面對今年以來宏觀環(huán)境的不確定性，旭輝控股(00884.HK，下稱“旭輝”)以高質(zhì)量的業(yè)績增長展現(xiàn)出其經(jīng)營韌勁。2020年上半年，旭輝實現(xiàn)營收230億元，同比增長11%，核心歸母凈利潤31.9億，同比增長11%。較為顯著的是，旭輝上半年實現(xiàn)核心歸母凈利潤率13.9%，繼續(xù)處于行業(yè)較高水平。

摩根大通于近期研報中表示，旭輝擁有良好的成本管控能力，幫助公司取得較高的核心凈利率。業(yè)內(nèi)人士表示，旭輝能獲得較高水平的核心凈利率，與公司堅持高質(zhì)量的銷售策略、多元化的拿地能力、穩(wěn)健的財務(wù)掌控能力密切相關(guān)。

2020年1月-8月，旭輝共完成合同銷售金額約人民幣1,283.2億元，較去年同期增長10%，合同銷售面積約8,244,300平方米。值得一提的是，旭輝前8月實現(xiàn)了銷售、回款雙雙突破1200億，主要得益于堅持布局一二線城市的區(qū)域深耕策略。

旭輝控股CEO林峰于2020年中業(yè)績會上表示，如果沒有回款沒有利潤的銷售那就是耍流氓，旭輝對于銷售的考核從來不是單一的銷售規(guī)模指標，而是銷售與回款的雙重考核。

對于地產(chǎn)企業(yè)來說，高回款率是衡量企業(yè)銷售能力的重要指標，更是企業(yè)健康發(fā)展的基礎(chǔ)。一方面，回款是企業(yè)經(jīng)營性現(xiàn)金流的重要來源，是實現(xiàn)健康、穩(wěn)健增長的前提;另一方面，高回款側(cè)面反映了高銷售質(zhì)量，反映了客戶對房企產(chǎn)品和服務(wù)的認可，更是房企未來業(yè)績可見度的基礎(chǔ)。

而隨著旭輝多元化拿地能力進一步提升，公司的利潤空間也隨之得到釋放。2020年上半年，旭輝新增土儲總建筑面積465萬平方米，新增貨值約838億，權(quán)益比提升至69%。其中，91%新增可售貨值位于一二線城市核心區(qū)域，土地儲備優(yōu)質(zhì)。此外，通過加大多元化拿地的力度，今年上半年，旭輝落地了9個多元化拿地項目，全部為零溢價獲取，占新獲取土儲權(quán)益建筑面積的近4成，有效平衡了總土地獲取成本。據(jù)悉，旭輝該9個多元化拿地項目的平均銷投比達到了3.3倍，為后續(xù)的利潤實現(xiàn)提供了保障。

在財務(wù)安全性方面，旭輝始終注重規(guī)模增長、利潤率、負債率之間的平衡堅守財務(wù)“鐵三角”，支撐利潤率維持在較高水平。今年以來，旭輝以多種方式持續(xù)優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，截至2020年6月末，旭輝加權(quán)平均融資成本5.6%，較2019年末下降0.4個百分點，凈負債率63.2%，較2019年末下降2.4個百分點。

5月27日，旭輝發(fā)行2020年第一期公司債券31.2億元，3+2年期的利率低至3.8%，創(chuàng)下了旭輝公司債發(fā)行歷史利率新低。7月，旭輝成功發(fā)行5億美元5.25年期境外綠色債券，利率5.95%。這是旭輝首次發(fā)行境外綠色債券，也是公司推動綠色產(chǎn)業(yè)和實現(xiàn)可持續(xù)增長方面的又一里程碑。旭輝長期穩(wěn)定的財務(wù)策略既有利于旭輝持續(xù)健康發(fā)展，也拓寬了公司的利潤空間。

在高質(zhì)量銷售、嚴控拿地成本、財務(wù)安全性提升等多維度作用下，旭輝上半年ROE表現(xiàn)繼續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)先。作為衡量上市公司盈利能力的重要指標和判斷上市企業(yè)股價及走勢的必要參數(shù)，2020年上半年旭輝實現(xiàn)核心ROE 23.2%，同比增長0.7個百分點，連續(xù)第5年保持在20%以上的高位，上市至今表現(xiàn)優(yōu)異，凸顯出旭輝持續(xù)穩(wěn)定的盈利能力。

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