8月5日，資本邦了解到，中國(guó)電信(601728.SH)登陸A股的腳步已經(jīng)漸行漸近。
8月4日晚間，中國(guó)電信發(fā)布公告稱，公司將于8月6日路演，不出意外的話，其新股申購(gòu)將在8月9日(下周一)。此次新股發(fā)行數(shù)量和募資額都將創(chuàng)下近10年新高水平。特別要指出的是，公司將引入“綠鞋”機(jī)制。而在此之前，A股共有8家公司行使過(guò)超額配售權(quán)。
中國(guó)電信首次公開(kāi)發(fā)行人民幣普通股(A股)的申請(qǐng)已獲得中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)證監(jiān)許可﹝2021﹞2541號(hào)文核準(zhǔn)。本次發(fā)行的聯(lián)席保薦機(jī)構(gòu)為中金公司和中信建投，聯(lián)席主承銷商為中信證券、中銀證券、華泰聯(lián)合和招商證券(中金公司、中信建投、中信證券、中銀證券、華泰聯(lián)合和招商證券合稱“聯(lián)席主承銷商”)。
本次發(fā)行采用向戰(zhàn)略投資者定向配售(以下簡(jiǎn)稱“戰(zhàn)略配售”)、網(wǎng)下向符合條件的投資者詢價(jià)配售(以下簡(jiǎn)稱“網(wǎng)下發(fā)行”)和網(wǎng)上向持有上海市場(chǎng)非限售A股股份和非限售存托憑證市值的社會(huì)公眾投資者定價(jià)發(fā)行(以下簡(jiǎn)稱“網(wǎng)上發(fā)行”)相結(jié)合的方式進(jìn)行。
本次擬公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量不超過(guò)103.96億股，發(fā)行股份數(shù)量占發(fā)行后公司總股本的比例不超過(guò)11.38%(超額配售選擇權(quán)行使前)，全部為公開(kāi)發(fā)行新股，不設(shè)老股轉(zhuǎn)讓。發(fā)行人授予聯(lián)席主承銷商不超過(guò)初始發(fā)行數(shù)量15.00%的超額配售選擇權(quán)(或稱“綠鞋”)，若綠鞋全額行使，則發(fā)行總股數(shù)將擴(kuò)大至119.56億股，約占發(fā)行后總股本的比例為12.87%(超額配售選擇權(quán)全額行使后)。超額配售的股票全部面向網(wǎng)上投資者配售。
本次發(fā)行初始戰(zhàn)略配售發(fā)行數(shù)量為51.98億股，約占綠鞋行使前本次發(fā)行總量的50.00%?；?fù)軝C(jī)制啟動(dòng)前，網(wǎng)下初始發(fā)行數(shù)量為36.39億股，約占綠鞋行使前扣除初始戰(zhàn)略配售發(fā)行數(shù)量后本次發(fā)行總量的70.00%;約占綠鞋全額行使后扣除初始戰(zhàn)略配售發(fā)行數(shù)量后本次發(fā)行總量的53.85%;回?fù)軝C(jī)制啟動(dòng)前、綠鞋啟用前，網(wǎng)上初始發(fā)行數(shù)量為15.59億股，約占扣除初始戰(zhàn)略配售發(fā)行數(shù)量后本次發(fā)行總量的30.00%;回?fù)軝C(jī)制啟動(dòng)前、綠鞋啟用后，網(wǎng)上初始發(fā)行數(shù)量為31.19億股，約占綠鞋全額行使后扣除初始戰(zhàn)略配售發(fā)行數(shù)量后本次發(fā)行總量的46.15%。
網(wǎng)上路演時(shí)間：2021年8月6日(T-1日，周五)9：00-12：00。
按照中國(guó)電信此前披露，其此次上市擬募集資金544億元。若按此計(jì)算，這將超過(guò)中芯國(guó)際IPO的532億元，成為近10年來(lái)A股最高IPO募資額。而從發(fā)行量來(lái)看，中國(guó)電信也將是近10年以來(lái)發(fā)行數(shù)量最大的新股。IPO募資金額投向5G產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)項(xiàng)目、云網(wǎng)融合新型信息基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目、科技創(chuàng)新研發(fā)項(xiàng)三大方面。
【IPO使用“綠鞋機(jī)制”】
此次中國(guó)電信在A股發(fā)行上市頗為引人注目。其中一個(gè)特別大的亮點(diǎn)是，中國(guó)電信此次發(fā)行將引入“綠鞋”機(jī)制。
公告稱，發(fā)行人授予聯(lián)席主承銷商不超過(guò)初始發(fā)行數(shù)量15.00%的超額配售選擇權(quán)(或稱“綠鞋機(jī)制”)，若綠鞋全額行使，則發(fā)行總股數(shù)將擴(kuò)大至119.5億股，約占發(fā)行后總股本的比例為12.87%(超額配售選擇權(quán)全額行使后)。
“綠鞋”機(jī)制又稱“超額配售選擇權(quán)”，因美國(guó)綠鞋公司在1963年IPO時(shí)使用而得名。它是指發(fā)行人授予主承銷商的一項(xiàng)選擇權(quán)，獲此授權(quán)的主承銷商按同一發(fā)行價(jià)格超額發(fā)售不超過(guò)包銷數(shù)額15%的股份，在增發(fā)包銷部分的股票上市之日起30日內(nèi)，主承銷商有權(quán)根據(jù)市場(chǎng)情況選擇從集中競(jìng)價(jià)交易市場(chǎng)購(gòu)買發(fā)行人股票，或者要求發(fā)行人增發(fā)股票，分配給對(duì)此超額發(fā)售部分提出認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)的投資者。首次公開(kāi)發(fā)行股票的數(shù)量在4億股以上的，發(fā)行人和主承銷商才可以在發(fā)行方案中采用超額配售選擇權(quán)。
據(jù)了解，“綠鞋機(jī)制”的引入，將可以起到穩(wěn)定新股價(jià)格的作用。當(dāng)新股破發(fā)時(shí)，承銷商將利用“綠鞋機(jī)制”募集的資金買入股票，以維護(hù)投資者的權(quán)益;當(dāng)股價(jià)出現(xiàn)大幅上漲時(shí)，發(fā)行人增發(fā)15%的股份給事先申購(gòu)的投資者，增加市場(chǎng)供給。
綠鞋機(jī)制可以有效調(diào)劑供求，發(fā)揮穩(wěn)定股價(jià)的作用，可以在一定程度上實(shí)現(xiàn)維護(hù)發(fā)行人和投資者雙方利益。
公開(kāi)資料顯示，A股市場(chǎng)上，此前已有工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)光大銀行和郵儲(chǔ)銀行等上市公司使用過(guò)“綠鞋機(jī)制”。由于使用了“綠鞋機(jī)制”，這些上市公司發(fā)行了更多的新股，也募集到更多的資金。
【三大運(yùn)營(yíng)商或會(huì)師A股】
2021年3月9日，中國(guó)電信發(fā)布公告建議A股IPO;4月28日預(yù)披露招股書申報(bào)稿;7月22日證監(jiān)會(huì)發(fā)審委過(guò)會(huì);7月29日獲得發(fā)行批文;8月6日進(jìn)行IPO網(wǎng)上路演。
從預(yù)披露招股書申報(bào)稿到獲得IPO批文只有短短的3個(gè)月時(shí)間;從過(guò)會(huì)到獲得批文，則只有7天時(shí)間。由此可見(jiàn)，中國(guó)電信的A股“IPO之路”前后時(shí)間跨度相當(dāng)短，且相當(dāng)順暢。
除了中國(guó)電信之外，另一家電信運(yùn)營(yíng)商中國(guó)移動(dòng)據(jù)傳也將在回A股上市。中國(guó)聯(lián)通早已實(shí)現(xiàn)了內(nèi)地和港交所兩地上市。2000年6月，中國(guó)聯(lián)通在香港、紐約成功上市，2002年10月，中國(guó)聯(lián)通又在上海市成功完成A股上市。
在中國(guó)聯(lián)通已回歸A股、中國(guó)電信成功過(guò)會(huì)的同時(shí)，中國(guó)移動(dòng)也在5月宣布未來(lái)將在A股上市，如果中國(guó)電信、中國(guó)移動(dòng)順利在A股上市，加上已在主板掛牌的中國(guó)聯(lián)通，三大運(yùn)營(yíng)商有望不久后齊聚A股。(黃小毅)
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