上市券商2021年一季報(bào)已全部披露完畢，在第一季度高波動(dòng)市場(chǎng)特征下，受自營(yíng)業(yè)務(wù)影響，券商的業(yè)績(jī)分化也正在加劇。
素有“牛市旗手”之稱(chēng)的A股券商股，2021年第一季度的走勢(shì)不盡如人意，40只A股券商股平均跌幅為17.64%，并且個(gè)股全部處于下跌狀態(tài)。
23家上市券商第一季度
營(yíng)收、凈利同比雙增長(zhǎng)
第一季度40家A股上市券商合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)422.32億元，同比增長(zhǎng)27.26%。從業(yè)績(jī)來(lái)看，券商一季度分化現(xiàn)象愈發(fā)明顯。中信證券依舊奪得第一季度營(yíng)收和凈利潤(rùn)“雙料冠軍”;同時(shí)，凈利潤(rùn)排名前十的上市券商合計(jì)貢獻(xiàn)了291.44億元凈利潤(rùn)，占40家上市券商凈利潤(rùn)總和的69.01%。但僅有23家上市券商實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)同比雙增長(zhǎng)，占40家上市券商的57.5%。
從同比增速來(lái)看，今年第一季度上市券商業(yè)績(jī)表現(xiàn)分化較大。營(yíng)業(yè)收入方面，中原證券、國(guó)泰君安、浙商證券同比增幅超70%;有10家券商的營(yíng)業(yè)收入同比下降;其中，太平洋證券、第一創(chuàng)業(yè)、山西證券、東北證券、華安證券5家券商同比降幅超20%。
凈利潤(rùn)方面，第一季度40家上市券商中，僅有25家同比增長(zhǎng)，其中有4家凈利潤(rùn)同比增幅超100%。興業(yè)證券實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)11.95億元，同比大增340.56%;國(guó)泰君安實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)44.11億元，同比增長(zhǎng)141.57%;方正證券實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8.89億元，同比增長(zhǎng)134.53%;財(cái)通證券實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.47億元，同比增長(zhǎng)130.69%。另外，有15家上市券商第一季度凈利潤(rùn)同比出現(xiàn)下降，太平洋證券、第一創(chuàng)業(yè)、紅塔證券同比降幅超50%。
據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，造成上市券商業(yè)績(jī)分化的原因主要是受自營(yíng)業(yè)務(wù)收入的影響。以中信建投為例，今年第一季度，其凈利潤(rùn)出現(xiàn)同比下滑，主要是受自營(yíng)業(yè)務(wù)的拖累。其中，中信建投的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)、資管業(yè)務(wù)凈收入均呈現(xiàn)不同程度增長(zhǎng);其投資收益為20.24億元，但公允價(jià)值變動(dòng)為-8.19億元，較上年同期減少430.59%，主要是因交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)收益減少所致。再?gòu)臉I(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)異的興業(yè)證券來(lái)看，其投資收益為14.23億元，同比增長(zhǎng)21.92%;同時(shí)，興業(yè)證券的公允價(jià)值變動(dòng)收益雖為-4.39億元，但其上年同期數(shù)值為-8.98億元，主要是因交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值同比增加所致。
從總體來(lái)看，川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“在證券市場(chǎng)行情波動(dòng)下，券商自營(yíng)業(yè)務(wù)仍實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。2020年40家上市券商自營(yíng)投資規(guī)模同比增長(zhǎng)18%，2021年一季度上市券商投資凈收益同比增長(zhǎng)14%。”2021年第一季度，市場(chǎng)先揚(yáng)后抑，波動(dòng)加劇，市場(chǎng)交易量保持相對(duì)高位。面對(duì)多變的市場(chǎng)環(huán)境，自營(yíng)業(yè)務(wù)收入成為券商之間業(yè)績(jī)分化的“分水嶺”。
頭部券商
適合中長(zhǎng)期布局
從第一季度上市券商其他主營(yíng)業(yè)務(wù)方面來(lái)看，隨著全面注冊(cè)制繼續(xù)推行，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制順利落地，券商投行業(yè)務(wù)迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)。
陳靂向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“2020年和2021年一季度，40家上市券商投行業(yè)務(wù)凈收入分別為599.83億元和120.56億元，同比分別增長(zhǎng)39%和34%;投行業(yè)務(wù)集中度較高，前5大券商投行業(yè)務(wù)收入占全部上市券商投行收入的47.7%和46.4%。”
“同時(shí)，基金行情火熱，帶動(dòng)資管業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)。2020年上市券商合計(jì)實(shí)現(xiàn)資管業(yè)務(wù)收入389.17億元，同比增長(zhǎng)23.8%，2021年一季度上市券商合計(jì)實(shí)現(xiàn)資管業(yè)務(wù)收入114.49億元，同比增長(zhǎng)35%。在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入增速方面，2021年第一季度東方證券、中金公司、興業(yè)證券、中信證券和浙商證券表現(xiàn)亮眼，同比增速均超過(guò)30%。” 陳靂進(jìn)一步向記者解釋稱(chēng)。
與去年業(yè)績(jī)整體飄紅相比，第一季度券商股股價(jià)走勢(shì)卻大相徑庭，40只A股上市券商股股價(jià)平均跌超17%，并且個(gè)股全部處于下跌狀態(tài)?！蹲C券日?qǐng)?bào)》記者在調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，40家A股上市券商的投資者互動(dòng)平臺(tái)(上證e互動(dòng)、深交所互動(dòng)易)上，股價(jià)成為投資者對(duì)上市券商詢(xún)問(wèn)最多的熱門(mén)話題。不少投資者認(rèn)為，上市券商業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)異，但目前股價(jià)表現(xiàn)與之并不匹配，期望上市券商回購(gòu)自己股票，增強(qiáng)投資者信心。
那么，A股券商股何時(shí)能迎來(lái)“春暖花開(kāi)”?陳靂向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“券商板塊的活躍度通常跟指數(shù)、市場(chǎng)成交總量具有比較強(qiáng)的正相關(guān)性，當(dāng)前各大券商都在加大融資力度，對(duì)于一些盈利持續(xù)能力比較穩(wěn)定的頭部券商適合中長(zhǎng)期布局。”(周尚伃)
