豪悅護(hù)理（605009）2021年年度董事會(huì)經(jīng)營(yíng)評(píng)述內(nèi)容如下：

一、經(jīng)營(yíng)情況討論與分析

報(bào)告期，公司持續(xù)投入新產(chǎn)品研發(fā)，深化與全球跨國(guó)公司以及國(guó)內(nèi)新銳品牌的合作，不斷擴(kuò)充合作產(chǎn)品品類，如經(jīng)期褲、嬰兒紙尿褲和嬰兒拉拉褲、新型吸收材料等，并加大合作區(qū)域。進(jìn)一步強(qiáng)化成本管控優(yōu)勢(shì)，努力打造全球護(hù)理用品行業(yè)具有產(chǎn)品研發(fā)和精益生產(chǎn)優(yōu)勢(shì)的ODM龍頭企業(yè)。具體情況如下：

（一）繼續(xù)強(qiáng)化對(duì)產(chǎn)品創(chuàng)新和技術(shù)研發(fā)的持續(xù)投入

公司始終將研發(fā)創(chuàng)新放在企業(yè)發(fā)展的重要位置，持續(xù)堅(jiān)持對(duì)研發(fā)技術(shù)的大力投入，依托持續(xù)多年對(duì)消費(fèi)者需求的敏銳了解、研發(fā)出許多結(jié)構(gòu)和功能創(chuàng)新的產(chǎn)品、經(jīng)過不斷的消費(fèi)者試用和嚴(yán)謹(jǐn)論證，公司研發(fā)的易穿脫經(jīng)期褲和易穿脫嬰兒拉拉褲，以及超透氣新型嬰兒、成人尿褲及經(jīng)期褲、衛(wèi)生巾將商業(yè)化應(yīng)用和推廣。

截止報(bào)告期，公司累計(jì)專利145項(xiàng)，其中發(fā)明專利8項(xiàng)，實(shí)用新型專利119項(xiàng)，外觀專利18項(xiàng)。公司持續(xù)、穩(wěn)定的開展研發(fā)創(chuàng)新活動(dòng)，不僅穩(wěn)固了行業(yè)領(lǐng)先的研發(fā)優(yōu)勢(shì)，還能不斷提高公司面對(duì)多變宏觀環(huán)境的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，為未來持續(xù)快速發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

（二）加大老齡化產(chǎn)品的戰(zhàn)略布局

2021年5月，在湖北省孝感市孝南區(qū)（武漢天河機(jī)場(chǎng)附近）成立豪悅護(hù)理（湖北）有限公司，并購(gòu)買土地115畝，預(yù)計(jì)投入約5億元人民幣，利用孝南區(qū)1000公里半徑范圍覆蓋9億人口、24小時(shí)內(nèi)快遞可達(dá)消費(fèi)者的物流快捷便利的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，投入生產(chǎn)成人尿褲、拉拉褲、護(hù)理墊為主的老齡化護(hù)理用品。報(bào)告期，該項(xiàng)目已經(jīng)開工建設(shè)。

（三）有序推進(jìn)國(guó)外工廠建設(shè)

報(bào)告期，泰國(guó)子公司因建設(shè)廠房及持續(xù)當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)拓展投入需要，追加投資3,000萬美元，增資后投資總額為4,500萬美元。本年度，泰國(guó)公司陸續(xù)開始投產(chǎn)，公司

自主品牌產(chǎn)品已成功進(jìn)入當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)銷售，同時(shí)也向東南亞等國(guó)家開展出口業(yè)務(wù)；并同步開展自主廠房建設(shè)，按計(jì)劃有序推進(jìn)基建施工

（四）推進(jìn)自主品牌渠道建設(shè)

報(bào)告期，公司聚焦自有品牌發(fā)展：一是調(diào)整充實(shí)銷售團(tuán)隊(duì)，組建銷售團(tuán)隊(duì)，配備銷售力量，提高營(yíng)銷人員專業(yè)能力，優(yōu)化績(jī)效考核，激發(fā)營(yíng)銷人員的戰(zhàn)斗力；二是以市場(chǎng)為導(dǎo)向，明確自有品牌定位，提升公司自有產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。為進(jìn)一步建立、健全公司長(zhǎng)效激勵(lì)機(jī)制，充分調(diào)動(dòng)公司核心業(yè)務(wù)人員工作積極性和創(chuàng)造性，提升核心團(tuán)隊(duì)凝聚力和企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，有效地將股東利益、公司利益和核心團(tuán)隊(duì)利益結(jié)合在一起，2021年8月，公司推行員工股權(quán)激勵(lì)，在充分保障股東利益的前提下，確保公司發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

（五）募投項(xiàng)目進(jìn)度

報(bào)告期，公司募投項(xiàng)目“新增年產(chǎn)6億片吸收性衛(wèi)生用品智能制造技改項(xiàng)目”和“年產(chǎn)12億片吸收性衛(wèi)生用品智能制造生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目”，投入進(jìn)度完成比例分別為99.67%和71.87%，其中“年產(chǎn)6億片吸收性衛(wèi)生用品智能制造技改項(xiàng)目”項(xiàng)目已實(shí)施完畢，截至2021年12月31日，結(jié)余資金86.77萬元，將用于支付該項(xiàng)目零星設(shè)備結(jié)算款（設(shè)備尾款、質(zhì)保金等）。公司紅豐路工廠智能立體倉(cāng)庫(kù)及部分產(chǎn)線智能化生產(chǎn)已投入使用，工廠數(shù)字化、信息化還在建設(shè)中。本年實(shí)現(xiàn)的效益分別9,633.53萬元和9,724.08萬元，與可行性研究報(bào)告預(yù)測(cè)的年產(chǎn)效益4,077.41萬元和13,715.73萬元相比，效益完成率分別為236.27%和70.90%。

（六）加強(qiáng)管理制度建設(shè)，防范經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

隨著公司資產(chǎn)規(guī)模和業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，管理難度和風(fēng)險(xiǎn)加大。公司加強(qiáng)對(duì)董監(jiān)高及管理層進(jìn)行法律法規(guī)培訓(xùn)，加強(qiáng)制度建設(shè)和創(chuàng)新、內(nèi)部控制方面加大投入，建立完善有效的內(nèi)部管理機(jī)制，力爭(zhēng)與公司發(fā)展速度、規(guī)模相匹配，進(jìn)一步降低內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)，保持公司持續(xù)安全快速發(fā)展。公司加大內(nèi)部信息系統(tǒng)建設(shè)，加強(qiáng)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)的收集、傳遞和處理的能力，為經(jīng)營(yíng)決策提供有效依據(jù)。

二、報(bào)告期內(nèi)公司所處行業(yè)情況

根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)《上市公司行業(yè)分類指引》，公司所處行業(yè)為“制造業(yè)（C）”中的“造紙和紙制品業(yè)（C22）”。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局《國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類（GB/T4754-2017）》標(biāo)準(zhǔn)，公司所處行業(yè)屬于造紙和紙制品業(yè)（C22）中的“其他紙制品制造（C2239）”。

根據(jù)中國(guó)造紙協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2020年我國(guó)吸收性衛(wèi)生用品市場(chǎng)規(guī)模（市場(chǎng)總銷售額）已達(dá)到1214億元，同比增長(zhǎng)4.2%。其中，女性衛(wèi)生用品占比最高，達(dá)到50.5%，其次是嬰兒衛(wèi)生用品，占比為40%，成人失禁用品占比為9.5%。

三、報(bào)告期內(nèi)公司從事的業(yè)務(wù)情況

報(bào)告期，公司主要從事婦、幼、成人衛(wèi)生護(hù)理用品的研發(fā)、制造與銷售業(yè)務(wù)，產(chǎn)品涵蓋嬰兒紙尿褲、成人紙尿褲、經(jīng)期褲、衛(wèi)生巾、濕巾等一次性衛(wèi)生用品，主要有嬰兒衛(wèi)生用品、成人衛(wèi)生用品及其他衛(wèi)生用品等產(chǎn)品，其中嬰兒衛(wèi)生用品收入175,940.56萬元，占公司營(yíng)業(yè)收入71.46%，相比2021年同比增長(zhǎng)5.55%，成人衛(wèi)生用品58,461.97萬元，其他產(chǎn)品11,802.59萬元。

四、報(bào)告期內(nèi)核心競(jìng)爭(zhēng)力分析

公司自創(chuàng)立以來，始終專注于衛(wèi)生用品的制造本業(yè)、高度重視產(chǎn)品研發(fā)及生產(chǎn)管理，致力于為客戶提供優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品。公司核心競(jìng)爭(zhēng)力主要體現(xiàn)在四個(gè)方面：

1、擁有專業(yè)的研發(fā)團(tuán)隊(duì)及女士經(jīng)期褲產(chǎn)品和核心吸收復(fù)合芯體原材料的創(chuàng)新能力

公司始終將研發(fā)創(chuàng)新放在企業(yè)發(fā)展的重要位置，持續(xù)堅(jiān)持對(duì)研發(fā)技術(shù)的大力投入，依托持續(xù)研發(fā)及多年的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，公司研發(fā)的第四代可穿脫經(jīng)期褲未來將積極進(jìn)行商業(yè)化應(yīng)用和推廣；第四代新型復(fù)合芯體材料已應(yīng)用于產(chǎn)品。此外，公司高度重視客戶意見反饋，通過直接或和客戶聯(lián)合到社區(qū)、商超進(jìn)行用戶調(diào)查，及派發(fā)試用裝收集試用報(bào)告等多種形式開展市場(chǎng)調(diào)研工作；針對(duì)調(diào)研問題進(jìn)行分析、實(shí)驗(yàn)和測(cè)試，找出解決方案，再進(jìn)行產(chǎn)品打樣、測(cè)試、消費(fèi)者試用等。通過新材料的運(yùn)用、生產(chǎn)工藝的改進(jìn)，研發(fā)了超聲波無膠固定橡筋，使產(chǎn)品更環(huán)保、使用更舒適，并形成了研發(fā)成果，獲得發(fā)明專利。

2、建立較完善的質(zhì)量控制體系，積極參與國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)制定

自成立以來，公司一直重視品質(zhì)管理工作，通過與眾多跨國(guó)公司的合作，吸取其生產(chǎn)管理、質(zhì)量控制方面的經(jīng)驗(yàn)并培養(yǎng)了一批質(zhì)量管理人才，對(duì)公司質(zhì)量管理體系不斷完善。

除了通過科學(xué)有效的質(zhì)量管理方法，建立健全質(zhì)量管理體系以外，公司更是將質(zhì)量保證融入到產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、檢驗(yàn)全鏈條流程中?；趪?yán)格的高品質(zhì)管理，公司持續(xù)贏得了客戶贊譽(yù)，和著名跨國(guó)公司及國(guó)內(nèi)知名品牌建立了業(yè)務(wù)合作關(guān)系。公司擁有較完善的產(chǎn)品質(zhì)量控制管理流程，從產(chǎn)品的開發(fā)設(shè)計(jì)源頭開始管控品質(zhì)質(zhì)量，為產(chǎn)品的順利量產(chǎn)打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

公司積極參與國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)的制定，作為第一起草單位制定的國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)《女性衛(wèi)生褲》（GB/T39391-2020）已經(jīng)正式實(shí)施，顯示了公司的行業(yè)標(biāo)桿地位。

3、擁有規(guī)模化的生產(chǎn)能力

公司先后引進(jìn)了數(shù)十條行業(yè)先進(jìn)的瑞光生產(chǎn)設(shè)備，具備生產(chǎn)品質(zhì)穩(wěn)定和結(jié)構(gòu)新穎的吸收性衛(wèi)生用品的硬件條件，掌握復(fù)合芯體、底膜、無紡布等吸收性衛(wèi)生用品核心材料的生產(chǎn)制造技術(shù)，并具備自主生產(chǎn)的能力。目前，公司擁有杭州、江蘇、泰國(guó)等生產(chǎn)基地。公司嬰兒紙尿褲、成人紙尿褲、女士經(jīng)期褲等產(chǎn)品產(chǎn)能在國(guó)內(nèi)排名前列，公司具備規(guī)模化生產(chǎn)優(yōu)勢(shì)。公司募投項(xiàng)目的投產(chǎn)，為產(chǎn)能擴(kuò)張夯實(shí)基礎(chǔ)。

4、擁有多元化的客戶和多渠道的銷售

公司憑借過硬的研發(fā)創(chuàng)新實(shí)力、穩(wěn)定可靠的生產(chǎn)制造能力、優(yōu)質(zhì)的供應(yīng)服務(wù)和高性價(jià)比的產(chǎn)品，已經(jīng)在業(yè)內(nèi)積累了多元化的客戶。公司合作的客戶既有如尤妮佳、花王等全球著名跨國(guó)公司，也有BCBabyCare、BEABA、蜜芽等電商新興渠道的國(guó)內(nèi)母嬰知名品牌商。這些客戶對(duì)公司產(chǎn)品的進(jìn)一步推廣、品牌形象提升都起到了示范作用，有利于公司未來業(yè)務(wù)的持續(xù)開拓。

5、精益化管理

公司開展“阿米巴”核算和精益化生產(chǎn)管理。以“阿米巴“進(jìn)行訂單核算管理，做到“一單一核算”，及時(shí)發(fā)現(xiàn)生產(chǎn)過程中的物料消耗情況，優(yōu)化生產(chǎn)計(jì)劃，進(jìn)一步降低產(chǎn)品成本，提高生產(chǎn)效率。

公司對(duì)車間通過“6S”考核管理，每月組織各部門負(fù)責(zé)人對(duì)車間評(píng)比，按季度進(jìn)行考核激勵(lì)，充分調(diào)動(dòng)了員工全員參與的積極性；開展員工合理化建議，引導(dǎo)員工積極參與生產(chǎn)管理與工藝改進(jìn)；針對(duì)技術(shù)崗位加強(qiáng)培訓(xùn)并制定“師帶徒”獎(jiǎng)勵(lì)制度，快速培養(yǎng)提升員工操作技能，確保產(chǎn)線快速增加后的人才梯隊(duì)建設(shè)。

五、報(bào)告期內(nèi)主要經(jīng)營(yíng)情況

報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收246,205.11萬元，同比下降4.98%，嬰兒護(hù)理用品和成人護(hù)理用品合計(jì)收入較上年增長(zhǎng)2.67%；實(shí)現(xiàn)歸屬母公司所有者的凈利潤(rùn)為36,266.81萬元，同比下降39.75%；歸屬于母公司扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為35,296.20萬元，同比下降38.74%；截至2021年末，公司總資產(chǎn)395,293.97萬元，同比增長(zhǎng)16.74%。

六、公司關(guān)于公司未來發(fā)展的討論與分析

(一)行業(yè)格局和趨勢(shì)

隨著我國(guó)居民生活水平的提升，以及消費(fèi)觀念的轉(zhuǎn)變，健康、衛(wèi)生、方便的一次性衛(wèi)生用品逐漸獲得消費(fèi)者的青睞，一次性衛(wèi)生用品市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大。2020年在吸收性衛(wèi)生用品（包括女性衛(wèi)生用品、嬰兒尿褲和成人失禁用品）市場(chǎng)總規(guī)模中，女性衛(wèi)生用品（包括衛(wèi)生巾、經(jīng)期褲、衛(wèi)生護(hù)墊）占50.5%，嬰兒尿褲/片占40%，成人失禁用品占9.5%。

由于國(guó)內(nèi)新生兒人口數(shù)量下降，以及新冠疫情危機(jī)產(chǎn)生的不確定性和接種疫苗導(dǎo)致部分適齡人群推遲生育計(jì)劃，2020年行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模小幅降低。據(jù)生活用紙委員會(huì)統(tǒng)計(jì)，2020年我國(guó)嬰兒衛(wèi)生用品市場(chǎng)規(guī)模為486億元，同比下降2.6%。市場(chǎng)滲透率由2019年的72.2%上升到77.1%，提高了4.9個(gè)百分點(diǎn)。但與歐美、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家90%以上的市場(chǎng)滲透率水平相比，我國(guó)嬰兒紙尿褲市場(chǎng)滲透率仍有較大提升空間。

2015-2020年中國(guó)嬰兒紙尿褲滲透率

資料來源：公開數(shù)據(jù)整理

1、居民可支配收入增長(zhǎng)，持續(xù)推動(dòng)消費(fèi)升級(jí)

在吸收性衛(wèi)生用品市場(chǎng)發(fā)展初期，我國(guó)居民人均可支配收入相對(duì)較低，消費(fèi)者雖然逐步接受使用紙尿褲、衛(wèi)生巾等吸收性衛(wèi)生用品，但由于受到生活水平和對(duì)產(chǎn)品認(rèn)知水平的制約，消費(fèi)者在產(chǎn)品滿足基本吸收性功能的基礎(chǔ)上，對(duì)產(chǎn)品價(jià)格較為敏感。在該時(shí)期，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)以價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)為導(dǎo)向。從行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局來看，行業(yè)發(fā)展之初，國(guó)際品牌憑借技術(shù)、資金和渠道等先發(fā)優(yōu)勢(shì)，占據(jù)了市場(chǎng)的主要份額。近年來隨著國(guó)內(nèi)品牌緊隨市場(chǎng)趨勢(shì)，高度關(guān)注嬰兒親膚用品安全、舒適性，逐漸獲得消費(fèi)者認(rèn)可，市場(chǎng)份額逐步提升。

而隨著我國(guó)人均GDP突破8,000美元，消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品的需求進(jìn)入了一個(gè)多元化的階段。消費(fèi)者從原來對(duì)價(jià)格、品質(zhì)的單一追求發(fā)展到集對(duì)產(chǎn)品舒適性、功能、品質(zhì)、便利性、安全性等多元化為一體的需求。此時(shí)，國(guó)內(nèi)制造商憑借著貼近消費(fèi)者群體，洞悉消費(fèi)者需求，快速迭代的產(chǎn)品開發(fā)能力以及不斷提升的產(chǎn)品質(zhì)量而異軍突起，國(guó)內(nèi)品牌市場(chǎng)份額逐漸提升。為應(yīng)對(duì)上述市場(chǎng)變化，國(guó)際品牌也通過尋求與國(guó)內(nèi)優(yōu)秀的生產(chǎn)制造商進(jìn)行戰(zhàn)略合作，委托國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)生產(chǎn)制造商進(jìn)行產(chǎn)品研發(fā)、設(shè)計(jì)和生產(chǎn)加工。

2、傳統(tǒng)渠道發(fā)展平穩(wěn)，新興渠道快速崛起

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2021年,全年全國(guó)網(wǎng)上零售額高達(dá)130,884億元，比上年增長(zhǎng)14.1%。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年，社會(huì)消費(fèi)品零售總額440823億元，比上年增長(zhǎng)12.5%，兩年平均增速為3.9%。

伴隨著國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展及網(wǎng)購(gòu)的流行，母嬰垂直電商、母嬰專營(yíng)連鎖、020、電商平臺(tái)等多元化的新零售業(yè)態(tài)正在深刻地改變紙尿褲的傳統(tǒng)銷售渠道與市場(chǎng)格局。2020年中國(guó)母嬰電商用戶規(guī)模為2.16億人，同比增長(zhǎng)10.2%。在互聯(lián)網(wǎng)普及、網(wǎng)絡(luò)零售發(fā)展驅(qū)動(dòng)下，母嬰電商行業(yè)發(fā)展迅猛，用戶規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)。網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物具有商品種類繁多、節(jié)省購(gòu)物成本、節(jié)省購(gòu)物時(shí)間、可參考買家評(píng)價(jià)、可送貨上門等諸多優(yōu)勢(shì)。新冠疫情下寶媽們減少出行次數(shù)，卻深度培養(yǎng)了母嬰線上消費(fèi)習(xí)慣，更加依賴線上渠道購(gòu)買嬰兒產(chǎn)品。

2015-2020年中國(guó)母嬰電商用戶規(guī)模及增速

資料來源：公開數(shù)據(jù)整理

從渠道結(jié)構(gòu)來看，2020年嬰幼兒護(hù)理產(chǎn)品銷售最主要的渠道為電商渠道，占比接近44%。此外，現(xiàn)代渠道構(gòu)成豐富，包括商超、折扣店和便利店，合計(jì)占比達(dá)27%。

資料來源：公開數(shù)據(jù)整理

3、受益于“中國(guó)質(zhì)造”和“新零售業(yè)態(tài)”、“國(guó)潮風(fēng)起”三維驅(qū)動(dòng)，助推國(guó)產(chǎn)品牌迅速崛起

經(jīng)過多年的發(fā)展和趕超，國(guó)內(nèi)吸收性衛(wèi)生用品制造企業(yè)的自主研發(fā)和創(chuàng)新能力已得到明顯提升，部分制造商的自主設(shè)計(jì)研發(fā)能力、生產(chǎn)技術(shù)和質(zhì)量控制水平基本達(dá)到甚至超越國(guó)外同類產(chǎn)品，整個(gè)行業(yè)已基本實(shí)現(xiàn)從“中國(guó)制造”到“中國(guó)質(zhì)造”的高端化升級(jí)。由于外資品牌進(jìn)入市場(chǎng)較早，目前占領(lǐng)著國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)渠道的主要份額，國(guó)內(nèi)的制造商們亟需開拓新渠道，讓更多“中國(guó)質(zhì)造”產(chǎn)品投入市場(chǎng)。

伴隨著國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展及網(wǎng)購(gòu)的流行，母嬰垂直電商、母嬰專營(yíng)連鎖、O2O、電商平臺(tái)等多元化的新零售業(yè)態(tài)正在深刻地改變紙尿褲、衛(wèi)生巾的傳統(tǒng)銷售渠道與市場(chǎng)格局。在此背景下，新興的國(guó)內(nèi)母嬰品牌商著力于整合業(yè)態(tài)資源，選擇與國(guó)產(chǎn)ODM制造商進(jìn)行強(qiáng)強(qiáng)合作，以國(guó)貨精品切入市場(chǎng)，打造產(chǎn)品體驗(yàn)新生態(tài)，并迅速聚集了一大批粉絲流量。一方面國(guó)內(nèi)ODM制造商可以幫助國(guó)內(nèi)母嬰品牌商們打造出符合品牌特色的國(guó)貨精品；另一方面借助新零售渠道可以迅速打通線下市場(chǎng)，讓國(guó)產(chǎn)品牌深入人心。

受益于“中國(guó)質(zhì)造”和“新零售業(yè)態(tài)”“國(guó)潮風(fēng)起”三維驅(qū)動(dòng)，國(guó)產(chǎn)品牌強(qiáng)勢(shì)崛起，銷售額和市場(chǎng)占有率快速提升。據(jù)貝恩調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2016年-2017年間國(guó)產(chǎn)品牌在國(guó)內(nèi)嬰兒紙尿褲的市場(chǎng)占有率提升了6.6個(gè)百分點(diǎn)。

新零售業(yè)態(tài)興起的背景下，母嬰品牌商和制造商的合作示意圖

4、升級(jí)產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)，經(jīng)期褲和復(fù)合芯體紙尿褲產(chǎn)品正成為行業(yè)新的增長(zhǎng)點(diǎn)

在經(jīng)期褲研發(fā)成功之前，夜用衛(wèi)生巾的研發(fā)集中在“安全性”與“舒適性”兩大功能方向上。經(jīng)期褲產(chǎn)品的出現(xiàn)，同時(shí)解決了“安全性”與“舒適性”的問題。經(jīng)期褲由于采用“內(nèi)褲式”的“360度”全包圍結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，貼身度更好，吸收能力更強(qiáng)，解決了液體側(cè)漏、后漏的隱患，同時(shí)由于是一次性使用，無需洗滌，兼具安全、舒適和便利的三大優(yōu)點(diǎn)，因此受到了消費(fèi)者的廣泛認(rèn)可。衛(wèi)生巾產(chǎn)品升級(jí)趨勢(shì)明顯，褲型衛(wèi)生巾占比提升。據(jù)阿里平臺(tái)檢測(cè)的電商平臺(tái)天貓系衛(wèi)生巾銷售數(shù)據(jù)，褲型衛(wèi)生巾銷售量占比由2019年11月的6.3%提升至2020年11月的14.6%，褲型衛(wèi)生巾銷售額占比由2019年11月的6.9%提升至2020年11月的15.1%。

紙尿褲的核心部分是吸收芯體，國(guó)產(chǎn)復(fù)合芯體的發(fā)明和應(yīng)用極大地提升了紙尿褲產(chǎn)品在吸收、反滲、舒適度等方面的性能，引發(fā)了國(guó)產(chǎn)吸收性衛(wèi)生用品制造商的技術(shù)變革。復(fù)合芯體已在國(guó)內(nèi)的嬰兒紙尿褲產(chǎn)品中得到快速的發(fā)展和應(yīng)用，并獲得了大量消費(fèi)者的認(rèn)可和青睞。復(fù)合芯體紙尿褲產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的成功已經(jīng)引起了跨國(guó)公司的重視，越來越多的跨國(guó)公司正通過尋求與國(guó)產(chǎn)ODM制造商建立合作關(guān)系來應(yīng)對(duì)芯體結(jié)構(gòu)技術(shù)變革帶來的市場(chǎng)沖擊。

5、嬰兒衛(wèi)生用品市場(chǎng)產(chǎn)品不斷更新迭代

隨著育兒群體的年輕化及育兒觀念的升級(jí)，我國(guó)嬰兒紙尿褲的市場(chǎng)滲透率和使用頻次、日均更換次數(shù)有望持續(xù)增加。同時(shí)，低線城市及村鎮(zhèn)生育意愿、出生率高于一二線城市，且紙尿褲市場(chǎng)滲透率還相對(duì)較低，未來有望成為嬰兒紙尿褲消費(fèi)的新增長(zhǎng)點(diǎn)。

隨著新一代年輕父母育兒觀念的轉(zhuǎn)變以及收入水平的提升，消費(fèi)者對(duì)嬰兒紙尿褲產(chǎn)品的消費(fèi)意愿以及消費(fèi)能力都將大幅提升，嬰兒紙尿褲市場(chǎng)增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)力由人口紅利向消費(fèi)升級(jí)轉(zhuǎn)變。

為順應(yīng)消費(fèi)者對(duì)高品質(zhì)產(chǎn)品的需求，制造商們通過加大研發(fā)投入，不斷推出創(chuàng)新產(chǎn)品和升級(jí)產(chǎn)品例如近年來以“嬰兒拉拉褲”為代表的中高端紙尿褲產(chǎn)品，以其便利性和舒適性得到越來越多家庭的認(rèn)可和青睞。未來具備嬰兒拉拉褲等中高端產(chǎn)品設(shè)計(jì)研發(fā)和生產(chǎn)能力的制造商將在產(chǎn)品差異化競(jìng)爭(zhēng)中具備一定優(yōu)勢(shì)。

6、人口“老齡化”趨勢(shì)帶動(dòng)成人失禁用品市場(chǎng)快速增長(zhǎng)

據(jù)第七次全國(guó)人口普查結(jié)果顯示，中國(guó)60歲及以上人口為26,402萬人，占18.70%，其中，65歲及以上人口為19,064萬人，占13.50%。人口老齡化程度進(jìn)一步加深。人口老化的趨勢(shì)推動(dòng)中國(guó)成人失禁用品的需求。

由于人口老齡化加劇，加之居民生活水平提高，老年人護(hù)理需求上升，隨之而來的是成人失禁用品市場(chǎng)的快速發(fā)展。2020年成人紙尿褲消費(fèi)量及市場(chǎng)規(guī)模較上年增長(zhǎng)分別為20.7%和20.6%。據(jù)中國(guó)造紙協(xié)會(huì)分析，目前成人紙尿褲主要還是滿足重度失禁人群使用，輕度失禁用品尚處于初級(jí)推廣階段。未來隨著老年人自我護(hù)理需求的上升，成人紙尿褲市場(chǎng)也將步隨衛(wèi)生巾、嬰兒紙尿褲的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，在產(chǎn)品功能性和便利性上展開競(jìng)爭(zhēng)。

(二)公司發(fā)展戰(zhàn)略

公司是國(guó)內(nèi)個(gè)人衛(wèi)生護(hù)理用品領(lǐng)域的領(lǐng)先制造商，專注于婦、幼、成人衛(wèi)生護(hù)理用品的研發(fā)、制造與銷售業(yè)務(wù)。公司秉承“全心以赴，成就卓越”的經(jīng)營(yíng)理念，致力于成為全球護(hù)理用品領(lǐng)域擁有研發(fā)技術(shù)優(yōu)勢(shì)的卓越企業(yè)。公司根據(jù)市場(chǎng)需求和發(fā)展情況，逐步擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，提升信息化水平，繼續(xù)強(qiáng)化變革創(chuàng)新意識(shí)，追求有質(zhì)量的穩(wěn)步增長(zhǎng)。立足于實(shí)際情況，結(jié)合市場(chǎng)、行業(yè)環(huán)境及公司期望，未來，公司總體戰(zhàn)略為：

1、關(guān)注消費(fèi)者的需求和痛點(diǎn)，依托研發(fā)創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)，促進(jìn)與全球巨頭合作共贏；

2、以產(chǎn)品為經(jīng)營(yíng)重心，以精細(xì)化管理確保優(yōu)異品質(zhì)和成本優(yōu)勢(shì)；

3、以新零售促進(jìn)自有品牌建設(shè)，加大營(yíng)銷投入，推動(dòng)自主品牌發(fā)展。

(三)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃

2022年，面對(duì)我國(guó)新時(shí)期的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和政策機(jī)遇，公司管理層將在董事會(huì)的帶領(lǐng)下，繼續(xù)聚焦主業(yè)發(fā)展，繼續(xù)保持穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)風(fēng)格，進(jìn)一步提升公司規(guī)范化運(yùn)營(yíng)和治理水平；以科技創(chuàng)新為根本動(dòng)力，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、擴(kuò)大產(chǎn)能，創(chuàng)新營(yíng)銷策略，開拓新的市場(chǎng)，不斷挖掘新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

1、穩(wěn)步推進(jìn)生產(chǎn)基地建設(shè)，確保項(xiàng)目如期投產(chǎn)

隨著我國(guó)個(gè)人護(hù)理行業(yè)的快速發(fā)展，市場(chǎng)對(duì)一次性護(hù)理用品的需求日益增長(zhǎng)，公司將依托良好的市場(chǎng)前景，利用好募集資金實(shí)施擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。在抓好防疫工作的同時(shí)穩(wěn)步推進(jìn)廠房基建工作。子公司豪悅（湖北）有限公司生產(chǎn)基地建設(shè)已在建設(shè)中，計(jì)劃2022年年底建成并投入使用；泰國(guó)公司廠房已結(jié)頂，計(jì)劃2022年下半年完成從租賃廠房搬遷、設(shè)備安裝調(diào)試及投產(chǎn)。

2、加大品牌推廣力度，提升市場(chǎng)占有率

近年來受益于“中國(guó)質(zhì)造”、“新零售業(yè)態(tài)”、“國(guó)潮風(fēng)起”的三維聚力，國(guó)產(chǎn)尿褲的強(qiáng)勢(shì)突圍的大環(huán)境，公司作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的個(gè)人護(hù)理用品制造商，抓住市場(chǎng)機(jī)遇，加強(qiáng)品牌建設(shè)，拓展?fàn)I銷渠道，促進(jìn)公司產(chǎn)品銷售，為全球消費(fèi)者提供更加優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品。

公司將利用募集資金逐步實(shí)施品牌推廣計(jì)劃，通過新建“品牌建設(shè)與推廣項(xiàng)目”，持續(xù)拓展?fàn)I銷渠道，主要集中在小紅書、抖音、快手等新興電商渠道進(jìn)行推廣，結(jié)合業(yè)務(wù)規(guī)模，逐步增加廣告投入、加強(qiáng)推廣活動(dòng)力度，增強(qiáng)公司產(chǎn)品知名度和美譽(yù)度，提升市場(chǎng)占有率。

3、持續(xù)產(chǎn)品研發(fā)迭代，保持公司核心競(jìng)爭(zhēng)力

2022年，公司將繼續(xù)關(guān)注嬰兒親膚用品安全、舒適性，高度關(guān)注消費(fèi)者需求和痛點(diǎn)，以嬰兒護(hù)理用品和成人護(hù)理用品業(yè)務(wù)為重點(diǎn)，加強(qiáng)與客戶在創(chuàng)新階段的前瞻性合作，持續(xù)研發(fā)優(yōu)化產(chǎn)品。今年公司將結(jié)構(gòu)完全創(chuàng)新的易穿脫經(jīng)期褲和易穿脫嬰兒拉拉褲，超透氣新型嬰兒、成人尿褲及經(jīng)期褲、衛(wèi)生巾等新產(chǎn)品商業(yè)化應(yīng)用和推廣，將解決很多消費(fèi)者痛點(diǎn)問題，給消費(fèi)者增加新的選擇。

公司將通過“研發(fā)運(yùn)營(yíng)支持中心建設(shè)項(xiàng)目”實(shí)施，進(jìn)一步增強(qiáng)產(chǎn)品研發(fā)能力，滿足消費(fèi)者的多樣化及個(gè)性化需求，提高公司的核心競(jìng)爭(zhēng)能力。

4、系統(tǒng)化與信息化相結(jié)合，提高管理運(yùn)作效率

將通過信息化、數(shù)字化系統(tǒng)建設(shè)，對(duì)企業(yè)運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)實(shí)時(shí)收集、管理和分析，提升公司整體管理和運(yùn)營(yíng)效率，為公司業(yè)務(wù)快速發(fā)展提供保障和支撐。

公司將持續(xù)推進(jìn)工廠智能化數(shù)字化生產(chǎn)建設(shè)，圍繞公司各業(yè)務(wù)模塊，優(yōu)化制造流程，對(duì)業(yè)務(wù)系統(tǒng)進(jìn)行集成，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)全流程追溯，提高整體業(yè)務(wù)管理水平及對(duì)產(chǎn)品的跟蹤服務(wù)能力，提高生產(chǎn)效率；通過數(shù)據(jù)分析、決策，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷協(xié)同，達(dá)到數(shù)智化管理目標(biāo)。

5、加強(qiáng)人才引進(jìn)及培養(yǎng)力度，完善人才體系建設(shè)

2022年，公司將繼續(xù)加強(qiáng)內(nèi)部人才的培養(yǎng)機(jī)制，根據(jù)業(yè)務(wù)需求引進(jìn)及培育一批行業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富的管理、研發(fā)、生產(chǎn)、營(yíng)銷人才，通過股權(quán)激勵(lì)和加強(qiáng)內(nèi)部人力資源配置、績(jī)效管理和培訓(xùn)體系留住人才，實(shí)現(xiàn)員工和公司共贏。

公司還將繼續(xù)推動(dòng)企業(yè)文化建設(shè)，實(shí)施符合公司文化特色、有利于吸引和留住人才的薪酬激勵(lì)措施，滿足公司業(yè)務(wù)不斷發(fā)展的需要；并將進(jìn)一步完善與優(yōu)化管理架構(gòu)，做好公司整體人才戰(zhàn)略計(jì)劃的貫徹落實(shí)。

(四)可能面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)

1、宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

公司產(chǎn)品屬于一次性衛(wèi)生用品行業(yè)，一次性衛(wèi)生用品作為改善生活品質(zhì)的日常消費(fèi)品，與國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、居民可支配收入水平以及新生兒人數(shù)、人口老齡化程度等宏觀因素具有顯著的相關(guān)性。雖然目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)，居民可支配收入穩(wěn)步提升，新生兒人數(shù)維持相對(duì)高位以及老齡人數(shù)占比提升，但2019-2021年，我國(guó)全年嬰兒出生率分別為10.48‰、8.5‰和7.52‰，最近3年出生率連續(xù)下降。未來不排除由于宏觀經(jīng)濟(jì)和居民可支配收入增速出現(xiàn)波動(dòng)，以及出生率繼續(xù)下降等原因，導(dǎo)致一次性衛(wèi)生用品的市場(chǎng)規(guī)?？s小，進(jìn)而影響行業(yè)整體發(fā)展情況和公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

2、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)

隨著居民消費(fèi)水平和健康生活理念的提升，新零售業(yè)態(tài)的發(fā)展、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的改變、民族品牌的崛起以及企業(yè)生產(chǎn)制造能力的進(jìn)一步提升，一次性衛(wèi)生用品行業(yè)尤其是嬰兒衛(wèi)生用品行業(yè)在保持較快速度增長(zhǎng)的同時(shí)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局也發(fā)生了較大的變化。主要表現(xiàn)為外資品牌市場(chǎng)份額逐步下滑，國(guó)內(nèi)新零售品牌市場(chǎng)占有率提升以及國(guó)內(nèi)制造商生產(chǎn)能力競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)突顯。行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)策略從價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)逐步轉(zhuǎn)向了品牌競(jìng)爭(zhēng)和質(zhì)量競(jìng)爭(zhēng)，各制造商通過在產(chǎn)品研發(fā)和渠道拓展上大量投入，在產(chǎn)品質(zhì)量、外觀設(shè)計(jì)、使用性能、供應(yīng)鏈管理及品牌建設(shè)等方面展開競(jìng)爭(zhēng)。

未來如果國(guó)內(nèi)外品牌間以及制造企業(yè)之間競(jìng)爭(zhēng)加劇，比如國(guó)際品牌商通過銷售復(fù)合芯體紙尿褲與國(guó)內(nèi)品牌商在產(chǎn)品品質(zhì)、價(jià)格等方面展開競(jìng)爭(zhēng)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)將可能趨于激烈。如果公司不能有效制定并實(shí)施研發(fā)、生產(chǎn)、品牌及營(yíng)銷發(fā)展規(guī)劃，將可能對(duì)公司經(jīng)營(yíng)帶來不利影響。

3、原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

公司產(chǎn)品主要原材料為無紡布、高分子吸水樹脂、木漿、熱熔膠和包裝袋，大部分為石油的衍生產(chǎn)品，受國(guó)際局勢(shì)的影響而變化，原材料的價(jià)格變化對(duì)公司利潤(rùn)有一定的影響。

受國(guó)際形勢(shì)影響，高分子吸水樹脂、木漿等原材料價(jià)格波動(dòng)較大，如果主要原材料價(jià)格未來出現(xiàn)上漲或者持續(xù)的大幅波動(dòng)，將對(duì)產(chǎn)品成本造成直接影響，從而對(duì)公司凈利潤(rùn)及利潤(rùn)率產(chǎn)生不利影響，公司存在原材料價(jià)格波動(dòng)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。公司已掌握紙尿褲復(fù)合芯體、透氣底膜、蓬松無紡布、紡粘無紡布等核心材料的生產(chǎn)工藝，并實(shí)現(xiàn)自主生產(chǎn)，有助于公司加強(qiáng)成本管控，增強(qiáng)自身競(jìng)爭(zhēng)力。公司還將加大科研創(chuàng)新力度，持續(xù)研發(fā)迭代，加快成果轉(zhuǎn)化，努力開拓新的市場(chǎng)，挖掘新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

4、嬰兒出生率下降的風(fēng)險(xiǎn)

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布最新數(shù)據(jù)，2021年中國(guó)新生兒數(shù)量為1,062萬人，同比減少138萬人。為應(yīng)對(duì)出生率和出生人口數(shù)量下降，我國(guó)逐步放寬計(jì)劃生育政策，中央和各地出臺(tái)了鼓勵(lì)生育的措施，加快構(gòu)建生育支持體系，為我國(guó)維持較大規(guī)模的新生兒數(shù)量提供了支撐。隨著“三胎政策開放”、“教育雙減”等一系列鼓勵(lì)生育政策的出臺(tái)，未來“鼓勵(lì)生育基金”等新政策值得期待，新生人口數(shù)量震蕩下行趨勢(shì)或有所緩解。

如果未來中國(guó)出生人口繼續(xù)減少將影響國(guó)內(nèi)嬰兒衛(wèi)生用品市場(chǎng)規(guī)模的增長(zhǎng)速度和前景。一方面公司將繼續(xù)鞏固在產(chǎn)品創(chuàng)新、技術(shù)研發(fā)、生產(chǎn)能力和質(zhì)量控制方面的優(yōu)勢(shì)，努力開拓新客戶，同時(shí)加大自有品牌建設(shè)力度，持續(xù)擴(kuò)大在嬰兒衛(wèi)生用品市場(chǎng)的占有率；另一方面，公司將抓住成人紙尿褲市場(chǎng)和經(jīng)期褲市場(chǎng)快速發(fā)展的契機(jī)，擴(kuò)大成人失禁用品和女性衛(wèi)生用品的銷售規(guī)模和市場(chǎng)占有率，以應(yīng)對(duì)嬰兒出生率下降對(duì)公司經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的不利影響。

5、疫情持續(xù)影響造成的風(fēng)險(xiǎn)

目前國(guó)家嚴(yán)格執(zhí)行疫情“動(dòng)態(tài)清零”政策，但疫情仍在反復(fù)，隨時(shí)出現(xiàn)特殊情況。將對(duì)公司上下游產(chǎn)業(yè)造成較大影響，如物流車輛通行受阻、費(fèi)用漲價(jià)等問題，上游原材料供應(yīng)商，由于疫情原因無法及時(shí)按計(jì)劃交付，將對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成影響。

公司經(jīng)營(yíng)管理層將嚴(yán)格執(zhí)行政府抗疫政策，多措并舉提高生產(chǎn)效率，提升內(nèi)部管理，努力克服疫情帶來的不利影響，確?？蛻粲唵伟雌诮桓?。

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