“公司管理層有沒有反省盲目多元化擴(kuò)張的戰(zhàn)略?”此前高調(diào)轉(zhuǎn)型的美好置業(yè)集團(tuán)股份有限公司(以下簡稱“美好置業(yè)”,000667.SZ)正陷入投資者的質(zhì)疑之中。
日前,美好置業(yè)發(fā)布2020年上半年業(yè)績快報(bào)稱,預(yù)計(jì)上半年母凈利潤為3000萬元~3900萬元,同比增長129.71%~198.62%。盡管美好置業(yè)2020年上半年盈利大幅上漲,其凈利潤多年下滑的尷尬局面,已然成為外界關(guān)注焦點(diǎn)。
年報(bào)顯示,在營收同比增長45.19%的情況下,2019年美好置業(yè)歸母凈利潤同比下滑73.12%,而這已是其自2016年以來,凈利潤連續(xù)第3年下滑。
除此之外,此前頻頻向裝配式建筑、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)型的美好置業(yè),房地產(chǎn)業(yè)務(wù)卻一直是其最為重要的營收來源,2017~2019年,該項(xiàng)業(yè)務(wù)營收占比分別為83.97%、92.21%、83.97%,而發(fā)展多年的裝配式建筑業(yè)務(wù),2019年?duì)I收占比僅為7.3%,而其小龍蝦業(yè)務(wù)也受到疫情波及。
對(duì)此,《中國經(jīng)營報(bào)》記者此前致電致函美好置業(yè),其回復(fù)表示,“2019年度,裝配式建筑業(yè)務(wù)、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)業(yè)務(wù)處于投資階段,業(yè)務(wù)尚在發(fā)展初期,收入占比較小,房地產(chǎn)業(yè)務(wù)仍然是公司業(yè)務(wù)收入的主要來源”。
歸母凈利潤“三連降”
美好置業(yè)官網(wǎng)顯示,其成立于1989年,1996年登陸深交所,涉及房地產(chǎn)開發(fā)、裝配式建筑、產(chǎn)業(yè)興鎮(zhèn)等領(lǐng)域。天眼查顯示,美好置業(yè)第一大股東為美好未來企業(yè)管理集團(tuán)有限公司,實(shí)控人為劉道明。
日前,美好置業(yè)發(fā)布2020年上半年業(yè)績快報(bào)稱,預(yù)計(jì)上半年母凈利潤為3000萬元~3900萬元,同比增長129.71%~198.62%。至于盈利增長的原因,美好置業(yè)解釋為,“報(bào)告期內(nèi)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)結(jié)算規(guī)模較上年同期增加,導(dǎo)致本報(bào)告期凈利潤較上年同期有所增長”。
盡管美好置業(yè)2020年上半年盈利大幅上漲,但其凈利潤多年下滑的局面,依然成為外界關(guān)注焦點(diǎn)。
Wind數(shù)據(jù)顯示,2017~2019年,美好置業(yè)營收分別為44.38億元、25.20億元、36.59億元,增速分別為-14.72%、-43.21%、45.19%,而同期歸母凈利潤則為6.64億元、2.49億元、0.67億元,增速分別為-0.54%、-62.55%、-73.12%。
對(duì)于2019年凈利潤大幅下滑的狀況,美好置業(yè)回復(fù)稱,“2018年度公司一級(jí)業(yè)務(wù)通過轉(zhuǎn)讓形式,獲取武漢市漢陽區(qū)‘鄧甲村’土地整理收入8.5億元,計(jì)入投資收益”,而2019年度沒有發(fā)生同類交易,“由此導(dǎo)致雖然營業(yè)收入增長較大,但歸母凈利潤同比下滑”。
但對(duì)于企業(yè)歸母凈利潤增速連續(xù)三年為負(fù),且下滑幅度不斷擴(kuò)大的原因,美好置業(yè)并未正面回應(yīng)。
梳理可發(fā)現(xiàn),在2017~2019年期間,美好置業(yè)的期間費(fèi)用呈現(xiàn)快速上升之勢(shì),Wind數(shù)據(jù)顯示,該項(xiàng)費(fèi)用分別為4.29億元、6.62億元、9.68億元,而在2019年,美好置業(yè)的銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用的增長幅度更是分別達(dá)到32.04%、63.96%。
“新興業(yè)務(wù)現(xiàn)代農(nóng)業(yè)和裝配式建筑業(yè)務(wù)板塊均于2018年相繼啟動(dòng)并處于投資期,前期銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用較大,”美好置業(yè)回復(fù)稱,2019年管理費(fèi)用大增,主要系“農(nóng)業(yè)、裝配式建筑業(yè)務(wù)的薪酬、辦公費(fèi)用及折舊費(fèi)用增加”。
如此同時(shí),美好置業(yè)在給記者的回復(fù)中強(qiáng)調(diào)稱,“2020年公司在完成事人匹配和重心下沉的同時(shí),有效地提升組織能效,壓縮管理費(fèi)用,預(yù)計(jì)2020年度公司管理費(fèi)用將明顯下降。”
值得注意的是,美好置業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率近年來也呈現(xiàn)快速上升之勢(shì)。Wind數(shù)據(jù)顯示,2017~2019年,其資產(chǎn)負(fù)債率分別為56.49%、66.26%、73.68%,而到2020年第一季度,上升到74.80%。
“雖然負(fù)債率顯示持續(xù)上升,但其中預(yù)收賬款等經(jīng)營性無息負(fù)債占比70%以上,這部分負(fù)債并不存在還本付息的壓力,反而代表了公司在上下游關(guān)系中的號(hào)召力,”美好置業(yè)如此回復(fù)道。
裝配式業(yè)務(wù)“薄利”
值得一提的是,盡管在現(xiàn)代農(nóng)業(yè)和裝配式建筑等新興業(yè)務(wù)板塊投入不菲,目前來看,美好置業(yè)的轉(zhuǎn)型成果并不盡如人意。
相關(guān)信息顯示,美好置業(yè)的轉(zhuǎn)型動(dòng)作已開展多年,如在2014年年報(bào)中,其就表述道,“面對(duì)行業(yè)進(jìn)入調(diào)整,市場(chǎng)競(jìng)爭激烈等不利因素”,堅(jiān)定推動(dòng)公司向“美好生活集成商”轉(zhuǎn)型,而裝配式建筑、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)逐漸成為美好置業(yè)的發(fā)力方向。
如在裝配式建筑方面,美好置業(yè)認(rèn)為,裝配式建筑將工廠標(biāo)準(zhǔn)化預(yù)制和現(xiàn)場(chǎng)裝配結(jié)合,具備綠色、環(huán)保、高效等優(yōu)勢(shì),推動(dòng)傳統(tǒng)建筑向智能制造、綠色制造升級(jí),是建筑工業(yè)化的必然方向。
但讓美好置業(yè)尷尬的是,盡管轉(zhuǎn)型動(dòng)作持續(xù)多年,但是房地產(chǎn)業(yè)務(wù)依然是其最為重要的營收來源。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示,2017~2019年,房地產(chǎn)業(yè)務(wù)營收占比分別為83.97%、92.21%、83.97%,而在2019年,其現(xiàn)代農(nóng)業(yè)營收占比僅有1.19%,裝配式建筑業(yè)務(wù)的營收占比也只有7.30%,不僅如此,后兩者的2019年毛利率也皆為負(fù),分別為-214.75%、-0.95%。
面對(duì)為何轉(zhuǎn)型多年,房地產(chǎn)業(yè)務(wù)依然是其最重要營收來源的疑問,美好置業(yè)并未予以正面回應(yīng)。
興業(yè)證券研報(bào)認(rèn)為,裝配式建筑在我國仍屬新興行業(yè),造價(jià)偏高限制了裝配式的大規(guī)模應(yīng)用,而施工流程、施工隊(duì)伍專業(yè)性不強(qiáng)、缺乏可靠的質(zhì)量安全監(jiān)測(cè)手段等,導(dǎo)致裝配式的產(chǎn)業(yè)鏈不完整,特別是PC建筑質(zhì)量易受施工水平影響。
無獨(dú)有偶,有市場(chǎng)人士也認(rèn)為,裝配式建筑業(yè)務(wù)投入周期長、投資見效慢,且行業(yè)仍處于發(fā)展初期階段,房地產(chǎn)企業(yè)進(jìn)軍裝配式建筑領(lǐng)域雖有一定的產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng),但是在短期時(shí)間內(nèi),難以靠此實(shí)現(xiàn)較大規(guī)模的盈利。
不僅如此,更有投資者此前直接向美好置業(yè)發(fā)問道,“公司管理層有沒有反省盲目多元化擴(kuò)張的戰(zhàn)略?”
而美好置業(yè)回復(fù)投資者稱,“公司的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型并非盲目多元化擴(kuò)張,而是堅(jiān)定圍繞‘吃住兩條線’,做城鄉(xiāng)建設(shè)服務(wù)者”,其同時(shí)表示,經(jīng)過三年轉(zhuǎn)型,其已由傳統(tǒng)房地產(chǎn)企業(yè)向裝配式建筑整體解決方案服務(wù)商做出深刻轉(zhuǎn)變,已形成房屋智造為主業(yè),現(xiàn)代農(nóng)業(yè)為輔業(yè)的發(fā)展格局。
但頗為有意思的是,在此前的2016~2018年均未完成拿地計(jì)劃,大力推進(jìn)轉(zhuǎn)型動(dòng)作的情況下,美好置業(yè)自2020年開年以來,頻頻在無錫、武漢等地出手拿地。
美好置業(yè)在給記者的回復(fù)中也指出,“公司將持續(xù)有序增加土地儲(chǔ)備,推動(dòng)房地產(chǎn)開發(fā)及裝配式建筑的一體化發(fā)展”。
除了備受外界關(guān)注的裝配式建筑業(yè)務(wù)外,美好置業(yè)此前進(jìn)軍的小龍蝦養(yǎng)殖業(yè)務(wù),也受到疫情波及。
美好置業(yè)在回復(fù)中坦言,“2020年由于疫情沖擊導(dǎo)致餐飲終端受到抑制,造成市場(chǎng)的整體價(jià)格與去年相比有所下滑”,但其同時(shí)表示,“小龍蝦的產(chǎn)銷量與去年同期相比有明顯上升。”(記者 方超 張玉)