一些場內(nèi)交易基金再度出現(xiàn)大幅溢價，場內(nèi)價格宛如坐上過山車。
截至6月4日收盤，A股三大股指延續(xù)震蕩走勢，兩市交易量相比前幾日略有萎縮，合計成交6507億元?；仡?月份的表現(xiàn)，近幾日市場成交額較5月底有所提升，月初前三個交易日連續(xù)突破7000億元，行業(yè)板塊漲跌交替，個別行業(yè)個股獲得資金熱炒，接連出現(xiàn)漲停潮。
在震蕩市場下，一些場內(nèi)交易基金再度出現(xiàn)大幅溢價，場內(nèi)價格宛如坐上過山車。為保護(hù)投資者利益，截至目前，已有公募基金對旗下LOF發(fā)出風(fēng)險提示和限額申購公告。
LOF提示勿盲目投資
東方財富網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，5月18日至6月4日，南方永利(LOF)場內(nèi)價格在短短14個交易內(nèi)經(jīng)歷了8個漲停板和5個跌停板。國泰融信混合(LOF)曾在5月27日至6月1日4個交易日內(nèi)，先后經(jīng)歷了2個漲停板和2個跌停板。值得注意的是，上述兩只LOF基金場內(nèi)份額盤子較小，最新場內(nèi)份額分別為0.68億份和2.1億份，短期的爆炒很容易帶來價格的大幅波動。
短線資金入場炒作再獲利離場已經(jīng)引起基金管理人的警覺。巨潮資訊網(wǎng)顯示，近日，南方永利(LOF)、國泰融信混合(LOF)相繼發(fā)布溢價風(fēng)險提示公告。
根據(jù)公告，6月2日，南方永利(LOF)二級市場收盤價為1.437元，相對于當(dāng)日1.070元的基金份額凈值，溢價幅度達(dá)到34.30%。截至6月3日，南方永利二級市場收盤價為1.293元，明顯高于6月2日的基金份額凈值。
對此，南方基金提醒投資者，除了有份額凈值變化的風(fēng)險外，還會受到市場的系統(tǒng)性風(fēng)險、流動性風(fēng)險等其他風(fēng)險影響，如果盲目投資于高溢價率的基金份額，可能遭受重大損失。
二級市場交易價格溢價幅度較高的現(xiàn)象自上月底就出現(xiàn)。根據(jù)國泰融信混合(LOF)公告，5月28日，該基金在二級市場的收盤價較當(dāng)日基金份額凈值的溢價幅度達(dá)到31.07%，5月29日收盤價為1.239元，明顯高于基金份額凈值。
為了防止投資者盲目跟進(jìn)買入LOF，保護(hù)持有人利益，招商信用添利債券(LOF)于6月3日宣布暫停5萬元以上的大額申購和轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)。另外一只主投海外市場的LOF——海富通全球美元收益?zhèn)灿诮招枷拗拼箢~申購，限制金額為50萬元。
不排除溢價吸引套利盤
事實上，今年市場頻頻發(fā)出投資風(fēng)險警告的基金包括LOF和分級基金。而部分原油QDII基金也采用LOF形式運作，此前由于原油市場和股票市場的大幅波動，一些資金不顧風(fēng)險跟風(fēng)抄底，眾多公募基金公司曾就這兩類基金在上半年密集發(fā)布多次風(fēng)險提示公告。
對于資金頻頻借道LOF基金在二級市場炒作的現(xiàn)象，泰石投資董事總經(jīng)理韓瑋在接受《國際金融報》記者采訪時表示，LOF基金在二級市場中出現(xiàn)溢價除了一部分因素是投資者看好未來大盤前景之外，不排除投資炒作和某些機(jī)構(gòu)通過溢價吸引套利盤擴(kuò)大基金份額等因素，通常投資者在二級市場追逐高溢價的基金風(fēng)險大、收益低，得不償失。
承珞資本合伙人徐泯穗向《國際金融報》記者分析稱，場內(nèi)基金出現(xiàn)溢價的原因是一些表現(xiàn)不錯的基金獲得資金關(guān)注，但由于無法進(jìn)行大額申購，只能選擇在二級市場買入，這也與龍頭股溢價有一定相似性。比如，市場發(fā)現(xiàn)確定性高的優(yōu)質(zhì)公司后，會給其一定的溢價，優(yōu)質(zhì)的基金目前也會遇到這種狀況。
LOF與另外一種上市交易的ETF不同，二者存在顯著差異，且后者較少出現(xiàn)折溢價現(xiàn)象。
韓瑋分析稱，一方面，LOF與ETF投資策略不同。LOF大多是主動管理的基金，LOF業(yè)績受基金公司研究能力和基金經(jīng)理的投資管理能力影響較大，ETF則全部都是被動管理的指數(shù)基金，基金業(yè)績與基金經(jīng)理投資能力關(guān)系不大;另一方面，LOF與ETF申購、贖回、交易規(guī)則不同，LOF一般無法進(jìn)行日內(nèi)實時套利，導(dǎo)致價格與凈值之間會出現(xiàn)較大的折溢價，ETF可以實現(xiàn)日內(nèi)套利則不會出現(xiàn)大的折溢價現(xiàn)象。
韓瑋建議，可以引入做市商機(jī)制，解決LOF基金的場內(nèi)流動性問題。
市場區(qū)間震蕩為主
短線資金頻頻在場內(nèi)買賣，二級市場部分行業(yè)成交也異?；钴S。近段時間，地攤經(jīng)濟(jì)的概念炒作使得A股部分行業(yè)板塊火熱，部分題材個股表現(xiàn)明顯好于A股主流指數(shù)。
對此，韓瑋認(rèn)為，近期市場的火熱實質(zhì)上是今年3月中旬開始的短期震蕩上行牛市和2019年初開始的長期牛市產(chǎn)生共振的結(jié)果。
徐泯穗則認(rèn)為，目前市場談不上“火熱”，只是前期沒有得到表現(xiàn)的部分股票，可能最近漲得比較好，比如電子板塊和地攤概念板塊等。如果要以“火熱”來談?wù)撌袌銮榫w，剛剛過去的5月份，消費、家居、醫(yī)藥等板塊表現(xiàn)更為出色，但5月市場整體行情趨于平淡，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)談不上“火熱”行情。
對于這類不溫不火的震蕩行情，徐泯穗認(rèn)為，可能會持續(xù)到經(jīng)濟(jì)真正復(fù)蘇，也就是海外疫情見底且二次爆發(fā)可能性較低的時候，目前還屬于區(qū)間震蕩的走勢。(夏悅超)
