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洛陽鉬業(yè)（603993）2023年半年度董事會經(jīng)營評述內(nèi)容如下：

一、報告期內(nèi)公司所屬行業(yè)及主營業(yè)務(wù)情況說明：

（一）主要業(yè)務(wù)

本公司屬于有色金屬礦采選業(yè)，主要從事基本金屬、稀有金屬的采、選、冶等礦山采掘及加工業(yè)務(wù)和礦產(chǎn)貿(mào)易業(yè)務(wù)。目前公司主要業(yè)務(wù)分布于亞洲、非洲、南美洲、大洋洲和歐洲，是全球重要的銅、鈷生產(chǎn)商和領(lǐng)先的鉬、鎢、鈮生產(chǎn)商，亦是巴西領(lǐng)先的磷肥生產(chǎn)商，同時公司基本金屬貿(mào)易業(yè)務(wù)位居全球前列。公司位居《2023福布斯》全球上市公司2000強(qiáng)第841位，2023全球礦業(yè)公司40強(qiáng)（市值）排行榜第26位。

二、報告期內(nèi)核心競爭力分析

（一）擁有清晰的發(fā)展戰(zhàn)略和發(fā)展模式

公司的愿景是成為受人尊敬的、現(xiàn)代化、世界級資源公司。為適應(yīng)全球“雙碳”戰(zhàn)略機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)公司遠(yuǎn)景目標(biāo)，公司明確了“三步走”的發(fā)展目標(biāo)：第一步“打基礎(chǔ)”降本增效，通過組織升級和全球管控模式的建立，構(gòu)建系統(tǒng)，完善機(jī)制，筑巢引鳳，吸引礦業(yè)精英，做好儲備。第二步“上臺階”產(chǎn)能倍增，加快TFM混合礦、KFM銅鈷礦兩個世界級項目建設(shè)和投產(chǎn)。伴隨產(chǎn)能的提升，隊伍在建設(shè)世界級項目中得到錘煉。用現(xiàn)代化的治理方式，更加有效管控分子公司，全球治理水平全面上臺階。第三步“大跨越”創(chuàng)世界一流，企業(yè)規(guī)模、現(xiàn)金流水平達(dá)到新高度，人才隊伍和項目儲備達(dá)到新要求，圍繞重點(diǎn)區(qū)域和重點(diǎn)品種，謀求更大的發(fā)展，實(shí)現(xiàn)愿景目標(biāo)。

（二）領(lǐng)先的新能源金屬生產(chǎn)商，擁有世界級優(yōu)質(zhì)資源

公司為全球重要的銅、鈷生產(chǎn)商，于剛果（金）運(yùn)營的TFM銅鈷礦是全球范圍內(nèi)儲量最大、品位最高的在產(chǎn)銅鈷礦之一，礦區(qū)面積超1,500平方公里，資源潛力巨大；毗鄰TFM礦區(qū)的KFM銅鈷礦資源量豐富，銅鈷礦石平均品位高，具備世界級項目發(fā)展?jié)摿?，隨著KFM投產(chǎn)試運(yùn)行進(jìn)一步鞏固了本公司新能源原材料領(lǐng)域的地位，使本公司在全球綠色能源行業(yè)轉(zhuǎn)型中發(fā)揮重要作用；公司持有30%華越鎳鈷項目股權(quán)，并按比例包銷氫氧化鎳鈷產(chǎn)品，布局鎳金屬；2023年1月份公司和寧德時代（300750）攜手與玻利維亞達(dá)成協(xié)議，在玻利維亞巨型鹽灘上建造鋰提取廠，初步布局鋰金屬。

通過銅、鈷、鎳及鋰資源布局能源轉(zhuǎn)型賽道后，公司將與資源終端應(yīng)用客戶更緊密的結(jié)合，進(jìn)一步鞏固公司在能源轉(zhuǎn)型原材料供應(yīng)領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。

（三）擁有獨(dú)特、稀缺的產(chǎn)品組合，有效降低周期波動影響

除新能源轉(zhuǎn)型金屬外，公司還擁有鉬、鎢、鈮、磷和金等獨(dú)特稀缺的產(chǎn)品組合，且各資源品種均具有領(lǐng)先的行業(yè)地位，資源品種覆蓋了基本金屬、特種金屬和貴金屬，與能源轉(zhuǎn)型和工業(yè)升級領(lǐng)域緊密相關(guān)，同時通過磷介入農(nóng)業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域。

獨(dú)特而多元化的產(chǎn)品組合，使公司可以更好抵御資源周期波動風(fēng)險，增強(qiáng)抗風(fēng)險能力，充分享受不同資源品種價格周期輪動帶來的收益。

（四）擁有極具競爭力的資源收購、開發(fā)及運(yùn)營成本優(yōu)勢

公司采取逆勢低成本擴(kuò)張的戰(zhàn)略，在行業(yè)周期底部成功并購世界級礦山，由于露天開采、儲量大、品位高，開采成本具有很強(qiáng)的競爭力。以低成本實(shí)現(xiàn)世界級礦山儲量到產(chǎn)量的轉(zhuǎn)化，是公司內(nèi)延發(fā)展的基線。公司持續(xù)在各運(yùn)營單元開展降本增效活動，大力采用先進(jìn)的現(xiàn)代化采礦技術(shù)、工藝、裝備，通過本集團(tuán)全球集中采購、技術(shù)改進(jìn)、管理變革等方式繼續(xù)鞏固低成本運(yùn)營優(yōu)勢。

（五）引領(lǐng)行業(yè)可持續(xù)發(fā)展，護(hù)航公司長期戰(zhàn)略

公司充分意識到可持續(xù)發(fā)展對社會發(fā)展、環(huán)境保護(hù)、資源開發(fā)的重要性，并將其作為我們的核心競爭力進(jìn)行培育和積極實(shí)施。目前公司已經(jīng)建立了董事會－執(zhí)行管理層－運(yùn)營管理層的三層管理架構(gòu)。

公司合規(guī)和可持續(xù)發(fā)展政策參考了國際最佳實(shí)踐框架，通過不斷學(xué)習(xí)國際公司良好實(shí)踐做法，持續(xù)改進(jìn)公司在可持續(xù)發(fā)展方面的管治框架。

根據(jù)公司董事會批準(zhǔn)制定的氣候變化和生物多樣性的長期愿景和短期績效目標(biāo)，報告期內(nèi)，公司各運(yùn)營單位積極落實(shí)主動節(jié)能減排工作，完善ESG體系建設(shè)，發(fā)布《碳中和戰(zhàn)略目標(biāo)科學(xué)路線圖》，加入聯(lián)合國契約組織，進(jìn)一步提升本集團(tuán)可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略部署。

六）擁有先進(jìn)的行業(yè)技術(shù)能力，技術(shù)創(chuàng)新引領(lǐng)行業(yè)進(jìn)步

提升公司行業(yè)競爭力。

公司持續(xù)進(jìn)行技術(shù)研發(fā)投入，于2020年通過中國高新技術(shù)企業(yè)復(fù)審，榮獲第六屆中國工業(yè)大獎表彰獎。公司獲得國家發(fā)改委、財政部等五部委聯(lián)合授予的“國家企業(yè)技術(shù)中心”稱號。報告期內(nèi)，公司“含易浮泥化脈石礦物難處理銅鉬鎳礦清潔高效選礦技術(shù)及應(yīng)用”榮獲綠色礦山科技進(jìn)步一等獎；公司獲得“洛陽市科技創(chuàng)新工作先進(jìn)集體”、“洛陽市鉬鎢關(guān)鍵戰(zhàn)略材料產(chǎn)業(yè)研究院”等榮譽(yù)稱號。

公司成功將5G技術(shù)應(yīng)用于礦山生產(chǎn)。通過5G環(huán)境下對無人采礦設(shè)備的運(yùn)用，打造無人智慧礦山，提升安全保障能力的同時，有效降低生產(chǎn)成本，提升生產(chǎn)效率。公司“基于5G的金屬露天礦無人高效綠色開采關(guān)鍵技術(shù)與裝備”項目獲得“中國產(chǎn)學(xué)研合作創(chuàng)新成果一等獎”，并入選“河南省5G應(yīng)用場景示范項目”及“河南省智能制造數(shù)字化轉(zhuǎn)型典型應(yīng)用場景”。

（七）打造“礦業(yè)+貿(mào)易”新模式，創(chuàng)造利潤增長點(diǎn)

公司已形成“礦山+貿(mào)易”的發(fā)展模式。IXM在實(shí)現(xiàn)公司礦山產(chǎn)業(yè)鏈延伸的同時，與現(xiàn)有業(yè)務(wù)在客戶、銷售、供應(yīng)鏈及物流、風(fēng)控等多方面實(shí)現(xiàn)高度協(xié)同和互補(bǔ)。IXM充分發(fā)揮既有的全球領(lǐng)先的行業(yè)研究和信息優(yōu)勢，深度參與公司眾多層面的資源整合和利潤實(shí)現(xiàn)，如利用物流優(yōu)勢，拓寬物流渠道，緩解物流難題；利用風(fēng)控優(yōu)勢，建立自營貿(mào)易風(fēng)險管理方式，監(jiān)控盈虧和資金敞口等。IXM將持續(xù)發(fā)揮貿(mào)易商的產(chǎn)業(yè)地位和渠道優(yōu)勢，助力公司擴(kuò)大在資源領(lǐng)域的布局和影響。通過與礦業(yè)板塊以及公司的投資、融資、研究能力協(xié)同配合，創(chuàng)造全新的利潤增長點(diǎn)，增強(qiáng)公司全球行業(yè)競爭力和影響力，合力形成新的商業(yè)競爭優(yōu)勢。

（八）擁有穩(wěn)健的股東結(jié)構(gòu)，持續(xù)高比例現(xiàn)金分紅

2023年3月寧德時代成為公司間接第二大股東。公司繼續(xù)保持兩大主要股東和大型投資機(jī)構(gòu)、戰(zhàn)略及行業(yè)投資者投資配置的穩(wěn)健股權(quán)架構(gòu)。目前運(yùn)營業(yè)務(wù)基本為成熟在產(chǎn)項目，盈利能力穩(wěn)定，各業(yè)務(wù)板塊擁有強(qiáng)大的現(xiàn)金創(chuàng)造能力，各方股東基于對行業(yè)發(fā)展及公司戰(zhàn)略的認(rèn)同而共同促進(jìn)公司發(fā)展。

公司分紅政策穩(wěn)定，股息回報可觀，A股上市以來公司通過現(xiàn)金分紅、股份回購等方式實(shí)現(xiàn)年度平均分紅比例超48%。

三、經(jīng)營情況的討論與分析

（一）經(jīng)營回顧

(1)產(chǎn)能優(yōu)勢加速釋放，主要產(chǎn)品產(chǎn)量同比改善

報告期內(nèi)，公司多個重點(diǎn)建設(shè)項目陸續(xù)投達(dá)產(chǎn)，驅(qū)動產(chǎn)能加速攀升，剛果（金）TFM混合礦中區(qū)項目順利投產(chǎn)，KFM銅鈷礦達(dá)到設(shè)計產(chǎn)能，公司剛果（金）銅產(chǎn)量同比增加25%，鈷產(chǎn)量同比增加86%。澳洲NPM銅金板塊E26L1N礦體持續(xù)發(fā)力，助力NPM銅產(chǎn)量同比增加12%。中國區(qū)搶抓鉬市場機(jī)遇，多措并舉開展增產(chǎn)活動，鉬金屬產(chǎn)量同比增加8%。各礦區(qū)持續(xù)加強(qiáng)工藝技術(shù)管理，巴西礦區(qū)鈮、中國上房溝礦區(qū)鉬、澳洲礦區(qū)銅等金屬回收率創(chuàng)近年來新高。

(2)權(quán)益金事宜圓滿解決，厚植公司在剛發(fā)展優(yōu)勢

2023年4月18日，公司與剛果（金）國家礦業(yè)總公司(Gécamines)就TFM權(quán)益金問題達(dá)成共識，形成一系列有利于雙方共贏的合作共識，為解決中國企業(yè)“走出去”權(quán)益金事宜書寫“洛鉬方案”。得益于權(quán)益金事項的和解，TFM銅鈷產(chǎn)品恢復(fù)出口。剛果（金）總統(tǒng)齊塞克迪攜主要部委出訪中國期間專程到公司考察，深化雙邊關(guān)系，鞏固和解成果，表示將圍繞新能源產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域與公司打造全球最出色的合作。公司新能源金屬戰(zhàn)略融入剛果（金）國家工業(yè)化戰(zhàn)略，厚植公司在剛發(fā)展優(yōu)勢。

(3)項目建設(shè)按下快進(jìn)鍵，積蓄可持續(xù)發(fā)展動能

按照“保投產(chǎn)、早達(dá)產(chǎn)、爭超產(chǎn)“的工作主線，TFM銅鈷混和礦和KFM銅鈷礦一期建設(shè)項目以挑戰(zhàn)不可能的洛鉬精神持續(xù)刷新建設(shè)記錄。KFM已于2023年第二季度順利投產(chǎn)，開創(chuàng)全球同類礦建最快速度。TFM混合礦中區(qū)于2023年一季度投料試產(chǎn)，焙燒制酸區(qū)域安裝進(jìn)度完成97%；東區(qū)工程整體形象進(jìn)度完成46%。2023年下半年，TFM混合礦投產(chǎn)在即，公司銅鈷產(chǎn)能將大幅提升。

(4)引入新的戰(zhàn)略股東，外延發(fā)展取得新的重大突破

2023年一季度，公司完成股權(quán)信息變更，寧德時代成為公司間接第二大股東，從戰(zhàn)略合作伙伴升級為戰(zhàn)略股東，開啟公司發(fā)展新紀(jì)元。公司與寧德時代在非洲、南美洲等重點(diǎn)區(qū)域深度合作，玻利維亞鋰鹽湖開發(fā)項目和剛果（金）電池價值鏈項目緊鑼密鼓進(jìn)行前期準(zhǔn)備工作，進(jìn)一步推動公司在新能源金屬領(lǐng)域布局。公司繼續(xù)錨定全球能源轉(zhuǎn)型，持續(xù)在全球探尋合作機(jī)會，積極融入綠電產(chǎn)業(yè)鏈開發(fā)，促進(jìn)新項目落地，打造出海航母。

(5)貿(mào)易板塊組織升級，結(jié)構(gòu)性改革成效初顯

IXM委任新CEO，深入貫徹公司對貿(mào)易板塊的戰(zhàn)略思想，利用IXM成立5周年契機(jī)，提煉六大核心支柱和價值觀，強(qiáng)有力推進(jìn)結(jié)構(gòu)重組與業(yè)務(wù)優(yōu)化。平衡實(shí)貨與自營業(yè)務(wù)，加強(qiáng)中后臺建設(shè)，增強(qiáng)風(fēng)險管理框架，提升資產(chǎn)運(yùn)營效率，報告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)歷史流動性最好表現(xiàn)，2023年上半年貿(mào)易板塊歸母凈利潤超人民幣3億元，創(chuàng)造改革與運(yùn)營的良性互動循環(huán)。

(6)發(fā)布碳中和路線圖，ESG評級再獲躍升

公司正式成立ESG發(fā)展部，在全球業(yè)務(wù)范圍內(nèi)搭建ESG管理體系，2023年上半年順利完成剛果（金）礦區(qū)、澳洲礦區(qū)ESG外部專家鑒定和巴西礦區(qū)、中國礦區(qū)HSE審核，各礦區(qū)繼續(xù)延續(xù)HSE與ESG管理良好態(tài)勢，繼續(xù)保持“安全零工亡”、“環(huán)保零事件”良好記錄。2023年一季度，公司發(fā)布碳中和路線圖，承諾“力爭于2030年實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、2050年實(shí)現(xiàn)碳中和”，為全球雙碳目標(biāo)實(shí)現(xiàn)貢獻(xiàn)洛鉬力量。根據(jù)MSCI ESG評級最新報告，公司ESG績效從A級躍升至AA級，處于全球有色金屬行業(yè)MSCI評級前16%，處于礦業(yè)ESG第一梯隊。

7)深化“提升年”目標(biāo)，“三步走”戰(zhàn)略穩(wěn)中求進(jìn)

按照公司“5233”管理架構(gòu)，全面落實(shí)“提升年”管理目標(biāo)，從組織升級向文化升級、管理升級轉(zhuǎn)型。“千里鉬”SAP二期項目進(jìn)展順利，本集團(tuán)總部與生產(chǎn)運(yùn)營單位業(yè)務(wù)打通，數(shù)智化轉(zhuǎn)型賦能業(yè)財高速融合。構(gòu)建準(zhǔn)市場化海外商貿(mào)平臺，聯(lián)動供應(yīng)鏈、銷售鏈和物流鏈建設(shè)，解決制約銷售難題。在各礦區(qū)派駐“首席審計監(jiān)察官”，開展廉政稽核，為本集團(tuán)“三步走”戰(zhàn)略肅清環(huán)境、營造氛圍。各礦區(qū)繼續(xù)推進(jìn)合同清理、降本增效等管理提升，中國區(qū)完成多個資產(chǎn)處置項目；巴西區(qū)堅持推進(jìn)資源綜合回收；TFM持續(xù)深挖降本增效潛力；KFM從建設(shè)階段全面轉(zhuǎn)入運(yùn)營階段。

免責(zé)聲明：洛陽鉬業(yè)使用任何MSCI ESG RESEARCH LLC或其附屬機(jī)構(gòu)（“MSCI”）的數(shù)據(jù)，以及使用MSCI標(biāo)志、商標(biāo)、服務(wù)標(biāo)志或指數(shù)名稱，并不構(gòu)成MSCI對CMOC的贊助、認(rèn)可、推薦或推廣。MSCI服務(wù)和數(shù)據(jù)是MSCI或其信息提供者的財產(chǎn)，只闡明“現(xiàn)狀”，不提供保證。MSCI的名稱和標(biāo)志是MSCI的商標(biāo)或服務(wù)標(biāo)志。

2、主要產(chǎn)品市場回顧

(1)銅市場

本公司主要向國際市場銷售陰極銅及銅精礦。2023年上半年LME銅現(xiàn)貨結(jié)算價均價8,702.87美元╱噸，同比下降10.84%。一季度國內(nèi)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)較好，市場對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有較強(qiáng)預(yù)期，對銅價形成一定支撐，但海外通脹水平高企，美聯(lián)儲貨幣政策收緊，市場對于海外經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂又對銅價形成上方壓力，一季度銅價偏高位寬幅震蕩。二季度國內(nèi)經(jīng)濟(jì)保持弱復(fù)蘇狀態(tài)，海外銀行業(yè)發(fā)生風(fēng)險事件，疊加后續(xù)美債逼近上限等風(fēng)險因素，銅價進(jìn)入下行區(qū)間，而后隨著風(fēng)險事件的降溫，銅價有所恢復(fù)。

(2)鈷市場

本公司主要向國際市場銷售鈷濕法冶煉中間品。2023年上半年MB金屬鈷低幅均價15.36美元╱磅，同比下降58.18%。一季度初，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈表現(xiàn)不及預(yù)期，產(chǎn)業(yè)各環(huán)節(jié)企業(yè)主動去庫存，數(shù)碼電池需求未有起色，MB金屬鈷和計價系數(shù)陸續(xù)下行，而后2023年3月海外金屬鈷挺價意愿增強(qiáng)，少量采購需求支持金屬鈷小幅上漲。二季度動力電池和數(shù)碼電池需求均企穩(wěn)回升，疊加現(xiàn)貨市場原料供應(yīng)的情況及預(yù)期的變化，金屬鈷和計價系數(shù)呈現(xiàn)先跌后漲的走勢。

(3)鉬市場

本公司主要向國內(nèi)市場銷售鉬鐵。2023年上半年鉬鐵均價人民幣27.32萬元╱噸，同比上漲57.19%。一季度初，礦端原料供應(yīng)相對偏緊，而隨著風(fēng)力發(fā)電、油氣管道等終端表現(xiàn)較好，市場對耐高溫耐腐蝕的含鉬特鋼需求增加，疊加春節(jié)前鋼廠集中備貨，鉬鐵價格快速上漲至近20年高位，而后鋼廠及終端抵制情緒提高，鉬鐵采購招標(biāo)量下降，價格逐步回落至最低人民幣17.7萬元╱噸。二季度，部分鉬鐵廠減停產(chǎn)保護(hù)價格，鋼廠在價格低位重新入場采購，疊加個別礦山生產(chǎn)擾動等因素，鉬鐵價格再次震蕩上漲至人民幣25萬元╱噸區(qū)間。

(4)鎢市場

本公司主要向國內(nèi)市場銷售APT。2023年上半年APT均價人民幣17.87萬元╱噸，同比上漲1.65%。一季度初國內(nèi)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)較好，市場對于終端需求的復(fù)蘇有較高預(yù)期，鎢市場看漲氛圍較濃，推動APT價格上漲至人民幣18.2萬元╱噸，而后由于終端需求強(qiáng)預(yù)期始終未能落地，APT價格轉(zhuǎn)入下行區(qū)間。二季度隨著環(huán)保督察趨嚴(yán)，部分小礦山生產(chǎn)受限，原料供應(yīng)趨緊價格上漲，成本提高推動APT價格再次上漲至人民幣18萬元╱噸區(qū)間，但終端需求始終未有明顯提振，APT價格僵持運(yùn)行。

(5)鈮市場

本公司面向全球市場銷售鈮鐵。2023年上半年鈮鐵均價47.28美元╱公斤鈮，同比上漲2.47%。一季度國內(nèi)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)較好，帶動鈮鐵需求，疊加國內(nèi)鈮鐵收儲，在鈮鐵進(jìn)口量增加的情況下，國內(nèi)鈮鐵價格保持較好水平，海外鋼廠采購鈮鐵積極性顯著高于去年下半年，推動海外價格連續(xù)上漲。二季度國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量保持相對較高水平，對鈮鐵需求較好，帶動市場價格上漲，海外需求略有降溫，價格小幅下降。

(6)磷市場

本公司主要向巴西市場銷售磷肥。2023年上半年MAP巴西交到價均價578.60美元╱噸，同比下降45.74%。一季度國內(nèi)冬儲和春季施肥旺季推動磷肥價格小幅上漲，帶動巴西磷肥價格上行。二季度用肥淡季疊加農(nóng)產(chǎn)品價格下跌，海內(nèi)外化肥需求表現(xiàn)均持續(xù)偏弱，同時成本端硫磺、合成氨等原料價格大幅回落，化肥價格持續(xù)偏弱運(yùn)行。

(7)鎳市場

本公司參股子公司主要面向國內(nèi)市場銷售混合氫氧化鎳鈷(MHP)。2023年上半年LME鎳現(xiàn)貨結(jié)算價均價24,204.56美元╱噸，同比下降15.80%。一季度，LME恢復(fù)亞洲時段的交易，但恢復(fù)之后的成交量非常有限，在歐美央行緊縮的貨幣政策之下，美元指數(shù)處于高位，終端消費(fèi)受到抑制，價格重心持續(xù)下移。二季度初宏觀壓力略有轉(zhuǎn)輕，在庫存保持低位，而純鎳可交割品持續(xù)不足的情況下，鎳價有階段性回升，而后隨著電積鎳新產(chǎn)能投產(chǎn)及品牌注冊的消息釋放，鎳價再次進(jìn)入震蕩偏弱運(yùn)行。

3、主要產(chǎn)品市場展望

(1)銅市場

2023年下半年，美聯(lián)儲加息周期進(jìn)入尾聲，宏觀壓力相應(yīng)減輕。我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，雖然面臨外需回落、內(nèi)需緩慢恢復(fù)的情況，但上半年有較多經(jīng)濟(jì)政策出臺，且落實(shí)力度較好，預(yù)計政策端的宏觀調(diào)控將繼續(xù)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)和終端消費(fèi)的復(fù)蘇，從而支撐銅價表現(xiàn)。

(2)鈷市場

國內(nèi)經(jīng)濟(jì)總體處于弱復(fù)蘇的狀態(tài)，但鈷終端需求已開始呈現(xiàn)明顯的回暖趨勢，國內(nèi)動力電池領(lǐng)域持續(xù)復(fù)蘇，數(shù)碼電池需求也開始轉(zhuǎn)好。政策端加快新能源汽車下鄉(xiāng)的政策已經(jīng)出臺，商務(wù)部表示將研究支持新能源汽車開拓國際市場的政策，將利好鈷需求。短期內(nèi)鈷原料現(xiàn)貨緊張的情況將推動氫氧化鈷價格企穩(wěn)回升，海外金屬鈷價格在夏休結(jié)束后的采購季也有望得到支撐。

(3)鉬市場

在鉬精礦價格高位運(yùn)行的情況下，礦端仍有一定的投產(chǎn)擴(kuò)產(chǎn)規(guī)劃，但總量相對有限。經(jīng)過上半年的鉬價大幅波動后，鉬鐵價格保持區(qū)間震蕩運(yùn)行，這將利好鋼廠穩(wěn)定采購節(jié)奏，考慮到含鉬特鋼在鋼鐵行業(yè)結(jié)構(gòu)化轉(zhuǎn)型中的重要作用，風(fēng)電等新能源領(lǐng)域?qū)磴f鐵需求增量，預(yù)計鋼廠招標(biāo)采購將保持較好水平，利好鉬價保持相對高位。

(4)鎢市場

原料端供應(yīng)量相對剛性，環(huán)保政策趨嚴(yán)加劇供應(yīng)偏緊，6、7月是傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，但金九銀十的采購?fù)竞?，市場預(yù)計政策端仍將推出經(jīng)濟(jì)刺激政策，機(jī)械加工制造業(yè)表現(xiàn)或?qū)⒌玫教嵘?，助力鎢價格上行。

(5)鈮市場

礦端高集中度下，新增產(chǎn)量控制在溫和范圍內(nèi)，雖然全球制造業(yè)表現(xiàn)相對較弱，但考慮到國內(nèi)鋼鐵行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，高端制造業(yè)進(jìn)一步發(fā)展，基建中合金結(jié)構(gòu)鋼比重預(yù)計增加，預(yù)期鈮需求將保持較好水平，支撐鈮鐵價格穩(wěn)定運(yùn)行。

(6)磷市場

三季度是巴西市場消費(fèi)旺季，預(yù)計將迎來采購活躍度的提升，帶動磷肥價格一定程度的上行。

四季度國內(nèi)冬儲備肥的旺季或?qū)⑼苿訃鴥?nèi)價格的提升和出口量的相對收縮，這也將助力海外磷肥價格有較好表現(xiàn)。

(7)鎳市場

原料端印尼的MHP, NPI和高冰鎳等中間產(chǎn)品仍有一定產(chǎn)能增加，供應(yīng)端保持相對偏強(qiáng)。電積鎳產(chǎn)線也陸續(xù)投產(chǎn)，未來可交割品量預(yù)計增加，這將對鎳價產(chǎn)生一定壓力。但需求端不銹鋼板塊預(yù)計保持恢復(fù)性增長，動力電池板塊或?qū)⒊掷m(xù)復(fù)蘇。

本部分內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議。本公司對本部分的資料已力求準(zhǔn)確可靠，但并不對其中全部或部分內(nèi)容的準(zhǔn)確性、完整性或有效性承擔(dān)任何責(zé)任或提供任何形式之保證，如有錯失遺漏，本公司恕不負(fù)責(zé)。本部分內(nèi)容中可能存在一些基于對未來政治和經(jīng)濟(jì)的某些主觀假定和判斷而作出的預(yù)見性陳述，因此可能具有不確定性。本公司并無責(zé)任更新數(shù)據(jù)或改正任何其后顯現(xiàn)之錯誤。本文中所載的意見、估算及其他數(shù)據(jù)可予更改或撤回，恕不另行通知。本部分涉及的數(shù)據(jù)主要來源于億覽網(wǎng)、美國金屬周刊、倫敦金屬交易所、FastmarketsMB等。

四、可能面對的風(fēng)險

1、隨著俄烏戰(zhàn)爭持續(xù)，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不確定性加劇，或?qū)?dǎo)致金融和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險。

2、公司境外投資項目較多，主要分布于：剛果（金）、巴西、澳大利亞和瑞士等國家和地區(qū)，不同國家政治、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平存在較大差異，或?qū)⒚鎸Σ煌瑖艺?、政治、法律、社區(qū)等風(fēng)險。

3、公司主要從事礦山采掘加工及礦產(chǎn)貿(mào)易業(yè)務(wù)，可能面對礦產(chǎn)資源品位下降、安全生產(chǎn)、產(chǎn)品現(xiàn)貨與期貨價格波動、自然災(zāi)害等風(fēng)險。

4、礦山資源儲量估算結(jié)果與礦床地質(zhì)的復(fù)雜程度、礦體控制程度、技術(shù)指標(biāo)選取、不同地區(qū)規(guī)范的選擇等諸多因素有關(guān)，或有與原預(yù)測結(jié)果發(fā)生偏離的風(fēng)險。

5、由于本公司所持有的非本位幣資產(chǎn)及負(fù)債，以及IXM B.V.集團(tuán)在國際上開展業(yè)務(wù)，其資產(chǎn)及負(fù)債以不同于各實(shí)體的功能貨幣計價，因此受到外匯匯率變化影響。公司按資產(chǎn)／收入與負(fù)債幣種相匹配為原則進(jìn)行匯率風(fēng)險管理，因此融資產(chǎn)生的匯率風(fēng)險敞口較小。由于部分業(yè)務(wù)收入與成本存在幣種差異，各個結(jié)算幣種短期匯率的波動可能對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定影響。公司密切關(guān)注匯率變動對本集團(tuán)的影響，適時利用遠(yuǎn)期外匯合約等金融工具對沖外匯風(fēng)險。

公司其他“可能面對的風(fēng)險”詳情可參考公司往期定期報告相關(guān)章節(jié)披露之內(nèi)容。

五、公司2023年下半年重點(diǎn)工作

1.保持穩(wěn)中求進(jìn)良好態(tài)勢，挖掘重點(diǎn)礦山增效空間

進(jìn)一步加強(qiáng)生產(chǎn)運(yùn)營管理，防風(fēng)險筑牢安全環(huán)保，穩(wěn)工藝提升技術(shù)指標(biāo)，保設(shè)備提升原礦處理量，挖潛力持續(xù)推進(jìn)降本增效。

TFM混合礦東區(qū)盡早投產(chǎn)，已投產(chǎn)的各生產(chǎn)線保證處理量與入選品位“雙優(yōu)雙提”；混合礦中區(qū)系統(tǒng)加快調(diào)試，保證混合礦入選供給。KFM保持穩(wěn)定生產(chǎn)并繼續(xù)提升運(yùn)營效率。磷板塊在礦山端啟動南區(qū)、東北區(qū)剝離，保證原礦品位穩(wěn)定；選礦端開展降鎂實(shí)驗，提升選礦回收率。鈮板塊加快縮短兩個鈮選廠磨礦段工藝差距，有望大幅提升鈮回收率；利用富余冶煉產(chǎn)能，開展鈮外加工業(yè)務(wù)，增加利潤點(diǎn)。加快推進(jìn)磁鐵礦、磷石膏及弱磁尾礦銷售等開源項目，實(shí)現(xiàn)有價元素最大化利用。鉬鎢板塊搶抓鉬市場機(jī)遇，推進(jìn)三道莊鉬鎢礦的縱深挖潛與上房溝鉬礦的技術(shù)攻關(guān)。澳洲礦區(qū)加快E22可研設(shè)計和E31/E31N投產(chǎn)，全面改善平衡銅金入選品位，進(jìn)一步提高設(shè)備運(yùn)轉(zhuǎn)率。

2.開啟產(chǎn)貿(mào)協(xié)同2.0，檢驗IXM改革成效

聚焦提升現(xiàn)貨貿(mào)易能力，同時穩(wěn)定自營交易業(yè)績。持續(xù)增強(qiáng)風(fēng)險管控水平，緊抓營運(yùn)資金使用及財務(wù)費(fèi)用壓降。加快布局本集團(tuán)數(shù)智化體系，搭建綜合立體營銷網(wǎng)絡(luò)。繼續(xù)打造“現(xiàn)代礦業(yè)”模式，發(fā)揮產(chǎn)貿(mào)協(xié)同，全面激發(fā)IXM作為貿(mào)易公司從風(fēng)險和收益平衡的角度實(shí)現(xiàn)貿(mào)易增值、創(chuàng)造額外利潤的優(yōu)勢，推動產(chǎn)貿(mào)融合進(jìn)入2.0時代。

3.高質(zhì)量推進(jìn)外延發(fā)展，不斷培育新的盈利增長點(diǎn)

根據(jù)全球雙碳目標(biāo)和資源保障目標(biāo)，依托公司在非洲、南美洲和東南亞的現(xiàn)有布局，圍繞新能源相關(guān)產(chǎn)業(yè)和國內(nèi)短缺的資源品種，積極搜尋、篩選、調(diào)研優(yōu)質(zhì)項目，加大投資和并購力度。繼續(xù)深化與寧德時代合作，加快推進(jìn)玻利維亞鋰鹽湖開發(fā)和非洲電池價值鏈項目的落地。持續(xù)加強(qiáng)與國內(nèi)有實(shí)力企業(yè)戰(zhàn)略合作，在礦建、貿(mào)易、物流、技術(shù)裝備等各領(lǐng)域資源共享、互惠多贏，帶動中國制造走出國門，參與國際產(chǎn)能合作，打造雙循環(huán)格局。

4.對標(biāo)、貫標(biāo)、達(dá)標(biāo)，以ESG領(lǐng)先帶動全球治理領(lǐng)先

結(jié)合“提升年”目標(biāo)，以ESG的領(lǐng)先帶動企業(yè)管理的領(lǐng)先，打造匹配企業(yè)地位的全球治理水平。

堅持HSE委員會成員定期巡回審核機(jī)制，高效實(shí)現(xiàn)礦業(yè)單元經(jīng)驗共享。開展尾礦庫管理向國際尾礦庫管理標(biāo)準(zhǔn)ICMM的貫標(biāo)，提升各礦區(qū)尾礦庫運(yùn)行維護(hù)水平與新建水平。加快編制礦區(qū)級2030碳達(dá)峰和碳減排實(shí)施方案，領(lǐng)銜公司整體雙碳目標(biāo)計劃行動。

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