基金瘋狂起來比股票更嚇人。昨日，一只在62個交易日里刷出48個漲跌停板、溢價率超過200%的上市基金終于被“制服”，開始停牌核查。
62天48個漲跌停
5月19日，華南一家大型公募發(fā)布公告，旗下一只定期開放混合型基金的場內(nèi)基金弘盈A，二級市場交易價格連續(xù)出現(xiàn)大幅波動。根據(jù)交易所的相關(guān)規(guī)定，該基金自5月19日開市起停牌，基金管理人就其價格波動情況進行核查。
從二級市場的交易價格看，該基金從今年2月17日起開啟“瘋狂過山車”，在截至5月18日的62個交易日中，交易價格收獲30個漲停、18個跌停，近9個交易日斬獲9個漲停板。
而撬動漲跌停板，最少只用了1000元。截至5月18日，弘盈A今年以來漲幅為233.78%，力壓電子B、生物藥B等分級B基金翻倍的表現(xiàn)，成為上市基金中的“妖基”。當(dāng)天，弘盈A收盤價為3.755元，溢價率高達237.01%。
公開資料顯示，該基金為一只定期開放混合型基金的上市基金，2016年10月上市，份額306.43萬份。2019年年報顯示，弘盈A持有人戶數(shù)從成立時的1.71萬戶降為526戶，份額不足5000萬份。
華南一位大型公募投研人士表示，部分LOF上市份額較少，場內(nèi)缺乏流動性，就會產(chǎn)生被少量資金控盤的現(xiàn)象。場內(nèi)基金進行交易需要一定的流通盤，而部分基金規(guī)模有限，轉(zhuǎn)到場內(nèi)可交易的份額更少，成交量和換手率低迷，就會產(chǎn)生上述現(xiàn)象。“這個現(xiàn)象有點像少數(shù)投資人自娛自樂，用很少的資金擾動基金二級市場價格。實際上，基金成交量較小，參與的投資者并不多。”
從弘盈A的成交額變化看，2月17日至4月14日的日均成交額為4.66萬元。4月15日至今，日均成交額已經(jīng)放大到25.9萬元，是前一階段日均成交額的5.6倍。
華南上述大型公募投研人士表示，如果有投資者在這種炒作中跟風(fēng)交易，有可能被誤導(dǎo)或遭受損失。
部分LOF
事實上，除了弘盈A，上市份額較少，交易沖擊成本較高，是不少上市LOF基金面臨的問題。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，滬深兩市上市的112只主動權(quán)益類LOF產(chǎn)品，平均交易份額為5.79億份。其中有34只產(chǎn)品的上市交易份額不足5000萬份，占比超過三成，更有15只產(chǎn)品上市交易份額低于1000萬份。在這樣的資金體量下，資金交易對二級市場價格的沖擊相對明顯， 折溢價率非常高。
數(shù)據(jù)顯示，截至5月19日收盤，這15只上市交易份額低于1000萬份的基金，平均溢價率為1.2%，比份額在1000萬份以上的97只基金0.1%的溢價率高出1.1個百分點。其中，溢價率最高的添富睿豐，上市份額為361.38萬份，溢價率23.25%。而上市交易份額611.14萬份的博時優(yōu)勢，目前則出現(xiàn)6.68%的折價率。
針對上述現(xiàn)象，北京一位中型公募市場部負(fù)責(zé)人表示，考慮到小規(guī)模上市基金容易暴漲暴跌，交易所已經(jīng)對上市基金的規(guī)模和持有人戶數(shù)做出了規(guī)定。各類型定期開放、封閉式基金為了在封閉期間具備流動性，一般會做基金上市的安排。在基金份額不變的情況下，基金持有人可以在場內(nèi)交易滿足流動性要求。
2017年6月，滬、深交易所分別修訂和發(fā)布了《上海證券交易所證券投資基金上市規(guī)則(2017年征求意見稿)》和《深圳證券交易所證券投資基金上市規(guī)則(2017年征求意見稿)》。 上述規(guī)則完善了基金上市和終止上市審核程序，針對小規(guī)模基金終止上市的安排也作出了規(guī)定。要求基金上市應(yīng)滿足基金合同期限為5年以上、募集金額不低于2億元、持有人不少于1000人等條件。若分級基金以外的其他上市基金持有人少于1000人、且在60個交易日內(nèi)未消除的，基金管理人應(yīng)及時向深交所報告并發(fā)布基金終止上市風(fēng)險提示公告，披露基金將終止上市及相關(guān)安排等事項，基金進入終止上市程序。
2019年基金年報顯示，在滬深兩市上市的主動權(quán)益類LOF產(chǎn)品中，浙商鼎盈、紅土精選、信誠機遇等14只產(chǎn)品的持有人戶數(shù)都已低于1000戶。
華南上述大型公募投研人士說，“由于產(chǎn)品流通盤小，幾萬塊的交易產(chǎn)生的價格沖擊就會很大。LOF產(chǎn)品在場內(nèi)價格容易產(chǎn)生折溢價，并催生相應(yīng)的套利交易。”從套利的角度看，如果場內(nèi)基金出現(xiàn)高溢價，資金可以通過場外申購，再從場外轉(zhuǎn)場內(nèi)賣出，就可以獲取二級市場價格與基金凈值出現(xiàn)的差價。但從實際交易操作看，場外轉(zhuǎn)場內(nèi)涉及到基金的轉(zhuǎn)托管、時間成本、短期贖回費用等影響因素，操作手續(xù)相對麻煩，套利交易的難度也較大。
北京上述中型公募市場部負(fù)責(zé)人也稱，“上市份額少，交易沖擊成本高，是這類產(chǎn)品的老難題。”他建議，針對那些迷你基金應(yīng)該及時實施清盤或終止上市，避免這類產(chǎn)品誤導(dǎo)普通投資者和影響公司的品牌。(記者 李樹超)
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