隨著半年報(bào)陸續(xù)披露，上市券商的業(yè)績表現(xiàn)也浮出水面。8月26日晚間，華泰證券、東北證券及光大證券發(fā)布半年報(bào)，至此已有17家A股上市券商公布2020年上半年成績單。就已披露的數(shù)據(jù)看，大部分券商實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入和歸屬母公司凈利潤同比增長，大型券商頭部效應(yīng)凸顯的現(xiàn)狀也愈發(fā)明顯。北京商報(bào)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，目前排名前五的券商營收、凈利總額均已占據(jù)券商行業(yè)三成以上的份額，且與部分中小型券商業(yè)績差距較大。有業(yè)內(nèi)人士指出，中小型券商在綜合能力上難以與大型券商比肩，但可以在擅長的業(yè)務(wù)領(lǐng)域形成特色突圍。
5家公司包攬三成凈利
截至8月26日晚間，已有17家A股上市券商公布半年報(bào)數(shù)據(jù)。其中，大型券商業(yè)績表現(xiàn)突出。從營業(yè)收入方面來看，中信證券以267.44億元的營業(yè)收入排名第一，遙遙領(lǐng)先于其余券商。國泰君安、華泰證券則緊隨其后，分別以158.12億元、155.41億元的營業(yè)收入位列第二、第三。此外，中信建投、國信證券則分別以99億元、80.39億元的營業(yè)收入排名第四、第五。
凈利潤規(guī)模方面，上述5家券商依舊保持優(yōu)勢(shì)，但座次稍有不同，頭把交椅仍被中信證券占據(jù)，該公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤89.26億元;其次是華泰證券，歸母凈利潤64.05億元，第三至第五位分別為國泰君安、中信建投和國信證券，歸母凈利潤分別為54.54億元、45.78億元、29.46億元。5家券商營收、凈利潤均保持正增長。
而據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年134家證券公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2134.04億元、實(shí)現(xiàn)凈利潤831.47億元，其中124家證券公司實(shí)現(xiàn)盈利。計(jì)算發(fā)現(xiàn)，上述五家頭部券商的營業(yè)收入總額、凈利總額分別占據(jù)全行業(yè)35.63%、34.05%的份額。
資深投行人士王驥躍表示，“目前資源、資本和市場(chǎng)都集中在大型券商上，以致頭部券商和中小型券商差距越來越大，實(shí)現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)的局面”。
中小券商追趕不易
據(jù)目前公布的半年報(bào)數(shù)據(jù)來看，大部分券商在上半年均實(shí)現(xiàn)營收、凈利同比增長。除上述頭部券商外，目前也有8家券商上半年的營業(yè)收入在20億元以上。其中，紅塔證券表現(xiàn)突出，營業(yè)收入較去年同期增長226.21%至24.56億元;歸母凈利潤也同比增長167.1%至7.8億元，為目前公布半年報(bào)數(shù)據(jù)的券商中增速最高。
但在市場(chǎng)向好、居民投資及企業(yè)保薦承銷業(yè)務(wù)火熱、大部分券商業(yè)績明顯提振之時(shí)，也有部分券商增幅較小，且營收、凈利規(guī)模并不突出。如中銀國際證券上半年?duì)I業(yè)收入為16.56億元，同比增長不足10%;歸母凈利潤為5.7億元，增幅僅為5.68%。同時(shí)，在目前已公布的數(shù)據(jù)中，華林證券上半年?duì)I業(yè)收入僅為5.74億元，歸屬母公司凈利潤為2.85億元，營收及歸母凈利潤規(guī)模均在已公布半年報(bào)成績的券商中排名末位。
針對(duì)中小型券商和頭部券商的發(fā)展差異，蘇寧金融研究院特約研究員何南野表示，主要體現(xiàn)在兩方面：一是綜合服務(wù)能力差距明顯。注冊(cè)制試點(diǎn)對(duì)券商的綜合服務(wù)能力提出了更高的要求，在發(fā)行承銷、定價(jià)、研究、資金跟投等各方面都要求券商有新的突破。相比頭部券商，中小券商在短時(shí)期內(nèi)很難形成這些優(yōu)勢(shì)。二是資金實(shí)力差距明顯。注冊(cè)制推出之后，對(duì)跟投等資金要求更高，很多中小券商由于資本金規(guī)模較小，很難參與到大型項(xiàng)目當(dāng)中。
與此同時(shí)，北京商報(bào)記者注意到，有2家券商上半年?duì)I業(yè)收入呈現(xiàn)負(fù)增長，其中，8月26日晚間披露業(yè)績數(shù)據(jù)的東北證券上半年?duì)I業(yè)收入36.91億元，同比減少4.87%;歸母凈利潤6.67億元，同比增長13.05%。
另外，山西證券上半年?duì)I業(yè)收入同比減少43.76%至17.64億元。不過，由于山西證券營業(yè)總支出較去年同期大幅減少57.97%至10.79億元，該公司上半年凈利潤依舊維持正增長，同比增速18.02%，凈賺5.05億元。對(duì)此，山西證券在半年報(bào)中指出，導(dǎo)致營業(yè)總收入變動(dòng)的原因是報(bào)告期內(nèi)大宗商品交易及風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模減少。
山西證券相關(guān)負(fù)責(zé)人向北京商報(bào)記者表示，為優(yōu)化業(yè)務(wù)布局，故今年大幅減少大宗商品交易及風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)，較去年該業(yè)務(wù)布局情況較多而言，則導(dǎo)致今年減幅明顯。與此同時(shí)，相關(guān)營業(yè)支出也在減少。
突圍出路指向特色化
對(duì)于下半年的展望，大型券商紛紛欲乘風(fēng)資本市場(chǎng)改革紅利，加強(qiáng)投行等業(yè)務(wù)板塊布局。中信證券提到將緊密跟進(jìn)政策變化，針對(duì)科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制、滬倫通、 深歐通等創(chuàng)新業(yè)務(wù)持續(xù)進(jìn)行布局。中信建投也表示，將積極做好創(chuàng)業(yè)板、新三板精選層以及紅籌回歸等項(xiàng)目的開發(fā)和執(zhí)行工作。
不過，與大型券商思路明確的業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃相比，北京商報(bào)記者也注意到，部分中小型券商在半年報(bào)中并未提及對(duì)下半年業(yè)務(wù)的展望，對(duì)此，王驥躍表示，中小券商的出路不在于做大，而在于要有特色有亮點(diǎn)，不能再同質(zhì)化競爭，可選擇自己有競爭力的業(yè)務(wù)或區(qū)域進(jìn)一步提高競爭力。
何南野指出，中小型券商可以在幾方面突圍，進(jìn)一步縮小與頭部券商的差距：一是做精做細(xì)，拋棄野蠻式的擴(kuò)張步伐，在某一細(xì)分業(yè)務(wù)領(lǐng)域作出特色，成為行業(yè)的標(biāo)桿;二是成本控制，低成本才能給客戶讓利，實(shí)現(xiàn)公司長久經(jīng)營;三是引入更有實(shí)力的股東，借助股東的資金和資源，更快地做大做強(qiáng);四是尋求被大型券商并購的機(jī)會(huì)。
展望未來，王驥躍認(rèn)為，在注冊(cè)制和牛市背景下，券商整體業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)仍然居多，發(fā)展空間大。加上監(jiān)管鼓勵(lì)創(chuàng)新和做大做強(qiáng)，券商市場(chǎng)仍有繼續(xù)成長的空間，但同時(shí)競爭也會(huì)相對(duì)激烈，龍頭優(yōu)勢(shì)會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大。(孟凡霞)
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