瑞華泰2022年年度董事會經(jīng)營評述內(nèi)容如下：

一、經(jīng)營情況討論與分析

公司秉承“參與全球競爭，贏得業(yè)界尊重，肩負(fù)社會責(zé)任”的企業(yè)愿景，始終緊密圍繞國家新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)發(fā)展和高技術(shù)應(yīng)用市場的需求，聚焦主業(yè)，做強(qiáng)做優(yōu)高性能聚酰亞胺材料，堅(jiān)持自主研發(fā)及創(chuàng)新。2022年，公司圍繞全年經(jīng)營和發(fā)展目標(biāo)，專注高性能聚酰亞胺薄膜的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，在國際形勢日趨復(fù)雜、石化材料價格波動等不確定的經(jīng)營環(huán)境下，公司在控制經(jīng)營風(fēng)險的同時積極穩(wěn)健做好主營業(yè)務(wù)，保證主營產(chǎn)品業(yè)務(wù)穩(wěn)步開展，加快新產(chǎn)品應(yīng)用市場拓展，加強(qiáng)在柔性顯示、新能源、集成電路封裝、航天應(yīng)用等領(lǐng)域的高性能聚酰亞胺材料研發(fā)投入，按計(jì)劃實(shí)施募投新產(chǎn)能項(xiàng)目建設(shè)，堅(jiān)持可持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展，具體情況如下：

(相關(guān)資料圖)

（一）主要經(jīng)營情況

報告期內(nèi)，公司堅(jiān)持與客戶合作共贏原則，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入30,171.16萬元，同比下降5.36%；歸屬于母公司所有者的凈利潤3,887.41萬元，同比下降30.64%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤2,919.13萬元，同比下降42.68%；受國際形勢日趨復(fù)雜、市場需求變化等原因影響，消費(fèi)電子市場智能手機(jī)應(yīng)用需求收窄，熱控PI薄膜受下游終端客戶需求下降，該產(chǎn)品收入較上年同期下降19.70%；同時主要原材料價格、電力單價出現(xiàn)不同程度的上漲，導(dǎo)致公司營業(yè)成本上升，利潤下降。2022年末公司總資產(chǎn)、歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)分別為231,660.66萬元、103,156.26萬元，同比分別增長32.64%、16.96%，主要系公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集資金到位以及募投項(xiàng)目建設(shè)投入增加所致。

（二）研發(fā)情況

報告期內(nèi)，公司研發(fā)費(fèi)用2,704.11萬元，同比增長1.66%；研發(fā)費(fèi)用占營業(yè)收入的8.96%，同比增加0.62個百分點(diǎn)。公司按照技術(shù)發(fā)展路線圖持續(xù)保持研發(fā)投入，加快在柔性顯示、新能源、集成電路封裝、航天應(yīng)用領(lǐng)域的聚酰亞胺材料等產(chǎn)品研制，柔性顯示用CPI薄膜進(jìn)展順利，基于公司光學(xué)級中試產(chǎn)線，具備小批量生產(chǎn)光學(xué)等級CPI薄膜的能力，同時公司加大對光電應(yīng)用的系列產(chǎn)品開發(fā)；集成電路封裝應(yīng)用的COF用PI薄膜，與下游應(yīng)用單位共同技術(shù)攻關(guān)，已完成多次評價；兩項(xiàng)PI漿料的開發(fā)已經(jīng)完成實(shí)驗(yàn)室工作及評價，同時完成中試產(chǎn)線設(shè)計(jì)，目前在立項(xiàng)階段；TPI柔性基材已完成小樣的評價及認(rèn)證工作，產(chǎn)品將在嘉興新產(chǎn)線實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，空間應(yīng)用高絕緣1500mm幅寬PI薄膜進(jìn)入項(xiàng)目驗(yàn)收階段。

（三）可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行上市情況

經(jīng)中國證監(jiān)會“證監(jiān)許可[2022]1546號”文同意注冊，公司于2022年8月18日向不特定對象發(fā)行了430.00萬張可轉(zhuǎn)換公司債券（以下簡稱“可轉(zhuǎn)債”），每張面值100元，發(fā)行總額43,000.00萬元。發(fā)行合計(jì)募集資金人民幣43,000.00萬元，扣除發(fā)行費(fèi)用合計(jì)人民幣741.56萬元（不含稅）后，實(shí)際募集資金凈額為人民幣42,258.44萬元。經(jīng)上海證券交易所自律監(jiān)管決定書（[2022]251號）文同意，上述可轉(zhuǎn)債已于2022年9月14日起在上海證券交易所掛牌交易，債券簡稱“瑞科轉(zhuǎn)債”，債券代碼“118018”。根據(jù)相關(guān)規(guī)定及《深圳瑞華泰薄膜科技股份有限公司2022年度向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集說明書》的約定，公司本次發(fā)行的“瑞科轉(zhuǎn)債”自2023年2月24日起可轉(zhuǎn)換為公司股份，初始轉(zhuǎn)股價格為30.98元/股，轉(zhuǎn)股期限自2023年2月24日至2028年8月17日。

（四）募投項(xiàng)目進(jìn)展

報告期內(nèi)，公司嚴(yán)格按照募集資金的相關(guān)規(guī)定，規(guī)范有效使用募集資金，堅(jiān)持“早開工、早投產(chǎn)、早見效”的項(xiàng)目建設(shè)管理原則，克服異常天氣等影響，嘉興瑞華泰1600噸募投項(xiàng)目的各項(xiàng)建設(shè)進(jìn)度按計(jì)劃實(shí)施，目前廠房建設(shè)工程已基本完成，4條主生產(chǎn)線和各工廠系統(tǒng)主體安裝工作基本完成，各單項(xiàng)工程進(jìn)入檢查階段，110KV變電站已通電，各公輔設(shè)施和生產(chǎn)線于報告期末開始進(jìn)入單機(jī)調(diào)試階段，另外2條主生產(chǎn)線正在安裝中。

（五）人才建設(shè)

公司定位為高性能聚酰亞胺材料為核心的材料科學(xué)公司，高度重視研發(fā)、工程和應(yīng)用技術(shù)能力建設(shè)，持續(xù)保持多專業(yè)各層次的技術(shù)人員的引進(jìn)力度，2022年技術(shù)人員較2021年增加21.92%。除技術(shù)能力建設(shè)外，公司一直注重生產(chǎn)、經(jīng)營管理團(tuán)隊(duì)的培養(yǎng)，通過基層培養(yǎng)和人才引進(jìn)，推動管理和經(jīng)營能力再提升計(jì)劃，保持團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定，持續(xù)增加對人力資源和技術(shù)能力建設(shè)的投入。

（六）信息披露及防范內(nèi)幕交易

公司嚴(yán)格遵守法律、法規(guī)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的有關(guān)規(guī)定，嚴(yán)格執(zhí)行公司信息披露管理制度，真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時、公平地履行信息披露義務(wù)，通過上市公司公告、業(yè)績說明會、投資者交流會、上證e互動、電話等諸多渠道，保持公司營運(yùn)透明度。公司高度重視內(nèi)幕交易防范，做好內(nèi)幕信息知情人登記管理和防范內(nèi)幕交易工作。對公司董事、監(jiān)事、高級管理人員及相關(guān)員工定期作出禁止內(nèi)幕交易的警示及教育，敦促董事、監(jiān)事、高級管理人員及相關(guān)知情人員嚴(yán)格履行保密義務(wù)并嚴(yán)格遵守買賣公司股票的規(guī)定。

二、報告期內(nèi)公司所從事的主要業(yè)務(wù)、經(jīng)營模式、行業(yè)情況及研發(fā)情況說明

(一)主要業(yè)務(wù)、主要產(chǎn)品或服務(wù)情況

1、主要業(yè)務(wù)

公司專業(yè)從事高性能PI薄膜的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品系列包括熱控PI薄膜、電子PI薄膜、電工PI薄膜等，其中多款產(chǎn)品填補(bǔ)了國內(nèi)空白，獲得西門子、龐巴迪、中國中車（601766）、艾利丹尼森、德莎、寶力昂尼、生益科技（600183）、聯(lián)茂、碳元科技（603133）等國內(nèi)外知名企業(yè)的認(rèn)可，廣泛應(yīng)用于柔性線路板、消費(fèi)電子、高速軌道交通、風(fēng)力發(fā)電、5G通信、柔性顯示、航天航空等國家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。

公司秉承“參與全球競爭，贏得業(yè)界尊重，肩負(fù)社會責(zé)任”的企業(yè)愿景，始終緊密圍繞國家發(fā)展戰(zhàn)略及相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策，十多年來堅(jiān)持自主研發(fā)及創(chuàng)新，掌握了配方、工藝及裝備等完整的高性能PI薄膜制備核心技術(shù)，已成為全球高性能PI薄膜產(chǎn)品種類最豐富的供應(yīng)商之一，打破了杜邦等國外廠商對國內(nèi)高性能PI薄膜行業(yè)的技術(shù)封鎖與市場壟斷，跨入全球競爭的行列，用實(shí)際行動踐行企業(yè)愿景與行業(yè)使命，推動高性能PI薄膜行業(yè)的國產(chǎn)化替代，為下游多個高技術(shù)領(lǐng)域的發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

2、主要產(chǎn)品情況

公司量產(chǎn)銷售的產(chǎn)品主要為熱控PI薄膜、電子PI薄膜和電工PI薄膜三大系列；航天航空用MAM產(chǎn)品為小批量銷售產(chǎn)品；柔性顯示用CPI薄膜為樣品銷售。

（1）熱控PI薄膜

公司的熱控PI薄膜主要為高導(dǎo)熱石墨膜前驅(qū)體PI薄膜，用于高導(dǎo)熱石墨膜的制備，最終應(yīng)用于消費(fèi)電子等領(lǐng)域。面內(nèi)取向度和易于石墨化是決定該產(chǎn)品競爭力的主要特性。高導(dǎo)熱石墨膜前驅(qū)體PI薄膜經(jīng)碳化、石墨化后，形成高導(dǎo)熱石墨膜，再經(jīng)壓延、貼合、模切等工序后裝入電子產(chǎn)品。

公司的高導(dǎo)熱石墨膜前驅(qū)體PI薄膜因具備較高的面內(nèi)取向度，易于石墨化，適合整卷燒制，下游制程加工性能突出，制成高導(dǎo)熱石墨膜后在柔韌性、耐折性等方面具有優(yōu)勢，進(jìn)入下游知名石墨導(dǎo)熱材料制造商的供應(yīng)鏈。該產(chǎn)品屬于“中國制造2025重點(diǎn)新材料首批次應(yīng)用示范目錄（2017年版）”。

（2）電子PI薄膜

公司的電子PI薄膜主要包含兩類：電子基材用PI薄膜和電子印刷用PI薄膜。

電子基材用PI薄膜主要用于FPC的制備，最終應(yīng)用于消費(fèi)電子、5G通信、汽車電子等領(lǐng)域，尺寸穩(wěn)定性是決定該產(chǎn)品競爭力的主要特性。電子基材用PI薄膜作為絕緣基膜與銅箔貼合構(gòu)成FCCL的基板部分，也可作為覆蓋膜貼覆于FPC表面，用于保護(hù)線路免受破壞與氧化。公司的電子PI薄膜具備良好的尺寸穩(wěn)定性，兼具良好的介電性能，可達(dá)到5微米和7.5微米的超薄規(guī)格（3微米規(guī)格產(chǎn)品已進(jìn)入終端客戶小批量應(yīng)用），黑色電子PI薄膜具備低透光率等良好的遮蓋性能。公司已進(jìn)入生益科技、聯(lián)茂等知名廠商的供應(yīng)體系。

電子印刷用PI薄膜制作成的電子標(biāo)簽主要貼覆于PCB等產(chǎn)品的表面，對其進(jìn)行序列化標(biāo)識，追溯生產(chǎn)全過程，幫助識別缺陷，最終應(yīng)用于消費(fèi)電子、5G通信、汽車電子等領(lǐng)域。該產(chǎn)品的關(guān)鍵特性為良好的粘結(jié)適應(yīng)性。公司的電子印刷用PI薄膜具備優(yōu)良的涂覆適應(yīng)性，兼具尺寸穩(wěn)定性、耐高溫和耐化學(xué)性等特性，已進(jìn)入日東電工、艾利丹尼森、寶力昂尼、德莎等全球知名標(biāo)簽企業(yè)的供應(yīng)鏈。

（3）電工PI薄膜

電工PI薄膜的主要功能為絕緣，主要用于電磁線繞包材料及大功率電機(jī)、變壓器的匝間/層間絕緣。公司的電工PI薄膜主要為耐電暈PI薄膜，此外還有少量配套C級電工PI薄膜。

耐電暈PI薄膜主要用于變頻電機(jī)、發(fā)電機(jī)等的高等級絕緣系統(tǒng)，最終應(yīng)用于高速軌道交通、風(fēng)力發(fā)電等領(lǐng)域，保護(hù)絕緣系統(tǒng)免遭變頻電機(jī)運(yùn)行時局部放電導(dǎo)致的損壞，提高電機(jī)長期運(yùn)行的可靠性，保障高速列車的運(yùn)行安全性，實(shí)現(xiàn)風(fēng)電設(shè)備長壽命免維護(hù)。耐電暈特性是決定耐電暈PI薄膜競爭力的主要特性。公司自主研發(fā)的耐電暈PI薄膜具備優(yōu)異的耐電暈性能，自2014年起，公司陸續(xù)通過西門子、龐巴迪、ABB、中國中車的產(chǎn)品認(rèn)證，打破杜邦長期在該領(lǐng)域的全球壟斷。

（4）航天航空用PI薄膜

PI薄膜因其優(yōu)異的耐高低溫、耐輻照等特點(diǎn)，可在各種極端空間環(huán)境維持性能穩(wěn)定性，廣泛應(yīng)用于航天航空領(lǐng)域。公司的航天航空用MAM產(chǎn)品系依托自主研發(fā)的PI復(fù)合薄膜生產(chǎn)技術(shù)制成，具有良好的尺寸穩(wěn)定性與高溫密封性能。該產(chǎn)品目前供應(yīng)中國運(yùn)載火箭技術(shù)研究院，應(yīng)用于我國運(yùn)載火箭，填補(bǔ)了國內(nèi)空白。

（5）柔性顯示用CPI薄膜

CPI薄膜可用于屏幕蓋板等柔性顯示結(jié)構(gòu)部件，最終應(yīng)用于折疊屏手機(jī)等柔性顯示電子產(chǎn)品，其中透光率、耐彎折次數(shù)、材質(zhì)剛性為關(guān)鍵特性。CPI薄膜的技術(shù)難度很高，目前僅有韓國KOLON等極少數(shù)日韓企業(yè)具備供應(yīng)能力，國內(nèi)尚無企業(yè)具備柔性顯示用CPI薄膜的量產(chǎn)能力。

公司自主掌握CPI薄膜制備的核心技術(shù)，基于現(xiàn)有生產(chǎn)線于2018年成功生產(chǎn)出CPI薄膜，該等產(chǎn)品的光學(xué)性能和力學(xué)性能優(yōu)異，可折疊次數(shù)超過20萬次，關(guān)鍵性能通過國內(nèi)終端品牌廠商的評測，已實(shí)現(xiàn)樣品銷售，用于終端品牌廠商及其配套供應(yīng)商的產(chǎn)品測試；公司正在研發(fā)的柔性O(shè)LED用CPI薄膜項(xiàng)目光學(xué)級產(chǎn)線正處于工藝優(yōu)化提升階段，在CPI專用生產(chǎn)線建設(shè)完成后，可實(shí)現(xiàn)CPI薄膜產(chǎn)品在折疊屏手機(jī)等柔性顯示電子產(chǎn)品領(lǐng)域的應(yīng)用，有望填補(bǔ)該領(lǐng)域的國內(nèi)空白。

(二)主要經(jīng)營模式

公司主要產(chǎn)品為高性能PI薄膜，主要應(yīng)用于柔性線路板、消費(fèi)電子、高速軌道交通、風(fēng)力發(fā)電等領(lǐng)域。公司通過自主研發(fā)不斷開發(fā)新產(chǎn)品，采購原材料后進(jìn)行產(chǎn)品生產(chǎn)，實(shí)行以銷定產(chǎn)和需求預(yù)測相結(jié)合的生產(chǎn)模式，以及“以直銷為主、代理商為輔”的銷售模式，通過向下游生產(chǎn)企業(yè)或代理商銷售的方式實(shí)現(xiàn)盈利。

(三)所處行業(yè)情況

1.行業(yè)的發(fā)展階段、基本特點(diǎn)、主要技術(shù)門檻

（1）所處行業(yè)

公司主營業(yè)務(wù)為高性能PI薄膜的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。根據(jù)《國民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類》國家標(biāo)準(zhǔn)（GB/T4754-2017），公司所處行業(yè)為橡膠和塑料制品業(yè)（行業(yè)代碼C29），細(xì)分行業(yè)為橡膠和塑料制品業(yè)下的塑料制品業(yè)（行業(yè)代碼C292）。根據(jù)中國證監(jiān)會發(fā)布的《上市公司行業(yè)分類指引（2012年修訂）》，公司所處的行業(yè)為橡膠和塑料制品業(yè)（行業(yè)代碼為C29）。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局2018年公布的《戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)分類（2018）》（國家統(tǒng)計(jì)局令第23號），公司產(chǎn)品屬于新材料產(chǎn)業(yè)之前沿新材料中的聚酰亞胺納米塑料薄膜。

（2）行業(yè)發(fā)展階段及特點(diǎn)

PI薄膜具有優(yōu)良的力學(xué)性能、介電性能、化學(xué)穩(wěn)定性以及很高的耐輻照、耐腐蝕、耐高低溫性能，是目前世界上性能最好的超級工程高分子材料之一，被譽(yù)為“黃金薄膜”，與碳纖維、芳綸纖維并稱為制約我國發(fā)展高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的三大瓶頸性關(guān)鍵高分子材料之一。PI薄膜的商業(yè)化進(jìn)程始于20世紀(jì)60年代，最早應(yīng)用于電工絕緣領(lǐng)域，隨著PI領(lǐng)域研究深入和技術(shù)升級，PI薄膜的應(yīng)用領(lǐng)域不斷拓展；20世紀(jì)七八十年代，PI薄膜的商業(yè)化應(yīng)用拓展至電子領(lǐng)域；21世紀(jì)起，PI薄膜的更多應(yīng)用領(lǐng)域衍生，如用作高導(dǎo)熱石墨的前驅(qū)體材料、柔性顯示蓋板材料等，韓國和中國等國家抓住產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的機(jī)遇，高端制造業(yè)迅速發(fā)展，PI薄膜行業(yè)隨之興起。

我國PI薄膜的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程發(fā)展較緩慢，依靠自主研發(fā)，在傳統(tǒng)電工絕緣領(lǐng)域形成了較強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)能力，但在高端電工絕緣、電子等其他應(yīng)用領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)化能力較弱，存在新產(chǎn)品種類不足、產(chǎn)品性能不穩(wěn)定等情形，自主掌握高性能PI薄膜完整制備技術(shù)的企業(yè)較少。高性能PI薄膜作為影響我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的“卡脖子”材料，市場需求不斷增加，且國產(chǎn)化需求較迫切。公司作為國內(nèi)規(guī)模最大的多品類高性能PI薄膜專業(yè)制造商，掌握自主核心技術(shù)，順應(yīng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求，發(fā)展前景良好。

（3）主要技術(shù)門檻

高性能PI薄膜的制備技術(shù)復(fù)雜，需對PAA樹脂配方進(jìn)行設(shè)計(jì)，通過精確控制流涎熱風(fēng)干燥過程，獲得厚度均勻的PAA凝膠膜，再以定向拉伸伴隨亞胺化過程制得，集成全自動控制系統(tǒng)提高生產(chǎn)控制水平。高端應(yīng)用的高性能PI薄膜除應(yīng)用于高端電氣絕緣，還滿足柔性線路板、消費(fèi)電子、高速軌道交通、風(fēng)力發(fā)電、5G通信、柔性顯示、航天航空等多個領(lǐng)域的應(yīng)用要求。

完整的高性能PI薄膜制備技術(shù)主要包括配方、工藝及裝備三方面的核心技術(shù)，配方、工藝、裝備是一個有機(jī)整體，三者缺一不可。若僅僅在某個方面具有突出能力，通常難以實(shí)現(xiàn)高性能PI薄膜的制備并不斷開發(fā)新產(chǎn)品品類。公司的技術(shù)優(yōu)勢是從研發(fā)到工藝的技術(shù)優(yōu)勢、從工藝到裝備的技術(shù)優(yōu)勢共同構(gòu)成的。同時公司具備從樹脂合成到后處理的全套生產(chǎn)設(shè)備的自主設(shè)計(jì)能力，突破了我國高性能PI薄膜產(chǎn)業(yè)化的技術(shù)瓶頸，根據(jù)自主開發(fā)的技術(shù)工藝要求，自行設(shè)計(jì)非標(biāo)專用設(shè)備，進(jìn)行定制化采購，實(shí)現(xiàn)了主要設(shè)備使用和運(yùn)行的自主可控性。

2.公司所處的行業(yè)地位分析及其變化情況

公司通過18年的技術(shù)研發(fā)，成為國內(nèi)少數(shù)掌握配方、工藝及裝備等整套核心技術(shù)的高性能PI薄膜制造商。公司成功開發(fā)了熱控PI薄膜、電子PI薄膜、電工PI薄膜、航天航空用PI薄膜等系列產(chǎn)品，已成為全球高性能PI薄膜產(chǎn)品種類最豐富的供應(yīng)商之一，同時也是國內(nèi)規(guī)模最大、產(chǎn)線最多的高性能PI薄膜專業(yè)制造商，打破了杜邦等國外廠商對國內(nèi)高性能PI薄膜行業(yè)的技術(shù)封鎖與壟斷，跨入全球競爭的行列。公司開發(fā)的多款產(chǎn)品填補(bǔ)了國內(nèi)空白，獲得西門子、龐巴迪、中國中車、艾利丹尼森、德莎、寶力昂尼、生益科技、聯(lián)茂、碳元科技等國內(nèi)外知名企業(yè)的認(rèn)可。

公司兩項(xiàng)產(chǎn)品列入“中國制造2025重點(diǎn)新材料首批次應(yīng)用示范目錄（2017年版）”，雙向拉伸PI薄膜產(chǎn)品榮獲2012年中國新材料產(chǎn)業(yè)博覽會金獎，無色PI薄膜產(chǎn)品榮獲2014年中國國際新材料產(chǎn)業(yè)博覽會金獎。

2022年公司獲得國家專精特新“小巨人”企業(yè)認(rèn)定。

3.報告期內(nèi)新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)（300832）、新業(yè)態(tài)、新模式的發(fā)展情況和未來發(fā)展趨勢

（1）新應(yīng)用領(lǐng)域催生新的高性能特點(diǎn)及功能性產(chǎn)品種類

高性能聚酰亞胺薄膜（PI薄膜）產(chǎn)品未來主要向高性能、多功能方向發(fā)展，從耐高溫絕緣介質(zhì)應(yīng)用，到耐環(huán)境、超低溫、高導(dǎo)熱、超薄、結(jié)構(gòu)支持、透光性等功能性應(yīng)用需求越來越廣泛，尤其適合下游特種制程工藝、易于加工等特性也逐漸成為新產(chǎn)品競爭力的主要特性。公司已具有研發(fā)、工藝和裝備技術(shù)的產(chǎn)業(yè)工程化能力，可更短周期實(shí)現(xiàn)新產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)化，目前公司涉及的產(chǎn)品市場不斷在發(fā)展和增長：

①熱控PI薄膜

PI薄膜可石墨化應(yīng)用技術(shù)發(fā)展，隨著電子產(chǎn)品功耗提高、快速充電技術(shù)對散熱性能要求更高的市場需求驅(qū)動，同時隨著柔性顯示器市場發(fā)展，散熱用石墨膜在保持散熱要求情況下，又增加對耐彎折的技術(shù)性能，提高導(dǎo)熱、導(dǎo)通性和耐彎折性能，對PI薄膜本身結(jié)構(gòu)變化和厚度提高又帶來了新的市場應(yīng)用增加空間，PI薄膜的易石墨化、適合整卷燒制、工藝節(jié)能等工藝適宜性能日益重要，市場需求也在不斷增長。

②電子PI薄膜

電子應(yīng)用PI薄膜的高性能綜合要求較高，包括高尺寸穩(wěn)定性、高模量、低介電常數(shù)、低CTE、TPI、低吸濕性、超薄、高導(dǎo)熱等，需要滿足新型智能手機(jī)、可穿戴產(chǎn)品的支持結(jié)構(gòu)、絕緣保護(hù)和柔性線路應(yīng)用的多種需求，也需要適合軟硬結(jié)合線路基板、三層法工藝柔性覆銅箔板、二層法工藝柔性覆銅箔板、濺射納米級金屬等封裝基板的生產(chǎn)工藝，隨著電子產(chǎn)品更新?lián)Q代，智能化、高速通訊、高速運(yùn)行、輕薄化、柔性可穿戴、AI應(yīng)用等不斷發(fā)展的新技術(shù)應(yīng)用驅(qū)動，電子基材市場對高性能、功能化的PI薄膜產(chǎn)品市場發(fā)展帶來持續(xù)增長的空間。

③電工PI薄膜

電工絕緣領(lǐng)域的高性能化主要體現(xiàn)為耐電暈、高壽命、耐環(huán)境等，滿足電氣產(chǎn)品長壽命運(yùn)行的安全和可靠性，在穩(wěn)步增長的高速軌道交通應(yīng)用的牽引變頻電機(jī)耐電暈繞包扁線、大功率風(fēng)力發(fā)電機(jī)長壽命繞包扁線應(yīng)用市場基礎(chǔ)上，加快開發(fā)在新能源汽車領(lǐng)域高絕緣PI薄膜作為動力驅(qū)動電機(jī)導(dǎo)線的繞包絕緣材料，以提高電機(jī)輸出功率、安全性和節(jié)能性。

④航天航空用PI薄膜

隨著新型航天器如太陽帆、空間太陽能電站、充氣式衛(wèi)星以及長壽命衛(wèi)星等的應(yīng)用增加，抗氧原子特性、耐環(huán)境、透光性、輕薄性、大幅寬等成為航天航空用PI薄膜的發(fā)展方向，隨著國家在航天航空領(lǐng)域的戰(zhàn)略發(fā)展，突破國外技術(shù)壟斷和封鎖，應(yīng)用需求和迫切性不斷增加。

⑤柔性顯示用CPI薄膜

CPI薄膜是PI應(yīng)用發(fā)展的一款新型功能性薄膜，主要體現(xiàn)在高透光率、耐彎折、較好的力學(xué)性能等方面，又需要滿足下游高溫加工制程中的耐色變，據(jù)公開報道，近年來，市場上推出HuaweiMateX、MotoRazr、HuaweiMateXs、MotoRazr5G、ThinkpadX1Fod、HuaweiMateX2、XiaomiMiXFod、HuaweiP50、榮耀MagicV、HuaweiMateXs2、MotoRazr2022等多款折疊智能手機(jī)及手提電腦采用CPI作為可折疊顯示屏蓋板薄膜，開啟可折疊、柔性功能的電子顯示產(chǎn)品的多場景應(yīng)用，柔性顯示用CPI薄膜作為顯示器的蓋板具有耐彎折、低碎裂風(fēng)險、可卷對卷加工、滿足大尺寸屏幕可折疊、繞曲和安全等優(yōu)良特性，隨著OLED等顯示器產(chǎn)效逐漸提升、大尺寸顯示產(chǎn)品逐漸成熟，柔性顯示用的CPI市場需求和滲透率空間將極大提高。

（2）產(chǎn)品種類豐富的企業(yè)占據(jù)優(yōu)勢

隨著高性能PI薄膜應(yīng)用領(lǐng)域的需求發(fā)展，擁有多條生產(chǎn)線、掌握多種工藝路線的企業(yè)具備更強(qiáng)的多品種、多系列的生產(chǎn)適應(yīng)能力，可更加快速高效地將新產(chǎn)品投入量產(chǎn)，不斷豐富產(chǎn)品系列種類，滿足多領(lǐng)域應(yīng)用市場的需求，有利于提升市場占有率和競爭能力。

（3）國產(chǎn)化趨勢增強(qiáng),市場空間廣闊

PI薄膜因其優(yōu)異的物理性能、化學(xué)性能等，廣泛應(yīng)用于柔性線路板、消費(fèi)電子、高速軌道交通、風(fēng)力發(fā)電、5G通信、柔性顯示、航天航空等多個領(lǐng)域。隨著共聚改性、雜化分散等新工藝技術(shù)的運(yùn)用，通過配方設(shè)計(jì)、生產(chǎn)工藝的不斷研發(fā)和裝備水平的提升，PI薄膜可衍生出更多滿足國內(nèi)新興市場所需求的有競爭性、與客戶共利共贏的產(chǎn)品。

國內(nèi)PI薄膜行業(yè)的整體水平與國外存在差距，高性能PI薄膜市場主要被美國杜邦、日本鐘淵化學(xué)、韓國PIAM、日本宇部等少數(shù)國外廠商所占有，產(chǎn)品嚴(yán)重依賴進(jìn)口，影響我國高技術(shù)產(chǎn)業(yè)鏈安全，同時需要支付高昂成本。加快推進(jìn)關(guān)鍵材料國產(chǎn)化，高性能PI薄膜進(jìn)口替代的市場空間可觀，公司具有獨(dú)立完整的核心技術(shù)體系，在加快推進(jìn)關(guān)鍵材料國產(chǎn)化政策和市場環(huán)境支持下，國產(chǎn)化替代有著非常廣闊的市場機(jī)遇。

(四)核心技術(shù)與研發(fā)進(jìn)展

1.核心技術(shù)及其先進(jìn)性以及報告期內(nèi)的變化情況

公司自成立以來，始終專注于高性能PI薄膜領(lǐng)域核心技術(shù)的自主研發(fā)創(chuàng)新，致力于打破國外巨頭的技術(shù)封鎖和壟斷。公司的核心技術(shù)系圍繞高性能PI薄膜制備的整套技術(shù)，主要包含配方設(shè)計(jì)、生產(chǎn)工藝、裝備技術(shù)三個方面，均來源于公司的自主研發(fā)；公司建立了完整的PI薄膜研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化的核心技術(shù)體系，成功進(jìn)入高端應(yīng)用市場，耐電暈電工PI薄膜、超薄電子PI薄膜、高導(dǎo)熱石墨膜前驅(qū)體熱控PI薄膜等多項(xiàng)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代，與國外巨頭形成競爭。

2.報告期內(nèi)獲得的研發(fā)成果

報告期內(nèi)，公司新獲得專利4項(xiàng)，均為發(fā)明專利，這些專利主要集中于柔性光電領(lǐng)域的透明PI薄膜和超高模量高透光率PI。截至2022年12月31日，公司已獲得26項(xiàng)專利，其中發(fā)明專利20項(xiàng)，實(shí)用新型專利6項(xiàng)。

3.研發(fā)投入情況表

4.在研項(xiàng)目情況

5.研發(fā)人員情況

6.其他說明

三、報告期內(nèi)核心競爭力分析

(一)核心競爭力分析

1.技術(shù)優(yōu)勢

公司自主掌握高性能PI薄膜的核心技術(shù)，形成了從專用樹脂合成技術(shù)到連續(xù)雙向拉伸薄膜生產(chǎn)技術(shù)的完整制備技術(shù)，技術(shù)優(yōu)勢體現(xiàn)在產(chǎn)品開發(fā)、工藝和裝備三方面及其高效結(jié)合。

（1）從研發(fā)到工藝的技術(shù)優(yōu)勢

公司具備高性能PI薄膜所需多結(jié)構(gòu)和納米改性的專用PAA樹脂配方設(shè)計(jì)能力，掌握PI分子結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、配方設(shè)計(jì)等核心技術(shù)，擅長精準(zhǔn)把握各類產(chǎn)品的應(yīng)用特性要求，針對性設(shè)計(jì)主體分子結(jié)構(gòu)、配方和工藝等，具有不斷研發(fā)出新型產(chǎn)品配方和實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)?；谑嗄甑难芯拷?jīng)驗(yàn)，公司積累了大量實(shí)驗(yàn)室研究數(shù)據(jù)，以及實(shí)驗(yàn)室數(shù)據(jù)與生產(chǎn)線工藝參數(shù)的對應(yīng)關(guān)系，有利于縮短新產(chǎn)品研發(fā)周期。公司自主開發(fā)了熱控PI薄膜、電子PI薄膜、電工PI薄膜等系列產(chǎn)品，已成為產(chǎn)品種類最豐富的高性能PI薄膜供應(yīng)商之一。

（2）從工藝到裝備的技術(shù)優(yōu)勢

公司自行設(shè)計(jì)非標(biāo)專用設(shè)備以及全產(chǎn)線的控制系統(tǒng)集成技術(shù)，深度掌握生產(chǎn)線的運(yùn)行設(shè)計(jì)計(jì)算、特殊結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、工藝控制集成。針對新產(chǎn)品，公司具備針對配方特性、工藝流程和工藝參數(shù)設(shè)計(jì)產(chǎn)線的能力，可自主高效實(shí)現(xiàn)新產(chǎn)品開發(fā)工藝要求，大大加快產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化的效率。

2．產(chǎn)品優(yōu)勢

（1）種類多樣性優(yōu)勢

基于成熟的配方設(shè)計(jì)等技術(shù)，公司的產(chǎn)品布局覆蓋PI薄膜的介電材料、功能材料、結(jié)構(gòu)材料三大功能形式，產(chǎn)品種類包含熱控PI薄膜、電子PI薄膜、電工PI薄膜、航天航空用PI薄膜、柔性顯示用CPI薄膜等多個類別，其中多項(xiàng)產(chǎn)品打破國外廠商的市場壟斷。在產(chǎn)品種類多樣性方面具有較強(qiáng)優(yōu)勢，有利于增強(qiáng)抗風(fēng)險能力，為公司的業(yè)務(wù)發(fā)展奠定了良好的市場基礎(chǔ)。

（2）品質(zhì)穩(wěn)定性優(yōu)勢

依托先進(jìn)的生產(chǎn)工藝水平及生產(chǎn)過程控制能力，包括高精度全自動投料的樹脂合成工序、成熟的流涎拉伸工藝技術(shù)，以及生產(chǎn)線全程在線監(jiān)測和控制，公司產(chǎn)品具備優(yōu)異的品質(zhì)穩(wěn)定性，滿足西門子、艾利丹尼森、德莎、生益科技、聯(lián)茂、碳元科技等國際知名企業(yè)的高品質(zhì)要求，厚度偏差可達(dá)±5%以內(nèi)，連續(xù)收卷長度可達(dá)5,000米以上，單位長度的接頭數(shù)量少，有效滿足下游客戶的加工制程要求，降低其加工成本。

（3）性價比優(yōu)勢

公司的耐電暈PI薄膜等主要產(chǎn)品的性能指標(biāo)與杜邦等國際先進(jìn)企業(yè)相當(dāng)，達(dá)到行業(yè)先進(jìn)水平。公司同類產(chǎn)品的競爭者以美國、日本和韓國等企業(yè)為主，相較而言，公司在人工等方面的成本具有比較優(yōu)勢；且公司擁有全套生產(chǎn)設(shè)備的自主設(shè)計(jì)能力，通過自行設(shè)計(jì)和定制化采購非標(biāo)專用設(shè)備，單位產(chǎn)能的設(shè)備投資金額得以有效降低，產(chǎn)品成本相應(yīng)較低。因此，相較于進(jìn)口產(chǎn)品，公司的性價比優(yōu)勢突出。

（4）契合行業(yè)發(fā)展趨勢

公司的耐電暈PI薄膜、電子基材用PI薄膜、高導(dǎo)熱石墨膜前驅(qū)體PI薄膜等主要產(chǎn)品均契合高性能化趨勢，在耐電暈性、高尺寸穩(wěn)定性、易石墨化等多方面的關(guān)鍵性能得到下游知名客戶的認(rèn)可；加強(qiáng)柔性顯示、新能源、集成電路封裝、航天應(yīng)用、清潔能源等領(lǐng)域的研發(fā)，產(chǎn)品布局亦與行業(yè)發(fā)展趨勢一致，未來發(fā)展前景良好。

（5）國內(nèi)產(chǎn)能優(yōu)勢及多產(chǎn)線優(yōu)勢

目前深圳公司已實(shí)現(xiàn)9條產(chǎn)線量產(chǎn)，CPI專用線進(jìn)入工藝優(yōu)化階段。嘉興高性能聚酰亞胺薄膜項(xiàng)目建成后，公司的生產(chǎn)線數(shù)量將進(jìn)一步增加，生產(chǎn)線技術(shù)水平也將隨著技術(shù)經(jīng)驗(yàn)的積累持續(xù)提升，未來擁有產(chǎn)能規(guī)模及多條生產(chǎn)線、掌握多種工藝路線的企業(yè)具備更強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)化能力，可更加快速高效地將新產(chǎn)品投入量產(chǎn)，從而不斷豐富產(chǎn)品種類，拓展下游應(yīng)用領(lǐng)域，有利于提升市場占有率、增強(qiáng)綜合實(shí)力。未來行業(yè)的競爭更多基于多系列產(chǎn)品解決方案、新產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化效率及多產(chǎn)線、產(chǎn)能保障的競爭。

3．人才優(yōu)勢

PI薄膜行業(yè)具有顯著的技術(shù)密集型特征，高素質(zhì)的研發(fā)人才對于企業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要。公司一直高度重視人才培養(yǎng)，持續(xù)推動研發(fā)團(tuán)隊(duì)技術(shù)能力建設(shè)，已成功建立了一支研發(fā)經(jīng)驗(yàn)豐富、工程技術(shù)能力強(qiáng)、實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)豐富的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，主要研發(fā)人員擁有10年以上經(jīng)驗(yàn)，能夠準(zhǔn)確把握客戶需求，順應(yīng)行業(yè)技術(shù)發(fā)展趨勢，前瞻性和針對性地進(jìn)行產(chǎn)品、技術(shù)研發(fā)和儲備，為公司在新產(chǎn)品開發(fā)、產(chǎn)業(yè)化實(shí)施及前沿技術(shù)研究等方面奠定了良好的基礎(chǔ)。

4．質(zhì)量優(yōu)勢

公司執(zhí)行嚴(yán)格的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，產(chǎn)品質(zhì)量優(yōu)良且性能穩(wěn)定。公司通過了ISO9001:2015質(zhì)量管理體系認(rèn)證、ISO14001:2015環(huán)境管理體系認(rèn)證和ISO45001:2018職業(yè)健康安全管理體系一體化認(rèn)證，相關(guān)產(chǎn)品通過了美國UL安全認(rèn)證，符合REACH、RoHS等環(huán)保指令要求。憑借良好的產(chǎn)品品質(zhì)，公司獲得了客戶的高度認(rèn)可。

(二)報告期內(nèi)發(fā)生的導(dǎo)致公司核心競爭力受到嚴(yán)重影響的事件、影響分析及應(yīng)對措施

四、風(fēng)險因素

(一)尚未盈利的風(fēng)險

(二)業(yè)績大幅下滑或虧損的風(fēng)險

(三)核心競爭力風(fēng)險

1、技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品開發(fā)落后于市場需求的風(fēng)險

高性能PI薄膜技術(shù)具有專業(yè)性強(qiáng)、研發(fā)投入大、研發(fā)周期長、研發(fā)風(fēng)險高等特點(diǎn)。公司PI薄膜新產(chǎn)品的研發(fā)過程中，需要根據(jù)不同的應(yīng)用要求，對PI分子結(jié)構(gòu)和配方等進(jìn)行針對性設(shè)計(jì)，突出某些性能指標(biāo)的同時，達(dá)到產(chǎn)品綜合性能的平衡，且需保證產(chǎn)品配方在現(xiàn)有工藝及設(shè)備條件下的可實(shí)現(xiàn)性，研發(fā)過程復(fù)雜，研發(fā)周期通常達(dá)2年以上。若公司未來新產(chǎn)品研發(fā)失敗，或研發(fā)進(jìn)程未能順利推進(jìn)，在技術(shù)創(chuàng)新和新產(chǎn)品開發(fā)未能緊跟市場發(fā)展需求，不能持續(xù)拓展新的應(yīng)用領(lǐng)域，將導(dǎo)致產(chǎn)品落后于市場需求，并面臨市場份額流失的風(fēng)險；同時，若研發(fā)投入未能有效轉(zhuǎn)化為經(jīng)營業(yè)績，高額的研發(fā)支出也將給公司盈利帶來不利影響。

2、隨著新產(chǎn)品拓展，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化的風(fēng)險

公司目前量產(chǎn)銷售的產(chǎn)品主要為熱控PI薄膜、電子PI薄膜和電工PI薄膜三大系列；此外還有實(shí)現(xiàn)小批量銷售的航天航空用MAM產(chǎn)品、實(shí)現(xiàn)樣品銷售的柔性顯示用CPI薄膜等，銷售金額小。

隨著公司嘉興項(xiàng)目建成投產(chǎn)，以及其他新產(chǎn)品的開發(fā)及拓展，未來柔性顯示、新能源等領(lǐng)域新產(chǎn)品的收入占比可能上升，公司存在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化的風(fēng)險。

(四)經(jīng)營風(fēng)險

1、原材料采購價格波動風(fēng)險

公司產(chǎn)品的主要原材料為PMDA和ODA。若公司產(chǎn)品銷售價格不能隨原材料漲價而上升，根據(jù)測算，當(dāng)PMDA和ODA的單價均上漲10%時，公司的主營業(yè)務(wù)毛利率將下降約1-3個百分點(diǎn)。PMDA和ODA供應(yīng)量和供應(yīng)價格會受到市場供需關(guān)系、國家環(huán)保政策等因素的影響，若公司主要原材料的采購價格出現(xiàn)較大幅度上漲，而PI薄膜產(chǎn)品的銷售價格不能隨之上漲，或?qū)镜慕?jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

2、安全生產(chǎn)風(fēng)險

公司主要生產(chǎn)高性能PI薄膜產(chǎn)品，生產(chǎn)流程涉及PAA樹脂合成、流涎鑄片、定向拉伸和亞胺化、高溫處理、表面處理和分切收卷等多道工序，需要使用寬幅連續(xù)雙向拉伸生產(chǎn)線等復(fù)雜生產(chǎn)設(shè)備。如果因?yàn)橄嚓P(guān)人員操作不慎，或因偶發(fā)因素導(dǎo)致發(fā)生重大安全生產(chǎn)事故，可能導(dǎo)致公司遭受產(chǎn)品及設(shè)備損失、承擔(dān)賠償責(zé)任甚至停產(chǎn)，將對公司正常生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。

(五)財(cái)務(wù)風(fēng)險

1、新增債務(wù)較多導(dǎo)致的債務(wù)償還風(fēng)險

目前公司主要通過股權(quán)融資、銀行借款等方式滿足資金需求，銀行借款較多。截至2022年12月末，公司短期借款金額為3,500.00萬元，長期借款金額為74,730.00萬元。為開展募集資金投資項(xiàng)目，嘉興瑞華泰于2020年9月3日簽署8億元銀團(tuán)貸款合同，以其目前已擁有的土地及未來建成的全部房產(chǎn)、機(jī)器設(shè)備作為抵押物，同時公司提供連帶保證擔(dān)保，該等抵押和保證對應(yīng)的債權(quán)到期日為2028年8月20日。如果國家貨幣政策發(fā)生較大變動，或公司未來流動資金不足，未能如期償還銀行借款，或?qū)е碌盅簷?quán)實(shí)現(xiàn)，可能給公司正常的生產(chǎn)經(jīng)營造成不利影響。

2、應(yīng)收賬款回收的風(fēng)險

報告期末，公司應(yīng)收賬款余額為7,504.49萬元，壞賬準(zhǔn)備計(jì)提金額為384.09萬元，壞賬計(jì)提比例為5.12%；公司應(yīng)收賬款賬齡主要集中在1年以內(nèi)。如果公司主要客戶的財(cái)務(wù)經(jīng)營狀況發(fā)生惡化或公司收款措施不力，應(yīng)收賬款不能及時收回，將面臨一定的壞賬風(fēng)險，對公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營發(fā)展產(chǎn)生不利影響。

(六)行業(yè)風(fēng)險

1、市場競爭風(fēng)險

高性能PI薄膜的下游應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，近年來，隨著新產(chǎn)品和新應(yīng)用的不斷出現(xiàn)，其市場規(guī)模也不斷增加。但相較于杜邦、鐘淵化學(xué)、PIAM等國際知名企業(yè)，公司業(yè)務(wù)規(guī)模較小，抵抗風(fēng)險的能力弱于該等國外競爭對手。若越來越多的企業(yè)進(jìn)入該行業(yè)，或者現(xiàn)有企業(yè)通過降價等方式爭奪市場份額導(dǎo)致行業(yè)競爭進(jìn)一步加劇，或者因宏觀經(jīng)濟(jì)等因素導(dǎo)致下游需求減少，且公司未能提升自身市場競爭力，公司的生產(chǎn)經(jīng)營可能受到不利影響。

(七)宏觀環(huán)境風(fēng)險

1、宏觀經(jīng)濟(jì)波動風(fēng)險

公司下游行業(yè)覆蓋柔性線路板、消費(fèi)電子、高速軌道交通、風(fēng)力發(fā)電、5G通信、柔性顯示、航天航空等多個領(lǐng)域，下游應(yīng)用領(lǐng)域?qū)鴥?nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期變動較為敏感。如果宏觀經(jīng)濟(jì)政策發(fā)生變動，國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)生重大變化、經(jīng)濟(jì)增長速度放緩或出現(xiàn)周期性波動，且公司未能及時對行業(yè)需求進(jìn)行合理預(yù)期并調(diào)整公司的經(jīng)營策略，可能對公司未來的發(fā)展產(chǎn)生一定的負(fù)面影響。

(八)存托憑證相關(guān)風(fēng)險

(九)其他重大風(fēng)險

1、無控股股東和實(shí)際控制人的風(fēng)險

公司不存在控股股東和實(shí)際控制人。截至本報告期末，持有公司5%以上股份的股東為航科新世紀(jì)、國投高科、泰巨科技，分別持有公司23.38%、11.37%、9.79%的股份，各主要股東持股比例差距較小，如果公司未來內(nèi)部控制制度與公司治理制度未能有效運(yùn)行，可能出現(xiàn)因股東或董事意見不一致而無法決策的情形，亦可能存在因公司決策效率下降導(dǎo)致錯失市場機(jī)遇的風(fēng)險；同時，公司股權(quán)相對分散，存在控制權(quán)發(fā)生變化的可能，從而給公司生產(chǎn)經(jīng)營和業(yè)務(wù)發(fā)展帶來潛在的風(fēng)險。

2、募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后新增產(chǎn)能難以消化的風(fēng)險

公司募集資金投資項(xiàng)目計(jì)劃新增1,600噸高性能PI薄膜產(chǎn)能，相較公司現(xiàn)有產(chǎn)能的增加幅度較大，對公司的市場開拓能力提出更高的要求。新增產(chǎn)能的規(guī)劃建立在公司對現(xiàn)有技術(shù)水平、產(chǎn)能利用率、品牌效應(yīng)及市場占有率等方面充分論證和審慎決策的基礎(chǔ)上，但由于項(xiàng)目建設(shè)周期較長，若未來宏觀政策、市場環(huán)境等因素出現(xiàn)重大不利變化，或發(fā)生技術(shù)更新替代、市場開拓不力等不利情形，本次募集資金投資項(xiàng)目可能存在新增產(chǎn)能難以消化的風(fēng)險。

3、可轉(zhuǎn)債相關(guān)風(fēng)險

（1）可轉(zhuǎn)債的本息兌付風(fēng)險

若未來公司遇到外部經(jīng)營環(huán)境發(fā)生重大不利變化、經(jīng)營狀況及回款情況遠(yuǎn)低于預(yù)期或者其他融資渠道收緊受限等狀況，公司的財(cái)務(wù)狀況、資金實(shí)力或?qū)夯识斐杀鞠陡秹毫υ龃?，在上述情況下可轉(zhuǎn)債投資者或?qū)⒚媾R部分或全部本金和利息無法兌付的風(fēng)險。

（2）可轉(zhuǎn)債在轉(zhuǎn)股期內(nèi)未能轉(zhuǎn)股的風(fēng)險

如因公司股票價格低迷或未達(dá)到債券持有人預(yù)期等原因?qū)е驴赊D(zhuǎn)債未能在轉(zhuǎn)股期內(nèi)轉(zhuǎn)股，則公司需對未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)債償付本金和利息，從而增加公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用負(fù)擔(dān)和資金壓力。

（3）資信風(fēng)險

公司向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券已經(jīng)中證鵬元資信評估股份有限公司評級，可轉(zhuǎn)換公司債券信用等級為A+，瑞華泰主體信用等級為A+，評級展望為穩(wěn)定。在本次債券存續(xù)期內(nèi)，如果公司所處經(jīng)營環(huán)境或自身的經(jīng)營狀況發(fā)生重大不利變化，可能導(dǎo)致公司的資信評級與本次債券評級狀況出現(xiàn)不利變化，進(jìn)而使本次債券投資者的利益受到不利影響。

（4）可轉(zhuǎn)債未擔(dān)保風(fēng)險

本次債券為無擔(dān)保信用債券，無特定的資產(chǎn)作為擔(dān)保品，無擔(dān)保人為本次債券承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任。如果公司受經(jīng)營環(huán)境等因素的影響，經(jīng)營業(yè)績和財(cái)務(wù)狀況發(fā)生不利變化，債券投資者可能面臨因本次發(fā)行的可轉(zhuǎn)債無擔(dān)保而無法獲得對應(yīng)擔(dān)保物補(bǔ)償?shù)娘L(fēng)險。

五、報告期內(nèi)主要經(jīng)營情況

報告期內(nèi)，公司堅(jiān)持與客戶合作共贏原則，加強(qiáng)市場開拓，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入30,171.16萬元，較上年同期下降5.36%；歸屬于母公司所有者的凈利潤3,887.41萬元，較上年同期下降30.64%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤2,919.13萬元，較上年同期下降42.68%；經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額8,982.08萬元，較上年同期增加14.59%。報告期內(nèi)，公司總體經(jīng)營情況穩(wěn)定。

六、公司關(guān)于公司未來發(fā)展的討論與分析

(一)行業(yè)格局和趨勢

長期以來，高性能PI薄膜主要由美國杜邦、日本鐘淵化學(xué)、日本宇部和韓國PIAM等少數(shù)廠商占據(jù)了超過全球80%以上的市場份額。高性能PI薄膜系嚴(yán)重影響我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的“卡脖子”材料，這一行業(yè)受到國家的重點(diǎn)支持，立足自主創(chuàng)新，公司掌握自主核心技術(shù)、具有自主知識產(chǎn)權(quán)、有一定產(chǎn)能競爭規(guī)模，目前正在加大新產(chǎn)能建設(shè)和新應(yīng)用產(chǎn)品的開發(fā)，有信心突破“卡脖子”和技術(shù)壟斷，把握發(fā)展機(jī)遇。

公司看好PI材料未來四大新興領(lǐng)域的應(yīng)用發(fā)展

1、高速通訊與智能化柔性電子基材應(yīng)用領(lǐng)域

智能化與高速通訊的技術(shù)融合，感知和智能產(chǎn)品應(yīng)用需求，陸?？仗烊采w高速通訊系統(tǒng)建立，公司將聚焦基于高頻高速傳輸線路基材、多規(guī)格厚度柔性線路基材、高導(dǎo)熱高導(dǎo)通基材、薄膜傳感基材、柔性功能應(yīng)用的新產(chǎn)品研發(fā)和新市場拓展。

2、柔性顯示應(yīng)用領(lǐng)域

柔性顯示為CPI薄膜帶來新的機(jī)遇。在柔性顯示領(lǐng)域已有多家、多款產(chǎn)品開啟了CPI應(yīng)用，基于CPI產(chǎn)品特性具有卷對卷規(guī)模生產(chǎn)、應(yīng)用設(shè)計(jì)可實(shí)現(xiàn)多元結(jié)構(gòu)、具有生產(chǎn)和使用安全性等特點(diǎn)，隨著顯示器應(yīng)用技術(shù)的發(fā)展，未來有著巨大的市場成長機(jī)遇，公司將持續(xù)投入在柔性顯示應(yīng)用PI材料領(lǐng)域，在已具有的光學(xué)級生產(chǎn)技術(shù)平臺上加快開展系列化CPI光學(xué)級產(chǎn)品開發(fā)，積極與產(chǎn)業(yè)應(yīng)用端合作，發(fā)展柔性O(shè)LED蓋板模組、OLED基板CPI漿料、顯示器封裝PI漿料等產(chǎn)品。

3、集成電路封裝應(yīng)用領(lǐng)域

加快響應(yīng)國家“十四五”規(guī)劃，圍繞第三代半導(dǎo)體，集成電路封裝、半導(dǎo)體器件等多個推動國產(chǎn)化的細(xì)分領(lǐng)域PI材料應(yīng)用的產(chǎn)品開發(fā)，充分利用公司預(yù)研和儲備技術(shù)，推動COF用PI薄膜、半導(dǎo)體膠帶PI基材、半導(dǎo)體制程PI耗材等國產(chǎn)化產(chǎn)品進(jìn)入市場。

4、清潔能源關(guān)鍵材料應(yīng)用領(lǐng)域

公司計(jì)劃開展新能源關(guān)鍵材料應(yīng)用領(lǐng)域的技術(shù)和產(chǎn)品開發(fā)，目前在風(fēng)力發(fā)電已有PI薄膜產(chǎn)品應(yīng)用，在新能源汽車動力電機(jī)、高容量電池模組結(jié)構(gòu)開展PI薄膜及清漆應(yīng)用技術(shù)拓展，公司計(jì)劃建立清潔能源關(guān)鍵材料實(shí)驗(yàn)室，聚焦新能源汽車電池PI材料應(yīng)用、新能源汽車動力電機(jī)PI材料應(yīng)用、風(fēng)能發(fā)電機(jī)PI應(yīng)用和薄膜光電PI材料應(yīng)用的產(chǎn)品系列研究。

(二)公司發(fā)展戰(zhàn)略

在國家戰(zhàn)略及產(chǎn)業(yè)政策的引導(dǎo)和支持下，我國關(guān)鍵基礎(chǔ)工業(yè)材料取得了長足的進(jìn)步，但高性能PI薄膜等關(guān)鍵基礎(chǔ)前沿新材料競爭力尚待提高，部分關(guān)鍵材料仍嚴(yán)重制約我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，高性能PI薄膜成為“卡脖子”的關(guān)鍵材料。PI薄膜有“黃金薄膜”之稱，性能居于高分子材料金字塔的頂端，且具有廣泛的應(yīng)用功能拓展性，應(yīng)用領(lǐng)域不斷擴(kuò)大，具備廣闊的市場前景。

公司作為國內(nèi)高性能PI薄膜行業(yè)的先行者，多款產(chǎn)品打破了國外廠商對國內(nèi)PI薄膜行業(yè)的技術(shù)封鎖和市場壟斷，跨入全球競爭的行列，為公司未來的快速發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。公司將重點(diǎn)聚焦智能電子柔性電子線路基材、高速軌道交通、風(fēng)能和新能源汽車，高速通信、柔性顯示、航天航空等領(lǐng)域。一方面，公司繼續(xù)做強(qiáng)、做精熱控PI薄膜、電子PI薄膜和電工PI薄膜等已有產(chǎn)品，擴(kuò)大優(yōu)勢產(chǎn)品產(chǎn)能，提升產(chǎn)品競爭力與市場份額；另一方面，公司繼續(xù)加大對集成電路、柔性顯示、柔性智能和傳感電子、清潔能源、航天航空等領(lǐng)域應(yīng)用的高性能PI薄膜及漿料的研發(fā)投入，拓展新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的PI材料應(yīng)用領(lǐng)域。

未來公司將進(jìn)一步結(jié)合國家新材料發(fā)展戰(zhàn)略及產(chǎn)業(yè)政策，發(fā)揮現(xiàn)有技術(shù)優(yōu)勢，堅(jiān)持自主研發(fā)及創(chuàng)新，擴(kuò)大產(chǎn)能，進(jìn)一步提升公司的核心競爭力，成為全球領(lǐng)先的高性能PI材料科學(xué)公司。

(三)經(jīng)營計(jì)劃

2023年，公司將緊緊圍繞整體發(fā)展戰(zhàn)略，以技術(shù)創(chuàng)新為核心發(fā)展動力，堅(jiān)持做好主營業(yè)務(wù)，專注PI薄膜，保持高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展,圍繞生產(chǎn)經(jīng)營、深圳市工程技術(shù)中心能力建設(shè)及升級規(guī)劃、嘉興項(xiàng)目建設(shè)及運(yùn)營、產(chǎn)業(yè)布局等主要方面開展工作。

1、經(jīng)營方面，全年?duì)I業(yè)收入增速30%，加快高速通訊與智能化柔性電子基材、柔性顯示、新能源等新興應(yīng)用市場系列化新產(chǎn)品拓展，進(jìn)一步調(diào)整優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)；加強(qiáng)銷售風(fēng)險管控，在擴(kuò)大市場的同時做好應(yīng)收賬款的動態(tài)管理，嚴(yán)防銷售資金風(fēng)險。

2、建設(shè)方面，深圳總部推動深圳市特種功能聚酰亞胺薄膜工程研究中心建設(shè)；完成募投項(xiàng)目嘉興瑞華泰1600噸項(xiàng)目建設(shè)。

3、技術(shù)創(chuàng)新方面，加快在集成電路封裝COF應(yīng)用PI薄膜、高導(dǎo)熱性石墨前驅(qū)體PI薄膜、OLED基板應(yīng)用PI和CPI漿料、TPI柔性基材、系列光學(xué)級CPI薄膜、柔性光伏PI基材等功能性新產(chǎn)品的開發(fā)，加快進(jìn)行嘉興基地工藝技術(shù)及生產(chǎn)效率提升工作。

4、投融資方面，加強(qiáng)上下游產(chǎn)業(yè)鏈及相關(guān)新工藝技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的研判及市場分析，尋求相關(guān)投資合作，加快公司發(fā)展步伐。

5、綜合管理方面，強(qiáng)化成本管理，持續(xù)推進(jìn)精細(xì)化生產(chǎn)管理，降本增效；加強(qiáng)人力資源管理，加快人才培養(yǎng)，綜合運(yùn)用薪酬獎勵、股權(quán)激勵等多種方式，激發(fā)持續(xù)創(chuàng)新動能，持續(xù)推動研發(fā)團(tuán)隊(duì)技術(shù)能力建設(shè)，滿足公司跨越發(fā)展需要。

以上經(jīng)營計(jì)劃不構(gòu)成業(yè)績承諾，敬請廣大投資者審慎判斷，關(guān)注公司經(jīng)營風(fēng)險提示內(nèi)容，注意投資風(fēng)險。

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