洛陽鉬業(yè)（603993）2022年年度董事會經(jīng)營評述內(nèi)容如下：

一、經(jīng)營情況討論與分析

（三）經(jīng)營回顧

(資料圖)

（1）堅持價值創(chuàng)造，經(jīng)營業(yè)績再攀新高

公司緊抓金屬市場周期，以價值創(chuàng)造為導(dǎo)向，發(fā)揮最佳生產(chǎn)效能，向管理要產(chǎn)量，主要礦產(chǎn)品產(chǎn)量均超額完成2022年度任務(wù)目標(biāo),其中TFM銅鈷產(chǎn)量創(chuàng)歷史最高紀(jì)錄，巴西磷肥產(chǎn)量再創(chuàng)建廠以來新高；向產(chǎn)量要效益，全年完成營業(yè)收入1,730億元，實現(xiàn)歸母凈利潤超60億元，同比增長19%，再創(chuàng)歷史新高。貿(mào)易板塊積極應(yīng)對市場變化，保持戰(zhàn)略韌性，與各礦山單元協(xié)同聯(lián)動，乘勢而上。

（2）堅持項目引領(lǐng)，新舊動能加速轉(zhuǎn)換

公司落實2022年建設(shè)年精神，全方面做好服務(wù)保障，按下項目建設(shè)“快進鍵”，加快資源優(yōu)勢向產(chǎn)能優(yōu)勢、經(jīng)濟優(yōu)勢轉(zhuǎn)化。礦業(yè)板塊全年共實施各類工程項目200余項，資本性項目支出同比增長約141%。報告期內(nèi)，TFM混合礦項目基建剝離與土建施工任務(wù)圓滿完成，安裝工程中區(qū)工程進度完成90%，東區(qū)工程進度完成30%；KFM廠房營地建設(shè)完成，主要設(shè)備安裝就緒，實現(xiàn)安全、優(yōu)質(zhì)、高效投料，項目預(yù)計于2023年第二季度投產(chǎn)。

（3）堅持降本增效，業(yè)績潛力深入發(fā)掘

公司各板塊不斷挖掘內(nèi)生潛力，通過多種途徑持而不息推行降本增效。TFM銅鈷板塊持續(xù)致力于管理再造和技術(shù)創(chuàng)新；鉬鎢板塊通過加強現(xiàn)場管理，提高回收率等各項指標(biāo)降低成本，通過外銷廢石、難選礦石、低鉬高鐵礦石、鉬鐵渣等創(chuàng)造經(jīng)濟效益；鈮磷板塊合同清理、費控管理、技術(shù)管理多措并舉發(fā)掘降本潛力，同時將磷石膏、濕細磷精礦和強磁尾礦變廢為寶，增加銷售收入。

（4）堅持可持續(xù)發(fā)展，現(xiàn)代礦業(yè)行穩(wěn)致遠

公司MSCI評級持續(xù)保持A級，居全球行業(yè)領(lǐng)先地位。報告期內(nèi)，全面啟動ESG體系建設(shè)，設(shè)置獨立的ESG發(fā)展部，任命負責(zé)可持續(xù)發(fā)展事務(wù)的副總裁。公司制定碳中和科學(xué)路線，加入聯(lián)合國契約組織，進一步提升集團戰(zhàn)略形象，為公司并購融資、項目審批以及高質(zhì)量發(fā)展提供堅強保障。公司聯(lián)合嘉能可、歐亞資源打造的鈷供應(yīng)鏈項目，實現(xiàn)從礦山到電池的溯源，成為全球電池聯(lián)盟首批電動汽車電池護照的兩個試點項目之一。同時公司聚力構(gòu)筑HSE管理體系，開展HSE管理體系審核，實現(xiàn)礦業(yè)板塊全覆蓋。公司全年HSE表現(xiàn)穩(wěn)定，實現(xiàn)“零工亡”、“零重大環(huán)境事件”、“零新增職業(yè)病例”，繼續(xù)保持歷史最好紀(jì)錄，為生產(chǎn)運營保駕護航。

（5）堅持外延發(fā)展，產(chǎn)業(yè)布局多點突破

報告期內(nèi)，公司繼續(xù)圍繞新能源產(chǎn)業(yè)相關(guān)和國內(nèi)短缺的資源品種，積極搜尋、篩選、調(diào)研不同階段的優(yōu)質(zhì)項目，加大投資和并購力度。2023年1月，公司與寧德時代（300750）合作共同開發(fā)玻利維亞境內(nèi)兩座巨型鹽湖，并建設(shè)鋰提取工廠，在新能源金屬領(lǐng)域再下一城。同時依托公司在非洲、南美洲和東南亞已有布局，積極融入新能源產(chǎn)業(yè)綜合價值鏈，構(gòu)建立體市場網(wǎng)絡(luò)，促進新項目落地。

（6）堅持?jǐn)?shù)智化發(fā)展，全球管控持續(xù)向好

公司“千里鉬”領(lǐng)航計劃一期順利收官，覆蓋集采、銷售、產(chǎn)供和項目管理等核心業(yè)務(wù)，建成全球統(tǒng)一的“ERP+OA+采購平臺+銷售平臺+費控+財務(wù)共享”的數(shù)智化平臺，打通生產(chǎn)運營銷售管理全鏈條；全球財務(wù)共享中心一期成功上線，財稅平臺、全球集采平臺和協(xié)同辦公平臺初步建成；持續(xù)加強區(qū)域戰(zhàn)略規(guī)劃、不斷助力集團戰(zhàn)略布局。

（7）堅持筑牢合力，戰(zhàn)略保障穩(wěn)固增強

報告期內(nèi)，公司總部組織升級順利完成，職能建設(shè)完善到位，總部與各核心業(yè)務(wù)單元管理邊界明確。全面搭建審計監(jiān)督體系，梳理風(fēng)險，控制成本；全面建成風(fēng)險防控體系，完善風(fēng)險排查，開展內(nèi)控評價；全面啟動信用風(fēng)險體系，出臺授信管理制度，保障資金安全；全面建立廉政稽核體系，發(fā)布高壓線制度，建立全球舉報渠道，開展重點領(lǐng)域稽核，肅清紀(jì)律打造陽光管理。

（8）堅持文化引領(lǐng)，核心價值持續(xù)傳播

公司持續(xù)加強團隊建設(shè)，強化洛鉬精神的核心價值觀，促進全球員工團結(jié)協(xié)作，增強企業(yè)凝聚力和戰(zhàn)斗力。更新公司英文名稱，加大海外傳播力度，以更高的格局和更大的責(zé)任，展示企業(yè)品牌價值。

免責(zé)聲明：洛陽鉬業(yè)使用任何MSCIESGRESEARCHLLC或其附屬機構(gòu)（"MSCI"）的數(shù)據(jù)，以及使用MSCI標(biāo)志、商標(biāo)、服務(wù)標(biāo)志或指數(shù)名稱，并不構(gòu)成MSCI對CMOC的贊助、認可、推薦或推廣。MSCI服務(wù)和數(shù)據(jù)是MSCI或其信息提供者的財產(chǎn)，只闡明"現(xiàn)狀"，不提供保證。MSCI的名稱和標(biāo)志是MSCI的商標(biāo)或服務(wù)標(biāo)志。

（二）業(yè)務(wù)回顧

（一）市場回顧

備注：氧化鉬價格為MW（美國金屬周刊）平均價格；銅、鉛和鋅、鋁、鎳價格信息為LME（倫敦金屬交易所）現(xiàn)貨平均價格；鈷價格為MB（英國金屬導(dǎo)報）標(biāo)準(zhǔn)級鈷低幅平均價格；磷肥價格來自ArgusMedia；鈮鐵價格來自亞洲金屬網(wǎng)。

1、銅市場

本公司主要向國際市場銷售陰極銅及銅精礦。2022年LME銅現(xiàn)貨結(jié)算價年均價8,797美元/噸，同比下降5.58%。一季度國內(nèi)經(jīng)濟表現(xiàn)良好，海外俄烏沖突引發(fā)俄銅供應(yīng)受限擔(dān)憂，推動銅價漲至10,730美元/噸的年內(nèi)最高點。二季度國內(nèi)華東地區(qū)部分工廠停工停產(chǎn)，影響下游消費及市場情緒，海外美聯(lián)儲等歐美央行開啟加息進程，美元指數(shù)持續(xù)走強，銅價大幅回落。三季度國內(nèi)華東地區(qū)全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)疊加刺激政策給銅價帶來利好，市場預(yù)期美聯(lián)儲加息節(jié)奏將會放緩，LME銅庫存保持低位等因素共同支撐銅價小幅回升。四季度國內(nèi)制造業(yè)表現(xiàn)走弱，但海外美聯(lián)儲的加息節(jié)奏放緩，銅價緩慢小幅上升。

2、鈷市場

本公司主要向國際市場銷售鈷濕法冶煉中間品。2022年MB金屬鈷低幅年均價30.29美元/磅，同比上漲26.31%。一季度新能源板塊景氣度持續(xù)提升，非洲鈷原料運輸途徑的南非德班港受暴雨洪水影響周轉(zhuǎn)效率低下，推動鈷價不斷上漲。二季度國內(nèi)華東地區(qū)新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)放緩，下游產(chǎn)品價格不斷下行，拖累鈷原料價格回落，氫氧化鈷計價系數(shù)從88高位降至63。三季度海外夏休結(jié)束后出現(xiàn)短暫金屬鈷備貨，同時國內(nèi)新能源汽車板塊旺季，下游集中采購景氣度提升，鈷價小幅上漲。四季度海外金屬鈷備貨結(jié)束，國內(nèi)新能源板塊轉(zhuǎn)入淡季，3C板塊持續(xù)較弱，鈷價再度下降。

3、鉬市場

本公司主要鉬產(chǎn)品為鉬鐵，主要銷售市場為中國境內(nèi)。2022年鉬鐵年均價18.74萬元/噸，同比上漲37.09%。一季度國內(nèi)經(jīng)濟表現(xiàn)較好，疊加冬奧會期間鉬鐵企業(yè)限產(chǎn)，推動鉬鐵價格一路上漲。二季度華東地區(qū)部分鋼廠生產(chǎn)及原料采購不暢，且終端消費受到較大沖擊，市場情緒不佳，鉬鐵價格大幅走弱。三季度全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)后，因高溫天氣及鋼廠低利潤，鉬鐵價格在短暫回升后繼續(xù)走弱，而后隨著原料鉬精礦緊張而鋼廠產(chǎn)能利用率提升，鉬鐵價格開始快速上漲。四季度原料鉬精礦保持緊張，而鋼廠陸續(xù)進入春節(jié)前的集中備貨期，疊加企業(yè)加快復(fù)工復(fù)產(chǎn)，推動鉬需求，鉬鐵價格繼續(xù)快速攀升。

4、鎢市場

本公司主要鎢產(chǎn)品為仲鎢酸銨（APT），銷售市場為中國境內(nèi)。2022年APT年均價17.34萬元/噸，同比上漲12.74%。一季度國內(nèi)經(jīng)濟表現(xiàn)較好，春節(jié)前的備貨疊加海外需求旺盛，APT價格上漲至18.2萬元/噸的年內(nèi)最高位。二季度長三角地區(qū)鎢下游需求大幅萎縮，市場情緒不佳，APT價格大幅下降。三季度長三角地區(qū)全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)后，鎢下游需求修復(fù)，產(chǎn)業(yè)鏈下游企業(yè)開工提升，對APT采購增加，推動價格上漲。四季度鎢需求轉(zhuǎn)弱，價格進入下跌區(qū)間，但后期下游企業(yè)擔(dān)憂貨物運輸受阻而提前入場采購原料，使得APT價格從16.5萬元/噸的年內(nèi)低點回升至17萬元/噸以上。

5、鈮市場

本公司主要鈮產(chǎn)品為鈮鐵，面向國際市場銷售。2022年鈮鐵年均價45.65美元/公斤鈮，同比上漲7.31%。一季度巴西暴雨影響港口發(fā)運效率，全球供應(yīng)相對緊張，而國內(nèi)經(jīng)濟表現(xiàn)較好，海外俄烏沖突使得俄羅斯及歐盟間的鋼材流動受限，海內(nèi)外鋼廠采購鈮鐵意愿均較強，推動價格持續(xù)上漲。二季度鈮鐵價格延續(xù)前期上漲走勢至年內(nèi)最高點48.5美元/公斤鈮后緩慢回落。三季度鈮鐵價格有較長時間的穩(wěn)定期，后續(xù)隨著海外宏觀經(jīng)濟走弱、歐洲能源價格居高不下，部分海外鋼廠停產(chǎn)帶動鈮鐵價格加速下行。四季度隨著海外鋼廠采購詢價增加，鈮鐵價格有短暫上漲，但實際需求恢復(fù)不及預(yù)期，整體仍保持下行走勢。

6、磷市場

本公司主要磷產(chǎn)品為磷肥（MAP、DAP）、磷酸和DCP(磷酸氫鈣)，面向巴西市場銷售。2022年MAP巴西交到價908美元/噸，同比上漲30.84%。一季度俄烏沖突引發(fā)全球市場糧食化肥危機擔(dān)憂，MAP價格一度暴漲至1,300美元/噸的歷史高位。二季度隨著全球央行開啟加息，糧食價格大幅回落，下游利潤收縮影響采購化肥意愿，MAP價格大幅回落。三季度雖是巴西市場磷肥旺季，但由于下游在俄烏沖突期間超量備貨，且糧食價格回落后利潤支撐不足，下游采購磷肥的積極性不及預(yù)期，MAP價格延續(xù)下跌走勢。四季度MAP價格已經(jīng)回落至俄烏沖突前的水平，在600美元/噸位置上橫盤，年末中國化肥冬儲等帶動成交量上漲，國際市場磷肥價格遂小幅跟進上漲。

7、鎳市場

本公司參股子公司主要鎳產(chǎn)品為混合氫氧化鎳鈷（MHP），主要面向國內(nèi)市場銷售。2022年LME鎳現(xiàn)貨結(jié)算價年均價25,605美元/噸，同比上漲38.50%。一季度俄烏沖突影響下，市場擔(dān)憂俄鎳供應(yīng)受限，價格出現(xiàn)劇烈波動。二季度市場情緒逐漸平復(fù)，印尼鎳項目投產(chǎn)爬產(chǎn)帶來增量，全球通脹高企經(jīng)濟增長預(yù)期下調(diào)，鎳價大幅回落至相對正常區(qū)間。三季度鎳價在市場預(yù)期LME限制俄鎳、印尼對低品位鎳產(chǎn)品加征關(guān)稅等因素的影響下震蕩運行。四季度在美聯(lián)儲加息節(jié)奏放緩的背景下，鎳價繼續(xù)大幅走強。

8、礦產(chǎn)貿(mào)易市場

鋁市場：2022年鋁市場波動極大，俄烏沖突對鋁市場產(chǎn)生較大影響，市場擔(dān)憂俄羅斯供應(yīng)的不確定性；同時，歐洲能源市場受到影響，歐洲電解鋁產(chǎn)量大幅下降。中國市場，由于電力短缺影響，國內(nèi)需求降低，電解鋁產(chǎn)量減少。隨著海外央行利率提升，拿貨成本提高，供應(yīng)鏈各環(huán)節(jié)參與者壓降庫存。

鉛和鋅市場：2022年鉛市場呈現(xiàn)供需區(qū)域性不平衡的情況。海外鉛精礦供應(yīng)受限，金屬鉛生產(chǎn)擾動頻發(fā)，疊加電池需求表現(xiàn)較好，海外鉛精礦和金屬鉛市場都較為緊張。而國內(nèi)金屬鉛庫存高企，市場表現(xiàn)相對較弱，金屬鉛和電池出口均有增加。2022年鋅精礦和鋅金屬市場都表現(xiàn)出高波動性，加工費從2021年底的80美元/噸漲至270美元/噸，歐洲升水從220美元/噸漲至500美元/噸，美國升水從240美元/噸漲至970美元/噸。主要原因，一是俄烏沖突導(dǎo)致歐洲能源價格創(chuàng)歷史新高，對精礦消費及金屬供應(yīng)造成重大影響；二是中國市場需求不振。到2022年底，西方央行為應(yīng)對高通脹而提高利率，歐洲能源價格也大幅回落，精礦和金屬市場均開始回歸理性。

二、報告期內(nèi)公司所處行業(yè)情況

（一）主要產(chǎn)品行業(yè)情況

1、銅行業(yè)

全球銅資源主要分布在南美、澳大利亞等地，中國則是全球最大的銅消費國，電力電子、基礎(chǔ)建設(shè)、家電消費等均是銅的主要消費板塊。根據(jù)伍德麥肯茲最新數(shù)據(jù)顯示，2022年度全球銅產(chǎn)量約2,495萬噸，同比增1.5%；需求約2,502萬噸，同比增2.3%。2022年供應(yīng)端盡管受到供應(yīng)鏈瓶頸限制，部分銅礦項目進度略有滯后，但仍然有一定新增產(chǎn)能釋放，銅礦加工費不斷走高；需求端雖然受到全球央行大幅加息的宏觀環(huán)境限制，但仍然在2021年高基數(shù)的基礎(chǔ)上實現(xiàn)了正增長，顯示銅需求仍具韌性。

2、鈷行業(yè)

全球鈷資源主要分布在非洲剛果(金)，2022年剛果(金)產(chǎn)量占全球比例超70%，中國、亞洲其他地區(qū)和歐洲則是鈷的主要消費地區(qū)，電池領(lǐng)域、高溫合金、硬質(zhì)合金、磁性材料等是鈷的主要消費領(lǐng)域，其中電池領(lǐng)域占比超過50%。根據(jù)Benchmark最新數(shù)據(jù)顯示，2022年鈷供應(yīng)約17.0萬噸金屬鈷，同比增加6.9%；鈷需求約16.5萬噸，同比降5.2%。2022年供應(yīng)端增量仍然主要來自剛果(金)，但印尼混合氫氧化鎳鈷（MHP）項目的投產(chǎn)爬產(chǎn)也帶來較大增量，非洲運輸瓶頸限制了鈷原料供應(yīng)進度；需求端盡管有動力電池高鎳化趨勢，但在全球新能源汽車強勁增長下，動力電池總量的提升仍然驅(qū)動鈷需求變化。

3、鉬行業(yè)

中國是全球鉬資源最豐富的國家，同時由于鉬消費主要集中在鋼鐵行業(yè)，中國也是鉬的主要消費國。根據(jù)安泰科數(shù)據(jù)顯示，2022年全球鉬供應(yīng)量約26.4萬噸，同比基本持平；需求約27.91萬噸，同比增加5%。2022年供應(yīng)端部分新增項目投產(chǎn)帶來增量，與海外銅鉬伴生礦生產(chǎn)擾動導(dǎo)致的產(chǎn)量下降基本抵消；需求端隨著全球經(jīng)濟恢復(fù)，國內(nèi)鋼鐵行業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，優(yōu)特鋼產(chǎn)需增長，帶動鉬消費保持增長。

4、鎢行業(yè)

全球鎢資源主要集中在中國，消費也以中國為主，有部分鎢產(chǎn)品出口至美國、歐洲、韓國、日本等地，硬質(zhì)合金和超耐熱合金等是鎢的主要消費領(lǐng)域，終端主要在機床、汽車等方向。根據(jù)安泰科數(shù)據(jù)顯示，2022年供應(yīng)端由于環(huán)保核查鎢精礦產(chǎn)量同比下降；需求端由于鎢下游集中地長三角地區(qū)生產(chǎn)節(jié)奏放緩，同比也出現(xiàn)小幅下降。

5、鈮行業(yè)

鈮資源主要集中在巴西，供應(yīng)集中度非常高，主要消費領(lǐng)域為低合金高強度結(jié)構(gòu)鋼。2022年供應(yīng)結(jié)構(gòu)高集中度不變，巴西礦冶公司(CBMM)占據(jù)全球市場約75%左右的產(chǎn)量，擴產(chǎn)增量溫和小幅增長；需求端隨著國內(nèi)鋼鐵行業(yè)結(jié)構(gòu)升級調(diào)整，鈮鐵需求量穩(wěn)定小幅提升。

6、磷行業(yè)

巴西是全球第四大化肥消費國，但其境內(nèi)化肥生產(chǎn)遠不能滿足農(nóng)業(yè)需求，通常從摩洛哥、俄羅斯、中國等國進口化肥以補充。根據(jù)Argus數(shù)據(jù)顯示，巴西進口化肥占到消費量的80%以上。2022年供應(yīng)端雖有俄烏沖突影響，但民生物資后續(xù)實際出口受限較少，主要是對市場情緒產(chǎn)生較大影響，中國維持化肥出口限制政策，巴西政府持續(xù)鼓勵境內(nèi)化肥企業(yè)擴產(chǎn)，以減輕巴西化肥進口依賴；需求端巴西農(nóng)作物種植面積溫和增長，雖然化肥價格高企對于下游需求有一定抑制，但年內(nèi)整體需求仍穩(wěn)中有升。

7、鎳行業(yè)

鎳資源按照礦石成分可分為紅土鎳礦和硫化鎳礦，其中紅土鎳礦主要分布在赤道附近的古巴、新喀里多尼亞、印尼、菲律賓等國，硫化鎳礦主要分布在加拿大、俄羅斯、澳大利亞和中國等國。鎳廣泛應(yīng)用于不銹鋼、鎳基合金、電鍍、電池等板塊，其中不銹鋼是其最大的應(yīng)用領(lǐng)域，占比約70%，但近年來隨著電動汽車的高速發(fā)展，電池用鎳需求快速增長。根據(jù)英國商品研究所（CRU）最新數(shù)據(jù)，2022年鎳供應(yīng)314.5萬噸，同比增加16.4%，主要增量來自印尼濕法冶煉和火法冶煉項目投產(chǎn)爬產(chǎn)；鎳需求303.7萬噸，同比增加5.6%，主要增量來自電池板塊新能源汽車的高速發(fā)展。

8、礦產(chǎn)貿(mào)易行業(yè)

全球金屬及礦產(chǎn)貿(mào)易行業(yè)近年來一直保持兩家超大型公司占據(jù)主導(dǎo)地位、其它公司發(fā)揮特色拓展進取的態(tài)勢。2022年俄烏戰(zhàn)爭加劇全球供應(yīng)鏈危機，加之利率快速上漲等宏觀因素的影響，金屬及礦產(chǎn)品價格波動劇烈，給貿(mào)易行業(yè)帶來了新的的機遇和挑戰(zhàn)。IXM是全球第三大基本金屬貿(mào)易商，主要交易品種包括銅、鉛、鋅精礦和銅、鋁、鋅、鎳等精煉金屬以及少量貴金屬精礦和鈷、鈮等特種金屬。一直以來，IXM保持著穩(wěn)健的業(yè)務(wù)經(jīng)營，建立起了良好的聲譽及遍布全球的經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)。

（二）公司區(qū)域性主要行業(yè)政策變化情況如下：

1、中國境內(nèi)

2022年6月15日，《國家礦山安全監(jiān)察局關(guān)于加強安全宣教進礦山工作的通知》（礦安〔2022〕84號）發(fā)布施行。對加強安全宣教進礦山工作，持續(xù)推動礦山企業(yè)牢固樹立安全發(fā)展理念，落實安全生產(chǎn)主體責(zé)任，加強安全現(xiàn)場管理，提升從業(yè)人員安全素質(zhì)，夯實礦山安全基礎(chǔ)，具有指導(dǎo)作用。

2022年8月10日，應(yīng)急管理部國家礦山安全監(jiān)察局聯(lián)合發(fā)布《“十四五”礦山安全生產(chǎn)規(guī)劃》（應(yīng)急〔2022〕64號）。對礦山安全生產(chǎn)建設(shè)有一定的指導(dǎo)作用。

2022年11月18日，為明確采礦項目新增用地與復(fù)墾修復(fù)存量采礦用地相掛鉤有關(guān)事項，自然資源部發(fā)布了《自然資源部關(guān)于做好采礦用地保障的通知》（自然資發(fā)〔2022〕202號）。《通知》鼓勵使用復(fù)墾修復(fù)騰退指標(biāo)辦理用地手續(xù)，允許復(fù)墾修復(fù)的新增耕地用于占補平衡。對于緩解采礦用地緊張具有一定作用。

2、中國境外

（1）巴西鈮磷業(yè)務(wù)

在巴西，公司相關(guān)業(yè)務(wù)（礦山及工廠）受到巴西國家礦業(yè)局（ANM）以及勞工、環(huán)境及其他機構(gòu)的共同監(jiān)管，相關(guān)法律法規(guī)由市、州、聯(lián)邦政府及公訴人辦公室等各級行政部門和司法機關(guān)負責(zé)監(jiān)管執(zhí)行。

在勞工法領(lǐng)域，從2017年起，巴西陸續(xù)通過了數(shù)部勞工法規(guī)，以簡化相關(guān)流程并優(yōu)化勞工法律環(huán)境。與上述變更相配合，2022年6月，巴西聯(lián)盟最高法院在一個公布的勞工案例里確認，公司與員工間簽署的勞工協(xié)議具有優(yōu)先于法律法規(guī)的效力、即使協(xié)議內(nèi)容與法律法規(guī)不符，但與憲法規(guī)定的勞工權(quán)利沖突者除外。

在礦法領(lǐng)域，自馬里亞納及布魯馬迪紐市潰壩事故發(fā)生后，巴西政府及相關(guān)機構(gòu)更加關(guān)注礦業(yè)領(lǐng)域的立法工作。2022年2月，巴西國家礦業(yè)局發(fā)布法令，提高了尾礦壩及相關(guān)設(shè)施的安全標(biāo)準(zhǔn)；2022年12月，國家礦業(yè)局發(fā)布新的法令，提高對礦業(yè)生產(chǎn)不合規(guī)企業(yè)的處罰金額及處罰比例。2022年全年，洛鉬巴西生產(chǎn)運營符合所有的尾礦庫安全相關(guān)的法律法規(guī)。

新的法律法規(guī)給企業(yè)的適應(yīng)時間很短，但公司的所有措施已準(zhǔn)備就緒、且公司的生產(chǎn)經(jīng)營完全符合巴西目前法律法規(guī)的限制性要求。

三、報告期內(nèi)公司從事的業(yè)務(wù)情況

（一）主要業(yè)務(wù)

本公司屬于有色金屬礦采選業(yè)，主要從事基本金屬、稀有金屬的采、選、冶等礦山采掘及加工業(yè)務(wù)和礦產(chǎn)貿(mào)易業(yè)務(wù)。目前公司主要業(yè)務(wù)分布于亞洲、非洲、南美洲、大洋洲和歐洲，是全球領(lǐng)先的鎢、鈷、鈮、鉬生產(chǎn)商和重要的銅生產(chǎn)商，亦是巴西領(lǐng)先的磷肥生產(chǎn)商，同時公司基本金屬貿(mào)易業(yè)務(wù)位居全球前列。公司位居《2022福布斯》全球上市公司2000強第918位，2022全球礦業(yè)公司40強（市值）排行榜第20位。

1、礦山采掘及加工業(yè)務(wù)

（1）中國境內(nèi)

報告期內(nèi)，公司于中國境內(nèi)主要運營三道莊鉬鎢礦區(qū)和合營企業(yè)所屬的上房溝鉬鐵礦區(qū)，主要從事鉬、鎢金屬的采選、冶煉、深加工、科研等，擁有采礦、選礦、冶煉、化工等上下游一體化業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品包括鉬鐵、仲鎢酸銨、鎢精礦及其他鉬鎢相關(guān)產(chǎn)品，同時回收副產(chǎn)鐵、銅、螢石、錸等礦物。

（2）中國境外

于剛果(金)境內(nèi)運營的TFM銅鈷礦和KFM銅鈷礦

公司間接持有TFM銅鈷礦80%權(quán)益，該礦礦區(qū)面積超過1,500平方公里，業(yè)務(wù)范圍覆蓋銅、鈷礦石的勘探、開采、提煉、加工和銷售，擁有從開采到加工的全套工藝和流程，主要產(chǎn)品為陰極銅和氫氧化鈷。

公司間接持有KFM銅鈷礦71.25%權(quán)益。剛果(金)KFM開發(fā)項目（氧化礦、混合礦）工程（一期）計劃于2023年第二季度投產(chǎn)。

公司間接持有巴西CIL磷礦業(yè)務(wù)100%權(quán)益，該礦業(yè)務(wù)范圍覆蓋磷全產(chǎn)業(yè)鏈，磷礦開采方式為露天開采作業(yè)，主要產(chǎn)品包括：高濃度磷肥（MAP、GTSP）、低濃度磷肥（SSG、SSP粉末等）、動物飼料補充劑(DCP）、中間產(chǎn)品磷酸和硫酸（硫酸主要自用）以及相關(guān)副產(chǎn)品（石膏、氟硅酸）等。

公司間接持有巴西NML鈮礦100%權(quán)益，該礦業(yè)務(wù)范圍覆蓋鈮礦石的勘探、開采、提煉、加

工和銷售，主要產(chǎn)品為鈮鐵。

于澳大利亞境內(nèi)運營NPM銅金礦

公司間接持有NPM銅金礦80%權(quán)益。該礦業(yè)務(wù)范圍覆蓋銅金屬的采、選，主要產(chǎn)品為銅精礦，副產(chǎn)品為黃金和白銀。

2、礦產(chǎn)貿(mào)易業(yè)務(wù)

公司于2019年7月24日成功并購IXM并完成交割。IXM總部位于瑞士日內(nèi)瓦，是全球第三大基本金屬貿(mào)易商，IXM及其成員單位構(gòu)成全球金屬貿(mào)易網(wǎng)絡(luò)，業(yè)務(wù)覆蓋全球80多個國家，主要業(yè)務(wù)地區(qū)包括中國、拉美、北美和歐洲，同時構(gòu)建了全球化的物流和倉儲體系，產(chǎn)品主要銷往亞洲和歐洲。多年來IXM深耕礦產(chǎn)貿(mào)易行業(yè)，積累了豐富的經(jīng)驗，建立了較好的聲譽，構(gòu)建了一定的行業(yè)壁壘。

（二）經(jīng)營模式

1、礦山采掘及加工業(yè)務(wù)

公司礦山業(yè)務(wù)采取集中經(jīng)營、分級管理的經(jīng)營模式。同時，公司一直致力于在全球范圍內(nèi)尋求優(yōu)質(zhì)資源類項目投資、并購的機會。

（1）采購模式

采取大宗物資采購招投標(biāo)制度，對未達到招投標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)的物資實行集中競價、分級聽證的方式，最終實施集中采購、分級負責(zé)、分層供應(yīng)。其中，用于礦山采礦的爆破器材等政府實行許可買賣管理的特殊商品，公司在法律法規(guī)許可的范圍內(nèi)，對該類物資實行定點采購模式。

（2）生產(chǎn)模式

采用大規(guī)模、批量化、連續(xù)化的生產(chǎn)模式。根據(jù)礦山儲量及服務(wù)年限，在充分市場調(diào)研基礎(chǔ)上制訂生產(chǎn)計劃，決定最優(yōu)的產(chǎn)量水平。

（3）銷售模式

主要產(chǎn)品有銅、鈷、鉬、鎢、鈮及磷等相關(guān)產(chǎn)品。

①銅、鈷主要產(chǎn)品為陰極銅、銅精礦和鈷濕法冶煉中間品。陰極銅、銅精礦業(yè)務(wù)也建立起了礦山-IXM-終端加工廠及冶煉廠的業(yè)務(wù)模式；鈷濕法冶煉中間品主要通過IXM的貿(mào)易網(wǎng)絡(luò)銷售給下游鈷冶煉廠商和新能源供應(yīng)鏈下游生產(chǎn)商；

②鉬、鎢相關(guān)產(chǎn)品采用“生產(chǎn)廠-銷售公司-消費用戶”的直銷模式，輔以“生產(chǎn)廠-第三方貿(mào)易商-消費用戶”的經(jīng)銷模式；

③鈮產(chǎn)品為鈮鐵。公司同樣建立了“生產(chǎn)廠-IXM-消費用戶”的經(jīng)銷模式，整合IXM全球銷售網(wǎng)絡(luò)和中國國內(nèi)銷售團隊的鈮鐵客戶銷售網(wǎng)絡(luò)，不斷增厚鈮鐵銷售利潤。

④磷產(chǎn)品客戶主要為化肥混合商?；驶旌仙贪床煌呐浞綄⒐镜牧追屎推渌o料混合調(diào)制生產(chǎn)出混合化肥，并銷售給巴西境內(nèi)終端用戶。

2、礦產(chǎn)貿(mào)易業(yè)務(wù)

IXM現(xiàn)貨貿(mào)易主要通過尋找價值鏈上的低風(fēng)險套利機會，通過期貨合約等衍生金融工具對沖現(xiàn)貨持倉的價格變動風(fēng)險，以減低潛在的價格風(fēng)險及獲取回報。IXM通過判斷市場供需關(guān)系，監(jiān)控不同等級商品的相對價格（質(zhì)量差價）、不同交付地點商品的相對價格（地理差價），以及不同交付日期商品的相對價格（遠期差價）從而捕捉價格錯配機會。發(fā)現(xiàn)上述錯配機會后，IXM通過在廉價市場買入并在昂貴市場賣出來鎖定利潤，并同步完成商品空間、時間和形式上的轉(zhuǎn)換。

（1）礦物金屬貿(mào)易

該業(yè)務(wù)毛利主要來自于加工費/精煉費（TC/RC，即Treatmentcharge/Refiningcharge）的差價，IXM通過自身對市場供需的深刻理解和預(yù)判，以及與礦物生產(chǎn)商和冶煉廠建立牢固的合作關(guān)系，從礦山與冶煉廠之間商定的加工費/精煉費之差獲取利潤，該部分業(yè)務(wù)毛利占IXM精礦業(yè)務(wù)毛利的比重較大。

（2）精煉金屬貿(mào)易

該業(yè)務(wù)的毛利主要來自于升貼水變化以及期現(xiàn)套利。憑借IXM在整個價值鏈環(huán)節(jié)中的布局，其持倉成本維持在較低水平，當(dāng)通過期現(xiàn)基差（即現(xiàn)貨價格與期貨價格之差或近期與遠期期貨合約之差）獲取的利潤能夠完全覆蓋對應(yīng)的持倉成本時（包括儲存、保險和融資成本等），IXM就能以較低的風(fēng)險鎖定利潤。

（3）采購、銷售和風(fēng)控

IXM基于在重點地區(qū)的商務(wù)和物流網(wǎng)絡(luò)、綜合供應(yīng)鏈、以及長短期戰(zhàn)略礦業(yè)承購?fù)顿Y和下游投資，保證其采購和銷售的策略得以有效實施，確保了專屬資金流的通暢。IXM投入大量的時間和資源，通過其市場研究團隊與行業(yè)內(nèi)研究機構(gòu)的定期聯(lián)系，分析市場供需關(guān)系變化，尋找可靠的交易機會。

基于全球供應(yīng)鏈和銷售鏈上的大型聯(lián)系人網(wǎng)絡(luò),IXM建立了多元化的供貨商和客戶組合，包括礦山、綜合礦業(yè)公司、冶煉廠和精煉金屬零售商等，主要傾向于同獲得認證且表現(xiàn)良好的交易對手合作。

IXM在進行有色金屬現(xiàn)貨貿(mào)易的同時，也持有可凈額結(jié)算的同樣金屬品種的期貨合同。利用現(xiàn)貨交易與期貨交易較強的關(guān)聯(lián)性，通過期現(xiàn)結(jié)合的業(yè)務(wù)模式，在現(xiàn)貨市場上行的周期中，期現(xiàn)結(jié)合商業(yè)模式中的現(xiàn)貨貿(mào)易端的盈利彌補期貨業(yè)務(wù)端的虧損；在現(xiàn)貨市場下行的周期中，期現(xiàn)結(jié)合商業(yè)模式中的期貨業(yè)務(wù)端的盈利彌補現(xiàn)貨貿(mào)易端的虧損。這種商業(yè)模式降低了行業(yè)周期性和價格波動帶來的風(fēng)險，給企業(yè)創(chuàng)造穩(wěn)定持續(xù)的盈利。

IXM擁有成熟的風(fēng)險管控體系，風(fēng)險防控策略由公司批準(zhǔn)后，再由IXM的風(fēng)險管理和宏觀策略委員會具體執(zhí)行。IXM設(shè)置了專門的風(fēng)險管理部門，確保其風(fēng)險控制政策能夠得到嚴(yán)格執(zhí)行。

四、報告期內(nèi)核心競爭力分析

（一）擁有清晰的發(fā)展戰(zhàn)略和發(fā)展模式

公司的愿景是成為受人尊敬的、現(xiàn)代化、世界級資源公司，公司形成了“礦山+貿(mào)易”的發(fā)展模式。為適應(yīng)全球“雙碳”戰(zhàn)略機遇，實現(xiàn)公司遠景目標(biāo)，公司明確了今后一段時期“三步走”的發(fā)展目標(biāo)：第一步“打基礎(chǔ)”降本增效，通過組織升級和全球管控模式的建立，構(gòu)建系統(tǒng)，完善機制，筑巢引鳳，吸引礦業(yè)精英，做好儲備。第二步“上臺階”產(chǎn)能倍增，加快TFM混合礦、KFM銅鈷礦兩個世界級項目建設(shè)和投產(chǎn)。伴隨產(chǎn)能的提升，隊伍在建設(shè)世界級項目中得到錘煉。用現(xiàn)代化的治理方式，更加有效管控分子公司，全球治理水平全面上臺階。第三步“大跨越”創(chuàng)世界一流，企業(yè)規(guī)模、現(xiàn)金流水平達到新高度，人才隊伍和項目儲備達到新要求，圍繞重點區(qū)域和重點品種，謀求更大的發(fā)展，實現(xiàn)愿景目標(biāo)。

（二）領(lǐng)先的新能源金屬生產(chǎn)商，擁有世界級優(yōu)質(zhì)資源

公司為全球領(lǐng)先的鈷生產(chǎn)商和重要的銅生產(chǎn)商，于剛果(金)運營的TFM銅鈷礦是全球范圍內(nèi)儲量最大、品位最高的在產(chǎn)銅鈷礦之一，礦區(qū)面積超1,500平方公里，資源潛力巨大。2020年取得的毗鄰TFM礦區(qū)的KFM銅鈷礦是世界級綠地項目，資源量豐富，銅鈷礦石平均品位高，具備巨大勘探潛力，進一步鞏固了本公司新能源原材料領(lǐng)域的地位，使本公司在全球綠色能源行業(yè)轉(zhuǎn)型中發(fā)揮重要作用，該項目計劃于2023年第二季度投產(chǎn)；公司持有30%華越鎳鈷項目股權(quán)，并按比例包銷氫氧化鎳鈷產(chǎn)品，布局鎳金屬；2023年1月份公司和寧德時代攜手與玻利維亞達成協(xié)議，在玻利維亞巨型鹽灘上建造鋰提取廠，初步布局鋰金屬。

通過銅、鈷、鎳及鋰資源布局能源轉(zhuǎn)型賽道后，公司將與資源終端應(yīng)用客戶更緊密的結(jié)合，進一步鞏固公司在能源轉(zhuǎn)型原材料供應(yīng)領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，保障能源轉(zhuǎn)型金屬的可靠供應(yīng)，滿足全球能源轉(zhuǎn)型需求。

（三）擁有獨特、稀缺的產(chǎn)品組合，有效降低周期波動影響

除新能源轉(zhuǎn)型金屬外，公司還擁有鉬、鎢、鈮、磷和金等獨特稀缺的產(chǎn)品組合，且各資源品種均具有領(lǐng)先的行業(yè)地位，資源品種覆蓋了基本金屬、特種金屬和貴金屬，與能源轉(zhuǎn)型和工業(yè)升級領(lǐng)域緊密相關(guān)，同時通過磷介入農(nóng)業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域。

獨特而多元化的產(chǎn)品組合，使公司可以更好抵御資源周期波動風(fēng)險，增強抗風(fēng)險能力，充分享受不同資源品種價格周期輪動帶來的收益。

（四）擁有極具競爭力的資源收購、開發(fā)及運營成本優(yōu)勢

公司采取逆勢低成本擴張的戰(zhàn)略，在行業(yè)底部成功并購世界級礦山，由于露天開采、儲量大、品位高，因此，其開采成本具有很強的競爭力。以低成本實現(xiàn)世界級礦山儲量到產(chǎn)量的轉(zhuǎn)化，是公司內(nèi)延發(fā)展的基線。公司持續(xù)在各運營單元開展降本增效活動，大力采用先進的現(xiàn)代化采礦技術(shù)、工藝、裝備，通過集中采購、技術(shù)改進、管理變革等方式繼續(xù)鞏固低成本運營優(yōu)勢。

（五）引領(lǐng)行業(yè)可持續(xù)發(fā)展，護航公司長期戰(zhàn)略

本公司充分意識到可持續(xù)發(fā)展對公司獲取資源、市場和資本的重要性，并將其作為我們新的核心競爭力進行培育和積極實施。目前公司已經(jīng)建立了董事會-執(zhí)行管理層-運營管理層的三層管理架構(gòu)。在這個管治架構(gòu)中，董事會負責(zé)ESG戰(zhàn)略制定及監(jiān)督執(zhí)行，合規(guī)和可持續(xù)發(fā)展政策組成了適用于全集團所有運營單位的政策框架，可持續(xù)發(fā)展執(zhí)行委員會提供了跨部門合作尋求ESG解決方案的執(zhí)行管理平臺，各運營礦區(qū)強大的環(huán)境、職業(yè)健康與安全、人力資源、社區(qū)發(fā)展等團隊確保集團方針和政策的實際落地。

公司合規(guī)和可持續(xù)發(fā)展政策參考了國際最佳實踐框架，通過不斷學(xué)習(xí)國際公司良好實踐做法，持續(xù)改進公司在可持續(xù)發(fā)展方面的管治框架。此外，公司所有礦區(qū)都定期接受第三方審核，以驗證其符合環(huán)境、健康和安全管理認證體系的要求，包括ISO14001和ISO45001認證，為未來可持續(xù)發(fā)展打下堅實的政策及實踐基礎(chǔ)。

報告期內(nèi)，公司制定了氣候變化和生物多樣性的長期愿景和短期績效目標(biāo)。2022年1月，公司董事會討論并批準(zhǔn)了上述目標(biāo)，目前公司各運營單位正在著手落實相關(guān)的主動節(jié)能減排工作。報告期內(nèi)，全面啟動ESG體系建設(shè)，制定碳中和科學(xué)路線，加入聯(lián)合國契約組織，進一步提升集團戰(zhàn)略形象。

（六）擁有先進的行業(yè)技術(shù)能力，技術(shù)創(chuàng)新引領(lǐng)行業(yè)進步

本公司擁有強大的技術(shù)研發(fā)團隊，公司研發(fā)的多項科研成果成功實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，引領(lǐng)行業(yè)技術(shù)進步，進一步提升公司行業(yè)競爭力。

公司持續(xù)進行技術(shù)研發(fā)投入，于2020年12月通過中國高新技術(shù)企業(yè)復(fù)審，榮獲第六屆中國工業(yè)大獎表彰獎。公司獲得國家發(fā)改委、財政部等五部委聯(lián)合授予的“國家企業(yè)技術(shù)中心”稱號。報告期內(nèi)，公司“金屬露天礦低碳生態(tài)化設(shè)計與智能開采一體化關(guān)鍵技術(shù)與應(yīng)用”榮獲遼寧省科學(xué)技術(shù)進步一等獎，“金屬露天礦低碳優(yōu)化-智能生產(chǎn)-安全預(yù)警一體化關(guān)鍵技術(shù)研究”獲得中國冶金礦山科技技術(shù)一等獎，“洛鉬集團澀草湖尾礦庫（九揚公司爐場溝尾礦庫接替庫）一期工程”獲得中國有色金屬建設(shè)行業(yè)工程設(shè)計成果一等獎，“金屬露天礦卡多點集群作業(yè)高效調(diào)度關(guān)鍵技術(shù)研究”榮獲河南省職業(yè)健康安全協(xié)會科技成果一等獎；公司獲得“河南省優(yōu)秀（杰出）民營企業(yè)（行業(yè)領(lǐng)軍型）”、“河南省綠色技術(shù)創(chuàng)新示范企業(yè)”、“2022年河南省制造業(yè)頭雁企業(yè)”等榮譽稱號。

公司成功將5G技術(shù)應(yīng)用于礦山生產(chǎn)，通過5G環(huán)境下對無人采礦設(shè)備的運用，打造無人智慧礦山，在有效節(jié)省成本的同時，大幅提升礦區(qū)安全生產(chǎn)的保障能力，生產(chǎn)效率顯著提升。公司“基于5G的金屬露天礦無人高效綠色開采關(guān)鍵技術(shù)與裝備”項目獲得“中國產(chǎn)學(xué)研合作創(chuàng)新成果一等獎”，并入選“河南省5G應(yīng)用場景示范項目”及“河南省智能制造數(shù)字化轉(zhuǎn)型典型應(yīng)用場景”。

（七）打造“礦業(yè)+貿(mào)易”新模式，創(chuàng)造利潤增長點

IXM在實現(xiàn)公司礦山產(chǎn)業(yè)鏈延伸的同時，與現(xiàn)有業(yè)務(wù)在客戶、銷售、供應(yīng)鏈及物流、風(fēng)控等多方面實現(xiàn)高度協(xié)同和互補。IXM充分發(fā)揮既有的全球領(lǐng)先的行業(yè)研究和信息優(yōu)勢，深度參與公司眾多層面的資源整合和利潤實現(xiàn)，如利用物流優(yōu)勢，降低物流成本，拓寬物流渠道，緩解物流難題；利用風(fēng)控優(yōu)勢，協(xié)同中國區(qū)銷售公司建立自營貿(mào)易風(fēng)險管理方式，監(jiān)控盈虧和資金敞口等。IXM將持續(xù)發(fā)揮貿(mào)易商的產(chǎn)業(yè)地位和渠道優(yōu)勢，助力公司擴大在資源領(lǐng)域的布局和影響。通過與礦業(yè)板塊以及公司的投資、融資、研究能力協(xié)同配合，創(chuàng)造了全新的利潤增長點，增強公司全球行業(yè)競爭力和影響力，合力形成新的商業(yè)競爭優(yōu)勢。

（八）擁有穩(wěn)健的股東結(jié)構(gòu)，持續(xù)高比例現(xiàn)金分紅

2022年9月，寧德時代及其全資子公司四川時代與洛陽國宏三方簽署投資框架協(xié)議，該交易已于2023年3月正式交割，寧德時代成為公司間接第二大股東。公司繼續(xù)保持兩大主要股東和大型投資機構(gòu)、戰(zhàn)略及行業(yè)投資者投資配置的穩(wěn)健股權(quán)架構(gòu)。目前運營業(yè)務(wù)基本為成熟在產(chǎn)項目，盈利能力穩(wěn)定，各業(yè)務(wù)板塊擁有強大的現(xiàn)金創(chuàng)造能力，各方股東基于對行業(yè)發(fā)展及公司戰(zhàn)略的認同而共同促進公司發(fā)展。

公司分紅政策穩(wěn)定，股息回報可觀，A股上市以來公司通過現(xiàn)金分紅、股份回購等方式實現(xiàn)年度平均分紅比例超48%。

五、報告期內(nèi)主要經(jīng)營情況

報告期內(nèi)，公司凈利潤由2021年度的54.28億元增加至71.92億元，增加17.64億元或32.50%。其中：歸屬于母公司所有者凈利潤為60.67億元，比2021年度的51.06億元增加9.61億元或18.82%。主要原因是本期公司主要產(chǎn)品鉬、鎢、鈮、磷市場價格上漲，實現(xiàn)利潤同比增長。

六、公司關(guān)于公司未來發(fā)展的討論與分析

(一)行業(yè)格局和趨勢

1、銅市場

全球銅礦將迎來較為集中的增量釋放，冶煉產(chǎn)能也將有增量但增速不及礦端，2023年銅礦加工費基準(zhǔn)創(chuàng)2017年以來新高，顯示市場對于未來銅礦寬松有較一致預(yù)期。在碳達峰碳中和背景下，與新能源相關(guān)的銅需求預(yù)計將有快速增長。美聯(lián)儲等歐美央行的加息步伐或?qū)⒎啪?，美元對于銅價的抑制有所緩解，同時全球銅庫存仍然保持在較低水平，這將支撐銅價保持較高水平。

2、鈷市場

全球鈷原料供應(yīng)持續(xù)增加，主要增量仍然來自剛果(金)的氫氧化鈷擴產(chǎn)，印尼的MHP投產(chǎn)爬產(chǎn)也帶來一定的鈷原料增量。動力電池仍是鈷需求增量的主要來源，盡管磷酸鐵鋰快速發(fā)展，三元電池有高鎳化趨勢，但新能源汽車高速增長拉動下，動力電池總量增速仍然可觀，對鈷需求形成支撐。

3、鉬市場

全球鉬礦供應(yīng)整體相對穩(wěn)定，雖有少量國內(nèi)銅鉬伴生礦新增產(chǎn)量，但部分現(xiàn)有礦山品位下降，部分南美銅鉬伴生礦生產(chǎn)擾動尚未完全恢復(fù)。全球經(jīng)濟增速放緩或?qū)⑼侠坫f需求增速，但國內(nèi)鋼鐵行業(yè)結(jié)構(gòu)改革，高端制造業(yè)進一步發(fā)展，含鉬不銹鋼、合金鋼等產(chǎn)量預(yù)計將繼續(xù)增長，支撐鉬需求保持增長。

4、鎢市場

海外鎢礦項目投產(chǎn)不確定性較大，國內(nèi)環(huán)保政策趨嚴(yán)，不合格礦山關(guān)閉，疊加部分礦山品位下降，使得鎢原料供應(yīng)受到限制。隨著鎢下游集中地長三角地區(qū)生產(chǎn)復(fù)蘇，預(yù)計下游企業(yè)將能夠有更加穩(wěn)定的生產(chǎn)，考慮到硬質(zhì)合金刀具將進入替換高峰，將對鎢需求起到帶動作用。

5、鈮市場

全球鈮供應(yīng)高度集中，新增產(chǎn)量控制在溫和范圍內(nèi)。雖然全球經(jīng)濟放緩風(fēng)險或抑制海外鋼廠生產(chǎn)，但考慮到國內(nèi)鋼鐵行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，高端制造業(yè)進一步發(fā)展，基建中合金結(jié)構(gòu)鋼比重預(yù)計增加，預(yù)計鈮需求將穩(wěn)定向好。

6、磷市場

全球磷肥市場在經(jīng)歷了2022年俄烏沖突引發(fā)的大幅波動后，逐漸回歸正常價格區(qū)間。農(nóng)產(chǎn)品價格雖也已經(jīng)歷回調(diào)，但與磷肥價格回落的幅度相比，農(nóng)產(chǎn)品價格回落幅度較小，這將支持下游采購意愿的恢復(fù)?？紤]到巴西農(nóng)作物種植面積繼續(xù)增加，預(yù)計磷肥需求將能夠保持增長。

7、鎳市場

全球鎳供應(yīng)有較大幅度的增加，主要來自印尼的MHP和NPI產(chǎn)品，且這些項目預(yù)期仍將有進一步的投產(chǎn)爬產(chǎn)，使得鎳供應(yīng)繼續(xù)大幅增加。不銹鋼對鎳需求增速相對穩(wěn)定，動力電池對鎳需求是主要增長板塊，盡管磷酸鐵鋰高速發(fā)展，但高鎳三元在能量密度上的優(yōu)勢使得其具有較強競爭力，預(yù)計將對鎳需求形成支撐。同時，交易所鎳庫存保持在較低水平，這將對鎳價形成下方支撐。

8、礦產(chǎn)貿(mào)易市場

鋁市場：俄烏沖突仍在持續(xù)，疊加高通脹環(huán)境下利率居高不下，2023年的鋁市場仍具不確定性?；久嫔峡矗袊嬖谝欢ㄉa(chǎn)供應(yīng)風(fēng)險，在2022年電力短缺限制生產(chǎn)后，冶煉廠是否將在2023年增加產(chǎn)量尚不確定。年初的LME庫存處于較低水平，但場外庫存有所增加。在宏觀經(jīng)濟背景下，海外電解鋁需求有下行風(fēng)險。物流瓶頸正在弱化，物流管理更加可控。

鉛和鋅市場：2023年，海外鉛鋅金屬市場仍然偏緊，但將主要取決于高利率環(huán)境下終端需求的具體表現(xiàn)。預(yù)計國內(nèi)金屬市場將較為疲軟，一方面是需求較低，另一方面是冶煉廠利潤水平較好，將促使其盡可能最大化產(chǎn)能利用率。市場對于鉛鋅金屬庫存都在歷史低位仍有擔(dān)憂。精礦市場方面，由于歐洲冶煉廠預(yù)計將恢復(fù)生產(chǎn)，鋅精礦預(yù)計將基本平衡，但政治和社會因素仍可能影響礦山供應(yīng)。鉛精礦市場預(yù)計將保持偏緊狀態(tài)，主要是由于貿(mào)易商在高銀鉛精礦上有較強競爭，高銀鉛精礦與其他品質(zhì)鉛精礦混礦后，可作為銀精礦出口到中國。

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本部分內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議。本公司對本部分的資料已力求準(zhǔn)確可靠，但并不對其中全部或部分內(nèi)容的準(zhǔn)確性、完整性或有效性承擔(dān)任何責(zé)任或提供任何形式之保證，如有錯失遺漏，本公司恕不負責(zé)。本部分內(nèi)容中可能存在一些基于對未來政治和經(jīng)濟的某些主觀假定和判斷而作出的預(yù)見性陳述，因此可能具有不確定性。本公司并無責(zé)任更新數(shù)據(jù)或改正任何其后顯現(xiàn)之錯誤。本文中所載的意見、估算及其他數(shù)據(jù)可予更改或撤回，恕不另行通知。本部分涉及的數(shù)據(jù)主要來源于億覽網(wǎng)、美國金屬周刊、倫敦金屬交易所、FastmarketsMB等。

(二)公司發(fā)展戰(zhàn)略

公司的愿景是成為受人尊敬的、現(xiàn)代化、世界級資源公司。在全球“碳中和”戰(zhàn)略背景下，公司制定了清晰的發(fā)展戰(zhàn)略和“三步走”發(fā)展目標(biāo)：第一步“打基礎(chǔ)”降本增效，通過組織升級和全球管控模式的建立，構(gòu)建系統(tǒng)，完善機制，筑巢引鳳，吸引礦業(yè)精英，做好儲備。第二步“上臺階”產(chǎn)能倍增，加快TFM混合礦、KFM兩個世界級項目建設(shè)、投產(chǎn)。伴隨產(chǎn)能的提升，隊伍在建設(shè)世界級項目中得到錘煉。用現(xiàn)代化的治理方式，更加有效管控分子公司，全球治理水平全面上臺階。第三步“大跨越”創(chuàng)世界一流，企業(yè)規(guī)模、現(xiàn)金流水平達到新的高度，人才隊伍和項目儲備達到新的要求，圍繞重點區(qū)域和重點品種，謀求更大的發(fā)展，實現(xiàn)愿景目標(biāo)。

(三)經(jīng)營計劃

1、2023年度公司各業(yè)務(wù)板塊主要產(chǎn)品產(chǎn)量預(yù)算為：

以上預(yù)算是基于現(xiàn)有經(jīng)濟環(huán)境及預(yù)計經(jīng)濟發(fā)展趨勢的判斷，能否實現(xiàn)取決于宏觀經(jīng)濟環(huán)境、行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r、市場情況等諸多因素，存在不確定性。

2、公司2023年重點工作：

（1）圍繞提升年，全方位增強內(nèi)生動力

2023年公司按照“三步走”戰(zhàn)略規(guī)劃，定位為“提升年”，通過苦練內(nèi)功，強基固本，實現(xiàn)管理、成本、技術(shù)、外延、產(chǎn)能、效益、綜合保障等全方位提升，從“打基礎(chǔ)”實現(xiàn)“上臺階”。各板塊圍繞集團戰(zhàn)略布局，以集團總部“5233”五個職能自我加壓，統(tǒng)籌資源，建設(shè)區(qū)域產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈、銷售鏈，助力集團謀篇布局，確保全年生產(chǎn)經(jīng)營指標(biāo)的全面完成。

（2）把握周期性，拉滿弓驅(qū)動產(chǎn)能躍升

2023年，公司推進重點項目建設(shè)落地。非洲區(qū)加快KFM銅鈷礦和TFM混合礦項目建設(shè)，以“保投產(chǎn)、早達產(chǎn)、爭超產(chǎn)”作為指揮棒，全速推進里程碑節(jié)點，力爭2023年實現(xiàn)投產(chǎn)；中國區(qū)繼續(xù)挖掘三道莊潛力，提升上房溝采礦能力，加快東戈壁鉬礦開發(fā)；澳洲NPM重點做好礦源規(guī)劃和供礦搭配，加快E31和E31北投產(chǎn)、降低E48入礦、加大E26出礦、規(guī)劃E22可研，全面提高入選品位。巴西加快推進磷礦山西南部采剝，改善磷礦品位。以“搶抓市場機遇、快速推進投產(chǎn)、增加產(chǎn)能效益、降低資本支出”為目標(biāo)，拉弓蓄能，以高質(zhì)量項目建設(shè)驅(qū)動高質(zhì)量投產(chǎn)運營，加快

資源優(yōu)勢轉(zhuǎn)換產(chǎn)能優(yōu)勢。

（3）聚焦突破口，打硬仗厚植礦山優(yōu)勢

以技術(shù)創(chuàng)新撬開增值空間。2023年伴隨TFM混合礦投產(chǎn)，提前部署硫化礦、氧化礦和混合礦高效綜合利用，“因地制宜，因礦施策”，針對不同礦體優(yōu)化不同工藝，創(chuàng)造資源價值最大化。中國區(qū)和NPM加強與科研院合作，鞏固全流程工業(yè)實驗成果，技術(shù)指標(biāo)在原礦品位下降逆流中保持穩(wěn)定。巴西鈮板塊發(fā)揮國內(nèi)外科研院所特長，多頭同步推進實驗研究，提升綜合回收水平；對規(guī)劃中的磁選尾礦鐵回收、稀土回收進行再研究，爭取實現(xiàn)新突破，成為新的利潤增長點。

（4）深耕現(xiàn)代化，高質(zhì)量重塑貿(mào)易引擎

堅定不移推進IXM變革，全面構(gòu)建集實貨交易、執(zhí)行、套保一體化運營的管理模式，創(chuàng)建獨立的實貨貿(mào)易體系，加強自營業(yè)務(wù)的風(fēng)控能力，對整體風(fēng)險管控體系進行革新。管理融資成本、加強運營資本的使用效率，切實降低財務(wù)費用，進一步擴大協(xié)同作用，推進IXM與各運營單位的產(chǎn)銷協(xié)同、與集團總部的業(yè)務(wù)協(xié)同、與金融機構(gòu)的投融資協(xié)同、與上下游客戶的資源及人才協(xié)同，致力于打造一流的銷售和實貨貿(mào)易平臺。

（5）爭創(chuàng)新高度，寬領(lǐng)域增強企業(yè)軟實力

2023年要全面完成ESG體系搭建，年內(nèi)完成所有業(yè)務(wù)單元全覆蓋，建立統(tǒng)一的洛鉬標(biāo)準(zhǔn)，加大ESG與業(yè)務(wù)的融合，植入重大建設(shè)、并購、生產(chǎn)和融資等業(yè)務(wù)全流程，用ESG賦能企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。發(fā)布碳中和計劃，持續(xù)履行聯(lián)合國契約組織承諾，完成ESG五年戰(zhàn)略規(guī)劃，力爭保持世界一流的ESG礦業(yè)公司地位。

（6）拓展新領(lǐng)域，大跨步挺進戰(zhàn)略新局

深入推進外延發(fā)展，進一步深化與寧德時代合作，加快推進非洲電池價值鏈項目和玻利維亞鋰湖產(chǎn)業(yè)鏈項目，爭取年內(nèi)落地開建。聚焦新能源金屬和其他優(yōu)勢金屬，開拓市場，力爭年內(nèi)實現(xiàn)新的突破，鞏固我們在資源收購領(lǐng)域的優(yōu)勢，提振市場信心，增厚發(fā)展底氣。

（7）扎實人才庫，深層次挖掘績效潛能

內(nèi)外并重，進一步加大人才引進。伴隨重點項目落地、外延擴張需求、總部管理提升，公司多措并舉注滿人才蓄水池，為集團快速發(fā)展積蓄人才勢能。因勢利導(dǎo)，進一步豐富激勵體系。推動長期激勵機制落地，推進第二期員工持股計劃，體現(xiàn)成果分享。

(四)可能面對的風(fēng)險

1、隨著俄烏戰(zhàn)爭持續(xù)，全球經(jīng)濟復(fù)蘇不確定性加劇，或?qū)?dǎo)致金融和經(jīng)濟風(fēng)險。

2、公司境外投資項目較多，主要分布于：剛果(金)、巴西、澳大利亞和瑞士等國家和地區(qū)，不同國家政治、經(jīng)濟發(fā)展水平存在較大差異，或?qū)⒚鎸Σ煌瑖艺?、政治、法律、社區(qū)等風(fēng)險。

3、公司主要從事礦山采掘加工及礦產(chǎn)貿(mào)易業(yè)務(wù)，可能面對礦產(chǎn)資源品位下降、安全生產(chǎn)、產(chǎn)品現(xiàn)貨與期貨價格波動、自然災(zāi)害等風(fēng)險。

4、礦山資源儲量估算結(jié)果與礦床地質(zhì)的復(fù)雜程度、礦體控制程度、技術(shù)指標(biāo)選取、不同地區(qū)規(guī)范的選擇等諸多因素有關(guān)，或有與原預(yù)測結(jié)果發(fā)生偏離的風(fēng)險。

5.由于本公司所持有的非本位幣資產(chǎn)及負債，以及IXMB.V.集團在國際上開展業(yè)務(wù)，其資產(chǎn)及負債以不同于各實體的功能貨幣計價，因此受到外匯匯率變化影響。公司按資產(chǎn)╱收入與負債幣種相匹配為原則進行匯率風(fēng)險管理，因此融資產(chǎn)生的匯率風(fēng)險敞口較小。由于部分業(yè)務(wù)收入與成本存在幣種差異，各個結(jié)算幣種短期匯率的波動可能對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定影響。公司密切關(guān)注匯率變動對本集團的影響，適時利用遠期外匯合約等金融工具對沖外匯風(fēng)險。

6、報告期內(nèi)，集團及下屬剛果（金）TFM管理團隊與剛果(金)各相關(guān)方進行持續(xù)的會議溝通，討論TFM混合礦開發(fā)項目擬增加的銅金屬儲量，以及基于此金屬儲量應(yīng)向少數(shù)股東Gecamines支付的增儲權(quán)益金等問題。此項溝通的過程復(fù)雜且動態(tài)。截至報告日，雙方尚未就討論的相關(guān)事項達成一致，且自2022年三季度起至今，TFM的產(chǎn)品出口受限因而銷售受到影響。公司計劃聘請國際獨立第三方機構(gòu)對儲量的增加進行核實，待上述工作完成后，公司將根據(jù)相應(yīng)增加的銅金屬儲量部分與Gecamines商定增儲權(quán)益金。結(jié)合目前剛果（金）當(dāng)?shù)氐氖袌鰧嵺`以及雙方的協(xié)商，公司預(yù)期屆時增儲權(quán)益金可能較采礦協(xié)定與股東協(xié)議的約定有所上升。

公司其他“可能面對的風(fēng)險”詳情可參考公司往期定期報告相關(guān)章節(jié)披露之內(nèi)容。

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