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2023年4月18日，東吳證券股份有限公司發(fā)布研報(bào)，上調(diào)太平鳥(niǎo)（603877）評(píng)級(jí)，評(píng)級(jí)由“增持”調(diào)整為“買(mǎi)入”。

該研報(bào)摘要表示：

盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：公司聚焦時(shí)尚服飾行業(yè)，21H2以來(lái)受國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)、旗下品牌經(jīng)營(yíng)策略調(diào)整、費(fèi)用投放激進(jìn)等因素影響，業(yè)績(jī)持續(xù)下滑，22年凈利率降至歷史新低、扣非歸母凈利轉(zhuǎn)虧。不利的經(jīng)營(yíng)環(huán)境推動(dòng)公司進(jìn)行組織架構(gòu)變革、從規(guī)模增長(zhǎng)導(dǎo)向轉(zhuǎn)變?yōu)楦哔|(zhì)量可持續(xù)增長(zhǎng)。23Q1雖收入增長(zhǎng)未轉(zhuǎn)正，但在加強(qiáng)折扣費(fèi)用控制下凈利恢復(fù)正增、利潤(rùn)率回升，初步體現(xiàn)變革成效；4月以來(lái)整體零售同比追平、同店零售同比增長(zhǎng)雙位數(shù)以上（其中男裝增30-40%、童裝/樂(lè)町增高雙位數(shù)、女裝持平），主因低基數(shù)+隨新零售運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)磨合、零售逐漸恢復(fù)；23冬、24春夏將陸續(xù)有新的組織架構(gòu)領(lǐng)導(dǎo)設(shè)計(jì)下的新品面市、變革效果將進(jìn)一步得到市場(chǎng)檢驗(yàn)?？紤]組織變革有利公司降本控費(fèi)、釋放業(yè)績(jī)彈性，我們將23-24年歸母凈利潤(rùn)從4.94/6.04上調(diào)至6.73/8.24億元、增加25年預(yù)測(cè)值9.63億元，對(duì)應(yīng)23-25年P(guān)E為16/13/11X，上調(diào)為“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

（數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順（300033）iFinD）

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