.1萬人，收展隊(duì)伍規(guī)模為53.7萬人，個(gè)險(xiǎn)板塊月均有效銷售人力同比增長9.7%。這也意味著，近半年時(shí)間內(nèi)，中國人壽已壓降個(gè)險(xiǎn)銷售人力22.8萬人。

在后疫情時(shí)代，壽險(xiǎn)代理人隊(duì)伍精簡提質(zhì)已成為行業(yè)共識(shí)。“整個(gè)市場的代理人隊(duì)伍都出現(xiàn)了下滑的態(tài)勢，國壽也不例外，這是符合整個(gè)趨勢的。后疫情時(shí)代，就業(yè)選擇還是偏保守，就業(yè)環(huán)境也相對(duì)趨于穩(wěn)定，增員難度也進(jìn)一步加大。”8月26日，中國人壽副總裁詹忠在中期業(yè)績發(fā)布會(huì)上表示。

詹忠稱，從整個(gè)發(fā)展的角度來說，代理人隊(duì)伍的規(guī)模預(yù)計(jì)不會(huì)有比較大的增長，不會(huì)再出現(xiàn)大幅度增長，大家都會(huì)更加注重質(zhì)態(tài)，注重整個(gè)隊(duì)伍的結(jié)構(gòu)，特別中國人壽會(huì)朝著專業(yè)化、職業(yè)化、數(shù)字化的方向去邁進(jìn)。

除了個(gè)險(xiǎn)之外，上半年中國人壽多元業(yè)務(wù)板塊總保費(fèi)達(dá)784.77億元，同比增長10.1%。其中，銀保渠道總保費(fèi)達(dá)344.41億元，同比增長20.7%。團(tuán)險(xiǎn)渠道總保費(fèi)達(dá)166.90億元，同比增長1.2%。

加大債券配置凈投資收益897億

在行業(yè)新單保費(fèi)增長承壓、保費(fèi)增速放緩的情況下，中國人壽上半年凈利潤增速達(dá)到34%，主要受投資收益變化、傳統(tǒng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金折現(xiàn)率假設(shè)更新的綜合影響。

今年上半年，中國人壽實(shí)現(xiàn)凈投資收益897.64億元，同比增加123.73億元，同比增長16%。得益于近年來公司持續(xù)加大長久期債券配置力度，不斷豐富固收品種策略，2021年上半年凈投資收益率達(dá)4.33%，同比上升4個(gè)基點(diǎn)，保持基本穩(wěn)定。

上半年，公司總投資收益為1176.38億元，同比增加215.04億元，增長22.37%，總投資收益率達(dá)5.69%，同比上升35個(gè)基點(diǎn)?？紤]當(dāng)期計(jì)入其他綜合收益的可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)凈額后，綜合投資收益率達(dá)5.61%，同比上升21個(gè)基點(diǎn)。

從投資資產(chǎn)配置情況來看，中國人壽加大了債券配置力度，權(quán)益類金融資產(chǎn)配置比例降低。上半年末，中國人壽投資資產(chǎn)達(dá)44575.24億元，較2020年底增長8.8%。主要配置品種中，債券配置比例由2020年底的41.96%提升至44.23%，定期存款、債權(quán)型金融產(chǎn)品、股權(quán)和基金(不包含貨幣市場基金)配置比例分別由上年末的13.32%、11.07%、11.31%下降至12.45%、10.44%、9.88%。

以投資收益驅(qū)動(dòng)業(yè)績大增，中國人壽并非獨(dú)一家。此前中國人保披露半年報(bào)，上半年中國人?？偼顿Y收益353.62億元，同比增長34.9%;凈投資收益257.11億元，同比增長8.5%。報(bào)告期內(nèi)，中國人保實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3137.25億元，同比增長1.1%;保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入3441.29億元，同比增長2.2%;歸屬于母公司股東的凈利潤168.84億元，同比增長34%。

與中國人壽相似的是，中國人保也加大了債券等固定收益資產(chǎn)配置。截至報(bào)告末，中國人保投資資產(chǎn)11081.26億元，較上年末增長1.77%，其中對(duì)于國債的投資金額為1531.5億元，較上年末提升24.03%，占比由11.3%提升至13.8%。股票投資金額降低至638.54億元，占比由上年末的6.1%下降至5.8%。

但與中國人壽有所不同，中國人保明顯加大了基金的投資力度，上半年末基金投資金額874.05億元，較上年末增長15.83%。(記者 蔡嘉)

關(guān)鍵詞： 中國人壽 上半年 新單增長 新業(yè)務(wù) 價(jià)值下降