鼎際得（603255）2023年半年度董事會經(jīng)營評述內(nèi)容如下：

一、報告期內(nèi)公司所屬行業(yè)及主營業(yè)務(wù)情況說明

1、報告期內(nèi)公司所處行業(yè)情況

【資料圖】

2023年上半年，國際政治環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境日趨復(fù)雜，競爭進(jìn)一步加劇，不確定性因素日益增加。在美聯(lián)儲持續(xù)加息、俄烏沖突持續(xù)、大國博弈不斷加劇的情況下，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)呈弱復(fù)蘇狀態(tài)，實體經(jīng)濟(jì)增長面臨較大壓力。上半年石化化工行業(yè)遭遇了原料和產(chǎn)品價格同步下滑、上半年行情恢復(fù)不及預(yù)期、國際和國內(nèi)市場需求不振等困難。盡管復(fù)雜的國際環(huán)境帶來諸多風(fēng)險挑戰(zhàn)，但中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好的基本面沒有改變，國內(nèi)石化化工行業(yè)仍處于重要戰(zhàn)略機(jī)遇期。百萬噸乙烯、千萬噸煉油、西氣東輸?shù)忍卮蠊こ滔嗬^實施，大型煉化一體化項目陸續(xù)投產(chǎn)，高端新材料和精細(xì)化學(xué)品不斷突破，行業(yè)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展，產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級迎來新的發(fā)展機(jī)遇。

聚烯烴催化劑產(chǎn)品為下游產(chǎn)業(yè)烯烴聚合技術(shù)的核心，具有較高的技術(shù)壁壘，經(jīng)過近三十年的發(fā)展，目前國內(nèi)市場形成了以國產(chǎn)化產(chǎn)品為主、供應(yīng)商相對集中的競爭格局，其中低端、通用型立品已經(jīng)實現(xiàn)一定程度國產(chǎn)化，而高性能牌號產(chǎn)品仍依賴進(jìn)口，國產(chǎn)替代訴求強(qiáng)烈。同時，在下游聚烯烴產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張的背景下，催化劑及助劑需求相應(yīng)水漲船高。然而，報告期內(nèi)聚烯烴催化劑、抗氧劑單劑下游客戶經(jīng)營壓力相對較大，產(chǎn)業(yè)鏈壓力進(jìn)一步向上傳導(dǎo)，造成了行業(yè)整體盈利能力的階段性下降。未來，隨著原材料價格回落，以及國內(nèi)政策的逐步支持，預(yù)計聚烯烴催化劑及化學(xué)助劑盈利能力將逐步恢復(fù)；同時，需求將隨下游擴(kuò)張持續(xù)增長，行業(yè)格局有望隨下游對催化劑、助劑性能要求的提升而優(yōu)化；再者，在高端聚烯烴快速發(fā)展的背景趨勢下，下游對于催化劑、化學(xué)助劑性能的要求持續(xù)提升。掌握高性能催化劑、助劑的龍頭廠商有望迎來份額提升的明確機(jī)遇。

2、報告期內(nèi)公司從事的業(yè)務(wù)情況

公司是國內(nèi)少數(shù)同時具備高分子材料高效能催化劑和化學(xué)助劑產(chǎn)品的專業(yè)提供商，形成了聚烯烴高效能催化劑和化學(xué)助劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售為一體的業(yè)務(wù)體系，公司致力于為高分子材料行業(yè)提供專業(yè)化、定制化的產(chǎn)品。

公司獲取訂單的主要途徑和方式是采用招投標(biāo)的形式。以傳統(tǒng)石油化工企業(yè)為例，中石油及下屬企業(yè)會根據(jù)市場需求制定排產(chǎn)計劃，按照既定的物料消耗水平測算所需原材料。各供應(yīng)商需通過試驗品性能測試后進(jìn)入合格供應(yīng)商名單，中石油等企業(yè)在合格供應(yīng)商名單中進(jìn)行招標(biāo)，綜合評判價格、產(chǎn)品質(zhì)量、供貨穩(wěn)定性等因素后確定中標(biāo)供應(yīng)商。中標(biāo)供應(yīng)商根據(jù)合同需求排產(chǎn)，按照約定時間履行發(fā)貨義務(wù)。

公司自設(shè)立以來，一直專注于聚烯烴催化劑領(lǐng)域的研發(fā)積累，已形成了以齊格勒-納塔第四代催化劑為核心的產(chǎn)品序列，并在茂金屬催化劑進(jìn)行了研發(fā)布局，能夠覆蓋聚烯烴的主流生產(chǎn)工藝，是國內(nèi)主要聚烯烴催化劑供應(yīng)商之一。

聚烯烴抗氧劑產(chǎn)品為下游產(chǎn)業(yè)聚烯烴造粒過程添加的主要化學(xué)助劑，用于改進(jìn)聚烯烴產(chǎn)品的抗氧化、熱穩(wěn)定性等性能。公司從2006年開始布局抗氧劑業(yè)務(wù)，并陸續(xù)推出抗氧劑168、抗氧劑1010、抗氧劑1076、抗氧劑3114等核心產(chǎn)品。憑借多年產(chǎn)品、技術(shù)和經(jīng)驗積累，公司以抗氧劑單劑為基礎(chǔ)，能夠為客戶提供專業(yè)化、定制化的復(fù)合助劑方案，在下游高分子材料客戶所需的化學(xué)助劑和添加工藝日趨復(fù)雜的情況下，能夠滿足客戶一站式、多樣化需求。

公司主要產(chǎn)品通過瑞士SGS認(rèn)證和歐盟Reach認(rèn)證，廣泛應(yīng)用于塑料等高分子材料。公司與主要客戶保持長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，客戶覆蓋中石油、中石化、中海油、中國中化、國家能源集團(tuán)、延長石油、中煤集團(tuán)、恒力石化（600346）、浙江石化、萬華化學(xué)（600309）、寶豐能源（600989）等大型國企或上市公司。

二、經(jīng)營情況的討論與分析

公司已成功實現(xiàn)了A股主板上市的階段性目標(biāo)，并啟動現(xiàn)有主業(yè)聚烯烴催化劑、抗氧劑單劑、復(fù)合助劑的新一輪擴(kuò)張，為未來兩至三年公司現(xiàn)有主業(yè)的增長打下了基礎(chǔ)。同時，公司憑借在聚烯烴催化劑領(lǐng)域多年的技術(shù)積累，以及在人員團(tuán)隊、工藝等方面的長時間籌備，正式啟動POE高端新材料項目，進(jìn)軍化工高端新材料領(lǐng)域，為公司遠(yuǎn)期的發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

三、風(fēng)險因素

1、市場風(fēng)險

（1）產(chǎn)品價格波動風(fēng)險

2023年上半年，公司催化劑、抗氧劑單劑和復(fù)合助劑銷售收入分別為22,458.57萬元和10,673.48萬元、4,124.72萬元，占同期營業(yè)收入的比例合計為98.53%，是報告期公司收入和利潤的主要來源。催化劑、抗氧劑單劑和復(fù)合助劑主要應(yīng)用于塑料高分子材料領(lǐng)域，定價主要參考下游市場的供需情況進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。若下游市場需求出現(xiàn)大幅波動，則公司產(chǎn)品價格也會相應(yīng)出現(xiàn)調(diào)整，進(jìn)而會對公司業(yè)績產(chǎn)生較大影響。

（2）原材料價格波動風(fēng)險

報告期內(nèi)，公司主要原材料為四氯化鈦、己烷、苯酚和異丁烯，主要產(chǎn)品中原材料占成本的比重較高。原材料價格與宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、國內(nèi)外化工市場供求關(guān)系、國際原油價格走勢有較大的關(guān)聯(lián)，其變動存在一定的不可預(yù)見性，若未來原材料價格的上漲而產(chǎn)品售價未能與原材料成本保持同步調(diào)整，將對公司的盈利水平構(gòu)成不利影響。

（3）市場競爭風(fēng)險

公司是業(yè)內(nèi)少數(shù)同時覆蓋催化劑和化學(xué)助劑產(chǎn)品體系的企業(yè)之一。公司產(chǎn)品的生產(chǎn)在技術(shù)、資金、環(huán)保、客戶渠道等方面均有一定的市場壁壘，但未來仍將面臨新進(jìn)入市場者以及現(xiàn)有競爭對手的競爭。如未來市場需求的增速低于市場供應(yīng)的增速，市場競爭將更加激烈，公司產(chǎn)品價格可能受到供需結(jié)構(gòu)變化的影響而下降，進(jìn)而對公司的營業(yè)收入和盈利水平構(gòu)成不利影響。

2、經(jīng)營風(fēng)險

（1）安全生產(chǎn)風(fēng)險

公司主要產(chǎn)品為催化劑、抗氧劑單劑和復(fù)合助劑，產(chǎn)品的生產(chǎn)涉及化學(xué)合成過程和危險化學(xué)品的使用，在生產(chǎn)、運輸、銷售的過程中，存在高溫高壓等不安全因素，公司不能完全排除在生產(chǎn)經(jīng)營過程中因操作不當(dāng)、設(shè)備故障或其他偶發(fā)因素而造成安全生產(chǎn)事故發(fā)生的可能性。一旦發(fā)生安全事故，公司可能因此受到相關(guān)安全監(jiān)督管理部門的處罰，并被要求整改，進(jìn)而對公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生潛在不利影響。

3、管理風(fēng)險

（1）公司管理風(fēng)險

公司所處的專用化學(xué)產(chǎn)品制造行業(yè)對公司生產(chǎn)管理、穩(wěn)定的產(chǎn)品質(zhì)量及技術(shù)創(chuàng)新能力的要求較高。公司目前處于成長期，未來業(yè)務(wù)發(fā)展空間較大，同時人員數(shù)量和業(yè)務(wù)規(guī)模也在快速增長。公司部門機(jī)構(gòu)和人員數(shù)量不斷擴(kuò)大，特別是隨著募集資金的到位和投資項目的實施，總體經(jīng)營規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)大，在公司管理、產(chǎn)品研發(fā)、市場開拓、人才儲備等方面對公司提出了更高的要求。如果管理層不能適時調(diào)整公司管理體制或未能很好把握調(diào)整時機(jī)或發(fā)生相應(yīng)職位管理人員的選任失誤，都將可能影響公司業(yè)務(wù)的正常發(fā)展或錯失發(fā)展機(jī)遇。

四、報告期內(nèi)核心競爭力分析

1、豐富的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)

公司現(xiàn)有二十四種催化劑產(chǎn)品、七種抗氧劑單劑產(chǎn)品，是行業(yè)內(nèi)少數(shù)同時具備聚烯烴催化劑、抗氧劑研發(fā)和生產(chǎn)能力的企業(yè)，領(lǐng)先于同行業(yè)競爭對手。以抗氧劑單劑為基礎(chǔ)，公司已形成完善的復(fù)合助劑產(chǎn)品體系，可快速響應(yīng)客戶的個性化需求。公司抗氧劑單劑產(chǎn)品優(yōu)勢明顯，單劑與復(fù)合助劑相輔相成，同時發(fā)揮催化劑的獨有競爭優(yōu)勢，產(chǎn)品體系多元化。公司依托同時具備聚烯烴催化劑和化學(xué)助劑產(chǎn)品的優(yōu)勢，自建聚烯烴小試研發(fā)實驗室，能夠通過聚烯烴的完整生產(chǎn)過程對公司產(chǎn)品性能進(jìn)行調(diào)試、驗證，并通過對聚烯烴樣品的性能檢測更好地為客戶提供定制化產(chǎn)品。在完整的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)下，公司各個業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)形成一個有機(jī)的整體，價值鏈各環(huán)節(jié)之間能夠?qū)崿F(xiàn)戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng)，能夠快速響應(yīng)客戶需求，對市場的反應(yīng)更敏感、更及時，有效提升公司的業(yè)務(wù)拓展能力。

2、穩(wěn)定的客戶渠道關(guān)系

精細(xì)化工行業(yè)對原材料及中間體產(chǎn)品供應(yīng)的穩(wěn)定性要求較高，潛在進(jìn)入者想要打入高分子材料制造商供應(yīng)鏈體系需要經(jīng)過一系列復(fù)雜的認(rèn)證流程，因此高分子材料制造商對供應(yīng)商甄選過程和標(biāo)準(zhǔn)較為嚴(yán)苛，一旦選定合格供應(yīng)商后不會輕易更換，具備較高的客戶粘性。公司經(jīng)過長期的經(jīng)營積累，擁有優(yōu)質(zhì)的客戶資源，多數(shù)客戶均為央企或上市公司等實力雄厚的企業(yè)，包括中石油、中石化、中海油、中國中化、國家能源集團(tuán)等大型國央企。公司與主要客戶保持了多年穩(wěn)定的合作關(guān)系，獲得了主要客戶的認(rèn)可，穩(wěn)定的客戶渠道關(guān)系成為公司業(yè)務(wù)拓展的核心競爭力之一。

3、強(qiáng)大的業(yè)務(wù)團(tuán)隊

經(jīng)過多年的業(yè)務(wù)發(fā)展，公司已建立起一支經(jīng)驗豐富、結(jié)構(gòu)合理、團(tuán)結(jié)合作的銷售團(tuán)隊。核心銷售團(tuán)隊成員均長期從事于高分子材料催化劑和化學(xué)助劑的市場營銷，具有深厚的行業(yè)經(jīng)驗。同時，公司建立了完善的技術(shù)服務(wù)體系，能夠為銷售團(tuán)隊的客戶拓展提供技術(shù)服務(wù)支持，強(qiáng)大的業(yè)務(wù)團(tuán)隊為公司業(yè)務(wù)拓展提供了有力保障。

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