來自新三板的北京點(diǎn)眾科技股份有限公司(下稱“點(diǎn)眾科技”)闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板已進(jìn)入關(guān)鍵時(shí)刻。

深交所信息顯示，6月17日，因發(fā)行人已完成財(cái)務(wù)資料更新，深交所恢復(fù)點(diǎn)眾科技發(fā)行上市審核。華泰聯(lián)合證券為其保薦機(jī)構(gòu)，擬募資6.271億元。

成立于2011年的點(diǎn)眾科技專注于移動(dòng)端正版數(shù)字閱讀內(nèi)容生產(chǎn)和分發(fā)，幾乎與閱文集團(tuán)和掌閱科技同時(shí)入場(chǎng)數(shù)字閱讀市場(chǎng)，但背靠巨頭的閱文集團(tuán)和掌閱科技早已上市融資搶得先機(jī)。

點(diǎn)眾科技2016年3月在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌，但僅過一年就摘牌。此后，其于2019年5月27日向證監(jiān)會(huì)報(bào)送創(chuàng)業(yè)板申報(bào)稿，開始闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板。

長(zhǎng)江商報(bào)記者查閱招股書發(fā)現(xiàn)，點(diǎn)眾科技綜合毛利率出現(xiàn)下降趨勢(shì)，其研發(fā)投入占比重也是逐年下降，同時(shí)，公司子公司和合作伙伴未取得相關(guān)業(yè)務(wù)資質(zhì)，一旦政策發(fā)生變化，將對(duì)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)帶來風(fēng)險(xiǎn)。

綜合毛利率大幅下降

點(diǎn)眾科技設(shè)立以來一直圍繞互聯(lián)網(wǎng)數(shù)字閱讀領(lǐng)域精耕細(xì)作，旗下?lián)碛?ldquo;點(diǎn)眾快看小說”手機(jī)閱讀客戶端和移動(dòng)網(wǎng)站、“松鼠閱讀網(wǎng)”原創(chuàng)網(wǎng)絡(luò)文學(xué)網(wǎng)站兩個(gè)知名數(shù)字閱讀品牌。

招股書顯示，2017年至2020年1-6月(報(bào)告期)，點(diǎn)眾科技的數(shù)字閱讀業(yè)務(wù)收入占比分別為96.16%、94.27%、94.91%和98.28%。

不過，報(bào)告期內(nèi)點(diǎn)眾科技的綜合毛利率呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，分別為35.11%、26.64%、20.91%和21.30%，2017年至2019年兩年時(shí)間下降40.44%。

對(duì)此，點(diǎn)眾科技解釋稱，“系公司為了鞏固競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、提升行業(yè)地位，加大了渠道推廣力度和版權(quán)的采購力度所致”。

值得注意的是，作為一家互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)公司，點(diǎn)眾科技的管理費(fèi)用及研發(fā)費(fèi)用率卻不及同行。

據(jù)招股書，報(bào)告期，同行掌閱科技、平治信息、中文在線、閱文集團(tuán)的管理費(fèi)用及研發(fā)費(fèi)用率平均值為16.03%、15.39%、14.86%、11.85%。而點(diǎn)眾科技的管理費(fèi)用及研發(fā)費(fèi)用率為9.37%、8.56%、5.57%、4.14%。其中點(diǎn)眾科技研發(fā)投入占營業(yè)收入比重分別為6.79%、6.33%、3.91%、3.11%，呈現(xiàn)逐年下降的趨勢(shì)，減幅超過20%。

子公司和合作伙伴未取得相關(guān)資質(zhì)

去年底，點(diǎn)眾科技被監(jiān)管機(jī)構(gòu)采取現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)措施，發(fā)現(xiàn)不少問題。

其中一個(gè)重要問題是，點(diǎn)眾科技的子公司和眾多合作伙伴均未取得相關(guān)資質(zhì)，而是與點(diǎn)眾科技共用《網(wǎng)絡(luò)出版服務(wù)許可證》。雖然現(xiàn)行政策下未受到過行政處罰，但一旦政策有變，自然會(huì)帶來風(fēng)險(xiǎn)。

監(jiān)管機(jī)構(gòu)在點(diǎn)眾科技現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)中發(fā)現(xiàn)，點(diǎn)眾科技子公司中企瑞銘、霍爾果斯瑞銘、每日趣閱、閱見未來、閱見天下、點(diǎn)點(diǎn)閱作為著作權(quán)人擁有并以自身名義在應(yīng)用商店上傳了“小說閱讀吧”“免費(fèi)閱讀吧”等13個(gè)APP客戶端及相關(guān)快應(yīng)用，并作為提供數(shù)字閱讀服務(wù)的權(quán)利義務(wù)主體與用戶簽署《用戶協(xié)議》。

但上述子公司均未取得《網(wǎng)絡(luò)出版服務(wù)許可證》。

現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)還發(fā)現(xiàn)，點(diǎn)眾科技的合作伙伴快樂農(nóng)夫以自身名義向用戶提供閱讀服務(wù)并向用戶收取費(fèi)用，但是快樂農(nóng)夫也同樣沒有取得網(wǎng)絡(luò)出版服務(wù)許可證。

對(duì)于子公司和合作伙伴沒有取得互聯(lián)網(wǎng)出版服務(wù)許可證的問題，點(diǎn)眾科技解釋稱，快樂農(nóng)夫和子公司的所有數(shù)字內(nèi)容均來自點(diǎn)眾科技，而點(diǎn)眾科技具有網(wǎng)絡(luò)出版服務(wù)許可資質(zhì)。

不過，點(diǎn)眾科技也在招股書中坦陳，不排除未來快樂農(nóng)夫因未取得網(wǎng)絡(luò)出版服務(wù)許可證被要求關(guān)停相關(guān)業(yè)務(wù)或被處罰的風(fēng)險(xiǎn)。而一旦發(fā)行人與快樂農(nóng)夫的合作發(fā)生中斷或終止，會(huì)對(duì)發(fā)行人的經(jīng)營產(chǎn)生一定影響。公司未來存在因合作伙伴被關(guān)?；蛱幜P進(jìn)而影響業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。

而子公司如果因未取得《網(wǎng)絡(luò)出版服務(wù)許可證》受到主管部門處罰，造成損失，點(diǎn)眾科技實(shí)控人陳瑞卿、何春虹已出具書面承諾，由其承擔(dān)補(bǔ)償責(zé)任。(記者 古海)

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