7月，伴隨最新監(jiān)管政策落地和央行“開(kāi)閘防水”，集合信托市場(chǎng)發(fā)行和成立均現(xiàn)較大跌幅。在監(jiān)管倒逼作用下，標(biāo)品代表金融類(lèi)產(chǎn)品成為本月為數(shù)不多的亮點(diǎn)。
受監(jiān)管作用，7月集合信托市場(chǎng)下挫明顯
7月14日，銀保監(jiān)會(huì)向系統(tǒng)內(nèi)各級(jí)派出機(jī)構(gòu)和銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)印發(fā)《關(guān)于近年影子銀行和交叉金融業(yè)務(wù)監(jiān)管檢查發(fā)現(xiàn)主要問(wèn)題的通報(bào)》，通報(bào)近年來(lái)對(duì)相關(guān)機(jī)構(gòu)監(jiān)管檢查中發(fā)現(xiàn)的影子銀行和交叉金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域的突出問(wèn)題，并提出了規(guī)范整改的工作要求。
7月底，包括人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)等部門(mén)發(fā)布有關(guān)《優(yōu)化資管新規(guī)過(guò)渡期安排引導(dǎo)資管業(yè)務(wù)平穩(wěn)轉(zhuǎn)型》公告，表示為平穩(wěn)推動(dòng)資管新規(guī)實(shí)施和資管業(yè)務(wù)規(guī)范轉(zhuǎn)型，資管新規(guī)過(guò)渡期將由2020年底延長(zhǎng)至2021年底。而從6月中便開(kāi)始進(jìn)行對(duì)各大信托公司進(jìn)行窗口指導(dǎo)并要求融資類(lèi)信托產(chǎn)品的資產(chǎn)規(guī)模較2019年底要減少1萬(wàn)億。
受上述政策影響，7月集合信托產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模大幅跳水。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，7月共計(jì)發(fā)行集合信托產(chǎn)品1736款，環(huán)比減少21.48%;發(fā)行規(guī)模1783.87億元，環(huán)比下滑40.07%。用益研究員喻智表示，7月集合信托產(chǎn)品發(fā)行下滑幅度較大，主因或是監(jiān)管層對(duì)融資類(lèi)信托業(yè)務(wù)的窗口指導(dǎo)。
同期，集合信托產(chǎn)品成立規(guī)模大幅也出現(xiàn)較大降幅。數(shù)據(jù)顯示，7月共計(jì)成立集合信托產(chǎn)品1853款，環(huán)比減少11.30%，成立規(guī)模1731.15億元，環(huán)比下滑21.70%。“信托公司在資產(chǎn)端和資金端面臨雙重的困境，都是造成集合信托市場(chǎng)成立規(guī)模下降重要原因。”，喻智解釋道。
從機(jī)構(gòu)規(guī)模排名來(lái)看，頭部信托公司雖然依舊占據(jù)優(yōu)勢(shì)，但同樣受到監(jiān)管的影響，部分信托公司的募集規(guī)模出現(xiàn)較大幅度的下滑。其中，僅有中信信托、華鑫信托跌出前十行列。
長(zhǎng)期產(chǎn)品占比上升，收益率繼續(xù)下挫
7月整體市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，表現(xiàn)在具體產(chǎn)品上也不盡如人意。從產(chǎn)品期限來(lái)看，7月集合信托產(chǎn)品的平均期限為2.33年，優(yōu)于上月同時(shí)點(diǎn)表現(xiàn)，小幅增加0.33年。其中，2.5年期以上產(chǎn)品數(shù)量占比上升，達(dá)到19.64%，環(huán)比增加4.53個(gè)百分點(diǎn)。
在7月披露產(chǎn)品期限的有1682款產(chǎn)品中，1年期(含)以?xún)?nèi)的產(chǎn)品占比仍占首位，達(dá)38.66%環(huán)比減少5.11個(gè)百分點(diǎn)。其它如1-1.5(含)年期產(chǎn)品、1.5-2(含)年期產(chǎn)品等占比變動(dòng)均不大。
7月產(chǎn)品收益率表現(xiàn)，也延續(xù)了此前下跌走勢(shì)。本月集合信托產(chǎn)品的平均收益率為7.05%，環(huán)比繼續(xù)下滑0.23個(gè)百分點(diǎn)。喻智指出：“自2019年開(kāi)始，集合信托產(chǎn)品收益率出現(xiàn)較為明顯下行趨勢(shì);2020年受新冠疫情及后續(xù)貨幣寬松政策影響，集合信托產(chǎn)品的平均預(yù)期收益開(kāi)始出現(xiàn)加速下行趨勢(shì)。”
本月，平均預(yù)期收益率在8%以上集合信托產(chǎn)品數(shù)量占比加速下滑。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在披露預(yù)期收益率的1151款產(chǎn)品中，預(yù)期收益率在8%以上的集合產(chǎn)品的數(shù)量占比為24.23%，環(huán)比減少4.11個(gè)百分點(diǎn);遠(yuǎn)低于排名第一，收益在7%-8%(含)之間集合產(chǎn)品42.69%占比。
其中，股權(quán)投資類(lèi)產(chǎn)品平均預(yù)期收益表現(xiàn)優(yōu)于貸款類(lèi)產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率，環(huán)比增加0.17個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)為8.30%;貸款類(lèi)產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率環(huán)比減少0.23個(gè)百分點(diǎn)，為7.26%;權(quán)益投資類(lèi)產(chǎn)品的平均預(yù)期收益、組合運(yùn)用類(lèi)產(chǎn)品及證券投資類(lèi)產(chǎn)品的平均預(yù)期收益均出現(xiàn)小幅下滑。
金融類(lèi)產(chǎn)品異軍突起，工商企業(yè)類(lèi)產(chǎn)品遠(yuǎn)期看好
受監(jiān)管調(diào)控指向和市場(chǎng)下滑趨勢(shì)影響，集合信托產(chǎn)品投向明顯變化。其中，金融領(lǐng)域的集合信托資金異軍突起，占比一舉超過(guò)房地產(chǎn)、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)等優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域。
7月金融類(lèi)信托規(guī)模占比39.54%，環(huán)比增加11.11個(gè)百分點(diǎn);募集資金617.90億元，環(huán)比增加13.21%。5月出臺(tái)的資金信托新規(guī)征求意見(jiàn)稿，使標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品的規(guī)模直接影響非標(biāo)類(lèi)產(chǎn)品額度，信托公司戰(zhàn)略也調(diào)整為，通過(guò)擴(kuò)大標(biāo)準(zhǔn)化業(yè)務(wù)的規(guī)模以獲得展業(yè)方面優(yōu)勢(shì)。
信托專(zhuān)家表示，信托公司按照監(jiān)管要求的發(fā)展方向積極進(jìn)行業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型，部分信托公司甚至零費(fèi)率進(jìn)行市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，做大標(biāo)準(zhǔn)化信托產(chǎn)品，但該類(lèi)業(yè)務(wù)尚在蓄勢(shì)。
對(duì)比7月數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，相較于金融類(lèi)產(chǎn)品逆勢(shì)上揚(yáng)，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類(lèi)和房地產(chǎn)類(lèi)產(chǎn)品均出現(xiàn)較大跌幅。當(dāng)月，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托募集資金273.33億元，環(huán)比下滑50.78%;4月以來(lái)，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類(lèi)產(chǎn)品便出現(xiàn)較為明顯下行趨勢(shì)。同期，房地產(chǎn)類(lèi)信托募集資金563.65億元，環(huán)比減少14.62%;專(zhuān)家表示：目前信托公司正著力在房地產(chǎn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，6月末出臺(tái)的亂象整治“回頭看”工作文件進(jìn)一步對(duì)此類(lèi)做法進(jìn)行細(xì)化和收緊，通過(guò)“繞道”的方式開(kāi)展房地產(chǎn)類(lèi)業(yè)務(wù)難以持久。
同樣，工商企業(yè)類(lèi)產(chǎn)品及其他類(lèi)產(chǎn)品募集規(guī)模也出現(xiàn)下挫。7月工商企業(yè)信托募集資金123.38億元，環(huán)比減少35.35%;其他類(lèi)信托募集資金86.21億元，環(huán)比減少50.99%。值得注意的是，7月工商企業(yè)領(lǐng)域成為信托逾期及違約事件的“重災(zāi)區(qū)”。不完全統(tǒng)計(jì)，當(dāng)期共發(fā)生信托產(chǎn)品違約事件37起，涉及信托公司16家，涉及金額高達(dá)142.49億元。其中，投向工商企業(yè)領(lǐng)域的產(chǎn)品涉及金額達(dá)到126.57億元，規(guī)模占比88.82%。
7月份，信托公司陸續(xù)在銀行間市場(chǎng)披露2020年上半年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)(未經(jīng)審計(jì))，截至7月28日，已披露62家，在數(shù)據(jù)顯現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)事件的暴露下，信托行業(yè)正在加速分化。未來(lái)，有關(guān)信托行業(yè)轉(zhuǎn)型及發(fā)展情況，中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。(記者 鹿凱)
