據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至今年二季度末，興全合潤的規(guī)模為98.62億元，持有人60.55萬戶。
分級基金進入密集轉(zhuǎn)型期，進展卻并不順利。10月15日，招商中證白酒指數(shù)分級基金(以下簡稱“招商中證白酒”)發(fā)布公告稱，因投票人數(shù)不及半數(shù)，持有人大會召開失敗。
值得注意的是，持有人大會召開失敗或議案未通過，都不會影響分級基金整改進程。這一火爆一時的產(chǎn)品類別，已注定要在今年年末告別舞臺。
“神基”轉(zhuǎn)型失敗
9月10日，招商中證白酒發(fā)布召開基金份額持有人大會提示公告，引發(fā)市場廣泛關(guān)注。
該基金有“神基”之稱，面世以來一直順風(fēng)順?biāo)?。東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，招商中證白酒成立于2015年5月27日，截至2020年10月16日，其3年期業(yè)績在同類435只產(chǎn)品中排名第一。此外，2017年、2019年收益也均位居同類第一，2016年位居同類第二。
良好的投資體驗，讓招商中證白酒收獲了大量擁躉，截至今年二季度末，其資產(chǎn)凈值高達129.25億元，戶數(shù)高達230.36萬戶，兩項數(shù)據(jù)均在分級基金中遙遙領(lǐng)先。
時隔一個多月，最終迎來的仍是持有人大會召開失敗的消息。對這一結(jié)果，業(yè)內(nèi)也不意外。分級基金轉(zhuǎn)型的條件頗為嚴苛。根據(jù)基金契約，需要A份額、B份額、母基金50%以上的持有人參加持有人大會，且需要2/3的參會票數(shù)同意才能通過。
對基金公司而言，這是一個艱難的過程。分級基金整改是有時間表的單項選擇，但若想達到整改條件，背后工作非常復(fù)雜。之前，不少分級基金在持有人大會召開前規(guī)模大漲，被質(zhì)疑“幫忙資金”突擊買入，而這種做法存在損害持有人利益的嫌疑。
“招商中證白酒轉(zhuǎn)型意味著至少需要上百萬人參與投票”，10月16日，某資深業(yè)內(nèi)人士對時代周報記者表示，對于百億元規(guī)模的基金而言，“幫忙資金”顯然不好成行，只能指望持有人的參與。
年末“大限”將至，仍有大量產(chǎn)品未完成整改。東方財富Choice統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2019年年底存量分級基金共計119只，截至目前，有24只已完成整改，95只待整改。
10月16日，滬上某公募基金人士對時代周報記者表示，以招商中證白酒、興全合潤等開始整改為標(biāo)志，分級基金轉(zhuǎn)型才開始面對真正的考驗。它們是目前規(guī)模和持有人戶數(shù)較大的分級基金。
整改操作困難
對于招商中證白酒轉(zhuǎn)型失敗的結(jié)果，招商基金相關(guān)人士告訴時代周報記者，只能等待年末強制轉(zhuǎn)型。
監(jiān)管對于分級基金的態(tài)度明確而決絕。7月31日晚，央行宣布，經(jīng)國務(wù)院同意，資管新規(guī)過渡期延長至2021年年底。但同日，證監(jiān)會新聞發(fā)言人表示，根據(jù)實際規(guī)范進度及風(fēng)險狀況，公募理財債券基金、公募分級基金的規(guī)范整改不作延期。
招商基金公告顯示，根據(jù)《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》的要求，于2020年年底完成招商中證白酒的整改，取消分級運作機制，將招商中證白酒A份額與招商中證白酒B份額參考凈值轉(zhuǎn)換為招商中證白酒的份額。
“持有人分散，意見也未必一致”，10月15日，某存量分級產(chǎn)品較多的基金公司人士對時代周報記者表示，“基金公司需要通過渠道發(fā)送短信，在執(zhí)行力上無疑又要大打折扣”。
他還透露，成本也是難以避免的，持有人多的產(chǎn)品光短信費就要幾十萬元，此外還有公證費、律師費等。規(guī)模較小的分級基金，獲取的管理費收入往往還不足以覆蓋相關(guān)成本，于是清盤就成為一個合理的選擇。
據(jù)悉，銀華中證內(nèi)地資源主題指數(shù)分級、國投瑞銀滬深300指數(shù)分級、長盛同瑞中證200指數(shù)分級等均選擇以清盤方式完成整改。
分級基金整改的出發(fā)點是保護投資者，但有部分投資者并不買賬。“這部分投資者認為少了一個熟悉的投資工具，持抵觸態(tài)度的持有人大有人在，投反對票自然也不稀奇。”10月18日，深圳某基金公司人士表示。
8月，銀華基金宣布就終止銀華中證內(nèi)地資源主題指數(shù)分級基金運作召開持有人大會。結(jié)果顯示，持有人中的個人投資者全部投了反對票。
挑戰(zhàn)者興全合潤
可以確定的是，2021年，公募基金市場將不再有分級基金這類產(chǎn)品。
分級基金一度被視為一個可以“各取所需”的產(chǎn)品，A類份額可以獲得固定收益，B類份額可以加杠桿放大收益。除此以外，投資者還可以進行套利操作。而對于基金公司而言，則意味著更多的管理費收入。
10月16日，一家分級基金規(guī)模較大的基金公司前高管告訴時代周報記者，分級基金在2015年帶來的管理費收入，一度讓外方股東瞠目結(jié)舌。
分級基金的“缺點”也很清晰，發(fā)展中遭遇的難點主要在于投資者適當(dāng)性管理。
興全合潤作為興證全球基金公司旗下唯一的分級基金，目前也在持有人投票進程中。與招商中證白酒類似，興全合潤的市場關(guān)注度也頗高，其基金經(jīng)理謝治宇的管理業(yè)績較為出色。據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至今年二季度末，興全合潤的規(guī)模為98.62億元，持有人60.55萬戶。
值得注意的是，與市場上多數(shù)分級基金單一轉(zhuǎn)型不同，興全合潤還希望通過此次持有人大會投票完成“一魚多吃”，即在進行轉(zhuǎn)型的同時調(diào)整基金的投資范圍，增加港股、股指期貨、國債期貨等投資工具。
10月16日，興證全球基金相關(guān)人士告訴時代周報記者，興全合潤此次持有人大會議案中除了擴大投資范圍外，還希望增加分紅條款。而該公司為促成投票，推出了“有機會分享30萬紅包”的活動。
伴隨著退場“大限”的逐日臨近，近期多家基金公司頻頻發(fā)出公告，提示投資者注意分級B的溢價風(fēng)險。
10月18日，上述深圳基金公司人士告訴時代周報記者，持有人大會成功與否，影響較大的是整改時間，投資者需要關(guān)注高溢價分級基金風(fēng)險。(記者 寧鵬)
