信德新材（301349）2023年半年度董事會(huì)經(jīng)營評(píng)述內(nèi)容如下：

一、報(bào)告期內(nèi)公司從事的主要業(yè)務(wù)

（一）報(bào)告期內(nèi)公司所處行業(yè)情況

【資料圖】

1、公司行業(yè)分類及基本情況

根據(jù)中國證監(jiān)會(huì)的行業(yè)分類，公司屬于門類“C制造業(yè)”中的所屬行業(yè)為“C26化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)”，具體為化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)中的精細(xì)化工行業(yè)。精細(xì)化工是當(dāng)今化學(xué)工業(yè)中最具活力的新興領(lǐng)域之一，是新材料的重要組成部分。

公司長期致力于鋰電池負(fù)極包覆材料領(lǐng)域的技術(shù)創(chuàng)新、生產(chǎn)工藝創(chuàng)新和產(chǎn)品創(chuàng)新，努力為鋰電池負(fù)極材料生產(chǎn)商提供合格優(yōu)質(zhì)的包覆材料。鋰電池負(fù)極包覆材料業(yè)務(wù)處于新能源鋰離子電池負(fù)極行業(yè)上游關(guān)鍵材料領(lǐng)域，受鋰電池負(fù)極材料行業(yè)影響較大。為應(yīng)對(duì)全球氣候變化挑戰(zhàn)，綠色低碳和可持續(xù)發(fā)展已成為共識(shí)，加快新能源推廣應(yīng)用已成為各國培育新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)和建設(shè)環(huán)境友好型社會(huì)的重大戰(zhàn)略選擇，以鋰電池為代表的能源存儲(chǔ)技術(shù)作為推動(dòng)低碳清潔進(jìn)程的關(guān)鍵要素，廣泛應(yīng)用于電動(dòng)汽車、儲(chǔ)能、消費(fèi)類電子等領(lǐng)域，日益受到各國的高度重視和大力扶持，市場需求持續(xù)快速增長，為包覆材料行業(yè)帶來廣闊發(fā)展空間。

2、行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r及發(fā)展趨勢

公司所處的行業(yè)為化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)，主要從事鋰電池負(fù)極包覆材料產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，并積極向下游瀝青基碳纖維生產(chǎn)領(lǐng)域拓展，是行業(yè)領(lǐng)先的碳基新型材料供應(yīng)商。公司產(chǎn)品主要有兩大應(yīng)用領(lǐng)域：一是作為負(fù)極包覆材料用于鋰電池負(fù)極材料的生產(chǎn)加工；另一個(gè)用途是經(jīng)過紡絲碳化等加工，制成瀝青基碳纖維。目前，兩大應(yīng)用領(lǐng)域中最主要的領(lǐng)域?yàn)殇囯姵刎?fù)極材料生產(chǎn)領(lǐng)域。

（1）鋰電池行業(yè)市場狀況

從宏觀角度來看，全球能源危機(jī)、技術(shù)進(jìn)步、政策支持以及不斷擴(kuò)張的市場需求都推動(dòng)了鋰電池產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展。特別是在“碳中和”的背景下，鋰離子電池在動(dòng)力電池、儲(chǔ)能電池以及傳統(tǒng)消費(fèi)電子等多個(gè)領(lǐng)域具有廣泛的應(yīng)用前景，對(duì)節(jié)能減排具有重大意義。

①動(dòng)力電池

報(bào)告期內(nèi)，受益于優(yōu)質(zhì)新能源車型的持續(xù)投放、充換電等基礎(chǔ)設(shè)施的不斷完善等因素，全球新能源車市場需求持續(xù)快速增長。根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2023年1-6月我國新能源車銷量為374.7萬輛，同比增長44.1%，新能源車滲透率達(dá)到28.3%。根據(jù)歐洲汽車制造商協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2023年1-6月歐洲31國實(shí)現(xiàn)新能源乘用車注冊量141.9萬輛，同比增長26.8%，新能源車滲透率為21.5%。根據(jù)美國汽車創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)，2023年第一季度美國新能源輕型車實(shí)現(xiàn)銷量30.5萬輛，同比增長56%，新能源車滲透率提升至8.6%。新能源車銷量增長帶動(dòng)動(dòng)力電池需求快速增長，根據(jù)SNEResearch數(shù)據(jù)，2023年1-5月全球動(dòng)力電池使用量237.6GWh，同比增長52.3%。

②儲(chǔ)能電池

近年來，儲(chǔ)能行業(yè)迎來蓬勃的發(fā)展機(jī)遇。國內(nèi)方面，我國多個(gè)省份相繼發(fā)布強(qiáng)化支持政策，共享儲(chǔ)能示范省份持續(xù)增多，輔助服務(wù)費(fèi)用納入工商業(yè)用戶電價(jià)，儲(chǔ)能需求增長迅速。海外方面，美國明確儲(chǔ)能投資退稅政策細(xì)則，經(jīng)濟(jì)性顯著提升；歐洲電力市場改革法案推動(dòng)歐盟各國將儲(chǔ)能納入能源規(guī)劃，刺激需求增長。根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，報(bào)告期內(nèi)，全球儲(chǔ)能電池出貨量為87.0GWh，同比增長122.0%。

③消費(fèi)電子鋰電池

隨著傳統(tǒng)消費(fèi)電子產(chǎn)品的迭代以及新興消費(fèi)電子產(chǎn)品的不斷涌現(xiàn)，消費(fèi)鋰電將繼續(xù)呈現(xiàn)穩(wěn)定增長的趨勢。根據(jù)GGII預(yù)計(jì)，到2023年全球消費(fèi)類鋰離子電池出貨量將達(dá)到95GWh；中國消費(fèi)類鋰離子電池出貨量將由2018年的31.4GWh提升至2023年的51.5GWh，增長率為64%。從消費(fèi)電池市場長期趨勢來看，雖然手機(jī)、筆記本等傳統(tǒng)終端需求增長較為平緩，但隨著可穿戴設(shè)備、無人機(jī)、電子信息化設(shè)備等多種新興應(yīng)用終端的推廣，疊加以物聯(lián)網(wǎng)為媒介的新型應(yīng)用場景需求逐漸起勢，未來消費(fèi)電池下游應(yīng)用場景趨于多元化，鋰電池作為便攜式移動(dòng)能源仍具備增長空間。

（2）鋰電池負(fù)極材料市場狀況

鋰電池負(fù)極材料是鋰電池的重要組成材料之一，隨著動(dòng)力電池、儲(chǔ)能電池和消費(fèi)電子鋰電池市場需求的高速增長，鋰電池負(fù)極材料市場迎來爆發(fā)式增長。負(fù)極包覆材料的加入可以提升負(fù)極材料的首充可逆容量、循環(huán)穩(wěn)定性以及電池倍率性能，是提升負(fù)極材料性能的重要原料之一。因此負(fù)極包覆材料市場規(guī)模主要受下游行業(yè)鋰電池負(fù)極需求和鋰電池需求的影響。

近年來，隨著新能源汽車行業(yè)的興起以及鋰電池等產(chǎn)品的發(fā)展，鋰電負(fù)極材料市場規(guī)模穩(wěn)步增長。2021年中國鋰電池負(fù)極材料市場出貨量為72萬噸，同比增長97.3%；2022年中國鋰電池負(fù)極材料市場出貨量為137萬噸，同比增長90.3%。未來，隨著我國關(guān)于完善能耗雙控、能耗強(qiáng)度管控的政策的不斷出臺(tái)，新能源汽車和儲(chǔ)能領(lǐng)域鋰電池市場需求持續(xù)強(qiáng)烈，預(yù)計(jì)將進(jìn)一步拉動(dòng)負(fù)極材料整體需求，未來市場前景較好。

（3）負(fù)極包覆材料市場狀況

負(fù)極包覆材料目前主要應(yīng)用于鋰電池負(fù)極材料，具有良好的機(jī)械性能、化學(xué)穩(wěn)定性和高溫性能，可以從隔離電池正負(fù)極、允許鋰離子通過、防止高溫引起的電池爆炸等方面提高鋰電池的綜合性能，并顯著提升鋰電池能量密度、循環(huán)壽命、環(huán)保性及安全性等。受益于動(dòng)力及儲(chǔ)能端的帶動(dòng)，近年來負(fù)極材料需求保持良好的增長態(tài)勢。根據(jù)EVTank預(yù)計(jì)在下游鋰離子電池需求量的帶動(dòng)下，全球負(fù)極材料出貨量在2025年和2030年將分別達(dá)到331.7萬噸和863.4萬噸，其中90%以上將是中國企業(yè)生產(chǎn)。按照2022年我國人造石墨出貨量占比約84%計(jì)算，2025年負(fù)極包覆材料市場規(guī)模預(yù)計(jì)為19萬噸-48萬噸，2030年負(fù)極包覆材料市場規(guī)模預(yù)計(jì)為50萬噸-124萬噸。

（4）副產(chǎn)品市場狀況

公司副產(chǎn)品橡膠增塑劑是一種橡膠助劑。公司副產(chǎn)品橡膠增塑劑是加工型助劑的一種，作用為在橡膠中加入增塑劑后，可以使得橡膠分子間的作用力降低，從而降低橡膠的玻璃化溫度，令橡膠具有可塑性和流動(dòng)性，便于壓延、壓出等成型操作，同時(shí)還能改善硫化膠的某些物理機(jī)械性能。橡膠增塑劑可以提升橡膠產(chǎn)品性能，是橡膠工業(yè)中較常見的原料之一。此外，公司另一副產(chǎn)品裂解萘餾分主要成分為多環(huán)芳烴，可用于提取工業(yè)萘以及作為碳黑原料使用。

汽車工業(yè)是橡膠助劑最大的下游應(yīng)用領(lǐng)域。根據(jù)中國橡膠工業(yè)協(xié)會(huì)橡膠助劑專業(yè)委員會(huì)發(fā)布的研報(bào)數(shù)據(jù)顯示，輪胎和汽車是橡膠助劑消耗量最大的兩個(gè)下游。未來隨著中國人均GDP持續(xù)增長、城鎮(zhèn)化率提升及公路基礎(chǔ)設(shè)施愈發(fā)完善，預(yù)計(jì)中國汽車市場規(guī)模將繼續(xù)增長，帶動(dòng)橡膠助劑行業(yè)維持增長。橡膠輪胎作為易耗品，未來在新車生產(chǎn)需求和存量汽車輪胎更換需求的存在下將維持行業(yè)增長。

綜上，在雙碳經(jīng)濟(jì)、綠色發(fā)展的驅(qū)動(dòng)下，以節(jié)能降耗、清潔環(huán)保為導(dǎo)向的新能源、新動(dòng)力（300152）的發(fā)展趨勢和速度日益強(qiáng)勁。新能源鋰離子電池作為可持續(xù)發(fā)展新能源的代表，在現(xiàn)有的動(dòng)力、消費(fèi)、儲(chǔ)能領(lǐng)域?qū)⒓铀贊B透，造就了鋰離子電池及其負(fù)極材料巨大的市場需求，進(jìn)而帶動(dòng)負(fù)極包覆材料市場需求大幅增長。

3、公司行業(yè)地位

一直以來，公司持續(xù)深耕負(fù)極包覆材料業(yè)務(wù)，現(xiàn)已擁有多項(xiàng)創(chuàng)新技術(shù)，產(chǎn)能和產(chǎn)量逐年提升，營收規(guī)模顯著增長，公司具備穩(wěn)定供應(yīng)能力優(yōu)勢、客戶群體穩(wěn)定優(yōu)勢和產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張優(yōu)勢，在負(fù)極包覆材料領(lǐng)域具備較強(qiáng)的競爭優(yōu)勢。負(fù)極包覆材料主要下游是鋰電池負(fù)極材料，其市場規(guī)模主要受下游行業(yè)鋰電池負(fù)極需求和鋰電池需求的影響，隨著動(dòng)力電池、儲(chǔ)能電池和消費(fèi)電子鋰電池市場需求的高速增長，負(fù)極包覆材料行業(yè)亦迎來持續(xù)快速發(fā)展機(jī)遇。

（1）負(fù)極包覆材料

公司所在的負(fù)極包覆材料行業(yè)較為細(xì)分且專業(yè)，第三方行業(yè)數(shù)據(jù)較少，據(jù)公開資料顯示，負(fù)極包覆材料主要競爭對(duì)手為日新（大連）新材料科技有限公司、遼寧潤興新材料有限公司、遼寧奧億達(dá)新材料有限公司、新疆中碳科技有限責(zé)任公司和德國呂特格（RTGERSGermanyGmbH），但單一競爭對(duì)手出貨量相對(duì)于公司的出貨量較低。結(jié)合下游負(fù)極材料中包覆材料質(zhì)量占比均值數(shù)據(jù)和市場對(duì)負(fù)極包覆材料理論最大需求量的測算，公司是負(fù)極包覆材料行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)。

（2）橡膠增塑劑

近年來，在市場需求擴(kuò)大以及政府綠色環(huán)保政策的大力支持下，橡膠增塑劑行業(yè)獲得了快速增長，行業(yè)整體技術(shù)水平和產(chǎn)品開發(fā)能力與以往相比均有所提升。目前已形成一批具有一定產(chǎn)品開發(fā)能力以及高效生產(chǎn)能力的大中型橡膠增塑劑制造企業(yè)，如浙江嘉澳環(huán)保（603822）科技股份有限公司、山東齊魯增塑劑股份有限公司等，上述公司憑借渠道、質(zhì)量、技術(shù)、規(guī)模等綜合優(yōu)勢，取得了相對(duì)領(lǐng)先的行業(yè)地位。公司橡膠增塑劑為副產(chǎn)品，隨著公司產(chǎn)能增加，橡膠增塑劑產(chǎn)量逐漸增大，產(chǎn)品議價(jià)能力較以往有一定提升。

（二）公司從事的主要業(yè)務(wù)

1、主要業(yè)務(wù)

公司主要從事負(fù)極包覆材料產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，并積極向下游瀝青基碳纖維生產(chǎn)領(lǐng)域拓展，是行業(yè)領(lǐng)先的碳基新型材料供應(yīng)商。公司生產(chǎn)的負(fù)極包覆材料是一種具備特殊性能的瀝青材料，一方面可以作為包覆劑和粘結(jié)劑用于鋰電池負(fù)極材料的生產(chǎn)加工，可有效提升負(fù)極材料的首充可逆容量、循環(huán)穩(wěn)定性以及電池倍率性能；另一方面可通過專有工藝制成碳纖維可紡瀝青，經(jīng)過紡絲、碳化等生產(chǎn)工藝處理后，得到瀝青基碳纖維產(chǎn)品。

報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入34,932.53萬元，同比下降19.13%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤2,199.10萬元，同比下降71.99%。報(bào)告期內(nèi)公司營業(yè)收入和凈利潤同比下降的主要原因有：

（1）下游市場需求不及預(yù)期。報(bào)告期內(nèi)，電池廠和負(fù)極廠商多以消化庫存為主，致使負(fù)極包覆材料市場需求階段性低于預(yù)期，銷量出現(xiàn)同比下滑。同時(shí)，由于下游需求減弱，同行在中低溫負(fù)極包覆材料的競爭加強(qiáng)，公司積極調(diào)整市場銷售策略，對(duì)中低溫負(fù)極包覆材料市場價(jià)格作了較大幅度調(diào)整，以進(jìn)一步提升市占率。

（2）原材料價(jià)格大幅波動(dòng)影響。2022年第四季度和2023年第一季度原材料價(jià)格處于高位，2023年二季度原材料價(jià)格大幅下降，環(huán)比下降30-40%。由于一季度主副產(chǎn)品的需求較弱，形成了一部分成本較高的庫存，盡管二季度原材料價(jià)格下降，由于前期的原材料和產(chǎn)成品庫存成本高，主副產(chǎn)品成本下降幅度體現(xiàn)不明顯，以至于在整個(gè)二季度的主副產(chǎn)品仍然維持著較高的成本。

（3）產(chǎn)成品減值影響。因中低溫負(fù)極包覆材料的銷售價(jià)格下降幅度較大，前期庫存成本較高，我們根據(jù)期后市場價(jià)格對(duì)庫存產(chǎn)品進(jìn)行減值測試，對(duì)本報(bào)告期末中低溫負(fù)極包覆材料計(jì)提了存貨跌價(jià)準(zhǔn)備1,997.01萬元。

展望下半年，隨著國家一系列穩(wěn)增長、促發(fā)展的宏觀政策措施不斷推出，以及新能源行業(yè)快充、超充電池需求的快速增長，公司盈利能力將有所增強(qiáng)。公司將繼續(xù)深化與合作伙伴的合作關(guān)系，確保競爭優(yōu)勢，進(jìn)一步加大市場拓展力度，把握市場機(jī)會(huì)；同時(shí)，公司將持續(xù)積極關(guān)注快充技術(shù)的持續(xù)迭代，加大新品研發(fā)力度，保證公司核心技術(shù)優(yōu)勢和行業(yè)先發(fā)優(yōu)勢，努力擴(kuò)大業(yè)務(wù)份額，提升市場占有率。

2、主要產(chǎn)品及其用途

公司主要產(chǎn)品是負(fù)極包覆材料，副產(chǎn)品是橡膠增塑劑和裂解萘餾分。公司所生產(chǎn)的負(fù)極包覆材料絕大部分作為鋰電池負(fù)極包覆材料銷售給鋰電池負(fù)極材料廠商，極少部分銷售給瀝青基碳纖維生產(chǎn)廠商。生產(chǎn)過程中會(huì)產(chǎn)生副產(chǎn)品橡膠增塑劑，該副產(chǎn)品既可作為增塑劑加入橡膠產(chǎn)品，亦可用于調(diào)和重油。裂解萘餾分主要成分為多環(huán)芳烴，可用于提取工業(yè)萘以及作為碳黑原料使用。

（1）負(fù)極包覆材料（用于生產(chǎn)鋰電池負(fù)極材料）

負(fù)極包覆材料主要應(yīng)用于動(dòng)力類、消費(fèi)類、儲(chǔ)能類鋰離子電池負(fù)極等領(lǐng)域。鋰離子電池負(fù)極材料作為鋰離子電池四大組成材料之一，通過在石墨表面包覆一層瀝青，可以提高石墨材料的振實(shí)密度，減少了材料的比表面積，并同時(shí)改善了材料與電解液的相容性。在充放電循環(huán)過程中，鋰離子可以插入，電解液大分子不能插入，有效降低了溶劑化鋰離子的共插入對(duì)負(fù)極造成的破壞。因此，負(fù)極包覆材料是鋰離子電池產(chǎn)業(yè)鏈的重要組成部分之一。

（2）負(fù)極包覆材料（用于生產(chǎn)瀝青基碳纖維）

公司所生產(chǎn)的負(fù)極包覆材料中，有少量專有工藝產(chǎn)品可作為瀝青基碳纖維原料，使用該原料可以紡制出合格的通用型瀝青基碳纖維。通用型瀝青基碳纖維主要用于民用市場，一方面可以用做保溫隔熱材料，另一方面可以將通用型瀝青基碳纖維與其他材料進(jìn)行復(fù)合以擴(kuò)大其應(yīng)用范圍，借助其與其他材料的復(fù)合提高復(fù)合材料的整體性能。如用于取代石棉制品，以及用于水泥增強(qiáng)、塑料、橡膠等非結(jié)構(gòu)材料的增強(qiáng)，是新一代增強(qiáng)纖維產(chǎn)品。

（3）橡膠增塑劑和裂解萘餾分（副產(chǎn)品）

橡膠增塑劑為公司生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的副產(chǎn)品，具有經(jīng)濟(jì)價(jià)值。橡膠增塑劑作為橡膠增塑體系中的重要組成，在橡膠加工過程中的應(yīng)用十分廣泛，是橡膠行業(yè)中僅次于生膠和炭黑的第三大增塑材料。橡膠增塑劑可以使得橡膠分子間的作用力降低，加強(qiáng)橡膠的可塑性和流動(dòng)性，便于壓延和壓出等成型操作，同時(shí)還能改善硫化膠的部分物理機(jī)械性能，如降低橡膠硬度、賦予橡膠較高的彈性和提高橡膠耐寒性等。此外，橡膠增塑劑亦可用于調(diào)和重油。裂解萘餾分是乙烯焦油經(jīng)采用減壓、低聚合分離制備古馬隆樹脂過程中得到的副產(chǎn)品，裂解萘餾分主要成分為多環(huán)芳烴，可用于提取工業(yè)萘以及作為碳黑原料使用。

（三）經(jīng)營模式

1、采購模式

公司的原材料采購模式較為簡單，主要采購的原材料為乙烯焦油、古馬隆樹脂和道路瀝青。公司采購地集中在遼寧、黑龍江、新疆等石油資源豐富的省份，且公司與供應(yīng)商建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系。公司采取“按需采購”的模式，采購部根據(jù)生產(chǎn)部門提供的每月計(jì)劃量及庫存量做出采購計(jì)劃，經(jīng)審批后，由采購部按照月計(jì)劃進(jìn)行采購。原料到廠后，公司質(zhì)檢部進(jìn)行化驗(yàn)檢測，合格后驗(yàn)收入庫。由內(nèi)勤人員與保管人員核實(shí)確認(rèn)數(shù)量后，填寫入庫單分別交給財(cái)務(wù)部及儲(chǔ)運(yùn)部保存。公司原材料采購渠道穩(wěn)定且供應(yīng)充足。公司所需能源主要為電力和天然氣。公司上游原材料、能源動(dòng)力市場供給充足，基本不會(huì)受到資源或其他因素限制。

2、生產(chǎn)模式

公司采用“訂單式生產(chǎn)為主，輔以計(jì)劃生產(chǎn)”的生產(chǎn)模式。生產(chǎn)部門根據(jù)當(dāng)期訂單和銷售部門預(yù)測的銷售計(jì)劃，結(jié)合成品實(shí)際庫存以及車間生產(chǎn)能力等情況制定下月的生產(chǎn)計(jì)劃。在當(dāng)期實(shí)際操作時(shí)，生產(chǎn)部門根據(jù)具體訂單合理調(diào)整生產(chǎn)計(jì)劃，確保準(zhǔn)時(shí)發(fā)貨以滿足客戶需求。

3、銷售模式

公司下游的客戶主要為生產(chǎn)鋰電池負(fù)極材料的廠家，公司與國內(nèi)主要的鋰電池負(fù)極材料生產(chǎn)廠家均建立了良好的合作關(guān)系，銷售模式均為直銷。公司現(xiàn)有產(chǎn)能規(guī)模具備滿足國內(nèi)現(xiàn)有市場需求的能力，未來隨著下游負(fù)極材料需求增長，以及公司新建產(chǎn)能的逐步投產(chǎn)，公司會(huì)密切關(guān)注下游需求量的變化，適時(shí)調(diào)整投產(chǎn)計(jì)劃，以適應(yīng)下游需求波動(dòng)。公司生產(chǎn)的負(fù)極包覆材料中，有少量專有工藝產(chǎn)品可作為瀝青基碳纖維原料，銷售給下游瀝青基碳纖維生產(chǎn)廠家，由于瀝青基碳纖維技術(shù)門檻高，能實(shí)現(xiàn)工業(yè)化生產(chǎn)的下游國內(nèi)客戶較少，目前下游客戶主要有鞍山塞諾達(dá)碳纖維有限公司和湖南東邦新材料科技有限公司。未來公司全資子公司大連信德新材料建設(shè)完成后，將以部分專有工藝產(chǎn)品制成碳纖維可紡瀝青作為原料生產(chǎn)瀝青基碳纖維。

橡膠增塑劑應(yīng)用范圍比較廣泛，客戶群體主要集中在遼寧省內(nèi)，銷售模式均為直銷。目前，公司橡膠增塑劑產(chǎn)品市場需求穩(wěn)定，隨著公司產(chǎn)能的逐步增加，后續(xù)公司將進(jìn)一步加強(qiáng)此項(xiàng)產(chǎn)品的市場開拓力度，積極尋找新的應(yīng)用領(lǐng)域。

4、影響經(jīng)營模式的關(guān)鍵因素及發(fā)展趨勢

目前，公司采用的經(jīng)營模式是結(jié)合公司所處行業(yè)特點(diǎn)、所處產(chǎn)業(yè)鏈上下游發(fā)展情況、主要產(chǎn)品、銷售模式等綜合考量后確定的。報(bào)告期內(nèi)，影響公司經(jīng)營模式的關(guān)鍵因素未發(fā)生重大變化，預(yù)計(jì)未來一定期間內(nèi)公司的經(jīng)營模式不會(huì)發(fā)生重大變化。

（四）主要的業(yè)績驅(qū)動(dòng)因素

1、新能源行業(yè)快速發(fā)展

在全球能源結(jié)構(gòu)調(diào)整以及新能源汽車產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展的大背景下，鋰離子電池行業(yè)在動(dòng)力、儲(chǔ)能市場呈現(xiàn)出廣闊的發(fā)展前景。在動(dòng)力電池方面，隨著優(yōu)質(zhì)新能源車型的快速增加，充換電等基礎(chǔ)設(shè)施的持續(xù)完善，智能化體驗(yàn)的提升，各國家和地區(qū)對(duì)新能源車市場重視度的不斷提高，全球新能源車市場持續(xù)增長，帶動(dòng)動(dòng)力電池行業(yè)規(guī)?？焖偬嵘?。在儲(chǔ)能電池方面，在政策支持下，隨著清潔能源裝機(jī)比例的提升、電力系統(tǒng)靈活性要求提高、儲(chǔ)能技術(shù)進(jìn)步及規(guī)模擴(kuò)大推動(dòng)系統(tǒng)成本下降，儲(chǔ)能電池市場需求迎來快速增長。動(dòng)力電池和儲(chǔ)能電池市場需求的爆發(fā)式增長，為鋰離子電池負(fù)極包覆材料行業(yè)帶來了較大的發(fā)展契機(jī)。

2、公司市場競爭力進(jìn)一步增強(qiáng)

通過升級(jí)生產(chǎn)設(shè)備，優(yōu)化生產(chǎn)工藝，釋放現(xiàn)有產(chǎn)線產(chǎn)能潛力，并通過投建一體化產(chǎn)線實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能擴(kuò)張的同時(shí)向原材料上端拓展實(shí)現(xiàn)降本增效；聚焦主流核心客戶市場需求，不斷深化與戰(zhàn)略客戶的穩(wěn)定合作，深挖潛力重點(diǎn)客戶，大力拓展布局新客戶；堅(jiān)持持續(xù)研發(fā)投入、吸引人才團(tuán)隊(duì)、強(qiáng)化外部合作等多種舉措，積極推進(jìn)前瞻性產(chǎn)品研發(fā)、優(yōu)化工藝技術(shù)和生產(chǎn)組織管理，以鞏固和提升公司負(fù)極包覆材料業(yè)務(wù)的競爭優(yōu)勢?；陂L期的研發(fā)投入和技術(shù)積累，公司已覆蓋不同軟化點(diǎn)范圍的成體系產(chǎn)品，積累了四大類、十余種不同品類的負(fù)極包覆材料產(chǎn)品，是行業(yè)內(nèi)少數(shù)可以做到覆蓋主流產(chǎn)品軟化點(diǎn)范圍，且可以根據(jù)客戶對(duì)于不同軟化點(diǎn)和結(jié)焦值產(chǎn)品的需求，通過調(diào)整反應(yīng)溫度、反應(yīng)時(shí)間、真空度、物料流量大小及流速等參數(shù)，保證能夠生產(chǎn)出客戶要求的產(chǎn)品性能指標(biāo)。

3、積極擴(kuò)建產(chǎn)能提升市場占有率

近年來，公司鋰電池負(fù)極包覆業(yè)務(wù)下游客戶需求增長較為明顯，現(xiàn)有產(chǎn)能已經(jīng)相對(duì)緊張。對(duì)此，公司根據(jù)行業(yè)發(fā)展和客戶需求情況積極進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)張，目前“年產(chǎn)3萬噸碳材料產(chǎn)業(yè)化升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目”一期項(xiàng)目已順利投產(chǎn)，公司現(xiàn)有生產(chǎn)規(guī)模和運(yùn)營效率得到大幅提升，在鋰電池及碳纖維領(lǐng)域的市場競爭力也得到顯著增強(qiáng)，滿足不斷增長的鋰電負(fù)極市場需求，獲取規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，對(duì)于公司在鋰電池負(fù)極包覆材料及碳纖維可紡瀝青領(lǐng)域進(jìn)一步進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展，成長為研發(fā)能力和生產(chǎn)能力處于行業(yè)領(lǐng)先水平的供應(yīng)商具有重要戰(zhàn)略意義。

二、核心競爭力分析

公司作為負(fù)極包覆材料行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)，主要核心競爭力如下：

（一）技術(shù)優(yōu)勢

公司以科技為先導(dǎo)，配備國內(nèi)頂尖級(jí)工程師和專業(yè)的技術(shù)研發(fā)人員，在鋰電池負(fù)極包覆材料領(lǐng)域積累了豐富經(jīng)驗(yàn)，具有較強(qiáng)的研發(fā)實(shí)力及工程化應(yīng)用能力：持續(xù)進(jìn)行核心技術(shù)迭代和生產(chǎn)工藝改進(jìn)，促使產(chǎn)線從材料、工藝到性能不斷提升與完善；通過生產(chǎn)設(shè)備及產(chǎn)線自行設(shè)計(jì)，建設(shè)能耗成本低、自動(dòng)化程度高的“一體化產(chǎn)能”，鞏固和提升行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢；具備負(fù)極包覆材料全產(chǎn)線設(shè)計(jì)、施工、運(yùn)行的一體化建設(shè)和運(yùn)營能力。公司整體研發(fā)及技術(shù)創(chuàng)新能力在行業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先地位。此外，公司成立遼寧省省級(jí)企業(yè)技術(shù)中心和遼寧石油化工大學(xué)產(chǎn)學(xué)研基地，還與中科院過程工程研究所、中科院大連化學(xué)物理研究所、大連工業(yè)大學(xué)等多家科研院所和高校建立長期技術(shù)合作關(guān)系，積極推進(jìn)科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)的深度融合。

截至本報(bào)告期末，公司及子公司擁有具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的專利技術(shù)成果100項(xiàng)（其中發(fā)明專利6項(xiàng)）。

（二）產(chǎn)品優(yōu)勢

公司現(xiàn)擁有覆蓋不同軟化點(diǎn)范圍的產(chǎn)品體系，積累了四大類、十余種不同品類的負(fù)極包覆材料產(chǎn)品。公司還可根據(jù)客戶對(duì)于不同軟化點(diǎn)和結(jié)焦值的指標(biāo)需求，通過調(diào)整反應(yīng)溫度、反應(yīng)時(shí)間、真空度、物料流量大小及流速等參數(shù)，生產(chǎn)出滿足客戶要求的產(chǎn)品，且質(zhì)量穩(wěn)定。與同行業(yè)競爭對(duì)手相比，在相同軟化點(diǎn)產(chǎn)品下公司產(chǎn)品結(jié)焦值上限更高、范圍更廣，喹啉不溶物及灰分含量更低，相應(yīng)雜質(zhì)含量更少，包覆效果更佳。

（三）客戶優(yōu)勢

依托優(yōu)秀的自主研發(fā)能力、精細(xì)的質(zhì)量控制體系和快速的市場反應(yīng)機(jī)制，公司積累了眾多負(fù)極知名廠商等優(yōu)質(zhì)客戶，在行業(yè)內(nèi)樹立了良好的品牌形象和重要的市場地位。公司與江西紫宸（璞泰來（603659）603659.SH全資子公司）、貝特瑞（835185.OC）、中科星城（中科電氣（300035）300035.SZ全資子公司）、杉杉股份（600884）（600884.SH）和凱金能源等簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議或框架協(xié)議形成持續(xù)穩(wěn)定的合作關(guān)系，且擁有較高的銷售占比，是公司未來業(yè)績的強(qiáng)力保障。同時(shí)，公司還積極拓展行業(yè)內(nèi)優(yōu)質(zhì)新客戶，為公司未來業(yè)績持續(xù)增長助力。

（四）產(chǎn)能優(yōu)勢

公司產(chǎn)能規(guī)模優(yōu)勢明顯，且供應(yīng)能力成長空間相較其他競爭對(duì)手更有保障；公司工藝流程經(jīng)過專業(yè)的優(yōu)化，以及工藝自動(dòng)化率的不斷提升，使得單位產(chǎn)品生產(chǎn)一線人員數(shù)目、單位產(chǎn)品能耗等指標(biāo)顯著降低，單位成本具有較明顯優(yōu)勢，產(chǎn)品規(guī)模效應(yīng)顯著；此外，相對(duì)于競爭對(duì)手而言，公司原料采購量較大，具有一定的采購議價(jià)能力?？傊臼菢I(yè)內(nèi)為數(shù)不多可以提供足量、穩(wěn)定、優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的廠家，議價(jià)能力較強(qiáng)，且規(guī)模效應(yīng)顯著，原料采購成本低。

（五）行業(yè)先發(fā)優(yōu)勢

公司專注于鋰電池負(fù)極包覆材料的研發(fā)和生產(chǎn)多年，是國內(nèi)較早布局鋰電池負(fù)極包覆材料的企業(yè)之一，具有行業(yè)先發(fā)優(yōu)勢。負(fù)極包覆材料關(guān)系到負(fù)極材料的性能和質(zhì)量，進(jìn)入下游優(yōu)質(zhì)客戶的供應(yīng)鏈體系需經(jīng)過長期嚴(yán)格的認(rèn)證過程，且對(duì)供應(yīng)商產(chǎn)能規(guī)模、供應(yīng)保證能力、批次穩(wěn)定性等具有較高要求，率先進(jìn)入下游供應(yīng)鏈的企業(yè)，將在短時(shí)間內(nèi)形成較高的認(rèn)證壁壘，這將保證公司在一定周期內(nèi)保持較高的市場份額。

綜上，公司目前在負(fù)極包覆材料領(lǐng)域的行業(yè)地位突出，具備穩(wěn)定供應(yīng)能力優(yōu)勢、具備客戶群體穩(wěn)定優(yōu)勢和產(chǎn)能合規(guī)擴(kuò)張優(yōu)勢，在負(fù)極包覆材料領(lǐng)域具備較強(qiáng)的競爭優(yōu)勢。

三、公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)和應(yīng)對(duì)措施

1、技術(shù)路線變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

近年來，負(fù)極包覆材料的主流技術(shù)路線包括煤基可紡瀝青和石油基可紡瀝青兩種技術(shù)路線，公司屬于石油基可紡瀝青技術(shù)路線。石油基可紡瀝青技術(shù)路線所產(chǎn)出的負(fù)極包覆材料為當(dāng)前市場占有率較高的品種。隨著煤基可紡瀝青和其他技術(shù)路線日趨成熟和推廣應(yīng)用，若未來石油基可紡瀝青（負(fù)極包覆材料）的性能、技術(shù)指標(biāo)和經(jīng)濟(jì)性被其他技術(shù)路線的替代型負(fù)極包覆材料超越，則石油基可紡瀝青（負(fù)極包覆材料）的市場份額可能被擠占甚至被替代，相應(yīng)的，公司生產(chǎn)經(jīng)營將受到較大的不利影響。

目前公司生產(chǎn)的負(fù)極包覆材料，可以滿足下游客戶的工藝需求。如果鋰電池的下游市場需求發(fā)生變化導(dǎo)致當(dāng)前負(fù)極包覆材料的主流技術(shù)路線發(fā)生變化，而公司未能及時(shí)、有效的開發(fā)并推出滿足需求的新產(chǎn)品，則公司競爭優(yōu)勢將被削弱，公司生產(chǎn)經(jīng)營將受到較大不利影響。

應(yīng)對(duì)措施：公司不斷完善研發(fā)體系和提升研發(fā)能力，通過自主研發(fā)與合作研發(fā)等方式在新產(chǎn)品新技術(shù)領(lǐng)域始終保持前瞻性及領(lǐng)先性，快速推動(dòng)新產(chǎn)品和新技術(shù)的商業(yè)化落地，確保向客戶的持續(xù)穩(wěn)定、高質(zhì)量交付，以實(shí)現(xiàn)公司的穩(wěn)健發(fā)展。

2、核心技術(shù)外泄或失密風(fēng)險(xiǎn)

鋰電池負(fù)極材料行業(yè)屬于技術(shù)密集型行業(yè)，特別在下游終端應(yīng)用領(lǐng)域?qū)︿囯姵氐母咝阅堋踩?、低成本、穩(wěn)定性等方面要求持續(xù)提升的背景下，公司需要持續(xù)研發(fā)新型號(hào)產(chǎn)品，來滿足下游負(fù)極材料廠商對(duì)包覆材料的快速響應(yīng)需求。報(bào)告期內(nèi)，公司取得良好經(jīng)營業(yè)績的重要保障是公司的核心技術(shù)和相應(yīng)工藝。未來若發(fā)生核心技術(shù)外泄或失密，可能對(duì)公司發(fā)展造成不利影響。

應(yīng)對(duì)措施：公司與核心技術(shù)人員簽訂《保密及競業(yè)限制協(xié)議》，對(duì)其在保密義務(wù)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)及離職后的競業(yè)情況作出嚴(yán)格規(guī)定，以保護(hù)公司的合法權(quán)益。合作研發(fā)方面，公司與合作方簽訂合作研發(fā)合同，對(duì)各方應(yīng)遵守保密義務(wù)進(jìn)行明確約定。

3、產(chǎn)業(yè)政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

近年來，國家大力支持新能源汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，相繼出臺(tái)了一系列的財(cái)政補(bǔ)貼政策。受益于政策支持，新能源汽車行業(yè)產(chǎn)值快速上升，帶動(dòng)上游鋰電池產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展。隨著新能源汽車行業(yè)的發(fā)展，國家開始逐步減少相關(guān)的補(bǔ)貼扶持，在此背景下，若下游新能源汽車、鋰電池制造等行業(yè)不能通過技術(shù)進(jìn)步、規(guī)模效應(yīng)等方法提高競爭力，政策變化將對(duì)整個(gè)新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展造成不利影響，從而也給上游鋰電池負(fù)極包覆材料行業(yè)造成不利影響。補(bǔ)貼政策調(diào)整從長遠(yuǎn)來看有利于優(yōu)化新能源汽車市場結(jié)構(gòu)，但短期內(nèi)對(duì)整車廠商的盈利能力產(chǎn)生了較大壓力，相應(yīng)的上游鋰電池廠商利潤空間、盈利能力均受到了負(fù)面影響。如果未來相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策出現(xiàn)重大調(diào)整，公司不能及時(shí)有效應(yīng)對(duì)，則公司的盈利能力和經(jīng)營業(yè)績可能將受到較大的不利影響。

應(yīng)對(duì)措施：公司通過研發(fā)投入，不斷優(yōu)化技術(shù)，提升生產(chǎn)效率；同時(shí)加大資源化綜合利用水平，結(jié)合市場需求，建設(shè)有差異化競爭優(yōu)勢的項(xiàng)目，有效對(duì)沖行業(yè)的各種風(fēng)險(xiǎn)，保持公司核心業(yè)務(wù)的穩(wěn)定與增長。

4、行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)

隨著新能源汽車行業(yè)的發(fā)展，負(fù)極包覆材料的需求也日益增長，而公司所處的負(fù)極包覆材料領(lǐng)域關(guān)注度相對(duì)較少，競爭力較強(qiáng)的競爭對(duì)手相對(duì)有限。如果出現(xiàn)其他有實(shí)力的競爭對(duì)手進(jìn)軍本領(lǐng)域，將對(duì)公司業(yè)務(wù)構(gòu)成直接競爭，可能降低公司的盈利水平。若公司的資本和人力資源不及前述競爭對(duì)手，可能使公司在未來的行業(yè)競爭格局處于不利地位，從而給公司的經(jīng)營業(yè)績帶來不利影響。

應(yīng)對(duì)措施：公司持續(xù)根據(jù)行業(yè)發(fā)展趨勢加大研發(fā)投入，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品升級(jí)，保持核心產(chǎn)品競爭優(yōu)勢；銷售方面，緊密圍繞市場和目標(biāo)制定合理的營銷戰(zhàn)略，培養(yǎng)富有戰(zhàn)斗力的團(tuán)隊(duì)，加強(qiáng)市場開拓力度，不斷提升客戶服務(wù)能力，爭取更大的市場份額。

5、公司的毛利率可能下降的風(fēng)險(xiǎn)

公司的主要產(chǎn)品為負(fù)極包覆材料。最近三年，公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別為53.27%、40.56%和27.66%。未來如果公司沒有及時(shí)緊跟市場及行業(yè)發(fā)展趨勢及客戶需求變化、原材料價(jià)格繼續(xù)大幅上漲或不能有效控制成本，則公司將面臨產(chǎn)品毛利率下降的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而對(duì)公司盈利水平產(chǎn)生不利影響。

應(yīng)對(duì)措施：公司不斷優(yōu)化公司管理手段，切實(shí)提高管理效率；實(shí)施精細(xì)化管理，提高公司發(fā)展質(zhì)量；認(rèn)真抓好成本分析工作，完善成本管理制度，不斷健全內(nèi)控體系，提升公司經(jīng)濟(jì)效益。

6、環(huán)保和安全生產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)

公司在產(chǎn)品生產(chǎn)過程使用部分易燃易爆化工原材料，若公司經(jīng)營管理不當(dāng)或安全環(huán)保措施不到位，則可能發(fā)生環(huán)保和安全事故，可能給公司財(cái)產(chǎn)、員工人身安全和周邊環(huán)境帶來不利影響。另外，雖然公司一直嚴(yán)格執(zhí)行有關(guān)安全、環(huán)保方面的法律法規(guī)，但隨著國家安全環(huán)保管理力度的加強(qiáng)，有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)和要求可能會(huì)發(fā)生變化，公司如不能及時(shí)適應(yīng)相應(yīng)的變化，生產(chǎn)和發(fā)展將會(huì)受到一定程度影響。

應(yīng)對(duì)措施：公司上下高度重視安全生產(chǎn)，在技術(shù)工藝設(shè)計(jì)、生產(chǎn)裝置設(shè)計(jì)布局方面，從源頭進(jìn)行控制，保障安全生產(chǎn)。公司將不斷強(qiáng)化現(xiàn)場安全環(huán)保隱患排查，重視員工安全環(huán)保意識(shí)教育，嚴(yán)格執(zhí)行環(huán)保設(shè)施管理制度，健全風(fēng)險(xiǎn)防控措施，制定安全應(yīng)急預(yù)案并組織員工進(jìn)行現(xiàn)場安全應(yīng)急演習(xí)，全面推進(jìn)安全生產(chǎn)及環(huán)境應(yīng)急能力建設(shè)。公司將一如既往地高度重視安全風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)格杜絕安全事故。

7、募投項(xiàng)目施工進(jìn)度的風(fēng)險(xiǎn)

公司募投項(xiàng)目大連信德碳材料“年產(chǎn)3萬噸碳材料產(chǎn)業(yè)化升級(jí)項(xiàng)目”二期若因受當(dāng)?shù)卣咦兓蛲顿Y環(huán)境改變、當(dāng)?shù)嘏涮捉ㄔO(shè)開展緩慢、氣象災(zāi)害、工程驗(yàn)收質(zhì)量不達(dá)標(biāo)、設(shè)備供應(yīng)商未按時(shí)交貨等問題影響，公司將面臨募投項(xiàng)目進(jìn)度放緩的風(fēng)險(xiǎn)。

應(yīng)對(duì)措施：公司持續(xù)關(guān)注市場環(huán)境變化和公司經(jīng)營發(fā)展需要，將對(duì)募投項(xiàng)目的規(guī)劃、建設(shè)、變更（如需）等各環(huán)節(jié)進(jìn)行合理安排、及時(shí)應(yīng)變，保證募集資金合理運(yùn)用，爭取更佳的投資收益，支持公司整體戰(zhàn)略達(dá)成，同時(shí)公司將根據(jù)項(xiàng)目進(jìn)展情況履行相應(yīng)的審批程序和信息披露義務(wù)。

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