3月2日，上市第二天的聯(lián)德股份(605060.SH)股價(jià)低開(kāi)后快速跌停，截至收盤(pán)，每股報(bào)20.21元，跌幅9.98%，換手率7.96%，成交額9915.67萬(wàn)元。該股1日漲停，漲幅44.00%，每股報(bào)22.45元。
聯(lián)德股份于3月1日在上交所主板上市，發(fā)行數(shù)量為6000萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)格為15.59元/股，保薦機(jī)構(gòu)為中信證券股份有限公司，保薦代表人為孔磊、孫琦。
聯(lián)德股份主要從事高精度機(jī)械零部件以及精密型腔模產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，提供從鑄造到精加工的一站式服務(wù)。
聯(lián)德股份的控股股東為杭州聯(lián)德控股有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“聯(lián)德控股”)，實(shí)際控制人為孫袁、朱晴華夫婦。本次發(fā)行前，聯(lián)德控股持有公司44.92%的股份;孫袁與朱晴華通過(guò)聯(lián)德控股、聯(lián)德國(guó)際、佳揚(yáng)投資、朔誼投資、旭晟投資和迅嘉投資合計(jì)持有公司83.26%的股份。
孫袁、朱晴華夫婦二人均為中國(guó)國(guó)籍，同時(shí)均擁有香港居民身份及新加坡永久居留權(quán)。孫袁任公司董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理，朱晴華任公司副董事長(zhǎng)。
聯(lián)德股份本次發(fā)行募集資金總額9.35億元，扣除發(fā)行費(fèi)用7417.05萬(wàn)元后，募集資金凈額為8.61億元，其中2.29億元擬用于年產(chǎn)65,000套高精度機(jī)械零部件技改項(xiàng)目，4.24億元擬用于年新增125,000套高精度機(jī)械零部件技改項(xiàng)目，2.08億元擬用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。
發(fā)行費(fèi)用中，保薦機(jī)構(gòu)中信證券股份有限公司獲得保薦及承銷(xiāo)費(fèi)用4677.00萬(wàn)元，發(fā)行人律師國(guó)浩律師(杭州)事務(wù)所獲得律師費(fèi)1100.00萬(wàn)元，審計(jì)機(jī)構(gòu)天健會(huì)計(jì)師事務(wù)所(特殊普通合伙)獲得審計(jì)及驗(yàn)資費(fèi)1100.00萬(wàn)元，用于本次發(fā)行的信息披露費(fèi)用471.70萬(wàn)元，發(fā)行手續(xù)費(fèi)用及其他費(fèi)用68.35萬(wàn)元。
值得一提的是，聯(lián)德股份實(shí)際募集資金金額低于原計(jì)劃募集資金金額。
根據(jù)聯(lián)德股份2020年3月10日?qǐng)?bào)送的招股說(shuō)明書(shū)，該公司原計(jì)劃募集資金10.53億元，較實(shí)際募集資金總額高1.17億元，較實(shí)際募集資金凈額高1.92億元。
若按該公司原計(jì)劃，其募集資金擬募資額甚至超過(guò)2019年總資產(chǎn)。2016年至2019年，聯(lián)德股份資產(chǎn)合計(jì)分別為7.02億元、6.78億元、8.01億元、9.09億元。
2016年、2017年、2018年、2019年和2020年上半年，聯(lián)德股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為4.23億元、5.58億元、7.07億元、6.82億元和2.97億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為0.86億元、0.92億元、1.61億元、1.69億元和7602.73萬(wàn)元。
過(guò)去四年及一期，聯(lián)德股份經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為1.21億元、1.66億元、1.29億元、1.90億元和9113.79萬(wàn)元，銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為4.50億元、5.60億元、6.78億元、7.01億元和3.10億元。
2017年、2018年、2019年，聯(lián)德股份營(yíng)業(yè)收入分別同比增長(zhǎng)31.75%、26.85%、-3.42%;凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)28.86%、45.31%、5.01%。
聯(lián)德股份在最新版招股說(shuō)明書(shū)中披露了2020年1-12月未經(jīng)審計(jì)但已經(jīng)審閱的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。
數(shù)據(jù)顯示，2020年，聯(lián)德股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.70億元，同比下滑1.82%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.69億元，同比下滑0.16%。
截至2020年12月31日，聯(lián)德股份經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為1.51億元，同比下滑20.53%。
2019年，聯(lián)德股份產(chǎn)能利用率、產(chǎn)銷(xiāo)率、產(chǎn)量、銷(xiāo)量全線(xiàn)下滑。
聯(lián)德股份產(chǎn)品生產(chǎn)過(guò)程主要包括鑄造和機(jī)械加工兩道核心工藝。鑄造環(huán)節(jié)和機(jī)械加工環(huán)節(jié)分別以重量及工時(shí)統(tǒng)計(jì)產(chǎn)能利用情況。
2017年、2018年、2019年和2020年上半年，聯(lián)德股份鑄造產(chǎn)能利用率分別為72.97%、82.00%、71.75%和63.50%，機(jī)械加工產(chǎn)能設(shè)備利用率分別為95.43%、94.69%、78.44%和73.01%。
2017年、2018年、2019年和2020年上半年，聯(lián)德股份主要產(chǎn)品產(chǎn)量分別為18.95萬(wàn)件、23.42萬(wàn)件、20.96萬(wàn)件和7.48萬(wàn)件，銷(xiāo)量分別為19.31萬(wàn)件、22.86萬(wàn)件、20.35萬(wàn)件和7.78萬(wàn)件，產(chǎn)銷(xiāo)率分別為101.91%、97.63%、97.10%和103.97%。
過(guò)去四年及一期，聯(lián)德股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為43.62%、45.58%、43.55%、44.01%和43.78%。
根據(jù)最新版招股說(shuō)明書(shū)，聯(lián)德股份毛利率4連冠。2017年、2018年、2019年和2020年上半年，聯(lián)誠(chéng)精密、豪邁科技、應(yīng)流股份和華翔股份4家同行業(yè)可比上市公司毛利率平均值分別為29.48%、29.19%、28.97%和28.88%，各期均不及聯(lián)德股份。
過(guò)去四年及一期，聯(lián)德股份向前五大客戶(hù)銷(xiāo)售的收入總額占比分別為84.95%、83.13%、80.39%、81.75%和76.57%，客戶(hù)較為集中。
2020年10月15日，證監(jiān)會(huì)第十八屆發(fā)行審核委員會(huì)2020年第148次發(fā)審委會(huì)議召開(kāi)，審核結(jié)果顯示，杭州聯(lián)德精密機(jī)械股份有限公司首發(fā)獲通過(guò)。
發(fā)審委會(huì)議提出詢(xún)問(wèn)的主要問(wèn)題：
1、報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人綜合毛利率顯著高于可比上市公司，其中工程機(jī)械零部件毛利率波動(dòng)較大。此外，發(fā)行人與客戶(hù)江森自控的銷(xiāo)售合同設(shè)有最低定價(jià)條款。請(qǐng)發(fā)行人代表：(1)結(jié)合影響各主要產(chǎn)品毛利率的主要因素及其變動(dòng)趨勢(shì)，進(jìn)一步區(qū)分不同業(yè)務(wù)產(chǎn)品，說(shuō)明毛利率遠(yuǎn)高于同行業(yè)上市公司的原因及合理性，是否具有可持續(xù)性;(2)說(shuō)明工程機(jī)械零部件毛利率波動(dòng)較大原因，美國(guó)子公司AMR對(duì)發(fā)行人工程機(jī)械毛利率的影響情況;(3)說(shuō)明AMR主要產(chǎn)品毛利率為負(fù)或遠(yuǎn)低于境內(nèi)相同業(yè)務(wù)產(chǎn)品的原因，母公司及瑞新實(shí)業(yè)工程機(jī)械零部件報(bào)告期內(nèi)毛利率穩(wěn)步略降而AMR同類(lèi)產(chǎn)品毛利率逐年大幅上升的原因及未來(lái)變動(dòng)趨勢(shì);(4)說(shuō)明發(fā)行人采購(gòu)原材料與同行業(yè)上市公司采購(gòu)的原材料品種存在明顯差異且采購(gòu)價(jià)格遠(yuǎn)低于同行業(yè)上市公司的原因及合理性;(5)說(shuō)明發(fā)行人與其他主要客戶(hù)簽訂的業(yè)務(wù)合同中是否存在類(lèi)似的最低定價(jià)條款，是否已充分信息披露，相關(guān)會(huì)計(jì)處理是否合理。請(qǐng)保薦代表人說(shuō)明核查依據(jù)、過(guò)程，并發(fā)表明確核查意見(jiàn)。
2、報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人境外經(jīng)營(yíng)主體包括瑞新實(shí)業(yè)及AMR，境外銷(xiāo)售收入占比超過(guò)30%。請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明：(1)中美貿(mào)易摩擦是否對(duì)發(fā)行人構(gòu)成重大不利影響，已采取或擬采取應(yīng)對(duì)措施的有效性，發(fā)行人海外業(yè)務(wù)的穩(wěn)定性和可持續(xù)性;(2)發(fā)行人以瑞新實(shí)業(yè)作為海外采購(gòu)銷(xiāo)售的主體，其轉(zhuǎn)移定價(jià)的合規(guī)性;(3)瑞新實(shí)業(yè)及AMR目前管理機(jī)制，內(nèi)部控制是否有效;(4)境外經(jīng)營(yíng)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)是否已充分披露，除美國(guó)以外是否存在其他境外銷(xiāo)售貿(mào)易政策不利影響及具體情況。請(qǐng)保薦代表人說(shuō)明核查依據(jù)、過(guò)程，并發(fā)表明確核查意見(jiàn)。
3、報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人客戶(hù)較為集中。請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明：(1)客戶(hù)集中的原因，與行業(yè)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)和同行業(yè)可比公司是否一致，是否存在下游行業(yè)較為分散而發(fā)行人自身客戶(hù)較為集中的情形;(2)發(fā)行人與主要客戶(hù)合作的歷史，公司產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，是否具有被替代風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)交易定價(jià)的公允性;(3)發(fā)行人與主要客戶(hù)的業(yè)務(wù)穩(wěn)定性、持續(xù)性是否具有重大風(fēng)險(xiǎn)。請(qǐng)保薦代表人說(shuō)明核查依據(jù)、過(guò)程，并發(fā)表明確核查意見(jiàn)。
4、報(bào)告期內(nèi)，寧波梵宏投資入股發(fā)行人，鮑紀(jì)綱系杭州眾德投資管理有限公司持股90%的股東，杭州眾德投資管理有限公司是寧波梵宏的普通合伙人。請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明：(1)寧波梵宏入股價(jià)格的合理性，是否存在實(shí)際控制人、供應(yīng)商、銷(xiāo)售客戶(hù)及其相關(guān)人員等股份代持、利益輸送等行為，是否與發(fā)行人有股權(quán)投資之外的其他關(guān)聯(lián)關(guān)系;(2)鮑紀(jì)綱與發(fā)行人實(shí)際控制人孫袁、朱晴華均為聯(lián)德創(chuàng)投的股東，寧波梵宏與發(fā)行人控股股東是否系一致行動(dòng)人，是否與發(fā)行人實(shí)際控制人之間存在股權(quán)代持或其他相關(guān)利益安排。請(qǐng)保薦代表人說(shuō)明核查依據(jù)、過(guò)程，并發(fā)表明確核查意見(jiàn)。
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