2020年，滬深兩市日均成交額約為9270億元，較2019年增加約3700億元，而這對(duì)券商傭金收入產(chǎn)生了積極影響。
《證券日?qǐng)?bào)》記者據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)整理，若以中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)最新公布的2019年度行業(yè)平均凈傭金率萬(wàn)分之三點(diǎn)四九估算，2020年券商傭金約為1440.85億元，較2019年增長(zhǎng)80.83%;日均傭金收入達(dá)3.94億元，較2019年增長(zhǎng)80.73%。
在此基礎(chǔ)上，為避免同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，券商近年來(lái)一直在謀求轉(zhuǎn)型，探索新的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，其中財(cái)富管理則是券商轉(zhuǎn)型的一大趨勢(shì)。
未來(lái)傭金率或?qū)⒗^續(xù)下降
據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，2020年，A股成交量為166403億股，累計(jì)成交額2060155.61億元;B股成交量為122.87億股，累計(jì)成交額604.44億元;全部封閉式基金的累計(jì)成交額為3494.03億元。
值得注意的是，2020年，在科創(chuàng)板及創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制的助力下，券商財(cái)富管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型啟航，龍頭券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型成效初顯，券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的營(yíng)收占比也在逐步下降。其中，2020年科創(chuàng)板總成交額為65916.71億元，按照券商行業(yè)平均傭金費(fèi)率(萬(wàn)分之三點(diǎn)四九)計(jì)算，215只科創(chuàng)板股票為券商貢獻(xiàn)約46.01億元傭金收入，占比達(dá)3.19%。創(chuàng)業(yè)板實(shí)行注冊(cè)制的63只個(gè)股總成交額達(dá)15715.72億元，也為券商帶來(lái)約10.97億元的傭金收入，占比為0.76%。
2020年前三季度，A股市場(chǎng)波動(dòng)較大，交投較為活躍。中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2020年前三季度，135家證券公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入3423.81億元，同比增長(zhǎng)31.08%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1326.82億元，同比增長(zhǎng)42.51%。其中，有126家證券公司實(shí)現(xiàn)盈利，只有9家證券公司出現(xiàn)虧損。2020年前三季度券商實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)額已超過(guò)2019年全年凈利潤(rùn)總和(1230.95億元)。其中，2020年前三季度，135家券商的代理買(mǎi)賣(mài)證券業(yè)務(wù)凈收入(含交易單元席位租賃)同比增長(zhǎng)43.94%。
對(duì)于未來(lái)的證券業(yè)市場(chǎng)傭金率的展望，一家上市券商宏觀(guān)研究員在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示：“近幾年，我國(guó)券商的傭金收入占比及傭金率均在不斷下降，未來(lái)下降的趨勢(shì)還將延續(xù)。目前，不少券商會(huì)采用傭金促銷(xiāo)或者是打折的方式來(lái)吸引新客戶(hù)，未來(lái)這一現(xiàn)象會(huì)更加普遍。同時(shí)，面對(duì)像折扣券商、部分互聯(lián)網(wǎng)券商的競(jìng)爭(zhēng)，為做大規(guī)模，不少券商可以把傭金費(fèi)率降得很低。所以傭金占整個(gè)券商收入的占比會(huì)持續(xù)下降。”
向財(cái)富管理轉(zhuǎn)型 需多方面改革
作為券商傳統(tǒng)業(yè)務(wù)、核心競(jìng)爭(zhēng)力以及主要業(yè)績(jī)來(lái)源，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)見(jiàn)證了證券業(yè)的發(fā)展。但如今，受傭金率下降、行業(yè)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)、其他主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)力以及業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、金融科技賦能等因素影響，傳統(tǒng)的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入占比在不斷下滑。券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型迫在眉睫。
對(duì)此，中信建投證券非銀金融分析師莊嚴(yán)在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，居民資金向財(cái)富管理機(jī)構(gòu)流動(dòng)的驅(qū)動(dòng)力，除了居民財(cái)富的不斷積累，以及“房住不炒”政策基調(diào)，還有一個(gè)很重要的因素，那就是資管新規(guī)的落地以及剛性?xún)陡兜拇蚱啤?ldquo;過(guò)去資本市場(chǎng)上存在著大量的預(yù)期收益型產(chǎn)品，這類(lèi)產(chǎn)品通常都是以低風(fēng)險(xiǎn)甚至無(wú)風(fēng)險(xiǎn)伴隨著高收益，扭曲了投資者心中的風(fēng)險(xiǎn)收益曲線(xiàn)。”
“當(dāng)市場(chǎng)存在預(yù)期收益型產(chǎn)品時(shí)，投資者不會(huì)愿意把自己的資金投資到有風(fēng)險(xiǎn)、收益不確定的凈值型產(chǎn)品上。資管新規(guī)的落地，使得預(yù)期收益型產(chǎn)品逐步退出歷史舞臺(tái)，投資者心中的風(fēng)險(xiǎn)收益曲線(xiàn)重新定位，才會(huì)愿意把資金交給更專(zhuān)業(yè)的機(jī)構(gòu)進(jìn)行打理。”莊嚴(yán)進(jìn)一步向記者表示。
面對(duì)這一趨勢(shì)，莊嚴(yán)向記者表示：“券商需要從產(chǎn)品、員工、科技等方面進(jìn)行改進(jìn)。在產(chǎn)品方面，過(guò)去券商更多是推薦自己公司的產(chǎn)品。但是在大財(cái)富管理的時(shí)代背景下，券商要迎合各種各樣風(fēng)險(xiǎn)偏好和流動(dòng)性需求的投資者，光靠自己的產(chǎn)品是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。券商更需要將自己的代銷(xiāo)產(chǎn)品線(xiàn)擴(kuò)充，去發(fā)現(xiàn)銀行、信托等其他機(jī)構(gòu)的符合自己客戶(hù)需要的優(yōu)秀產(chǎn)品，然后進(jìn)行針對(duì)性的推薦，使得客戶(hù)的需求能夠得到更加準(zhǔn)確的匹配。”
“在員工方面，財(cái)富管理投資顧問(wèn)與證券經(jīng)紀(jì)人的要求大不相同。證券經(jīng)紀(jì)人的主要任務(wù)是招徠顧客開(kāi)戶(hù);但財(cái)富管理投資顧問(wèn)需要對(duì)客戶(hù)的資產(chǎn)配置預(yù)期有所了解，同時(shí)對(duì)資本市場(chǎng)以及金融產(chǎn)品行情有更加深刻的認(rèn)知，進(jìn)而結(jié)合市場(chǎng)行情提供資產(chǎn)配置服務(wù)。因此，券商開(kāi)展財(cái)富管理業(yè)務(wù)，更需要類(lèi)似于銀行私人財(cái)富經(jīng)理一樣的投資顧問(wèn)，而不是證券經(jīng)紀(jì)人。在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，證券經(jīng)紀(jì)人人數(shù)的收縮，以及財(cái)富管理投資顧問(wèn)人數(shù)的增加，已經(jīng)成為了一個(gè)明顯的趨勢(shì)。”莊嚴(yán)認(rèn)為。
“而在金融科技賦能方面，一方面，券商可以運(yùn)用金融科技去識(shí)別自身客戶(hù)的風(fēng)險(xiǎn)偏好以及‘畫(huà)像’，從而針對(duì)高凈值人群、大眾富裕人群乃至于普通人群，進(jìn)行千人千面的個(gè)性化服務(wù)，另一方面，也可以運(yùn)用金融科技對(duì)自己的投資顧問(wèn)人員提供輔助。”莊嚴(yán)向記者表示。(記者 周尚伃)
