各種資本運(yùn)作令人眼花繚亂，聚焦大語文賽道的豆神教育(300010.SZ)迎來第二個(gè)巨虧之年。

1月27日晚，豆神教育發(fā)布2020年度業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)全年虧損19.80億元–24.66億元，同比盈轉(zhuǎn)虧。

經(jīng)營(yíng)大幅虧損，豆神教育稱，主要是受疫情影響，除了核心戰(zhàn)略大語文業(yè)務(wù)外，公司其他各項(xiàng)業(yè)務(wù)均遇到了不同程度的困難，公司對(duì)出現(xiàn)減值跡象的子公司進(jìn)行了商譽(yù)減值測(cè)試，需計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備約為17億元-21億元。此外，還存在其他資產(chǎn)減值約1.10億元，合計(jì)達(dá)17.10億元至22.10億元。

豆神教育的前身是立思辰，2013年跨入教育行業(yè)，通過不斷并購，尤其是收購中文未來后，大語文賽道逐漸明確，去年8月，公司更名為豆神教育。

去年，豆神教育大動(dòng)作頻頻，除了頻繁剝離傳統(tǒng)的數(shù)據(jù)安全類資產(chǎn)外，還推出定增募資、股權(quán)激勵(lì)等，試圖推動(dòng)豆神教育科技集團(tuán)快速發(fā)展。只是，2020年的結(jié)果，有些事與愿違。

值得一提的是，2019年3月至2020年，豆神教育的實(shí)控人池燕明持續(xù)減持。據(jù)長(zhǎng)江商報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，其已累計(jì)套現(xiàn)約5.50億元。2021年，池燕明新的減持計(jì)劃正在推進(jìn)中。

聚焦教育主業(yè)首年虧24億

持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，豆神教育虧損嚴(yán)重。

根據(jù)最新業(yè)績(jī)預(yù)告，2020年度，豆神教育預(yù)計(jì)虧損19.80億元–24.66億元，上年盈利3059.36萬元。預(yù)計(jì)扣除非經(jīng)常性損益后虧損金額為20.11億元–24.91億元，上年同期虧損2542.77萬元。與歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱凈利潤(rùn))相對(duì)應(yīng)的營(yíng)業(yè)收入，2020年預(yù)計(jì)為20億元至21億元，較上年的19.79億元略有增長(zhǎng)。

如此巨額虧損，有點(diǎn)令人意外。

2020年三季度報(bào)顯示，前三季度，豆神教育實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.03億元，同比下降1.65%，凈利潤(rùn)為-0.93億元，同比下降257.09%，扣非凈利潤(rùn)為-1.15億元，同比下降288.12%。

分季度看，去年一二三季度，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為1.32億元、5.81億元、5.90億元，同比變動(dòng)-71.87%、33.97%、39.74%。受疫情影響，一季度營(yíng)業(yè)收入大幅下滑，二三季度，隨著國(guó)內(nèi)疫情逐步得到控制，復(fù)工復(fù)產(chǎn)全面推進(jìn)，二三季度營(yíng)業(yè)收入大幅增長(zhǎng)。

與之對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)分別為-1.40億元、0.45億元、0.01億元，同比變動(dòng)-590.26%、328.76%、-94.03%。扣非凈利潤(rùn)為-1.40億元、0.33億元、-0.07億元，同比變動(dòng)-593.04%、268.85%、-131.74%。

一季度大幅虧損，二季度大幅增長(zhǎng)，三季度凈利潤(rùn)大幅下滑、扣非凈利潤(rùn)虧損，有點(diǎn)令人意外。

前三季度，豆神教育虧損金額為0.93億元，而全年，公司預(yù)計(jì)虧損的金額擴(kuò)大至接近25億元，這主要源于資產(chǎn)減值。

根據(jù)公司針對(duì)業(yè)績(jī)預(yù)告作出的說明，受新冠疫情等因素影響，公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)(除了核心戰(zhàn)略大語文業(yè)務(wù)收入高速增長(zhǎng)外)均遇到了不同程度的困難。

中文未來實(shí)現(xiàn)收入約6.23億元，較2019年增長(zhǎng)42%，并繼續(xù)保持盈利;其中四季度實(shí)現(xiàn)收入2.98億元，較2019年同期增長(zhǎng)125%。

除此之外，疫情期間，學(xué)校實(shí)行封閉管理，公司教育信息化業(yè)務(wù)人員無法進(jìn)場(chǎng)施工，教育信息化項(xiàng)目基本停滯，但人員工資、房租等成本費(fèi)用照常開支，導(dǎo)致教育信息化業(yè)務(wù)出現(xiàn)了大額虧損。子公司百年英才從事高考升學(xué)及志愿填報(bào)咨詢業(yè)務(wù)，主要采用進(jìn)校宣講獲客，線下會(huì)銷轉(zhuǎn)化，線下活動(dòng)服務(wù)交付。因疫情期間無法進(jìn)校宣講、會(huì)銷轉(zhuǎn)化和活動(dòng)交付，同時(shí)因“自主招生”政策變動(dòng)，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)受到較大影響，百年英才公司出現(xiàn)大額虧損。子公司叁陸零教育從事海外留學(xué)咨詢服務(wù)業(yè)務(wù)，受全球疫情及留學(xué)主要目的地國(guó)留學(xué)生政策影響，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)受到重大影響。公司雖然采取了人員優(yōu)化、壓縮開支等臨時(shí)性措施，但仍出現(xiàn)較大額度虧損。

除了上述業(yè)績(jī)因素外，公司還計(jì)提了信用減值0.50億元、資產(chǎn)減值0.60億元。公司對(duì)此前收購的康邦、百年英才、叁陸零教育等公司進(jìn)行了商譽(yù)減值測(cè)試，計(jì)提商譽(yù)減值約為17億元-21億元。

這些因素疊加，使得公司2020年出現(xiàn)巨額虧損。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，從2013年開始，豆神教育向教育培訓(xùn)領(lǐng)域轉(zhuǎn)型。轉(zhuǎn)型8年以來，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)整體不佳。除了2020年巨虧，2018年，公司也曾虧損13.93億元，主要原因是資產(chǎn)減值13.74億元，其中商譽(yù)減值損失10.77億元、壞賬損失1.98億元。

2013年轉(zhuǎn)型以來的8年，豆神教育實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)累計(jì)數(shù)預(yù)計(jì)虧損30億元(含2020年的預(yù)虧數(shù))。

異常運(yùn)作接連被監(jiān)管

豆神教育大舉向教育領(lǐng)域轉(zhuǎn)型落得個(gè)巨虧的結(jié)果，與其轉(zhuǎn)型有些盲目有關(guān)。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，2013年，豆神教育開啟向教育領(lǐng)域轉(zhuǎn)型之旅，大規(guī)模并購隨即啟動(dòng)。先是收購以數(shù)字化校園建設(shè)和教育行業(yè)信息化為主營(yíng)業(yè)務(wù)的合眾天恒;2015年收購了為學(xué)校提供IT整合方案服務(wù)的康邦科技100%股權(quán)，涉足智慧校園整體建設(shè)和運(yùn)維業(yè)務(wù)。2016年，公司先后收購了360教育和百年英才，教育業(yè)務(wù)逐漸布局C端。2018年，又分三次收購中文未來100%股權(quán)，中文未來主營(yíng)語文學(xué)科輔導(dǎo)及“大語文”課程等。

豆神教育的前身是立思辰，成立于1999年，是一家數(shù)據(jù)安全服務(wù)供應(yīng)商。在收購教育資產(chǎn)之時(shí)，豆神教育也同步收購信息安全類資產(chǎn)，包括康邦科技100%股權(quán)、江南信安100%股權(quán)等，僅收購這兩家公司的交易價(jià)格就高達(dá)21.64億元。

由于是頻繁高溢價(jià)收購，到2016年底，豆神教育商譽(yù)達(dá)36.02億元。

2020年半年報(bào)中，豆神教育確認(rèn)自身主要業(yè)務(wù)板塊為教育和信息安全兩大類，不過，未來戰(zhàn)略方向?qū)Ｗ⒂诮逃龢I(yè)務(wù)。但從去年下半年開始，公司聚焦教育主業(yè)，全面推進(jìn)剝離信息安全類資產(chǎn)。

其實(shí)，2018年，公司就在剝離信息安全類資產(chǎn)。當(dāng)年11月，公司作價(jià)5.1億，出售6家信息安全業(yè)務(wù)子公司股權(quán)，完成分拆信息安全業(yè)務(wù)的第一步。去年11月，公司作價(jià)2.50億元出售江南信安100%股權(quán)。還計(jì)劃進(jìn)一步剝離包括立思辰新技術(shù)、匯金科技、云安信息等公司。

出售江南信安一事頗為詭異。豆神教育收購價(jià)4.04億元，本次出售價(jià)格為2.50億元。而且，出售之后，豆神教育不能對(duì)江南信安進(jìn)行控制，卻作出未來三年的業(yè)績(jī)承諾。

這一事件引起了監(jiān)管關(guān)注，并發(fā)函問詢。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，去年以來，豆神教育被監(jiān)管關(guān)注的不少。

根據(jù)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)披露，豆神教育2019年度的政府補(bǔ)助收入及期間費(fèi)用存在跨期核算的情況。豆神教育2019年度有940萬元政府補(bǔ)助收入及119.23萬元期間費(fèi)用不應(yīng)當(dāng)確認(rèn)在當(dāng)期。公司因此被監(jiān)管部門出具警示函，并責(zé)令整改。

去年，豆神教育定增募資事項(xiàng)也受到監(jiān)管關(guān)注，針對(duì)辦學(xué)資質(zhì)、授課教師是否擁有教師資格證等進(jìn)行問詢。此外，公司實(shí)控人池燕明大舉減持也被監(jiān)管關(guān)注。

據(jù)公告，自2016年3月18日至2020年10月13日期間，因被動(dòng)稀釋和主動(dòng)買賣公司股票，池燕明持有公司股份的比例由19.35%下降至12.43%，累計(jì)減少比例為6.92%，達(dá)到5%未披露。

據(jù)長(zhǎng)江商報(bào)記者粗略統(tǒng)計(jì)，從2019年3月至2020年3月的一年時(shí)間，池燕明通過二級(jí)市場(chǎng)減持套現(xiàn)約5.50億元。去年11月，公司披露了新的減持計(jì)劃，目前尚未見實(shí)施。

值得一提的是，豆神教育聚焦大語文賽道還存在不少風(fēng)險(xiǎn)，比如，實(shí)際經(jīng)營(yíng)的直營(yíng)店總數(shù)為98家，尚存在較大比例直營(yíng)學(xué)習(xí)中心未取得辦學(xué)資質(zhì)或辦學(xué)許可情形，直營(yíng)校區(qū)存在部分授課教師未取得教師資格證等問題。

教育領(lǐng)域人士稱，教育領(lǐng)域，最為核心的競(jìng)爭(zhēng)力，不僅僅是速度與規(guī)模，更是師資質(zhì)量及教學(xué)質(zhì)量。在這方面，豆神教育還很欠缺。(記者 魏度)